融资融券业务风险管理
国外关于如何加强融资融券业务风险管理的研究的具体学者事例
国外关于如何加强融资融券业务风险管理的研究的具体学者事例在国内，融资融券业务一直备受关注，而国外也有许多学者就如何加强融资融券业务风险管理进行了深入研究。
他们通过实证分析和理论探讨，提出了许多有价值的观点和建议，为相关领域的研究和实践提供了重要的参考。
其中，美国学者Chen等人在其研究中发现，融资融券业务存在着潜在的风险，需要加强监管和管理。
他们提出，应当建立健全的风险管理机制，加强对融资融券业务参与者的监管，并加强市场信息披露和透明度，以提高市场的稳定性和抗风险能力。
另外，英国学者Smith对融资融券业务风险管理进行了深入研究，提出了一种基于概率模型的风险评估方法。
他认为，通过建立合理的数学模型，可以更准确地评估融资融券业务的风险水平，为监管部门和市场参与者提供科学依据。
此外，德国学者Müller等人从制度设计的角度出发，提出了一系列改进措施，以加强融资融券业务的风险管理。
他们认为，应当建立完善的市场监管制度，明确相关规则和标准，规范市场参与者的行为，防范潜在的风险隐患，保障市场的稳定和健康发展。
除了以上几位学者，还有许多国外学者就融资融券业务风险管理进行了深入研究，提出了各具特色的观点和建议。
他们的研究成果不仅对国外金融市场的监管和管理具有重要意义，也为国内相关领域的发展提供了有益启示。
综上所述，国外学者对如何加强融资融券业务风险管理进行了深入研究，提出了许多有价值的观点和建议。
他们的研究成果为相关领域的监管和管理提供了重要参考，有助于提高市场的稳定性和抗风险能力，推动金融市场的健康发展。
希望国内学者可以借鉴他们的研究成果，不断完善融资融券业务的风险管理机制，促进金融市场的改革和发展。
证券公司融资融券业务的风险管理研究
证券公司融资融券业务的风险管理研究一、背景随着经济全球化的持续深入，金融市场的运作模式也发生了相应的变化。
在我国，证券公司融资融券业务作为一种重要的资本市场工具，应运而生。
证券公司融资融券业务是指证券公司向客户提供股票质押融资和股票融券服务的业务。
它不仅有利于提高证券公司的营业收入和盈利能力，同时还有利于帮助投资者提高投资的杠杆率和获得更高收益。
然而，融资融券业务的风险和挑战也很大。
如何科学有效地管理风险，成为证券公司融资融券业务的重要课题。
二、融资融券业务的风险类型1、市场风险市场风险是指由于市场波动导致证券公司在融资融券业务中面临的损失。
这种风险是经济周期和其他因素的影响因素，难以预测和控制。
因此，需要在融资融券业务中建立止损机制和灵活的风险控制策略，及时对市场变化作出反应。
2、信用风险信用风险是指证券公司在融资融券业务中面临的贷款方违约的风险。
证券公司需要加强对客户资信状况的审查和评估，控制客户的杠杆率，并通过强制平仓、保证金补充等手段防范信用风险的产生。
3、操作风险操作风险是指由于操作失误、信息处理不当、内部控制不严等原因，证券公司在融资融券业务中面临的损失风险。
证券公司需要加大内部控制力度，建立科学有效的风险管理模式，防范操作风险带来的损失。
三、风险管理策略1、加强风险监测和预警证券公司要建立完善的风险监测和预警机制，及时发现并控制风险的产生。
该机制应涉及到所有风险类型，例如市场风险、信用风险和操作风险等。
2、完善客户管理制度证券公司需要加强对客户资信状况的评估，严格控制客户的杠杆率，及时采取强制平仓、保证金补充等措施，减少信用风险的发生。
3、建立内部控制机制证券公司应建立科学有效的内部控制体系，加大对个人操作风险的监管力度，有效控制风险，并对内部风险进行定期自检和评估。
4、加强风险教育培训加强员工的风险意识，提高员工的风险管理能力，防范因人为疏忽、违规操作等原因带来的风险损失。
5、建立健全的风险应急处置机制证券公司要建立健全的风险应急处置机制，及时处理突发事件和危机，减少风险的损失。
融资融券业务流程及其风险控制
融资融券交易与普通交易的区别
