第五章风险衡量
第5章项目风险评价-PPT精品文档
1.定义
项目风险评价过程活动是依据项目目标和评价标准，将识别和估计 的项目风险进行系统分析，明确项目风险之间的因果联系，确定项 目风险整体水平和风险等级所需的任务。
2.内容：
1）系统研究项目风险背景信息；
2）确定风险评价基准；
3）使用风险评价方法确定项目整体风险水平；
4）使用风险评价工具挖掘项目各风险因素之间的因果联系，确定 关键因素；
蒙托卡罗模拟法
5.3.1 主观评分法 1.定义： 主观评分法是利用专家的经验等隐性知识，直观判断项目每一单个 风险并赋予相应的权重，然后把各个风险的权重加起来，再与风险 评价基准进行分析比较。
2.相关概念： 最大风险权重值：用表的行数乘以列数，在乘以最大权重值。即：
最大风险权重值=行数x列数x最大权重值 整体风险水平：将全部风险权重值除以最大风险权重值就是该项目 整体风险水平。即：
3.决策树法应用分析 1)决策树法是利用树枝形状的图像模型来表述项目风险评价问题； 2)评价准则： 项目风险评价可以直接在决策树上进行评价，准则有：收益期望值、 效用期望值和其他指标； 3)分析步骤： 分析题目
绘制决策树 计算各节点的收益期望值/效用期望值 剪枝
例题5.2 某光学仪器厂生产照相机。现有两种方案可供选择。一种 方案是继续生产原有的全自动型老产品，另一种方案是生产一种新 产品。根据分析测算，如果市场需求量大，生产老产品可获利30万 元，生产新产品可获利50万元。如果市场需求量小，生产老产品仍 可获利10万元，生产新产品则亏损5万元（以上损益值均以一年的 情况）。另据市场分析可知，市场需求量大的概率为0.8，市场需 求量小的概率为0.2。试分析和确定那一种方案可使企业年度获利 最多。
5）做出项目风险的综合评价，确定项目风险状态及风险管理策略。
第五章投资项目的风险评估
5.2 盈亏平衡分析
盈亏平衡是指项目当年的销售收入等于其产品成本。
盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（Break Even Point，
简称BEP）分析项目成本与收益平衡关系的一种方法。
盈亏平衡点通常是根据正常生产年份的产品产量或销 售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及
附加等数据计算出来的，用生产能力利用率或产量等
5.2.1 线性盈亏平衡分析
线性盈亏平衡分析是指投资项目的销售收入和 销售成本与产品销售量呈线性关系情况下的盈亏平衡 分析。这种线性关系可表示为： S=P×Q C=F+V×Q
（1） 图解法 收入或成本图解法主要是通过绘制盈亏 平衡图的方法来分析产量、成本和盈利之间的关系， 找出盈亏平衡点（保本点），如图5-1中两条直线的 交点就是盈亏平衡点（BEP）。
下面分析投资、经营成本和产品价格变化对净现值 的影响： 设投资的变化幅度为X，则投资变化时的净现值的计 算公式为：
NPV K (1 X ) (S C T )(P / A,10%,10)(P / F ,10%,1) L( P / F ,10%,11)
设经营成本的变化幅度为Y，则其变化时：
销售收入 线 盈利区域 成本线 盈亏平衡点 BEP 亏 损 区 域 变动成本
总成本
变动成本线 固定成本线 固定成本 Q* 盈亏平衡时的产销量 图5-1 盈亏平衡图
x产量
（2） 代数法 产品产销量、生产能力利用率代数法是指通过求解 方程，求得盈亏平衡点。即有： P×Q=CF+CV=F+V×Q 这个基本平衡等式中没有包括税金因素，在实际 分析中，应按财税制度规定考虑应缴纳的税金因素。
R(Q) P Q 21000 Q
《公司战略与风险管理》第五章 风险与风险管理
企业风险管理体系包括五大体系：(1)风险管理策略；(2)风险理财措施；(3)风险管理的组织职能体系；(4)风险管理信息系统；(5)内部控制系统。
(一)风险管理策略总体定位与作用风险管理策略指企业根据自身条件和外部环境，环绕企业发展战略，确定风险偏好、风险承受度、风险管理有效性标准，选择风险承担、风险规避、风险转移、风险转换、风险对冲、风险补偿、风险控制等适合的风险管理工具的总体策略，并确定风险管理所需人力和财力资源的配置原则。
1.风险管理策略的总体定位(1)风险管理策略是根据企业经营战略制定的全面风险管理的总体策略；(2)风险管理策略在整个风险管理体系中起着统领全局的作用；(3) 风险管理策略在企业战略管理的过程中起着承上起下的作用，制定与企业战略保持一致的风险管理策略减少了企业战略错误的可能性。
