国际收支平衡表时间序列 外汇业务及汇率折算讲诉
瑞士 德国
澳大利亚 香港 法国 英国
新加坡 日本 美国
二、外汇市场的主要参加者
外汇银行 外汇经纪人 央行 顾客
顾客可以分为一般客户和外汇投机者 它们之间的关系与作用可用下图表示
外汇市场参与者的构成及层次
中央银行（第四层次） 外汇经纪商（第三层次）
外汇银行
第二层次
外汇银行
进口商
出口商
第一层次
进口商
出口商
三、外汇市场的类型 （一）零售市场和批发市场 （二）柜台市场和交易所市场 （三）官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑市
（四）即期外汇市场、远期外汇市场和外币期货市 场
第 2节
一、即期外汇交易
外汇业务
（Spot Foreign Exchange Transaction） （一）基本原理 即期外汇交易又称现汇交易或现汇买卖，是指 外汇交易双方以当时外汇市场的价格成交，并 在成交后两个营业日内办理有关货币收付交割 的外汇交易。外汇即期交易是外汇市场上最常 见、最普遍的买卖形式。由于交割时间较短， 所受的外汇风险较小。
例题
例三：下面列举的是银行报出的GBP/USD的即期与 远期汇率，问：你将从哪家银行按最佳汇率买进 3个月远期英镑？
银行A 即期 3个月 1.2803/40 39/36 银行B 1.2831/39 42/38 银行C 1.2832/42 39/36
（四）远期汇率与利率的关系
远期汇率是升水还是贴水受利率水平的限制。 在其他条件不变的情况下，利率较低的货币其远期 汇率发生升水；利率较高的货币其远期汇率发生贴 水。 该结论的依据：银行经营必须遵循买卖平衡的 原则。但由于利差的存在，将导致经营利率较高货 币的银行蒙受损失，银行可通过经营远期业务将利 息损失转嫁给客户，从而引起远期汇率的升水或贴 水。
第 2章
教学要点
外汇交易和汇率折算
了解外汇市场
掌握即期、远期交易
掌握套汇和套利 掌握汇率折算的方法
第 1节
一、外汇市场的概念
外汇市场
外汇市场是指外汇买卖主体从事外汇交易的交易系统。 这里的交易包括两种类型：一类是本币与外币之间的相互 买卖；另一类是不同币种的外汇之间的相互买卖。 通常认为国际贸易是导致外汇市场建立的最主要原因 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相 互兑换 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇 市场上实现
案例
英国银行做卖出远期美元交易，英国伦敦市场利 率9.5%，美国纽约市场利率7%，伦敦市场美元即期汇 率为£1＝$1.96，英国银行卖出即期美元外汇19600， 向顾客索要10000英镑。 若英国银行卖出三个月远期美元19600，英国 银行应向顾客索要多少英镑？ 卖出三个月美元外汇的价格是多少？（远期汇率 是多少）
（二）即期外汇交易的具体交割日 标准日交割
国际外汇市场大部分外汇交易
次日交割 加拿大由于与美国的时差采用这种方式
当日交割
港币兑美元的电汇交易
二、远期外汇交易 （Forward Foreign Exchange Transaction）
(一)基本原理 远期外汇业务又称期汇交易，是指买卖外汇双方先 签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割 外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合 同规定办理货币收付的外汇交易。 远期交易的期限有1个月、3个月、6个月和1年等几 种，其中3个月最为普遍。远期交易很少超过1年， 因为期限越长，交易的不确定性越大。 远期交易目的 避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险 外汇银行为平衡期汇头寸 投机者为谋取汇率变动的差价
2、在即期汇率基础上，用掉期率(升水、贴水、平价) 表示远期汇率。 美国、英国、德国、法国等国均采用此种报价法。 升水、贴水、平价的概念： 升水是指远期汇率高于即期汇率的差额。 贴水是指远期汇率低于即期汇率的差额。 平价是指远期汇率与即期汇率的差额为0。 （1）在直接标价法情况下