基本业务定义
普通证券交易
融资融券交易
客户差异 符 符 符 符 符 符 符 符 +符 符符符符符 符 符 符
与券商关系
符符符符
+符符符符符 符
交易期限
账户区别 客户投资风
贷款的罚息利率，试点期间按日万分之五计收。 2、公司将在网站和营业场所及时公布、更新融资融券业务息费率标准
（三）融资利息和融券费用的计算 1、融资利息按照每一交易日终融资投资者实际占用公司资金的金额计算，算头不算 尾，即T日实际占用开始计算，还款当日不计算。融资利息按日计算，到期后自动 结清。
融资利息的计算公式为：融资利息=∑每日融资所占用资金金额×融资利率。
客户为上市公司董事、监事或高级管理人员的，公司不接受该客户使用 其信用证券账户买卖该上市公司股票，也不接受其以普通证券账户持有 的该上市公司股票充抵保证金。
二、融资融券业务流程
1、投资者教育 2、客户选择 3、征信 4、信用评级 5、授信 6、合同签署 7、开立信用账户 8、融资融券交易 9、逐日盯市与强制平仓 10、通知送达 11、债务追偿 12、客户回访服务
定期调整每三个月至少一次 临时调整：研究所、风险管理部门、融资融券部可提出及时调整 建议
核心业务参数发布：每日在公司营业场所、网站、交易系统发布
四类异常事项、八种异常情形的处理
我公司跟踪研究表明，一般情况下强制平仓损失概率0.08%，个别异常证券 本金损失率可达到30%。从合理性、可操作性出发，公司制定了异常证券处置的 明确规定，并在合同予以约定。
限售股、上市公司董事、监事、高管持股问题
融资融券业务管理的基本原则
融资融券业务是证券市场上的一种创新业务，它为投资者提供了一种新的投资工具和投资方式。
然而，由于其具有高风险性，因此，对融资融券业务的管理必须遵循一些基本原则，以确保市场的稳定和投资者的利益。
首先，风险管理原则。
融资融券业务具有较高的风险性，因此，风险管理是其管理的首要原则。
证券公司应建立健全风险管理制度，对融资融券业务进行全面、系统的风险评估，确保风险在可控范围内。
其次，公平公正原则。
证券公司在进行融资融券业务时，应保证所有投资者享有平等的权利和义务，不得因任何原因对投资者进行歧视或偏袒。
同时，证券公司应公开、透明地进行融资融券业务，确保投资者的知情权。
再次，合规经营原则。
证券公司在进行融资融券业务时，必须遵守国家的相关法律法规和监管规定，不得进行违法违规操作。
同时，证券公司应定期向监管部门报告融资融券业务的运行情况，接受监管部门的监督和管理。
此外，客户利益优先原则也是融资融券业务管理的重要原则。
证券公司在进行融资融券业务时，应以客户的利益为首要考虑，尽力保护客户的合法权益。
例如，当市场出现重大风险时，证券公司应及时采取措施，防止客户的资金损失。
最后，持续改进原则。
随着市场环境的变化和技术的发展，融资融券业务的管理也需要不断进行改进和优化。
证券公司应定期对融资融券业务的管理进行评估和审查，及时发现问题，采取有效措施进行改进。
总的来说，融资融券业务管理的基本原则是风险管理、公平公正、合规经营、客户利益优先和持续改进。
只有遵循这些原则，才能确保融资融券业务的健康发展，保护投资者的合法权益。
融资融券业务的风险及控制
融资融券业务的风险及控制引言融资融券业务是一种金融服务，允许投资者借用资金或证券进行交易。
尽管此类业务为投资者提供了更大的灵活性和机会，但也伴随着一定的风险。
本文将探讨融资融券业务的风险，并提供相应的控制措施，以帮助投资者更好地管理风险。
1. 杠杆风险融资融券业务的核心特点是提供杠杆效应，即以借入的资金或证券来进行投资。
杠杆交易可以放大投资回报，但同时也增加了风险。
以下是一些常见的杠杆风险：•市场波动：杠杆交易使得投资者的盈利和亏损都被放大。
当市场波动较大时，投资者的损失也会相应增加。
为控制这种风险，投资者应该确保在进行杠杆交易时有足够的市场了解和风险意识，并设定止损点位。
•利息风险：融资融券业务通常需要交纳利息，而利息水平的变化可能会对投资者造成影响。