2.风险管理策略的作用(1)为企业的总体战略服务，保证企业经营目标的实现；(2)连接企业的整体经营战略和运营活动；(3)指导企业的一切风险管理活动；(4)分解为各领域的风险管理指导方针。
(二)风险管理策略的组成部份1.风险偏好和风险承受度。
明确公司要承担什么风险，承担多少。
2.全面风险管理的有效性标准。
明确怎样衡量我们的风险管理工作成效。
3.风险管理的工具选择。
明确怎样管理重大风险。
4.全面风险管理的资源配置。
明确如何安排人力、财力、物资、外部资源等风险管理资源。
(三)风险管理策略工具风险管理策略工具共有七种：风险承担、风险规避、风险转移、风险转换、风险对冲、风险补偿和风险控制。
1.风险承担风险承担亦称风险保留、风险自留。
风险承担是指企业对所面临的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后果。
对未能辨识出的风险，企业只能采用风险承担。
对于辨识出的风险，企业也可能由于以下几种原因采用风险承担：(1)缺乏能力进行主动管理，对这部份风险只能承担；(2)没有其他备选方案；(3)从成本效益考虑，这一方案是最适宜的方案。
第5章 风险与报酬(参考答案)
第五章参考答案一、单项选择题1.【答案】B【解析】因为期望值不同，衡量风险应该使用离散系数：甲的离散系数=300/1000 =0.3，乙的离散系数=330/1200=0.275，所以乙方案的风险较小。
2.【答案】D【解析】相关系数越大，风险分散效果越小，相关系数越小，风险分散效果越大。
相关系数为1时，不能分散任何风险，当相关系数为-1时，可以充分分散掉非系统风险。
3.【答案】A【解析】如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则表明两只股票的收益率彼此为完全正相关（相关系数为1），完全正相关的投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。
4.【答案】B【解析】资本利得预期收益率=[（12000-10000）×50%+（13000-10000）×30%+（9000-10000）×20%]÷10000=17%，所以，资产的预期收益率=17%。
5.【答案】D【解析】本题考核的是证券市场线含义。
证券市场线能够清晰地反映个别资产或投资组合的预期收益率（必要报酬率）与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。
6.【答案】C【解析】当β=1时，该股票的市场风险等于整个市场股票的风险。
7.【答案】A【解析】组合中的证券种类越多风险越小，若组合中包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特有风险。
8.【答案】C【解析】期望值反映预计收益的平均化，期望值不同，所以反映预期收益不同，因此选C;在期望值不同的情况下，不能根据标准差来比较风险大小，应依据离散系数大小衡量风险，所以B、D不对。
9.【答案】A【解析】财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。
10.【答案】D【解析】本题的考点是资本资产定价模型。
R i=R f+β×（R M-R f）=4%+1.5×（8%-4%）=10%。
11.【答案】A【解析】个别资产与市场组合的协方差=相关系数×该资产的标准差×市场的标准差=0.5×0.2×0.4=0.04。
第五章 风险与风险管理PPT课件
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第二节 风险管理的目标
我国《中央企业全面风险管理指引》设定了风险管理如下的总
体目标：
（1）确保将风险控制在与公司总体目标相适应并可承受的范围内
（2）确保内外部，尤其是企业与股东之间实现真实、可靠的信息 沟通，包括编制和提供真实、可靠的财务报告
（3）确保遵守有关法律法规
（4）确保企业有关规章制度和为实现经营目标而采取重大措施的 贯彻执行，保障经营管理的有效性，提高经营活动的效率和效果， 降低实现经营目标的不确定性
团风险管理部派李辉驻该铜矿担任中方管理人员，并负责
该铜矿的风险管理工作。下列各项中，李辉可以用以应对
该铜矿政治风险的措施有（
）。
A.与当地职工建立良好关系
B.向国际保险公司对该项目政治风险投保
C.当厄瓜多尔出现自然灾害时，主动进行捐助
D.在原料、零配件的采购上适当以当地企业优先
