浅析人民币汇率改革认识

合集下载

人民币汇率制度改革的探讨

人民币汇率制度改革的探讨人民币是中国的法定货币，也是国际贸易中的一种支付手段。

近年来，随着中国经济的崛起和国际金融市场的波动，人民币汇率成为了热门的话题。

人民币汇率制度改革也备受关注。

一、人民币汇率制度的背景人民币汇率是指人民币与其他国家货币的汇率，是国际贸易和金融交流的重要反映。

自1994年起，中国开始实行“稳定汇率”的汇率管理制度，即人民币与美元的汇率始终保持在一个相对稳定的区间内波动。

这个区间由国务院下发的文件确定，通常为一定的百分比。

这一制度维持了相对稳定的人民币汇率，并支持了中国快速增长的出口贸易。

然而，自2008年金融危机以来，全球性的经济危机也影响了中国的经济，后续，中国政府也开始面对国内外压力，逐渐开放外汇市场、改革人民币汇率制度。

二、人民币汇率制度改革方案为了扭转人民币过度依赖出口的局面和适应新时期中国经济的发展，中国政府于2015年8月11日宣布重大改革方案，即“人民币汇率形成机制改革”。

该方案的主要内容包括：1. 人民币中间价改革：人民币中间价是指每日控制中心公布的人民币/美元汇率，调整人民币汇率的主要依据。

改革方案中指出，中国将以市场供求为基础，参考一篮子货币汇率和市场价格等因素，调整人民币中间价。

同时，还开展了人民币“国际化”步伐，在香港、新加坡等全球性金融中心开展人民币离岸市场，增加人民币投资渠道，加速人民币国际化进程。

2. 拓宽人民币波动幅度：调整人民币汇率变动区间，不再严格限制在一定的百分比之间波动。

根据市场供求情况和实际经济情况，让人民币允许更大幅度的波动。

3. 加强人民币汇率形成机制透明度和市场化程度：中国将加强市场化程度，推进人民币汇率形成市场化机制、提高透明度，严格执行外汇市场监管。

这一方案的出台，使得人民币汇率市场化程度进一步提高，实现了市场对人民币汇率的供需决定，不再局限于政府管理人员的意志。

三、人民币汇率制度改革的意义人民币汇率制度改革的意义，一方面是适应了市场经济发展的需求。

浅谈人民币汇率制度改革

浅谈人民币汇率制度改革内容摘要：2005年7月5日进行的人民币汇率制度改革，已实施了近10年，给中国的经济以及人民的生活的各个方面带来了不小的影响。

综合分析来看，人民币汇率制度的改革利大于弊。

结合这些年的数据来看，我们国家的人民币汇率改革政策已在国际上产生了深远的影响。

关键词：汇改升值人民币汇率弹性汇率机制贸易逆差AbstractThe reform ofRMB exchange rate system in July 5, 2005, has been implemented for nearly 10 years, brought nosmallimpact to Chinese economy and the various aspects of the life of the people. After analyzingofthe RMB exchange rate system reform,we found that the advantages of it are far more than the disadvantages ofit. Combining of the data of these years, our country's reform of the RMB exchange rate policy has exerted a far-reaching influence in the international.KeywordsRMB ExchangeRate RegimeAppreciationThe flexibility of the RMB exchange rate trade deficit一、人民币汇率改革的演变过程汇率制度的重要改革是从党的十一届三中全会以后开始的。

1978-1985年基本上是实行双重汇率制度；1985-1994年是复归单一汇率制度，但实际上是新的双重汇率；1994-2005年，汇率制度为盯住单一货币美元，非正式地与美元挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动；2005年7月21日以后，汇率制度为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度。

对人民币汇率改革具体制度选择的认识3.doc

对人民币汇率改革具体制度选择的认识(3)2．我国还缺乏将单独浮动制度理论上的优点转化为现实中的优点的实力。

从我国的情况来看，宏观经济预期具有较大的不稳定性。

改革开放以来，我国的经济体制和经济结构已经发生了巨大的变化，而且这种变化还将继续进行，人们对宏观经济的预期也就呈现出高度的不稳定性。

随着我国对外开放的进一步扩大，对外经济依存度日益提高，国际间竞争的加剧，对我国经常项目的影响具有一定程度的不确定性；加上金融领域的进一步开放，资本的流动性将随之增强，其结果对我国的货币供需产生影响，这些影响也具有一定程度的不确定性。