远期汇率＝即期汇率
3、以点数报价（银行间）
点数就是表明货币比价数字中的小数点以后的第4位
数。
小加大减
例： 在伦敦外汇市场上，即期汇率GBP1=HKD10.9863～ 10.9873，6个月HKD掉期率为90～100，那么，斯 密公司买进6个月的远期HKD10000，折合英镑多少？ 折合英镑=10000÷（10.9863+0.0090）
例题
例一：某日香港外汇市场外汇报价如下： 即期汇率：USD1=HKD7.7900～7.8000 一月期USD升水：30～50 三月期USD贴水：45～20 例二：有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升 水还是贴水。例如巴黎某外汇银行报价为： 即期 EUR1=USD1.0320-1.0345 三个月 200～300 六个月 300～100
由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
市场
东京 香港 法兰克福 伦敦 纽约 惠灵顿 悉尼
时间（北京）
08:00-15:30 9:00-16:00 15:30-23:00 15:30-23:30 20:20-(次日)03:00 04:00-13:00 (次日) 06:00-15:00 (次日)
交易规模增加，市场集中程度者：
有远期外汇支出的进口商 有短期外币债务的债务人 输入短期资本的牟利者 对远期汇率看涨的投机商
远期外汇的卖出者：
有远期外汇收入的出口商 持有不久到期的外币债权的债权人 输出短期资本的牟利者 对远期汇率看跌的投机商
（三）远期汇率的报价方法
国际金融市场上，远期汇率的报价方法有三种。 1、直接标明远期外汇的实际汇率。 如：日本、瑞士 苏黎士外汇市场 某日 美元兑瑞士法郎 即期 1.0850——1.0860 1个月 1.0788 —— 1.0803 2个月 1.0723 —— 1.0743 : : : : : :
+ 升水数 －贴水数
（2）在间接标价法情况下 + 贴水数 远期汇率＝即期汇率 －升水数
通过上述分析，得出三点结论： 第一，直接标价法情况下，升、贴水的含义与间接标价法情 况下升、贴水的含义是完全相同的。 第二，在两种不同标价法情况下，升水或贴水时远期汇率的 计算相反。 第三，甲货币对乙货币的远期汇率有升水,也就是乙货币对甲 货币的远期汇率有贴水。
国际收支平衡表
国际收支平衡表一、国际收支平衡表一个国家的国际收支状况，集中反映在这个国家的国际收支平衡表（Balance of Payment Statements）当中。
国际收支平衡表是一个国家或地区在一定时期内（如1年）全部对外经济交易的系统记录和汇总的一种会计报表。
编制国际收支平衡表并没有统一的格式，各国政府编制方法亦有不同之处。
国际联盟于1938年制定的国际收支分类项目的标准格式，奠定了今天国际收支平衡表的基础。
国际货币基金组织确定了国际收支平衡表的含义、编制原则和标准模式，是当前世界各国编制国际收支平衡表所共同遵循的。
按国际货币基金组织的规定，国际收支平衡表按“所有权变更”原则进行记录。
因此，以下经济交易应在国际收支平衡表中加以记录：（1）在平衡表涵盖时期内全部结清部分；（2）在平衡表涵盖时期内已经到期必须结清部分（不管实际上是否结清）；（3）在这一时期内已经发生所有权变更，但需跨期结清部分。
国际收支平衡表的记录均为统计数字，然而搜集本国居民与非居民之间的每笔交易的具体数字显然不大现实。
一般统计数字是根据科学的取样方法得来的，但由于信息来源不同，只能提供实际交易的近似数字。
搜集和统计数据的渠道有：政府当局从海关搜集，调查旅游人数和支出情况，从银行、养老金、跨国公司方面搜集数字，同时从地方政府和中央政府机构获取对外国居民的收支情况。
一国的国际收支平衡表对政府决策和研究人员很有价值，因为它可以提供一国的国际经济地位以及该国与世界的关系等方面的信息，可以表明一国的对外经济情况是否健康，也可以反映出存在的问题，以便政府采取措施加以解决。
二、国际收支平衡表的编制国际收支平衡表采用复式记账法原理，即反映每一项业务活动时，按其内容要以相等的金额同时在两个或两个以上相互联系的账户进行登记。
