财务杠杆与中小企业融资浅析
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FINANCINGSTUDY融资研究
表1中小企业主要融资方式
企业存在时间短于3年3～5年6～10年长于10年合计自我融资92.492.189.083.190.5银行贷款2.73.56.35.74.0非金融机构2.20.01.59.92.6其他渠道
2.7
4.4
3.2
1.3
2.9
财务杠杆与中小企业融资浅析
中南财经政法大学陈雅梅
一、财务杠杆与相关融资理论概述
中小企业作为现代国民经济的活跃力量，却一直处在一个“弱位强势”的地位。据有关统计，虽然中小企业创造了全国GDP的58.5%，吸纳了75%的就业人数，但由于自身规模小、市场占有率低等原因在市场竞争中处于劣势。导致中小企业发展局限的最大因素之一便是融资难，虽然政府近年来出台了一系列政策以扶持中小企业融资，但伴随着日益强劲的加息与人民币升值趋势，严峻的金融环境也迫使中小企业一直在夹缝中生存。将财务管理中的杠杆原理与中小企业融资相结合，对中小企业融资策略研究具有重大意义。（一）财务杠杆财务杠杆又叫融资杠杆，是指由于固定财务支出和优先股的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。由于资本规模的限制，合理的负债经营能使企业利用有限资源创造更多的价值，而财务杠杆则是对企业资金效应的一种放大。当企业全部资金利润率大于负债利息率时，债务筹资的回报不仅可以补偿原筹资成本，还可并入到自有资金收益中提高自有资金收益率，为投资者带来额外的杠杆收益，使负债融资体现正杠杆效应；反之，则体现负杠杆效应。（二）相关融资理论研究财务杠杆对企业筹资的影响，关键留意负债所占的筹资比例，这通常也涉及部分资本结构理论。历史上的许多理论都对企业资本结构进行了不同的分析判断，在1958年著名经济学家Modigliani和Miller提出了MM理论后，随后发展的代理成本理论、啄食理论、信息传递理论等从不同角度丰富了资本结构理论体系。在此基础上，众多的实证研究也为企业融资阐明了在现代商业社会，举债经营是一种有效的战略工具：Modigliani和Miller的MM修正理论认为举债能给企业带来税收优惠；Jensen和Meckling提出举债经营有利于降低公司代理成本；Ross则认为举债经营有助于增强债权人对公司未来盈利信心，对公司权益价值有积极的信号作用；Timan和Wessels（1988，1998）提出盈利能力强的公司负债率普遍较高，而盈利弱的企业较多依靠股权投资。显然，财务杠杆决策在企业筹资决策中有很重要的作用，对负债经营进行科管理和控制应成为企业的战略目标之一。二、财务杠杆与中小企业融资结构中小企业由于规模小、信息不透明、不确定性大、承受外部经济冲击能力弱等制约因素加上自身经济灵活性要求，其融资更具有独特性。由表1统计数据分析可知我国中小企业融资结构特点如下：（一）内源融资为主从内、外源关系结构来看，我国中小企业存在着对内源融资的过度依赖，这主要是由于中小企业规模小、经营状况不稳定，信保能力差，难以得到外部投资者和银行的信任，因此只能主要依靠业主出资和内部积累来滚动发展。企业创立初期，有限的外源融资主要来自亲朋好友借贷等非正规渠道，但随着
企业营业时间的延长，企业规模扩大，自有资金显然难以满足日益
增长的资金需求，外源债务性融资应逐渐成为主导。
（二）外源融资以负债为主虽然中小企业的大量资金来源于
自我筹集，适时地利用债权融资也是中小企业经营的必经之路。但
是，目前我国许多中小企业存在着负债过度，偿债能力不足的现
象；还有一些民营和股份制的中小企业，由于缺乏有效的借贷途
径，使负债率过低，无法创造更多的财务杠杆效应，这些都成为中
小企业的融资瓶颈。如图1所示，对债权融资中的几种主要方式与
财务杠杆联系分析如下：