因此，在我国深化改革和扩大开放的过程中，对宏观经济波动的预期具有高度的不稳定性。

在这种情况下，如果我国实行浮动汇率制度，汇率也具有高度的易变性。

如果贸然采取一步到位的汇改策略，走上浮动汇率的道路，对我国经济的负面影响是巨大的。

3．单独浮动汇率制度也有其自身的缺陷。

最大问题就是存在着汇率的过度波动或汇率的易变性。

因而在一定程度上影响了国际贸易和国际投资，并且使经济中面临的汇率风险增强。

弗里德曼认为，浮动汇率制度之所以出现不稳定。

主要是因为与之相关的宏观经济的不稳定。

由于人们对货币供给、实际收入的预期决定着当前的汇率，如果人们的预期是不稳定的，汇率就会表现出易变性，且汇率波动的幅度会大大超过货币供给和实际收入的波动幅度。

依据该理论，如果人们的预期是稳定的，汇率就应当是稳定的；而事实上则是，在大多数预期稳定或预期较大稳定的情况下，汇率仍然是易变的。

因此，一般来说，市场经济比较发达，对外汇市场调控能力较强的国家，或是参与国际经济活动较深，需要充分利用汇率机制调节作用的国家，比较适合采用这种汇率制度。

：1．韩剑，徐康宁．人民币汇率制度的改革方向．东南大学学报，2004，（6）．。

浅析人民币汇率制度的变迁及建议

浅析人民币汇率制度的变迁及建议摘要：在目前经济开放的大环境下，作为一国经济的核心变量，汇率的剧烈波动会给国家经济带来重大且深远的影响。

人民币汇率制度自新中国成立以来经历了多次改革和变迁, 本文首先简单介绍了汇率制度的几种分类，简单阐述了汇率的相关理论，之后对1949年以来的人民币汇率制度变迁进行梳理,简要分析了各个时期人民币汇率的变动情况，最后提出相应建议。

关键词：汇率人民币汇率制度一、汇率的基本概念1外汇和汇率外汇的定义有广义和狭义两种，一般来讲我以它的狭义定义为准。

狭义的外汇通常指：以外国货币表示，在各个国家和地区都能接受的，可用于国际清偿的各种支付手段。

汇率(又称外汇利率，外汇汇率或外汇行市)两种货币之间兑换的比率，亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。

汇率又是各个国家为了达到其政治目的的金融手段。

2.汇率制度（1）固定汇率制度所谓固定就是两个货币的比价是基本不变的，当然也允许这个比价能够有一定幅度的变动，同时这个幅度要控制在规定范围之内。

若超过限度，本国的货币当局要及时的发挥监管作用，对其进行合理的干预和控制，确保汇率波动不会出现剧烈的增长或下跌，以维持其平稳性。

（2）浮动汇率制度是指以市场供求为决定汇率的唯一因素，在任何情况下政府不得以任何的措施和手段来干预和控制的汇率制度。

这里强调的一定是市场主导，供求决定。

我国目前正在实施的有管理的浮动的汇率制度，就是在这两个基本的汇率制度之上建立起来的具有代表性的新型汇率制度。

二、我国人民币汇率制度的演变1.建国初期(1949-1952年)从我国建国初期到1952年，这一时期是国民恢复时期。

此时汇率制度的特定是人民币和国内国外的物价有十分密切的联系，汇率的变动较为频繁。

1950年前的阶段为建国初期，此时我国人民币的汇率制度把“奖出限入，照顾侨汇”做为原则，将此时国内物价水平当做参照物，并对照百分之七十五到百分之八十的大宗出口商品的加权平均换汇成本，同时结合其他相关因素来确定人民币汇率水平。