每笔交易至少要记两笔账，从全面反映资金运动的需要出发，以资金运用和资金来源的对立统一（即方向相反、金额相等）为基础，以资金运动的客观规律为依据，对于任何一项业务的发生所引起的资金运动的具体环节都要通过两个或两个以上的会计科目来反映其运动状况。
国际收支平衡表时间序列 国际收支及国际储备讲诉81页PPT
•
29、在一切能够接受法律支配的人类 的状态 中，哪 里没有 法律， 那里就 没有自 由。— —洛克
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30、风俗可以造就法律，也可以废除 法律。 —对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
国际收支平衡表时间序列 国际收支及
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26、我们像鹰一样，生来就是自由的 ，但是 为了生 存，我 们不得 不为自 己编织 一个笼 子，然 后把自 己关在 里面。 ——博 莱索
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27、法律如果不讲道理，即使延续时 间再长 ，也还 是没有 制约力 的。— —爱·科 克
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28、好法律是由坏风俗创造出来的。 ——马 克罗维 乌斯
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。——乌申斯基
谢谢！
国际收支平衡表时间序列 外汇业务和汇率折算
由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
市场
东京 香港 法兰克福 伦敦 纽约 惠灵顿 悉尼
时间（北京）
08:00-15:30 9:00-16:00 15:30-23:00 15:30-23:30 20:20-(次日)03:00 04:00-13:00 (次日) 06:00-15:00 (次日)
交易规模增加，市场集中程度加强
2、在即期汇率基础上，用掉期率(升水、贴水、平价) 表示远期汇率。 美国、英国、德国、法国等国均采用此种报价法。 升水、贴水、平价的概念： 升水是指远期汇率高于即期汇率的差额。 贴水是指远期汇率低于即期汇率的差额。 平价是指远期汇率与即期汇率的差额为0。 （1）在直接标价法情况下
远期汇率＝即期汇率
分析 ：
美元利率： 7%
$19600存放于美国纽约银行，以备3个 月到期时办理远期交割，
存
美国 纽约 银行
伦敦外汇市场
英镑利率： 9.5%
买
英国银行
动用英镑资金£ 10000 ，按£ 1 ＝ 1 ． 96$ 汇 率 ， 购 买 美 元 $19600，
以上交易使英国银行遭受利差损失2.5％（9.5%-7%）， 具体计算为：£10000 ×2.5%×3/12＝ £62.5 英国银行经营此项远期业务而蒙受的损失 £62.5 应转嫁 于购买远期美元的顾客，即顾客必须支付 £ 10062.5才能买 到三个月远期美元$19600。
（二）即期外汇交易的具体交割日 标准日交割
国际外汇市场大部分外汇交易
次日交割 加拿大由于与美国的时差采用这种方式
当日交割
港币兑美元的电汇交易
二、远期外汇交易 （Forward Foreign Exchange Transaction）
国际收支平衡表与汇率问题
国际收支平衡表与汇率问题停写《经济解释》几个月了，要让脑子休息一下。
这次休息得比较久，因为卷四的第二章——写租值消散——写得深入，很累，而跟着的第三章是我等了多年才决定博一手的《合约的一般理论》，如临大敌，迟迟不敢动笔。
当五年前科斯读到我写《中国的经济制度》的第三节——《合约的一般概念》——认为重要，建议题为《合约的一般理论》，但后来说「理论」可能过于夸张，还是保留「概念」较好。
我多次分析合约，知道一个完整的一般理论存在，但要把零散的思想集中起来。
这集中整理不容易：扩大来看合约问题就是经济制度的所有问题，而用一章甚至一本书处理需要的浓缩度高，非常困难。