（1）银行存款。中小企业的贷款融资主要分信用、担保和抵押贷
款，银行发放信用贷款的依据企业信用（Marshall，1920）。与公开发
行股票和债券相比，银行贷款不需向社会公布经营状况和财务信
息，也不会分散股权。银企关系可以将信息租金内部化，赋予银行很
强的搜集企业信息和监督企业的动机，从而降低由于中小企业信息
不透明所产生的交易成本；更为重要的是由于贷款的金额、利率和
期限等条款由双方谈判决定，往往可以事后调整，增加了融资的弹
性。现实中，由于中小企业信贷市场信息严重不对称，为借贷市场带
来了逆向选择与道德风险，就连信用贷款也只是针对少部分发展前
景好的高新技术企业，许多中小企业融资也存在担保难、抵押难的
特点。信贷市场经过长期的试错与筛选，不断地甄别风险以致出现
“信贷配比”，自动拒绝部分贷款需求，这加重了企业债权筹资难度，
使财务杠杆系数变小，自有资金比率也随之降低。
（2）民间信贷。由于银行贷款的门槛较高，许多中小企业更加依
赖非金融机构和民间的各种非正规渠道融资。民间融资是个人与个
人，个人与企业间的借贷、筹资和捐赠，它的特点是缺乏法律保障，只
能在关系密切的个人与企业之间进行。我国东部地区由于当地多为
民有企业，民间资金较为充裕，因此企业自有资金和来自民间的资
金也很多，对银行依赖程度较少，虽然民间信贷的门槛低，但因自身
局限使得融资成本较高，利息也比银行贷款高出好几倍，企业还款
压力大；这使其财务杠杆效应在增大的同时不可避免提升了风险
度，企业能否妥善利用好这部分资金对企业的资金管理十分重要。
（3）债券融资。债券融资是中小企业向社会直接融资的一种方
式，债券的本息支付能力、支付程度和时效是影响债券发行的重要
因素。中小企业发行债券一般受到“规模控制，集中管理，分级审
批”的严格约束，故多在非公开市场上小范围地（关联企业、内部职
工和相关管理部门之间）发放债券。这种债券利息一般高于银行，
中小企业债权融资
银行贷款
债券融资（少数）
民间信贷
创新型融资：杠杆收购
信用贷款
担保贷款
抵押贷款
政府担保贷款
其他担保贷款
｛
｛
｛
｛
普通贷款
技术开发贷款
图
1
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FINANCINGSTUDY
融资研究
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财务报表中的财务杠杆分析方法
财务报表中的财务杠杆分析方法财务杠杆分析是一种用于评估和比较企业财务稳定性和可持续性的方法。
它通过分析企业财务报表中的指标和比率来揭示企业在债务和资本结构方面的风险和潜在机会。
本文将介绍财务杠杆分析的几种常见方法，用于帮助投资者、分析师和企业管理者评估企业的财务状况和经营绩效。
1. 负债比率（Debt Ratio）负债比率是衡量企业财务杠杆程度的重要指标。
它通过计算企业总债务与总资产之间的比例来评估企业的债务偿付能力。
负债比率越高，企业的财务风险越大。
负债比率的计算公式如下：负债比率 = 总债务 / 总资产负债比率的结论如下：- 如果负债比率低于1，表示企业资产部分由所有权者提供- 如果负债比率高于1，表示企业资产中有一部分是由债权者提供2. 杠杆比率（Leverage Ratio）杠杆比率是衡量企业债务资金占总资本的比例。
它可以帮助分析师和投资者评估企业债务水平和财务杠杆风险。
杠杆比率的计算公式如下：杠杆比率 = 总债务 / 股东权益杠杆比率的结论如下：- 如果杠杆比率高于1，表示企业使用了债务融资，债务资金占据了较大比例- 如果杠杆比率低于1，表示企业使用的是股权融资，股东权益占据了较大比例3. 利息保障倍数（Interest Coverage Ratio）利息保障倍数是衡量企业支付利息能力的指标。
它用于评估企业经营状况和债务偿付风险。