人民币汇率制度的改革与研究

人民币汇率制度的改革与研究人民币是中国的货币，也是电子商务时代最重要的货币之一。

在国际市场上，汇率一直是人民币受到关注的重要指标之一。

汇率制度的改革与研究一直是中国的重要议题。

在谈论人民币汇率制度的改革与研究前，我们需要了解下人民币的历史。

人民币的历史1949年中华人民共和国成立后，中国就开始了发行自己独立的货币--人民币的计划。

人民币经历了数十年的发展和变迁。

从最开始三年困难时期发行的第一套人民币，到1999年引入的第五套人民币，中国的货币正在不断完善。

在货币完善的同时，汇率制度的改革也在不断的推进和完善。

人民币汇率制度的改革汇率制度中的“汇率布局”是指国家管理部门在向市场提示外汇基础汇率时的公开市场交易汇率。

中国的汇率管理系统主要由定价和治理两部分组成。

换汇者需要通过银行办理结售汇手续，银行在业务开展过程中必须遵照中国国家银行系统规定的汇率管理系统和制度。

中国政府通过稳定人民币汇率以保持出口竞争力，同时抵御投机和财务风险。

改革前，中国的汇率制度只有汇率集中调控制度，汇率主要由国家的汇率管理部门确定。

随着中国投资和美元财富的增加，人民币汇率逐渐升值，引起了一些贸易壁垒的问题。

中国政府于2005年7月开放人民币兑换市场，标志着人民币汇率制度开始向着市场化方向改革。

2009年，中国政府采取了一系列措施，放松了对外汇市场的管制。

随着中国的开放程度的不断提高，人民币汇率制度的改革也在不断的深入。

人民币汇率制度的研究如何改革人民币汇率制度是一个重要的课题，在怎样改革的同时又能维护经济的稳定。

人民币汇率制度的研究重点包括如何控制汇率风险、如何平衡汇率上升和下降之间的压力、如何制定更科学的汇率制度、如何提高汇率稳定性等问题。

近年来，越来越多的研究人员对人民币汇率制度进行深入的研究。

他们发现，如果人民币汇率过剩升值，可能引起贸易保护主义措施的实施，也可能加大国际货币竞争，并影响到中国的出口贸易和整体经济。

因此，需要采取一些控制措施来防止人民币的过度升值。

对人民币汇率改革的思考

对人民币汇率改革的思考人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

我国人民币现行汇率制度概括起来说就是，以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。

以市场供求为基础指的是汇率生成机制是由市场机制决定的，汇率水平的高低是以市场供求关系为基础的；单一性是指中国人民银行每日公布的人民币市场汇价适用于外汇指定银行（中资与外资）进行的所有外汇与人民币的结算与兑换，包括经常项目收支和资本项目收支，适用于中资企业和外商投资企业的外汇收支往来；适用于居民与非居民的交往活动。

总之是适用于所有交易范围的一切外汇与人民币之间的交易；有管理性主要体现在银行间外汇市场上，中央银行设有独立的操作室，当市场波动幅度过大，中央银行要通过吞吐外汇来干预市场，保持汇率稳定；在零售市场上，中央银行规定了银行与客户外汇的买卖差价幅度；而其浮动性则一是表现为中央银行每日公布的人民币市场汇价是浮动的；二是各外汇指定银行制定的挂牌汇价在央行规定的幅度内可自由浮动。

我国目前对内对外经济发展状况2010年，中国经济增长的内在动力依然较强，经济仍具备实现平稳快速增长的有利条件。

但也应看到，经济运行仍然面临许多困难因素，一些长期性的矛盾和问题还需要通过深层次的改革和调整来加以解决。

（一）外部条件分析2010年我国经济增长的外部环境有所改善，但外部需求恢复增长需要较长时期。

在各国开出的“强力药方”作用下,全球经济出现大病初愈迹象。

美国经济在经历了前几个季度的衰退后初露增长曙光。

世界各大主要经济体均出现不同程度增长。

美、欧、日等主要经济体开始出现复苏迹象，但目前仍面临失业率飙升、财政赤字剧增和消费不振等诸多挑战，经济刺激计划也将收缩或陆续退出，经济全面复苏将是一个曲折而漫长的过程。

（二）内部条件分析1、国内消费市场拓展空间广阔，但难度增大国内消费市场仍有很大的潜力：首先，农村消费市场将会迅速启动并形成新的经济增长点。

人民币汇率改革探究论文

人民币汇率改革探究论文一、汇改两年来的重要启示2021年7月21日，中国对人民币汇率形成机制进行了重大改革，开头实行以市场供求为基础、参考“一篮子”货币进行调整、有管理的浮动汇率制度。