面对这艰巨工程我左盘算右盘算，等待自己的脑子进入状态，但等来等去还是达不到通常会出现的思想澎湃的感受。
这些年脑子开始进入状态自己是知道的。
凡有这样的感受动起笔来如长江大河，所到之处海阔天空。
思想进入状态我要到退了休才体会到这个规律，才掌握得好。
同学们在求学期间不容易明白老人家说的。
好比有一个难题，有一个论点需要处理或一个现象需要解释，思考时天马行空地魂游四方，没有确定的答案。
但到了某一点自己会感受到答案就在思想的范畴中。
虽然还没有答案，但感受是坐下来动笔答案会跑出来，有点冲动要下笔，开了头再作打算。
每次有这样的感受，动笔后很少不灵光，而得到的答案往往给自己带来惊喜。
昔日孟德尔在后园种豆看花想出生物的三大定律，牛顿躲避瘟疫想出物理的三大定律，斯密有富人供养花十二年写出《国富论》——都是在静寂思考的情况下想出的重要贡献。
我当然没有他们那么伟大，但不需要为米折腰，有机会集中地思考，在条件上不让古人。
难怪今天的大学强迫教授们发表文章，其效果是那么令人失望。
我从来没有在为米折腰的情况下折出过一篇好文章。
有时写分析性的文字是不需要等待脑子进入状态的：只凭灵机一触，看到一个新角度，就足以动笔了。
这类「突破」一般是小的，发表的文章通常不重要。
有时灵机一触的小突破，想下去却是深不可测的大难题，那就要争取脑子进入状态了。
第13章国际收支平衡表
• 5、经常项目余额：- 3930亿（占GDP 3.5%）
• -4270+ 690+140（有10亿误差）-490= - 3930
• 二：资本项目
• 资本项目：美国对外投资3710亿，外国对美国投资7530 亿，逆差3820亿。
• 三、统计误差：110亿
第13章国际收支平衡表
32
13.4 国际交易中的会计余额和失衡
贷方（+） 300
第13章国际收支平衡表
借方（-） 300
14
美国国际收支平衡表
商品 服务 单方面转移支付 资本净值 总借贷
贷方（+） 500
500
借方（-）
200 100 200 500
第13章国际收支平衡表
15
国际收支平衡表的主要内容
一、经常项目
经常项目(Current Account)包括居民与非居民间发 生的所有涉及经济价值的交易，包括以下四个子 项目： ❖ 商品 ❖ 服务 ❖ 收入 ❖ 经常转移
3.收入 4.转移支付
性
二、资本和金融帐户
交
1.资本帐户
易
（1）资本转移
（资本流入）
线
上
交
易
（资本流出）
）
（2）非生产、非金融资产收买和放弃
2.金融帐户
（1）直接投资
（2）证券投资
（3）其他投资
调
三、误差与遗漏帐户
节
性
四、储备资产变动
（储备资产减少） （储备资产增加）
交
（1）货币黄金
易
（2）特别提款权
• 发展中国家政府持有$100的银行存款资产（外国资产增加， 贷记+）。
国际收支及国际收支平衡表PPT教学课件
是资本与金融帐户最重要部分.它具体包含“直接投 资”“证券投资”与“其它投资（如贸易信贷）”等三个子 项目。
– 3．储备资产(Reserve Assets)
6
国际收支平衡表的编制原则
编制原则：有借必有贷，借贷必相等。
– 贷方项目（Credits Account）（＋）——凡是涉 及外国居民向本国居民支付的交易或引起本国外 汇供给的交易。
内容包括：⑴商品与劳务的出口； ⑵来自外国居民的单方面转移； ⑶资本流入(Capital inflows)
①外国在本国资产的增加； ②本国在外国资产的减少；
二、国际收支平衡表的编制原则 三、国际收支平衡表的内容
2020/12/10
2
Balance of Payments
定义：指一国居民在一定时期内与非居民之间进行的 全部经济交易(Economic Transaction)活动。是一个流 量概念。
IMF定义： 是一特定时期的统计报表。它说明（甲） 一个经济实体和世界其他经济实体之间商品、劳务和 收益的交易，（乙）该经济实体的货币黄金、特别提 款权的所有权以及世界其他经济实体之间的债权债务 的变化和其他变化，以及（丙）单方转移和从会计意 义上说，为平衡前述不能互相冲抵的交易和变化所必 需的对应分录。”
– ③一个企业的国外子公司是其所在国居民，而是其母公司所在 国的非居民；