当利率上升时，借款成本也会相应增加，进而减少投资者的利润。
为了应对这种风险，投资者可以选择追踪利率的变化并及时调整自己的借款或投资策略。
•强制平仓：当投资者的账户出现亏损时，券商有权强制平仓以偿还借款。
这样的强制平仓可能导致投资者损失更多甚至欠债。
为规避此风险，投资者需要严格控制自己的风险，设定适当的止损点位，并确保有足够的备用资金来应对潜在的强制平仓。
2. 信用风险融资融券业务中的信用风险主要指借款方或卖空方无法按时偿还借款或交付所卖出的证券。
以下是一些与信用风险相关的要点：•违约风险：借款方或卖空方可能无法履行合约中的义务，例如无法按时偿还借款或交付所卖出的证券。
为控制违约风险，投资者应选择信誉良好的券商进行交易，定期评估券商的财务状况，并合理分散投资组合。
•质押风险：融资融券业务通常需要投资者将其证券作为质押物。
如果券商出现破产或违约，投资者可能无法取回质押的证券。
为控制这种风险，投资者应选择稳定的券商，并了解券商对质押物的处理政策。
•市场流动性风险：在市场流动性不足的情况下，投资者可能无法按时平仓或购买所需的证券。
这种情况下，投资者可能无法及时兑现其投资计划，进而造成损失。
证券公司融资融券业务的风险包括哪些
证券公司融资融券业务的风险包括哪些证券公司融资融券业务的风险包括：(1)客户信用风险；(2)市场风险；(3)业务规模及集中度风险；(4)业务管理风险；(5)信息技术风险。
当今市场的经济是非常活跃和繁荣昌盛的，各企业在经营和发展的过程当中会通过各种各样的方式来进行生产。
在社会中有证券公司，证券公司有时候会进行融资业务，在融资过程当中会发放融资融券，那么证券公司融资融券业务的风险包括哪些?其实这也是和我们市民息息相关的，以下资料将为大家做出详细介绍。
▲证券公司融资融券业务的风险包括哪些?融资融券交易作为证券市场一项具有重要意义的创新交易机制，一方面为投资者提供新的盈利方式、提升投资者交易理念、改变“单边市”的发展模式，另一方面也蕴含着相比以往普通交易更复杂的风险。
除具有普通交易具有的市场风险外，融资融券交易还蕴含其特有的杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险，以及信用、法律等其他风险。
投资者在进行融资融券交易前，必须对相关风险有清醒的认知，才能最大程度避免损失、实现收益。
融资融券交易中可能面临的主要风险包括：▲一、杠杆交易风险融资融券交易具有杠杆交易特点，投资者在从事融资融券交易时，如同普通交易一样，要面临判断失误、遭受亏损的风险。
由于融资融券交易在投资者自有投资规模上提供了一定比例的交易杠杆，亏损将进一步放大。
例如投资者以100万元普通买入一只股票，该股票从10元/股下跌到8元/股，投资者的损失是20万元，亏损20%;如果投资者以100万元作为保证金、以50%的保证金比例融资200万元买入同一只股票，该股票从10元/股下跌到8元/股，投资者的损失是40万元，亏损40%。
投资者要清醒认识到杠杆交易的高收益高风险特征。
此外，融资融券交易需要支付利息费用。
投资者融资买入某只证券后，如果证券价格下跌，则投资者不仅要承担投资损失，还要支付融资利息;投资者融券卖出某只证券后，如果证券的价格上涨，则投资者既要承担证券价格上涨而产生的投资损失，还要支付融券费用。
浅析证券公司融资融券业务风险及对策
浅析证券公司融资融券业务风险及对策浅析证券公司融资融券业务风险及对策一、引言证券公司作为金融市场中的重要参与者，其融资融券业务在市场中起到了重要的促进作用。
然而，随着市场风险逐渐增加和金融监管环境的变化，证券公司融资融券业务面临着一定的风险。
本文旨在分析证券公司融资融券业务的风险，总结并提出相应的对策，以期为证券公司提供参考和借鉴。
二、融资融券业务风险分析证券公司融资融券业务涉及到的风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险和政策风险。