此次改革是中国建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中基础性作用的内在要求，是深化经济金融体制改革历程中具有划时代意义的一个重要标志。

完善人民币汇率形成机制有利于健全宏观调控体系，应对金融开放对汇率制度的冲击，有利于提高货币政策的有效性，有利于消退汇率制度内在不稳定性。

人民币汇率形成机制改革两年来取得明显的进展，人民币汇率在基本稳定的大前提下逐步向合理、均衡水平回归，与此同时中国宏观经济运行总体上保持了良好的态势。

总结汇改两年来的历程对于进一步深化人民币汇率改革具有格外重要的意义。

我们至少可以得到三大启示。

1.在改革的方向上，坚持市场化的改革取向。

在启动汇改时，中国人民银行就明确宣布进行的是人民币汇率形成机制的改革，确定了汇率改革的市场化方向。

这一市场化改革涉及汇率变动的三个方面：汇率水平的确定、汇率波动的参照体系以及汇率波动的幅度。

显而易见，假如没有一个市场化的汇率形成机制，通过市场寻求合理、均衡的人民币汇率就是一句空话；同样，假如没有一个市场化的汇率形成机制，任何调整汇率水平的决策，无论是汇率升值或者贬值，都因缺乏足够的市场支持而成为主观臆断。

因此，汇改两年间，央行在维持人民币汇率双向波动、小幅升值的趋势下，把推动汇率形成机制的市场化作为汇率形成机制改革的重点，推出并实施了一系列改革措施，其用意就在于要更多地发挥市场机制的作用，让外汇市场自发寻求人民币汇率的合理、均衡水平。

2.在改革的操作上，坚持主动性、可控性和渐进性“三原则”。

在这两年间，中国承受了极其简单的国内外经济金融环境压力。

期间有来自西方国家政府的压力，也有国内经济增长由偏快转为过热而产生的压力，这些压力导致人民币汇率升值的预期与日俱增。

浅析人民币汇率改革

展的阶段。
、
人民币汇率改革的主要内容及进程
这次汇率改革的目标是建立健全以市场供求为基础的、有管理前，中国商业银行中有７％已经进行了改造和重组进入了良性发５的浮动汇率制度．保持人民币在合理、均衡水平上基本稳定坚持主动性可控性．渐进 ’ 基本原则．使人民币汇率更具弹’ 更胜的胜能准确的反映市场外汇市场的供求关系。中国的汇率制度改革是以市场为导向的是我国经济发展的客观要求．一次人民币汇率制是度的全面改革不能仅仅理解为货币价值的重估。我们可以从时间进程中观察到人民银行及国家外汇管理局已有建设性的对策不断为人民币汇率改革进行调整、扩展和补充。
人民币汇率改革．无疑是从去年后半年至今世界经济最炙手可热的话题之一．上至政府．下到老百姓无不关心这个热点中国政
压力．更重要的是它是具有较高开放度的开放型市场经济的要求．
是我国因自身经济发展需要而做出的改变。
经～步步地实施策划中的汇改计划．面对不同情况做出积极而富通货膨胀率比较低。投资增长速度放缓消费价格指数不高。美元并２０年７２日．国人民银行宣布实行以市场供求为基础．参银行结售汇制度与中央银行实行被动托盘收购制度的限制．民币０５月１中人考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。消息一公布．此立汇率形成稳中有升的态势。刻对世界金融市场产生强烈震动．各国政要纷纷发表讲话．对中国汇率制度的又一重大改革表示欢迎。２０年１月２０５１４日．国家外汇行就与国内１家银行进行了一笔金额为６．，元的货币掉期业务。０ｏｚｆ美２０年１４．国家外汇管理局推出了银行间即期外汇询价交易０６月日方式．当天就创下了人民币汇率的新高。２０年２针对新一波０６月人民币升值浪潮央行推出了开展人民币利率互换交易．促进我国