– ④一个国家的各级政府，包括中央政府和地方政府，以及坐落 在别国领土上的使馆、领事馆、军事机构和其他的政府驻外机 构都是这个国家的居民；
– ⑤凡在一个国家领土上的外国使馆、领事馆等外交机构，都是 这个国家的非居民；
– ⑥国际性机构如联合国、国际货币基金组织、世界银行等不是 某一个国家的居民，而是所有国家的非居民。
第一章 国际收支和国际收支平衡表总结PPT课件
2.调节性交易(Accommodating Transactions)
又称补偿性交易（Compensaory Transactions） 是指为弥补自主性交易不平衡而进行的交易，也称事后 交易。如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融 机构借款、动用外汇储备等。
储备与相关项目借贷记录的方向与总差额借贷 记录的方向相反，即总差额为顺差，则储备与相关 项目记“-”（借方）；若总差额为逆差，则储备与 相关项目记“+”（贷方），以求与总差额的最终平 衡。
• 净差错与遗漏
=经常账户+资本和金融账户+储备与相关项目
• 总差额
=经常账户差额+资本和金融账户差额+净差错与遗 漏
持续的巨额顺差，会导致本币汇率上升，抑制出口，削 弱本国商品的国际竞争力；会使国际储备大量增加，国内货 币供应量上升，引发通货膨胀；若顺差由出口大于进口引起， 会减少国内资源，影响本国经济发展；容易造成与主要贸易 伙伴的摩擦，不利于国际经济关系的正常发展。
四、我国的国际收支
• 我国的国际收支特点
• 1．国际收支规模大幅度增长 • 2．进出口贸易迅速发展 • 3．非贸易往来快速增长 • 4．经常项目和资本项目双顺差 • 5．资本项目在国际收支中所占份额迅速增加 • 6．外汇储备大幅度增加
归还IMF的信贷基金 使用IMF的信贷基金
• 四、记账实例
1．本国企业出口价值为100万美元的设备，使得该企业在海外银 行的存款相应增加
2．本国居民到国外旅游花销30万美元，该笔费用从该居民的海 外帐户中支出
3．外商以价值1000万美元的设备投入本国，兴办合资企业
4．本国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提 供相当于60万美元的粮食药品援助
《国际金融学》讲义之第三讲国际收支与国际收支平衡表(3)
思考题（一）
国际收支与国际借贷有什么区别？
国际收支平衡表为什么总体上借贷双方总是相等的？ 既然借贷总额是相等的，为什么又会出现国际收支 顺、逆差？
如果国际收支帐面平衡，你对该国国际收支状况会 有什么深入思考？
如果两国国际收支交替出现顺差和逆差，你认为有 可能是什么原因？如果决定干预，应该采取怎样的 手段？
借方=贷方:国际收支平衡(Equilibrium)
二、国际收支的局部差额及其相 互关系
贸易差额＝商品出口－商品进口 经常项目差额＝贸易差额＋无形收入－无形支出＋无
偿转移收入－无偿转移支出 基本差额＝经常项目差额＋长期资本流入－长期资本
流出 官方结算差额＝基本差额＋私人短期资本流入－私人
短期资本流出 综合差额＝官方结算差额＋官方借款－官方贷款 零＝综合差额－储备增加(＋储备减少)
例：一国劳动力资源丰富，本国生产劳动密集 型的产品具有比较优势。若该国工资大幅度上 涨，超过劳动生产力提高的幅度，则该国将因 劳动力不再是比较便宜的生产要素而丧失国际 竞争能力，影响了出口，最后可能导致进口大 于出口，国际收支出现逆差
5．货币性失衡
由于一个国家的价格、利率或汇率等货币性因 素所导致的国际收支失衡。
5、如果本国收支出现结构性失衡，你认为单纯的 外汇干预是否会奏效？为什么？如果你是政策的制 订者，你会如何行事？
思考题（二）
6、假定某一时期A国居民与非居民之间发生下列 经济交易：(1)消费品进口20；(2)消费品出口18； (3)资本品进口16；(4)资本品出口14；(5)向非居民 的转移支付12；(6)收到红利10；(7)向非居民支付 的利息8；(8)居民从国外借款6；(9)非居民偿还债 务4；(10)居民出售股份给非居民2。试问：(1)贸易 差额是多少？(2)经常项目差额是多少？(3)资本与 金融项目差额是多少？(4)国际收支平衡状况如何？ (5)国际收支状况对A国中央银行的资产负债表有什 么影响？(6)A国的国际资产净头寸的变动如何？