利息保障倍数的计算公式如下：利息保障倍数 = 经营利润 / 利息费用利息保障倍数的结论如下：- 如果利息保障倍数高于1，表示企业有足够的现金流来支付利息费用- 如果利息保障倍数低于1，表示企业可能无法及时支付利息费用4. 资产负债率（Asset Liability Ratio）资产负债率用于衡量企业债务资金与资产的比例。
它能够揭示企业债务承担的风险和潜在损失。
资产负债率的计算公式如下：资产负债率 = 总债务 / 总资产资产负债率的结论如下：- 如果资产负债率高于1，表示企业债务超过了资产- 如果资产负债率低于1，表示企业拥有足够的资产来支付债务5. 营运资本（Working Capital）营运资本是企业短期债务和短期资产之间的净差额，用于衡量企业短期偿债能力和流动性。
财务杠杆原理及其运用与典型案例分析—论文终稿
毕业设计（论文）题目：财务杠杆原理及其运用与典型案例分析学生：X X指导老师：X X X系别: 管理学院专业：会计班级：会计XXXXXX学号：XXXXXXXXXXXXX目录一、引言二、财务杠杆原理运用现状（一)财务杠杆原理运用现状（二)财务杠杆原理运用存在的问题三、剖析财务杠杆运用存在的问题（一)片面追求资产规模,盲目扩大负债规模（二）过分倚重负债融资，未能理性的对待财务杠杆(三）风险防范机制不健全四、完善财务杠杆运用的对策（一）努力提高偿债能力以避免财务风险（二)合理利用财务杠杆积极拓展融资渠道(三）结合经营特征完善风险防范机制五、结语致谢词参考文献财务杠杆原理及其运用问题与典型案例分析摘要：自从我国加入世贸组织之后,伴随着世界经济的全球化趋势以及国内市场竞争的愈发激烈，国内企业面临的发展压力越来越大。
为了寻求更多的发展机会，多元化的融资渠道至关重要。
在中国的上市公司,债务融资由于其独特的财务杠杆效应成为企业普遍采用的重要的融资手段，负债经营是几乎每个企业都不可避免的经营方式。
西方学者对财务杠杆的运用做了一系列的研究，结论已逐渐趋于成熟完善.而我国却尚未形成一套臻于完善、系统贴近本国国情的应用理论用以指导企业如何合理运用财务杠杆为企业更好的服务.本文基于财务杠杆的应用现状分析及存在的问题和原因，在分析的基础上，提出了相应的对策，对帮助财务杠杆的使用者更好地了解及运用财务杠杆，在可承受的风险中实现财务杠杆价值利用的风险价值最大化，为企业创造出更多的经济效益提出一些宝贵意见。
关键字：企业;财务杠杆；运用；分析Financial Leverage Principle and The Use of It and The Analysis of Typical CasesAbstract：Since China’s accession to the WTO，along with the globalization of world economy and the increasingly fierce market competition, domestic enterprises are facing increasing development pressure。
会计学毕业论文：中小企业财务管理存在的问题和对策探讨
中小企业财务管理存在的问题和对策探讨【摘要】我国中小企业经过改革开放30多年的发展,已取得了辉煌的成绩，在我国国民经济中占有举足轻重的地位。
但是，目前中小企业举步维艰,失败率较高,企业平均寿命只有3—5年，一个极其重要的原因就在于财务管理工作跟不上企业发展的需要。
在市场经济条件下,企业要生存、发展和盈利就必须建立现代企业制度，科学地进行资本运营，而这一切都需强化财务管理。
财务管理是企业管理的重要组成部分,财务管理直接关系到企业的生存与发展。