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5
【答案】ABCD
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【多选题 2011】甲公司是在上海证券交易所上市的钢铁生
产企业。甲公司60%以上的铁矿石从巴西淡水河谷公司进口。
甲公司的长期债务中，长期银行借款占80%。下列各项中，
属于甲公司在日常经营中面临的市场风险有（
）。
A.利率风险
B.信用风险
C.商品价格风险
D.股票价格风险
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【答案】ABCD 【解析】本题考核的是市场风险的类别。市场风险， 也称为价格风险，是指由于市价的变化而导致亏损 的风险。企业需要管理的市场风险主要是利率风险、 汇率风险、商品价格风险、股票价格风险和信用风 险。
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信用风险度量第五章 CreditRisk+模型
第五章 CreditRisk+模型
➢CreditRisk+模型的背景 ➢CreditRisk+模型的基本内容 ➢CreditRisk+模型的应用
知识结构图
CreditRisk+ 模型的背景
CreditRisk +模型
CreditRisk+ 模型的基本
内容
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CreditRisk+ 模型的应用
模型框架
模型基本假设
违约数量概率 分布
违约损失概率 分布
模型评价
信用风险 管理
经济资本 配置
积极的组 合管理
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第一节 CreditRisk+模型的背景
▪ CreditRisk+模型是1993年瑞士信贷金融产品公司（CSFB） 开发的信用风险度量模型。它采用保险精算方法推导债券、 贷款组合的损失分布，建立仅考虑违约风险的模型。
▪ 在每个分级内，所有债务人共享一个风险暴露和违约损失 。然而，相同的组合损失金额有可能对应多种损失组合， 例如，同样的100万元损失，两频段的组合可能是（20,80 ），也有可能是（30,70）。
▪ 因此，需要加总计算概率。进而可以计算所有可能损失组 合对应的概率，最终得到整个贷款组合损失的分布。
▪ 同样在该频段内，平均风险暴露为4万元已知，那么用违 约数量x乘以4万元即可计算得到该频段内违约损失的概率 分布。
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二、CreditRisk+模型
▪ （四）贷款组合的违约损失分布
▪ 在求出各个频段级的贷款违约概率及预期损失后，加总m 个风险暴露频段级的损失，则可以得到N笔贷款组合的损 失分布。
审计学考点分析课件 第五章 风险评估
考点一：风险识别和评估的概念必要程序考点二：风险评估程序和信息来源（一）目的为了解被审计单位及其环境而实施的程序称为“风险评估程序”。
注册会计师了解被审计单位及其环境，目的是为了识别和评估财务报表的重大错报风险，并针对评估的重大错报风险设计和实施控制测试和实质性程序。
（二） “小程序” 1．询问被审计单位管理层和内部其他相关人员；（管理层和财务负责人、治理层、内部审计人员、参与生成、处理或记录复杂或异常交易的员工、营销或销售人员） 2．分析程序； 3．观察和检查；（观察被审计单位的经营活动；检查文件、记录和内部控制手册；阅读由管理层和治理层编制的报告；实地查看生产经营场所和厂房设备。
） 4. 穿行测试(观察和检查等的综合运用)注意1.风险评估程序中使用分析程序，是审计准则的强制性要求。
2.穿行测试属于了解被审计单位相关控制的程序；3.穿行测试旨在提供了解相关控制和确定相关控制是否得到执行的审计证据，而不能提供控制有效性的审计证据。
穿行测试是指追踪交易在财务报告信息系统中的处理过程，注册会计师选取一笔或很少几笔交易了解其如何生成、记录、处理和报告，采用询问、观察、检查等方面以确定是否与之前了解的一样，以及是否得到执行，通常是针对交易循环进行穿行测试。
穿行测试主要用于风险评估程序，不排除用于控制测试，但不能直接发现金额上的错报，所以不能用于实质性程序。
就是像领导视察一样，就是走马观花似的检查，把流程大致的走一遍重新执行 重新独立执行作为被审计单位内部控制组成部分的程序或控制，也就是自已完全按照被审计单位的内部控制独立的执行一遍，再和被审计单位执行的相比较，以确定被审计单位内部控制是否得到有效的运行。