人民币汇率市场化改革的思路和路径

人民币汇率市场化改革的思路和路径一、前言人民币作为我国的货币基础，一直受到国际投资者的关注。

近年来，人民币汇率的波动引起了国内外舆论的热议，如何进行市场化改革成为当下重要的问题。

本文将从人民币汇率市场化改革的思路和路径方面进行探讨。

二、当前汇率管理制度分析当前我国的人民币汇率管理制度主要以管理为主要市场化改革还不够完善。

汇率形成机制和政策制定均处于政府的控制之下，这种制度使得国际投资者缺乏对人民币汇率的真正理解，影响了人民币的国际化进程，同时也导致了市场风险的加剧。

三、市场化改革的必要性市场化改革的必要性在于提高市场信任度和透明度，减少政治因素的影响，促进国际资本流动以及稳定金融市场等。

未来，随着我国金融开放的进程逐渐加速，市场化改革已经成为必然的趋势。

四、汇率市场化改革的思路市场化改革的基本思路是建立一套适应市场需求的汇率机制。

首先，应当逐步放开管制，让市场信心逐步建立，同时加强信息透明度和公开度，提高政策的可预测性。

其次，应逐渐实现“自然汇率”的形成，即：汇率由市场供需决定，与实际经济基本面相符合。

最后，逐渐取消特定行业的汇率管制，让价格和利润的变化决定外汇流动，促进市场的竞争以及国际投资和贸易的自由化。

五、汇率市场化改革的路径市场化改革需要有一个可信、可持续的路径，当前应当先从简单、容易管理的领域着手，比如方便人民币国际支付和清算的范围、试点自由贸易区等等。

同时增强市场透明度，如加强信息披露、公开央行操作利率、放宽外商投资准入等措施。

在国际化进程中，开放金融市场是非常重要的一环，应先着手推进境内外资产管理公司合作，推进人民币结算及跨境资金流动便捷化等措施。

最后，对于外部市场的影响应当厘定合适的幅度，以减少过度的波动和过分的危险。

六、结论人民币汇率市场化改革是我国金融体制改革的必然趋势，同时也是我国金融市场国际化程度的指引。

未来，应当在提供良好的市场信任度和透明度的基础上，通过逐步放开管制、实现“自然汇率”、取消特定行业的管制等措施来建立一个适应市场需求的汇率机制，促进国际资本流动以及稳定金融市场的发展。