文章就中小企业在财务管理中存在的问题进行了探讨，并提出了相应的对策建议.中小企业在中国国民经济中占有举足轻重的地位，有着不可替代的作用.统计表明,目前的中小企业已经超过800万家,其工业总产值、利税和出口额分别占全国的60％、40％和60%左右，并提供了75％的城镇就业机会,可见，中小企业对于整个国民经济的发展,对于整个社会的和谐都有着重大意义。
事实证明，中小企业已经构成了我国经济的一个重要层面.但由于起点低、规模小，受传统体制和外部宏观经济影响，使得中小企业的发展出现了地域性差别，东部发展较快，中、西部发展较慢.中小企业是国民经济的重要组成部分,对经济发展和社会稳定起着举足轻重的促进作用.但由于其产出规模小、资本和技术构成较低、受传统体制和外部宏观经济影响大等因素，使得中小企业在财务管理方面存在着与自身发展和市场经济均不适应的情况。
1.我国中小企业的现状目前，我国中小企业超过1000万家，占全国企业总数的99％，它所提供的工业总产值和实现利税分别占全国总数的60％和40％，并提供了大约75％的城镇就业机会,成为县及县以下财政收入的主要来源。
可见，中小企业是国民经济的重要组成部分，对经济发展和社会稳定起着举足轻重的促进作用。
但由于中小企业规模小、资本和技术构成较低、外部宏观经济变化对其影响大等因素的存在，使其在财务管理方面存在与自身发展和市场经济均不适应的情况，导致其在应对激烈的市场竞争面临巨大的困难.随着市场经济的深入发展,很多中小企业由于资产规模小，抵御市场风险能力不强,财务制度不健全，同时又受宏观经济环境的变化和体制的影响，导致与市场经济不相适应的情况。
中小企业融资决策因素探析
构这一 命题 不断进 行探 索研究 ， 以更好地
指导投资 与理 财实践。
三、 信息不对称
信 息 不对 称 是 交 易的 一 方比 另 一 方 拥有更 多、 更好 、 更准 确的信 息 ． 方拥有 一
信 息优 势 ．而 另一方处 于信息 劣势地 位。
融资 偏好顺 序不尽相 同， 问题在 于中小企 业理 财实务 中 ， 有相 当一 部分企 业没有 把
不对 称是 随时间相 同分布 时 。 选择短期 应 债 务融资 方式。 由于债权融 资利 息费用可 以扣税 。这种优 惠随着企业债务 增大其节税额也会 相应增 四、 战略管理 大。 二是财务杠杆效应。 无论企业实现利润 多少 ，每一元盈余所 负担 的固定利 息费用 就会相应 的减少 ，这就会 给每一元普 通股 带来更多的收益 。三是 增加破产成本 和代 理 成本。中小企 业举债越 多 ，破产 的概 率
问题较普遍 ；财务 控制 薄弱等 主要 问题 。 各 种 因素 的相 对重 要性 在不 同条件 下 的 影 响程 度 和效果各 异 。 中小企业在 融 资时 必 须权 衡分 析各种 因素 的影响 ， 才能做 出 科学 的融 资决策 。
一
管 ， 造 资本 市场 的信 用体 系 。 于 规范 打 对 资 本市场 运行 ， 提高企 业融 资决策 的效果 具 有重要 意义 。一般 认为 ， 当信息 不对称 并伴 随现 金流量 不确定 的现 象时 。 中小企 业应 发行长 期债 券 ，并限 制股利 发放 ； 当 现金 流量不确 定 并有重大 融资风 险时 ， 可 选择 发行债 券但不 限制股 利发放 ； 当信息
从 而使 资本市 场会 异常 活跃 ； 是信息 严 三
【 关奠谓】 融资 ； 决策； 因素分析
如何合理运用财务杠杆
如何合理运用财务杠杆财务杠杆是指企业在运作过程中通过使用借款或其他财务手段来增加资金投入，以增加利润率和股东权益回报率的一种方法。
合理运用财务杠杆能够有效提升企业的盈利能力和竞争力。
下面将介绍如何合理运用财务杠杆的几个关键要点。
一、理性借款在运用财务杠杆时，企业需理性选取借款方式和借款金额。
要考虑到公司的财务状况、债务偿还能力和市场利率等因素，选择合适的借款方式，如银行贷款、债券融资等。
同时，借款金额要综合考虑，既不能过多增加企业负债风险，也不能过少影响资金投入，需要在风险和收益之间取得平衡。