如注册会计师独立编制银行存款余额调节表，再与被审计单位编制的余额调节表相核对，看被审计单位这项内部控制是否得到有效执行。
重新执行是一个单独的程序，用于控制测试。
A注册会计师可能实施的风险评估程序有（（一）讨论的目标项目组内部的讨论为项目组成员提供了交流信息和分享见解的机会，目标在于使成员明确下列方面：1.了解在各自负责的领域中，由于舞弊或错误导致财务报表重大错报的可能性；2.了解各自实施审计程序的结果如何影响审计的其他方面，包括对确定进一步程序的性质、时间安排和范围的影响。
第5章风险评估方法之事件树分析法
第5章风险评估方法之事件树分析法事件树分析法的核心步骤如下：1. 确定初始事件：我们需要确定一个可能导致风险的初始事件。
这个事件可以是系统故障、操作失误、外部干扰等。
2. 识别可能导致风险的因素：在确定了初始事件后，我们需要分析可能导致风险的因素。
这些因素可以是人为因素、设备故障、环境因素等。
3. 构建事件树：根据初始事件和可能导致风险的因素，我们可以构建一个事件树。
事件树中的每个节点代表一个事件，节点之间的连线表示事件之间的因果关系。
4. 评估每个事件的发生概率：对于事件树中的每个事件，我们需要评估其发生的概率。
这可以通过历史数据、专家意见、统计分析等方法进行。
5. 计算风险水平：根据事件的发生概率及其对系统的影响，我们可以计算出每个事件的风险水平。
这有助于我们了解哪些事件对系统的影响最大，从而为决策者提供有针对性的建议。
6. 制定风险缓解措施：根据风险水平，我们可以制定相应的风险缓解措施。
这些措施可以是改进操作规程、加强设备维护、提高人员培训等。
7. 实施和监控风险缓解措施：将风险缓解措施付诸实施后，我们需要对其进行监控，以确保其有效性。
同时，我们还需要定期对风险进行重新评估，以应对系统环境的变化。
事件树分析法（Event Tree Analysis，简称ETA）是一种直观且有效的风险管理工具，它通过构建逻辑树状图，详细展示了从初始事件出发，经过一系列可能的发展路径，最终到达各种可能结果的整个过程。
这种分析方法不仅能够帮助我们识别和评估风险，还能够揭示风险之间的相互关系和潜在影响。
1. 定义目标和范围：明确分析的目标和范围，确定分析的重点和边界。
这有助于集中资源，提高分析的针对性和效率。
2. 收集信息：收集与系统或过程相关的所有信息，包括历史数据、操作手册、安全记录、专家知识等。
这些信息将为我们提供构建事件树的基础。
3. 识别初始事件：确定可能导致风险的初始事件，这些事件通常是最初的触发点，可能源于内部或外部因素。
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主讲人：张娓
第一节风险衡量的概念和作用
一、风险衡量的概念
风险衡量是在对过去损失资料分析 的基础上，运用概率论和数理统计的 方法对某一特定或者几个风险事故发 生的损失概率和损失程度做出估计， 以此作为选择风险管理技术的依据。
2013-3-29 重庆工商大学 财政金融学院保险教研室
2013-3-29 重庆工商大学 财政金融学院保险教研室 张娓 10
第二节损失概率和损失程度
二、损失概率的估计 在衡量损失概率时，需要考虑三项 因素：一是风险单位数，二是损失形 态，三是损失事件。 1.一个风险单位遭受单一事件所致单一 损失形态的损失概率； 2.一个风险单位遭受多种事件所致单一 形态的损失概率；
第四节 损失的概率分布
风险的概率分布是风险事故的总体 列举，这些事故是由某一随机过 程导致的。 风险的概率分布是指表示每种可能 结果发生的概率，是用来描述损 失原因所致各种损失发生可能性 大小的分布情况。
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第四节 损失的概率分布
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第二节损失频率和损失程度
3.一个风险单位遭受单一事件所致多种 损失形态的损失概率； 4.多个风险单位遭受单一事件所致单一 形态的损失概率 ——两个风险单位是独立的 ——两个风险单位是相关的 5.多个风险单位遭受多种损失事件所致 多种损失形态的损失概率。
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第二节损失概率和损失程度
三、损失程度的估计 （一）损失形态 （二）损失频率 （三）损失时间 （四）损失金额