1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

浅析人民币汇率改革认识摘要：现行人民币汇率制度是本次汇率制度改革的最佳选择，其他中间类型的汇率制度具有的特点决定了他们不能够成为本次汇率改革选取的目标。汇率改革下一步的方向应该是浮动汇率制度。关键词：一篮子货币；管理浮动；汇率目标区按照国际货币基金组织的分类（1999），各成员国的汇率制度可分为8类（见表1）。本次汇率制度改革前我国实行的是第三类即盯住美元制度，改革后实行的汇率制度同时兼顾了第三类和第七类的特点。一、对现行汇率制度的认识以市场供求为基础的，参照一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度较之于原先的汇率制度，从形式上看有三个方面的变化：一是汇率形成机制市场化；二是选取参照一篮子货币调节的方式取代原来单一盯住美元的调整方式；三是选取有管理的浮动汇率制度取代原来的固化的汇率制度，它既吸收了盯住一篮子货币制度与管理浮动制度的优点，又摈弃了两种汇率制度的缺点，从理论上讲是人民币走向区域货币道路上的最佳选择，但在实际操作过程中能否如理论设想那样完美，还有待检验代写论文。 1．参照一篮子货币调节方式优于单一盯住方式。（1）从贸易多元化的角度看，美国虽然是中国的一个重要贸易伙伴，但也仅占1/6，比日本和欧盟都略低一些，中国和亚洲的贸易则占57%。因此，应该参照所有主要贸易国的一篮子货币，而不能只盯住美元。另外，改参照一篮子货币，会鼓励人们减少用美元结算，长期而言有助于人民币成为亚洲地区国际贸易的结算单位与货币。（2）从降低内生交易费用的角度考虑，中国应选择经济联系紧密的国家的货币作为人民币汇率参照的对象。单一的盯住美元，意味着我国的货币政策在某种程度上受制于美国的货币政策，而且由于中美两国的经济情况和政策倾向有很大的差别，单纯与美元挂钩的汇率制度会对我国的货币政策有效性产生冲击。近年来，我国和欧盟、日本以及美国的贸易额分别占中国总贸易额的比重几乎相当，欧盟和日本的对华投资也不逊于美国。因此，以一篮子货币为参照对象更适应我国的对外经贸往来。（3）从满足人民币汇率政策出口竞争力的目标看，人民币汇率政策出口竞争力的目标是：稳定出口国际竞争力与进口成本。参照一篮子货币制度的突出优点是稳定人民币的名义贸易加权汇率（如果权数按照贸易比重在各货币之间分配）。如果中国与主要贸易伙伴国家没有严重的通货膨胀差异，参照一篮子货币同时也保障了真实贸易加权汇率的稳定。 2．有管理浮动汇率制度优于原先的固定汇率制度。（1）从有管理浮动汇率制度本身看，它既具有固定汇率制度的某些优点，又能使汇率保持一定的弹性。在管理浮动汇率制度下，一方面，汇率随着外汇市场的供求变化而调整，从而可以在一定程度上发挥对经济的调节作用；另一方面，货币当局可以对汇率进行较多的干预和管理，从而能够保持本国货币汇率的稳定，避免本国货币汇率剧烈波动对国内经济的冲击。（2）从我国的国情看，我国作为一个发展中的大国，选择有管理的浮动汇率制度有以下的基本优势：①保证国内货币政策的独立性。尽管我国的货币政策在刺激或紧缩经济方面的作用一直受到理论界的质疑和实践效果的挑战，但利用货币政策进行前瞻性的微调而平抑经济波动的作用目前在发达国家却得到了普遍的认同。因而恰当的利用货币政策对我国这种以国内市场为主的发展中大国仍然具有重要的意义。②调整国际收支的灵活性。这种价格的调整可以减轻国际不利环境对国内经济的影响。③阻止投机冲击。在20世纪90年代，频繁的货币投机冲击对资本开放并实行固定汇率制度的国家造成了极为严重的损害，这一教训对我国在未来逐步开放资本市场过程中相当重要。 3．现行汇率制度并非完美无缺的。（1）参照一篮子货币调节意味着人民币将逐步不再直接与美元挂钩，由于我们参照的货币实行的均是浮动汇率制度，结果是人民币对美元的双边名义汇率变动频率与幅度都增加，这会给对外贸易和投资带来汇率风险。（2）对于人民币汇率三项政策目标金融安全、出口竞争力和内外部均衡中的任何一项都难以完全顾及。而对外贸易在中国经济中具有举足轻重的特殊地位、我国国内市场经济制度发育还不完善等现实，又要求目前的汇率政策必须有所侧重。（3）不能充分发挥汇率的调节作用。由于货币当局对汇率进行管理浮动，汇率变化的幅度被限制，汇率不能充分反映外汇市场供求状况，因而难以有效调节商品交易和资本流动。还有可能引发操纵汇率之嫌，容易导致贸易争端。通过上述分析，笔者认为：以市场供求为基础的，参照一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度只是人民币汇率制度改革的一个阶段性的取向，在人民币具有区域货币功能后就应该再次调整。