国际收支平衡表各项目包涵的内容
国际收支平衡表是反映一个国家与世界各国之间经济交往情况的统计表，它记录了一个国家在一定时期内与国外的经济往来，包括进出口商品、服务、资本和转移支付等方面的收支情况。
国际收支平衡表的编制是国际收支统计制度的核心，是国际收支统计的基础，它的编制和公布对于国家宏观经济政策的制定、金融政策的执行以及国际收支平衡状况的监测具有重要的意义。
国际收支平衡表是国家在一定时期内与国际间的经济交往情况的一个总结。
在国际收支平衡表中，记录了一个国家在一定时期内的国际收支情况，包括国际收支的各个项目。
国际收支平衡表主要包括以下内容：1. 货物贸易：货物贸易包括国家在一定时期内与其他国家进行的商品进出口活动。
其中，出口商品是指国家向其他国家出售的商品，进口商品是指国家从其他国家进口的商品。
货物贸易是国际收支平衡表中最主要的项目之一，也是国际收支平衡表中常常关注的重点。
2. 服务贸易：服务贸易是指国家在一定时期内与其他国家进行的服务进出口活动。
包括了各种服务，如金融服务、保险服务、运输服务、旅游服务、交流服务等。
服务贸易的发展对于国家经济的发展有着重要的作用，也是国际收支平衡表的重要组成部分。
3. 资本与金融：资本与金融项目是指国家在一定时期内与其他国家进行的资本和金融活动。
包括了国家间的直接投资、证券投资、政府部门的借贷活动、国际金融机构的贷款和借款等。
资本与金融项目的收支情况在国际收支平衡表中反映了一个国家在一定时期内的资本流动和金融活动。
4. 转移支付：转移支付是指国家在一定时期内向其他国家的个人、家庭和政府进行的不需要直接对应的支付，比如国家间的援助、捐助以及国际组织的捐赠等。
转移支付在国际收支平衡表中是一个相对较小但是不容忽视的项目，它反映了一个国家在一定时期内的非商业性的收支活动。
国际收支平衡表是一个国家在一定时期内与国际间经济往来的一个总结，它记录了一个国家在一定时期内的国际收支情况，包括了货物贸易、服务贸易、资本与金融、转移支付等项目。
国际收支和国际收支平衡表优秀课件
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23
• 例5 甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75 万美元用于当地的再投资，75万美元调回国内向中央银行 结售，换得本币后，将相当于25万美元的本币用于股东分 红，将相当于50万美元的本币用于购买国产设备后重新投 资于国外企业。第一笔，获得收益后再投资和结汇。本国 的资金来源是投资收益，本国的资金运用是兑换本币（反 映为央行储备资产的减少）和对外直接投资。第二笔。国 内股东分红不影响国际收支，不做记录。用国内机器对国 外企业投资，本国资金来源是是机器的出口，本国资金运 用是增加对外直接投资。
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22
• 例4 甲国政府动用外汇库存40万美元向外国 提供无偿援助，另提供相当于60万美元的 粮食药品援助。本国的资金来源是国际储 备的动用核商品出口，本国的资金运用是 经常转移。
• 借：经常转移 100万美元
• 贷：储备资产 40万美元
• 货物出口 60万美元
2024/3/3
第一节 国际收支
一、国际收支的定义
1、狭义的国际收支概念：一国或地区在一定时期内， 由于经济、文化等各种对外交往发生的，必须立 即结清的外汇收入和支出。
2、广义的国际收支概念：一国或地区居民与非居民 在一定时期内全部对外经济交易的货币价值之和。
3、国际货币基金组织的概念
2024/3/3
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2024/3/3
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13
错误和遗漏账户
（Errors and Omissions Account）即一种 抵销账户。简单地说，由于从事国际交往的 行为主体成千上万，统计时难免发生差错， 因而，一切统计上的误差均归入错误和遗漏 账户。