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张娓 13
第三节 风险衡量的方法
一、风险衡量的方法
（一）中心趋势测量——是确定风险概率分布中心 的重要方法 （二）变异程度的测定——衡量风险的大小取决于 不确定性的大小，取决于实际损失偏离预期损失 的程度，而不确定性的大小可以通过发生损失距 离期望的偏差来确定，即风险度。风险度越大， 不确定性就越大。风险的稳定性可通过变异系数 反映，变异系数越大，风险的稳定性越弱，风险 越大。
第一节风险衡量的概念和作用
二、风险衡量的理论基础 1 2 3 4
大 数 法 则
概 率 推 理 原 理
类 推 原 理
惯 性 原 理
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张娓 4
第一节风险衡量的概念和作用
三、风险衡量的作用 （一）风险衡量的作用是降低不确定 性的层次和水平
不确定性 水平 特性 例子 物理定理 硬币、抓阄
第二节损失概率和损失程度
一、概率的概念和类型 （一）概率的基本概念 概率是描述一个随机事件发生可 能性大小的数值，概率就是用给定事 件出现的次数除以样本总体。 P(A)=m/N
2013-3-29 重庆工商大学 财政金融学院保险教研室 张娓 8
第二节损失概率和损失程度
损失概率越高，表明风险事故的发生越 频繁；反之，表明风险事故很少发生。 运用概率衡量风险发生的频率时，考虑： 1.运用概率衡量风险是在假设发生风险 事故的条件不变的情况下估算的。 2.确定风险事故的观察期。 3.风险衡量具有时间单位的限制。 4.风险事故发生的大致范围。
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第二节损失概率和损失程度
（二）主观概率与客观概率 主观概率：是指由于不可能获得足够的 信息，又无法对风险事故的发生概率 作长期观察，因而，不得不依靠决策 者的主观估计来决定的概率。 客观概率：是指运用各种方法对事件发 生的可能性进行测算而得到的概率， 客观概率是不依赖决策者的意志为转 移的客观存在的概率。
2013-3-29 重庆工商大学 财政金融学院保险教研室
张娓 6
第二节损失概率和损失程度
损失频率：即损失发生的次数，测量的 是在单位时间内损失事件发生的平均 次数， 损失程度：每发生一次事故导致标的的 毁损状况，即毁损价值占被毁损标的 全部价值的百分比。
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2013-3-29 重庆工商大学 财政金融学院保险教研室 张娓 14
第三节 风险衡量的方法
风险衡量的方法： 1、算术平均数
中心趋势测量
2、加权平均数
3、中位数
变异程度的测定
1、方差和标准差 2、变异系数
张娓 15
2013-3-29 重庆工商大学 财政金融学院保险教研室
小王除了做电风扇生意外，还可以做冷饮生 意，无论是电风扇生意，还是冷饮生意都与 天气状况有关。从过去的经验中，小王发现， 如果某一年夏天非常热，可以从冷饮生意中 获得35％的收益；如果天气正常，可以获得 10％的收益；如果天气凉快，可以获得5％的 收益。如果假设天气炎热、正常、凉快的可 能性分别是25％、50％和25％，那么，做冷 饮生意可以得到的预期收益率是多少？如果 小王销售电风扇，在气候炎热的情况下，可 以获得40％的收益；在气候凉快的话情况下， 不会获得任何收益；气候正常的情况下，可 以获得10％的收益；那么做电风扇生意的预 期收益率是多少？ 试比较做电风扇生意和冷饮生意的不确定性
张娓 2
第一节风险衡量的概念和作用
对概念的理解：
1、风险衡量的基础是充分、有效的 数据资料； 搜集的资料要具备的条件：数据资 料的大量性、具体性、同质性、相 关性。 2、风险衡量是对损失发生的频率 和程度量化分析的过程； 3、风险衡量是风险管理的重要手段。
2013-3-29 重庆工商大学 财政金融学院保险教研室 张娓 3
一、离散型频率分布 二、连续型频率分布 三、二项分布 四、泊松分布 五、正态分布
2013-3-29 重庆工商大学 财政金融学院保险教研室
张娓 18
太空探索
张娓 5
无（确定） 结果可以精确预测 水平1 结果确定 概率可知
水平2 水平3 结果确定 结果不确定 概率不可 知
概率不可知 火灾、车祸
2013-3-29 重庆工商大学 财政金融学院保险教研室
第一节风险衡量的概念和作用
（二）不同风险管理者对于不确定性水 平的认识不同
（三）合同的限制可以使不确定性的水 平降低