二、控制负债成本负债成本是企业借款所需支付的利息和费用，合理控制负债成本是运用财务杠杆的关键之一。
企业可以采取多种方式降低负债成本，例如积极维护与金融机构的关系，争取更低的贷款利率；灵活运用金融工具，如利率互换、远期汇率合约等，降低企业的融资成本。
三、优化资本结构合理运用财务杠杆还要优化资本结构，即在融资结构中合理配置股权和债权。
企业可以通过股权融资，吸引更多的股东资金，分摊风险；同时也可以通过发行债券等债权融资方式，利用债务杠杆，降低股权融资对股东权益的稀释。
优化资本结构可以有效降低企业的财务风险，提高股权回报率。
四、控制经营风险在运用财务杠杆的过程中，企业还要控制好经营风险，以避免财务杠杆的不良影响。
企业应加强财务管理，建立健全的财务风险防范体系，严格控制财务杠杆水平，确保能够按时还本付息，并保持足够的经营现金流。
同时，企业还应积极应对市场变化，降低运营风险，提高盈利能力，从而更好地应对财务杠杆带来的风险。
五、加强财务分析财务分析是合理运用财务杠杆的重要工具。
企业应加强财务分析能力，及时掌握企业的财务状况和经营情况，了解财务杠杆的具体运行情况，以及对企业盈利能力、偿债能力和运营能力的影响。
只有通过细致的财务分析，企业才能更好地把握财务杠杆的运用时机和程度，以实现最佳的经济效益。
综上所述，合理运用财务杠杆对于企业的发展至关重要。
财务杠杆
财务杠杆财务杠杆是指由于固定融资成本，尤其是债务利息的存在而导致普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。
财务杠杆反应了企业对债务融资的依赖程度，只要在企业的筹资方式中有融资成本固定的负债融资，就会存在财务杠杆效应，但不同企业财务杠杆的作用程度是不完全一致的。
合理运用财务杠杆能给企业权益资本带来额外的收益。
然而，如果运用不当，也会带来巨大的财务风险。
所以我们应该清楚认识财务杠杆的概念，能合理运用其作用。
一、财务杠杆的含义及其计量财务杠杆是指企业由于固定的债务利息的存在使得使企业息税前利润的微量变化引起企业的每股收益变动，即权益资本收益率大于息税前利润变动率的现象。
财务杠杆作用通常用财务杠杆系数（Degree of Financial Leverage,DFL ）来衡量，其理论公式为：财务杠杆系数=权益资本收益变动率／息税前利润变动率。
即EBIT EBIT EPSEPS DFL //∆∆= ○1 （其中：EPS 为变动前每股收益， EPS ∆ 为每股收益变动额，EBIT 为息税前利润变动额， EBIT ∆ 为变动前息税前利润）普通股每股收益与息税前利润的关系可以用下面的式子表示：普通股每股收益=(息税前利润-利息) *(1-所得税税率)/ 普通股股数 即NT I EBIT EPS ）（--=1*)( ○2 （其中I 为利息，T 为所得税税率，N 为普通股股数）将公式○2引入公式○1得到普遍运用的 DFL 计算公式：1-=EBIT EBIT DFL 财务杠杆系数与息税前利润有关，不同的息税前利润有不同的财务杠杆系数，随着息税前利润的增加，财务杠杆系数会呈下降趋势。
当一个公司没有负债资本时，财务杠杆系数在任何息税前利润的时候都等于 1。
二、财务杠杆效应财务杠杆效应分为正效应和负效应。
财务杠杆的正效应是指在企业适度负债融资情况下产生的利息抵税作用使得企业普通股每股收益持续增加的情况。
企业债务资本的优势是借款的利息可以作为费用在税前扣除，因而企业可以少交一部分所得税（相当于利息费用乘以税率）。
财务杠杆指标分析
财务杠杆指标分析在企业经营过程中，财务杠杆是一个重要的概念。
它是指企业利用债务融资来提高资本回报率和股东权益增长的能力。
财务杠杆指标分析是评估企业财务状况和风险承受能力的重要方法。
本文将从财务杠杆的概念、常见的财务杠杆指标以及其分析方法等方面进行讨论。