1. 市场风险市场风险是指证券市场价格的波动对证券公司融资融券业务造成的风险。
证券公司在融资融券业务中通常需要持有一定数量的证券作为质押，市场价格的剧烈波动可能导致质押物价值缩水。
此外，市场风险还包括利率风险、汇率风险等因素的影响。
2. 信用风险信用风险是指证券公司与其融资融券客户在交易过程中出现的违约风险。
融资融券业务涉及到资金的借入和借出，如果融资融券客户无法按时偿还借款或支付融资融券费用，将给证券公司带来重大损失。
因此，证券公司需要对融资融券客户的信用进行评估和监控。
3. 操作风险操作风险是指证券公司在融资融券业务中由于操作错误或不当而导致的风险。
操作风险可能包括业务流程不规范、内部控制不完善、人员错误操作等情况，这些都可能导致证券公司蒙受损失。
4. 政策风险政策风险是指政府宏观经济政策、金融监管政策等因素对证券公司融资融券业务的影响。
政策的不确定性和突发性可能导致证券公司融资融券业务面临重大风险，需要证券公司密切关注政策变化，并及时调整业务策略。
三、融资融券业务风险对策为了有效应对融资融券业务的风险，证券公司可以采取以下对策。
1. 健全风险管理体系建立完善的风险管理体系是应对融资融券业务风险的基础。
证券公司需要建立健全的风险定价模型、风险控制指标和风险管理流程，制定相关制度和规范，以确保风险的及时发现和有效控制。
2. 加强内部控制内部控制是证券公司融资融券业务风险管理的关键环节。
证券股份有限公司融资融券业务风险管理规范模版
证券股份有限公司融资融券业务风险管理规范第一章总则第一条为规范公司融资融券风险管理，根据中国证监会的《证券公司融资融券业务内部控制指引》以及《证券股份有限公司融资融券业务管理办法》，制定本规范。
第二条根据公司融资融券业务三级风控体系，风险控制总部在第二级风控中负责融资融券业务的事前和事中风险管理，本规范旨在明确风险控制总部风险管理职责。
第三条风险控制总部设置专人负责融资融券业务的风险管理，在融资融券业务风险监控和评估中保持独立性和客观性。
第二章融资融券业务的事前风险控制第四条风险控制总部对各部门融资融券业务的制度和流程进行审核，了解和掌握业务一线内部控制措施。
通过健全的规章制度，建立健全机制，保障部门间相互分离、相互制约，防范业务风险。
第五条融资融券业务执行部门使用的《证券股份有限公司融资融券合同》、《证券股份有限公司融资融券业务规则》及《证券股份有限公司融资融券交易风险揭示书》格式文本须经风险控制总部审核。
第六条风险控制总部分析融资融券业务流程,识别、确定业务开展过程中的风险点，建立融资融券业务风险点的电子档案。
对业务开展中可能出现的问题进行事前风险提示。
第三章融资融券业务的事中风险控制第七条风险控制总部设专职监控人员，通过技术手段对融资融券业务进行实时监控，管理融资融券业务风险控制指标。
实时监控指标包括但不限于以下五类：（一）融资融券业务总规模影响公司资产负债的指标和目标值：1、净资本与各项风险准备之和的比例，指标不得低于140%；2、净资本与净资产的比例，指标不得低于55%；3、净资本与负债的比例，指标不得低于11%；4、净资产与负债的比例，指标不得低于27%。
（二）融资融券业务总体规模指标和目标值：1、全体客户融资规模占净资本比例，指标不得高于100％；2、全体客户融券规模占净资本比例，指标不得高于30％；3、全体客户融资规模占公司融资总额度比例，指标不得高于100%；4、全体客户融券规模占公司融券总额度比例，指标不得高于100%；5、全体客户融资融券总规模与董事会决定的业务规模上限的比例，指标不得高于100％；6、全体客户融资对单只证券的持仓规模与该证券流通股本的比例，指标不得高于5％；7、全体客户融券对单只证券的融券规模与该证券流通股本的比例，指标不得高于2％。
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二、融资融券业务风险特征分析
2、具体业务风险特征 (6)客户持股集中度高加大了风险