二、对汇率目标区制度的认识在本次汇率改革前，理论界很多学者提出以兼具本文表1中4、5、6类的货币制度特征的汇率目标区制度作为改革的选择目标。从实践看，这种方案没有得到认可。原因在于： 1．从理论上看。首先提出汇率目标区理论的弗来明认为一国也许会希望将其货币的汇率限定在或接近于某一“目标区”内，如果实际汇率的波动超出了这个目标区，该国就应调整政策使汇率向目标区内移动。后来，克鲁格曼进一步将汇率目标区模式化，提出了汇率目标区模型，威廉姆森进一步发挥了汇率目标区理论，他提出了“BBc制度”。多恩布什和帕克将这一思想近年来的发展称之为BBc规则。为实行汇率目标区制度，货币当局要设立一个基础均衡汇率以便同国内经济、国际收支的长期趋势相适应，并且围绕这一可调整的均衡汇率设定较宽波幅，达到一方面保持汇率基本稳定，一方面使经济政策具有一定灵活性之目的。但基础均衡汇率计算很困难，而如果不能计算出合理的基础均衡汇率，目标区汇率的合理性将在根本上受到动摇。此外，汇率目标区体系应包括哪些货币，其宽度和调整频率应根据什么标准确定等一系列问题也不好解决，或确立起来具有很大随机性。 2．从我国实际看。汇率目标区制度在我国实行有三大难题。（1）汇率目标区制度下的中心汇率难以确定。（2）资本流动性和投机冲击难以抵挡。（3）我国不满足实施汇率目标区的三个前提条件，这三个条件是：不同国家的目标值一致；竞争力水平的目标值必须与国内宏观经济均衡相协调；货币与财政政策的协调。 3．从实践效果看。已经崩溃的全球性的汇率目标区—布林顿森林体系和目前正在运行的区域性汇率目标区—欧洲货币体系下的欧洲汇率机制是最著名的实践。从实践的效果看，布林顿森林体系无以为继，最终崩溃。欧洲汇率机制运行中也是困难重重。更为重要的是，中国无论是选择什么样的国家组成汇率目标区，其运行的制度环境与调节机制是无法与欧洲汇率机制相提并论的。因此，本文认为，类似于汇率目标区制度的中间汇率制度在中国是难以实行的，它既不会成为当今的选择，也不会成为汇率制度改革下一步的选择。三、对单独浮动汇率制度的认识 1．单独浮动汇率制度具有制度优点，主要体现在：一是均衡汇率水平完全由市场供求所决定，因而不会出现外汇的超额供给有超额需求的问题，外汇资金的利用服从边际成本等于边际收益的原理，从而更有效率。二是由于汇率决定于市场的供求，资本的流出入只会引起汇率水平的升降，而不会改变货币供应量，使货币政策有了较大的独立性；同时，由于汇率水平的升降能够自动的调节国际收支使之达到均衡，降低了大量国际储备的机会成本，减少了中央银行对市场的频繁干预。三是在浮动汇率制度下，汇率的变动呈连续、轻微的态势，投机者的获利空间狭小，使投机行为相对减弱。 2．我国还缺乏将单独浮动制度理论上的优点转化为现实中的优点的实力。从我国的情况来看，宏观经济预期具有较大的不稳定性。改革开放以来，我国的经济体制和经济结构已经发生了巨大的变化，而且这种变化还将继续进行，人们对宏观经济的预期也就呈现出高度的不稳定性。随着我国对外开放的进一步扩大，对外经济依存度日益提高，国际间竞争的加剧，对我国经常项目的影响具有一定程度的不确定性；加上金融领域的进一步开放，资本的流动性将随之增强，其结果对我国的货币供需产生影响，这些影响也具有一定程度的不确定性。因此，在我国深化改革和扩大开放的过程中，对宏观经济波动的预期具有高度的不稳定性。在这种情况下，如果我国实行浮动汇率制度，汇率也具有高度的易变性。如果贸然采取一步到位的汇改策略，走上浮动汇率的道路，对我国经济的负面影响是巨大的。 3．单独浮动汇率制度也有其自身的缺陷。最大问题就是存在着汇率的过度波动或汇率的易变性。因而在一定程度上影响了国际贸易和国际投资，并且使经济中面临的汇率风险增强。弗里德曼认为，浮动汇率制度之所以出现不稳定。主要是因为与之相关的宏观经济的不稳定。由于人们对货币供给、实际收入的预期决定着当前的汇率，如果人们的预期是不稳定的，汇率就会表现出易变性，且汇率波动的幅度会大大超过货币供给和实际收入的波动幅度。依据该理论，如果人们的预期是稳定的，汇率就应当是稳定的；而事实上则是，在大多数预期稳定或预期较大稳定的情况下，汇率仍然是易变的。因此，一般来说，市场经济比较发达，对外汇市场调控能力较强的国家，或是参与国际经济活动较深，需要充分利用汇率机制调节作用的国家，比较适合采用这种汇率制度。参考文献： 1．韩剑，徐康宁．人民币汇率制度的改革方向．东南大学学报，XX，（6）． 2．裴平等著．国际金融学．南京：南京大学出版社，XX． 3．许崇正．我国汇率制度的选择．中国经济问题，XX，（4）．