一、财务杠杆的概念财务杠杆是指企业在运营过程中使用债务融资的方式来增加资本回报率和股东权益增长的能力。
借助财务杠杆，企业可以通过借入资金来扩大经营规模，提高利润率，从而实现资本回报率的提升。
财务杠杆的本质是通过借入资金来增加企业的资本规模，从而提高企业的盈利能力和股东权益增长速度。
二、常见的财务杠杆指标1. 负债比率负债比率是衡量企业负债水平的指标，它反映了企业通过债务融资来扩大经营规模的程度。
负债比率越高，企业的财务杠杆效应越明显，但也意味着企业承担的风险越大。
因此，负债比率的合理范围应根据行业和企业特点来确定。
2. 利息保障倍数利息保障倍数是衡量企业偿付利息能力的指标，它反映了企业利润是否足以支付利息支出。
利息保障倍数越高，企业的偿债能力越强，财务风险越低。
一般来说，利息保障倍数大于2是比较安全的水平。
3. 资本回报率资本回报率是衡量企业利润与总资产之间关系的指标，它反映了企业利用资产创造利润的能力。
资本回报率越高，说明企业利用资产的效率越高，财务杠杆效应越明显。
4. 杠杆倍数杠杆倍数是衡量企业资本结构的指标，它反映了企业债务融资的程度。
杠杆倍数越高，企业的财务杠杆效应越明显，但也意味着企业的财务风险越高。
因此，企业应根据自身情况来确定合理的杠杆倍数。
三、财务杠杆指标分析方法1. 横向分析横向分析是通过比较企业不同期间的财务指标来评估企业的财务状况和变化趋势。
通过横向分析，可以了解企业负债水平、偿债能力以及利润增长情况是否符合预期，并判断财务杠杆效应的变化趋势。
2. 纵向分析纵向分析是通过比较企业与同行业其他企业的财务指标来评估企业的财务状况和相对竞争力。
浅析中小企业财务管理
产值 占全 国的 ６％，对我国经济增 长和社会 发展起着举足 轻重的作 用。中小企业作 为一个财 务主题 ， ０ 在其成长发展过程 导致 了财 务风险的产生 、 文章对这一不确定性进行 了研
究 分析 ， 并提 出 了防 范措 施 ．
二． 防范和化解财务风险的策略 １针对 中小企业融资难、 ． 贷款难 问题 ， 应从 以下几方面人手：
（ ） 府要 加 强 相 关 法 律 法规 建 设 ， 快制 定 或 完 善 有利 于 中 １政 尽
小企业融资的优惠政 策。客观上要求国家通过稳定 的融资机 制给
使其丧失偿债能力 ，陷入财务危机 甚至破产 的可能性 ，表现 为在 予适 当的扶持。世界上许 多国家都制定了针对 中小企业发展的法 特定的时间点上 ，资金的流 出量超过流入量而产生的不能偿还本 律 、法规及优惠政策 ， 日本的 《 如 中小企业基本法》 美国的 《 ， 中
［ 词 】 中小 企 业 关键
财 务风 险
财 务管理
中小企业在世界各国的经济 中都 占有举足轻重的地 位 ，我国 造 成 资 金 呆 滞 ；重 钱 不 重 物 ，资 产 流 失 严 重 。
也 不 例 外 。 中 小 企 业 不 仅 为解 决 社 会 就 业 问 题 发 挥 着 巨 大 的 作 中小 企 业 内部 控 制 制 度 总 的 来 说 残 缺 不 全 ，财 务 清 查 制 度 、
中小企业息税前资金利润率下降或 借贷利率超过息税前 资金利润
更快的速度下降 ，甚至可能导致 企业亏损的风 险。
发 ，生 产经 营等 各 方 面 有 关 ，受 社会 经 济活 动 中各 种 不 确 定 因 素
率时 ，由于负债 可能使企业经济效益下降 ，企业 自有 资金率会 以 投 资基金 、互助基金等 ，其资金来源可 以是各级政府金融机构及
中小企业融资渠道分析及优化建议
中小企业融资渠道分析及优化建议中小企业是国民经济的重要组成部分，它们的发展对于整个经济的稳定和发展至关重要。
但是，中小企业的融资渠道相对较为狭窄，难以获得足够的资金支持。
本文将对中小企业融资渠道进行分析和优化建议。
一、中小企业融资渠道分析1. 银行贷款银行贷款是中小企业最常用的融资方式之一，但是随着金融监管的加强和信用风险的增加，银行对于中小企业的融资审批越来越严格，使得很多企业难以获得贷款。
2. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票等方式向投资者融资，是中小企业的重要融资方式之一。
但是，中小企业的股票市场不成熟，融资渠道相对较为窄，且市场风险大。
3. 债券融资债券融资是指企业发行债券向市场融资，相对于银行贷款而言，债券融资更加灵活且资金量更大。
但是，债券市场较为复杂，企业发债存在一定风险。
4. 私募股权融资私募股权融资是指通过非公开发行股票等方式向特定投资者融资。
相较于股权融资和债券融资，私募股权融资更加个性化，但是融资门槛高且风险较大。
5. 政府财政支持政府财政支持是指国家和地方政府通过相关政策和补贴等方式给予企业融资资金支持。
但是，政府财政支持受到政策和市场等多方面因素的影响，且申请过程复杂耗时，企业的融资效率较低。
6. 互联网金融平台融资互联网金融平台是近年来新兴的融资渠道，企业可以通过互联网金融平台实现无抵押、无担保快速融资。
但是，在选择平台时需要注意平台的合法性和信用风险。
二、中小企业融资渠道优化建议1. 增加融资渠道中小企业应尽可能地寻求多元化的融资渠道，以增加融资的机会和渠道。
可以通过拓展海外市场、加强合作关系、参与政府基金等方式增加融资渠道。
2. 提高信用等级从银行获取贷款是中小企业融资的主要途径之一，因此提升企业信用等级是提高获得银行贷款的重要手段。
中小企业应注意信用记录的建立和完善，并加强与银行的合作关系。
3. 运用金融工具中小企业可以通过使用各类金融工具实现融资。
如提供股权抵押贷款、融资租赁、保理融资等，可以有效增加融资的灵活性。
企业经营中的财务杠杆效应分析
企业经营中的财务杠杆效应分析在财务管理中, 杠杆效应分析作为一项成熟而经典的分析方式, 广泛应用于企业的风险描述和经营决策, 很少受到质疑。
经典的杠杆效应分析将杠杆效应分为经营杠杆效应和财务杠杆效应。
经营杠杆效应的经典描述是: 经营杠杆效应是企业在经营管理中由于固定本钱的存在, 随着经营规模的扩大, 单位产品所分得的单位固定本钱降低, 从而使得企业息税前利润的增长率( 或降低率) 总是大于企业产销量的增长率( 或降低率) , 由于经营杠杆效应的存在, 自然会产生经营的杠杆收益和杠杆风险, 因此也常将经营杠杆系数作为经营风险的衡量指标。
以上是对经营杠杆效应的定性分析, 而对经营杠杆效应的定量描述那么需要计算经营杠杆系数( DOL) : DOL=( △EBIT / EBIT) /( △Q /Q)=( S- VC) /( S- VC- FC)=MC /( MC- FC)=1 /( 1- FC / MC)其中, FC为筹资的固定本钱, MC为边际奉献。
由于固定本钱的存在, 经营杠杆系数是一个恒大于1的值。
财务杠杆效应的经典描述是: 财务杠杆效应是企业在负债融资中由于固定利息的存在, 随着息税前利润的增加, 单位收益所分得的利息降低, 从而使得企业每股税后盈余的增长率( 或降低率) 总是大于息税前利润的增长率( 或降低率) , 由于财务杠杆效应的存在, 自然会产生财务的杠杆收益和杠杆风险, 因此也常将财务杠杆系数作为财务风险的衡量指标。
以上是对财务杠杆效应的定性分析, 而对财务杠杆效应的定量描述那么需要计算财务杠杆系数( DFL) :DFL=( △EPS / EPS) /( △EBIT /EBIT)=( S- VC- FC) /( S- VC- FC- I)=EBIT /( EBIT- I)=1 /( 1- I / EBIT)由于固定利息的存在, 财务杠杆系数是一个恒大于1的值。
在定性和定量分析经营杠杆效应和财务杠杆效应的根底上将两者结合起来, 建立了联合杠杆效应, 将联合杠杆效应定义为经营杠杆效应和财务杠杆效应的乘积, 意味着联合杠杆效应的变化是以两者的倍率方式来进行的。