很多客户全仓持有或高集中度地持有一只或二只股票，很 容易触及警戒线，而且一旦踩雷，爆仓概率极大且因无任何预 留资金，导致平仓。
Hale Waihona Puke 二、融资融券业务风险特征分析
2、具体业务风险特征 (7)平仓处置风险
如果市场快速大幅下跌，将导致踩踏事件发生，大量客户 将面临平仓。 目前证券公司都是人工主导的自动或手动平仓，未来如何 应对大量客户的平仓、安全高效地执行平仓流程将是证券公司 需面临的重要课题。
司出现重大亏损，证券公司应该对标的证券管理给予足够的
重视。
标的证券管理要点：
-动态调整标的证券范围 -及时踢除高风险证券
四、融资融券业务几点风险体会
4、因时制宜，适当调整杠杆比例
融资融券业务的保证金比例一般不得低于50%，则相应
的杠杆比例在1:1.2以下。在市场行情大幅动荡的情况下，可
以根据实际情况适当地调整保证金比例，降低风险。
不同，融资融券交易存在更大的风险和不确定性。在当前外
部环境未见好转、股市整体形势不甚明朗的情况下，投资者 的风险教育尤为重要。 投资者如果不能正确看待股价上下波动造成的投资风 险，盲目追涨杀跌，在股价下行、风险积聚时，极易导致踩 踏事件，扩大股价的波动，形成恶性循环，导致投资损失大 幅扩大。
四、融资融券业务几点风险体会
融资融券余额 (亿元)
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
-
一、融资融券业务发展概况回顾
2、融资融券业务已成为证券公司的重要业务之一
(1) 由于融资融券业务的高速发展，证券公司融资融券业务收 入大幅增加，占证券公司总体业务收入的比重接近30%，成为 证券公司主要收入来源之一。
6月18日，沪深两市融资融券余额达到最高峰，总计2.128万亿 元，其中融资余额为2.124万亿元，融券余额为38亿元。
6月下旬起，受股市大幅震荡下行的影响，融资融券余额迅速回
落。截止到7月中旬，融资融券余额约为1.3万亿元。
一、融资融券业务发展概况回顾
1、融资融券余额高速增长，6月中旬后大幅回落
2、强化投资者风险教育，提高投资者风险承受能力
投资者风险教育，应贯穿两融业务的事前、事中、事后。 事前—强调两融杠杆效应，揭示风险 事中—关注资产负债变动，重视维保
事后—及时总结经验教训，理性面对
四、融资融券业务几点风险体会
3、细化标的证券管理，降低系统性风险
投资者风险认知和承受能力有限，且为避免投资者和公
四、融资融券业务几点风险体会
1、适度进行业务总量控制
根据融资融券业务管理办法，证券公司融资融券业务规
模不能超过净资本的4倍。
前期已经有很多证券公司，通过投放额度的控制，控制 业务规模的增长。
四、融资融券业务几点风险体会
2、强化投资者风险教育，提高投资者风险承受能力
杠杆效应是融资融券业务的重要特性，与一般证券交易
180%<S<=240%，T>50%, 禁止客户普通买入或融资买入该证券
S>240%，T不做限制
三、融资融券业务风险控制措施
2、风险控制的有效措施
（4）加强客户服务，妥善处理投诉和纠纷 做好客户风险预警并留痕；
做好客户追保及平仓通知；
做好亏损客户的心理辅导； 出现矛盾及时化解并报告。
（3）加强单一证券集中度管理 对集中度比较高客户，必要时对其保证金比例或授信额度进行 调整
交易委托时交易系统对集中度指标前端控制
三、融资融券业务风险控制措施
2、风险控制的有效措施
集中度指标前端控制
S: 维持担保比例 T: 单一证券集中度 S<=180%，T>40%, 禁止客户普通买入或融资买入该证券
执行已有的规定和规则，在不违反基本原则的情况下，可以
因人而异，根据投资者的实际情况和能力，适当放宽维保比 例要求、延长追保时间。提高对风险客户的违约处置效率。
调整方式：
-调整保证金比例要求 -调整可充抵保证金证券折算率 -调整可充抵保证金证券范围
四、融资融券业务几点风险体会
5、灵活执行相关规定，适当变通
两融业务的相关规定和操作规则已经相对成熟和完善。
一般情况下，应当严格执行相关规定和规则，确保业务稳步
发展。 在股市出现大幅震荡、个股普跌的极端情况下，应灵活
1 2
余额占流通市值 比例接近成熟境 外市场，总体规 模大
峰值时有近8家 证券公司融资融 券余额超千亿
二、融资融券业务风险特征分析
2、具体业务风险特征 (4)业务规模占公司净资本比例高，流动性风险上升
2014年，证券公司两融业务规模占净资本比例只有0.7倍， 2015年行业平均为2.5倍，有的证券公司甚至接近规定的最高 比例4倍。两融业务的规模过大，增加了证券公司的流动性风 险。
二、融资融券业务风险特征分析
2、具体业务风险特征 (5)黑天鹅事件频发给业务加大了局部风险和处理难度
近几年，黑天鹅事件频发从冠豪高新、昌九生化到中科云 网等。黑天鹅事件发生给股票的股价影响巨大，股价一般都连 续跌停，给处置股票、化解风险带来难度，极端情况像昌九生
化连续11个跌停，导致客户资不抵债。
目前，尽管伴随股市震荡下行，两融业务余额下降，但余额仍 处于高位，业务收入对证券公司总体收入的贡献值依然较高。
(2) 融资融券收入来源 a. 利息收入 b. 佣金收入
一、融资融券业务发展概况回顾
3、融资融券风险控制成为当前的主要工作
（1）风险控制的必要性
外部环境影响较大，股市震荡不断
两融业务具有杠杆效应的属性，放大了收益和风险 两融业务规模较大，业务管理要求较高 两融业务对客户的要求较高，易导致纠纷 （2）风险控制的参与主体 监管主体：证监会、地方证监局 证券公司 投资者
三、融资融券业务风险控制措施
2、风险控制的有效措施
（2）加强担保证券管理 进一步调低担保证券折算率，降低杠杆 将ST股票调出担保证券名单 将高市盈率、高涨幅股票调出担保证券名单或进一步降低折算 率 调低长期停牌股票折算率
调低新上市股票折算率
三、融资融券业务风险控制措施
2、风险控制的有效措施
融资融券业务风险管理概况
国泰君安证券信用交易管理部
2015年7月
主要内容
一 二 三 四
融资融券业务发展概况回顾 融资融券业务风险特征分析
融资融券业务风险控制措施 融资融券业务几点风险体会
一、融资融券业务发展概况回顾
1、融资融券余额高速增长，6月中旬后大幅回落
自2014年下半年起，沪深两市融资融券业务规模大幅增加，融 资融券余额持续高速增长。
二、融资融券业务风险特征分析
2、具体业务风险特征 (2)杠杆效应，收益和风险成比例放大
融资融券业务具有明显的杠杆效应，使得投资者可以少量 的保证金，获得融资，进行融资或融券交易。 股价上行：收益放大 股价下行：维保比例降幅大，风险积聚，容易引发踩踏和强制 平仓
二、融资融券业务风险特征分析
2、具体业务风险特征 (3)两融业务规模大，给风险管理带来较大挑战
二、融资融券业务风险特征分析
1、融资融券业务风险类型
01 04
政策及合规风险
02
市场及信用风险
03 06
法律风险
流动性风险
05
操作风险
技术系统风险
二、融资融券业务风险特征分析
2、具体业务风险特征 (1)市场环境不断变动，股市上扬和下行的影响较大
2015年，我国经济增速趋于放缓，但沪深两市指数上半年 高速上扬，一度逼近5200点，后期又迅速下行，并出现不断震 荡的趋势。融资融券业务具有杠杆效应，且设定了关注线、警 戒线指标，受股市整体环境的影响较大。 一旦客户踩错点位，判断错市场行情，在高位融资买入或 低位融券卖出，将给客户带来较大损失，甚至带来平仓风险。
三、融资融券业务风险控制措施
1、风险控制的基本原则
加强逆周期管理，处理发展和风控的平衡
加强事前、事中、事后的全流程管理
以标的证券和客户管理为核心
三、融资融券业务风险控制措施
2、风险控制的有效措施
（1）加强标的证券的管理 提高标的证券融资保证金比例，降低杠杆 将高市盈率、高涨幅调出标的证券名单或进一步提高保证金比 例 将长期停牌股票调出标的证券名单或进一步提高保证金比例 将基本面不好的标的股票调出标的证券名单