美国债务危机与金融制度标准的利益博弈
美国国债违约风险是近期全球关注的焦点。
5月16日，美国国债总额达到国会法定的国债上限（也称债务上限或美债上限，考虑到是联邦政府为负债主体，本文使用“国债上限”）14.29万亿美元。
为了解决这个问题，美国总统奥巴马提出“无条件提高国债上限”的议案，但共和党占多数席位的美国众议院在当地时间5月31日否决了该方案。
基于这种局面，6月2日，国际评级机构穆迪公司（Moody's）就向美国政府发出警告，假如美国国会和总统奥巴马无法就提高国债上限达成一致的解决方案，美国国债将面临降级风险。
在这之后，奥巴马与美国国会进行了非常艰难的蹉商，共和党和民主党也就如何解决这个问题提出不同的方案，但无论如何，必须在8月2日之前达成解决债务上限危机的方案，否则将对美国政府信用和全球经济带来巨大伤害。
国债上限的制度含义1917年，美国国会以立法形式决定了国债的限额发行制度。
该年，由于需要融资来参与第一次世界大战，美国实施“第二次自由债券法案”，该法案对美国财政部发行国债的行为确定了总量限制的制度，并在之后的20年里分别对长、短期国债数量加以限制。
尽管美国国会在1939年废除了长、短期国债的数量限制，但对公共债务的总量限制的制度一直保留。
也正因为这一制度，财政部可以富有弹性地管理国债并对各类债务进行期限组合。
从形式上看，美国是法治国家，宪法的效力高于法律。
美国宪法第十四修正案的一项条款，规定了联邦政府不能出现债务违约的基本原则，也就是说，一旦出现因债务违约的事情而诉诸法律，违反债务上限可以被判为违宪。
从产生的根源看，美国国债源于联邦政府收入支出不平衡。
为了平衡收支，联邦政府通过国债发行的形式来填补收支不平衡的缺口。
美国国债包括所有经财政部和其它政府机构发放的债券。
美国联邦政府的债务总额主要有以下两种方式：其一，联邦政府向公众发行债券出售债务，目的在于为预算赤字融资，这部分被称为公众持有的债务；其二，联邦政府因专项支出或特殊支出而增加的债务，如医疗、社会安如果国会不在8月初之前提高美国债务上限，全球金融体系将可能受到严重冲击，美国经济也将陷入另一轮衰退美国债务危机与金融制度标准的利益博弈■ 詹清荣全和运输等，目的在于减少了政府账户的顺差，这部分被称为政府账户产生的债务。
美国宪法赋予美国国会有权确定美国联邦政府债务总额的最高限额，也就是说，联邦政府的国债上限可以由美国国会按程序来提高额度。
从制度本意上看，确定政府债务上限的目的在于限制联邦债务的扩大，进而控制和规范联邦政府的支出。
假如联邦政府债务上限接近法定限额，美国财政部必须采取其他有效的手段来履行承担的义务。
国债上限这一制度也确定了国会和政府承担财政义务，可以让政府在赤字条件下融入资金，同时也对财政预算和对政府管理效率的考核确定了制度框架。
按不完全梳理，1941年至1945年，美国国债上限被限制在3000亿美元。
第二次世界大战结束后，国债上限额度有所下降，一直到1962年才接近3000亿美元的数额。
但自1962年3月以来，美国国会已经74次提高了债务上限，金融危机的爆发迫使美国政府赤字大幅度上升，国债上限多次被提高。
2008年至2010年，国债上限经国会批准程序分别提高为10.61万亿美元、12.10万亿美元和14.29万亿美元。
在2010年,美国政府债务发行数量加大，至2010年9月30日，美国联邦政府债务余额为13.58万亿美元，GPD占比约为94%，但到2010年底美国国债总额突破14万亿美元；2011年2月22日，可发行的债务余额只有2180亿美元；5月16日，国债总额接近14.29亿美元，为美国历史新高。
回到制度层面，美国政府需要提高目前国债上限额度才能解决经济发展中的问题，但国债上限的额度必须由国会来批准，如何获得国会的批准将成为解决美国债务危机的程序要求。
因此，如果美国国会不能在法定期限也就是8月2日前通过提高国债上限额度议案的话，就会出现美国总统奥巴马于7月22日因与议会领导人谈判未成之后代表政府所做出的判断：“如果我们发生债务违约，我们将不得不做出调整。
”一旦如此，美国宪法所确定的不允许联邦政府债务违约的制度就会受到严重挑战。
解决美国债务违约危机的政治利益博弈美国国债上限的提高，首先需要美国国会（众议院和参议院）表决通过相关解决方案（方案内容至少应包括国债上限提高的时间和上调的幅度），再由总统签署法律文件进而公布。
无论是美国国会或者是美国总统，在提高国债上限额度问题上其实是有共识的，但分歧在于达成一致协议的方案博弈，即以提高国债上限额度为筹码，以政党立场出发，经过政治利益的多方博弈达成各方认可的方案再加以实施。
从本质上来说，也取得政治利益的“妥协”和“平衡”，以在明年总统选举中或在以后的执政之争中占有优势。
在2010年美国国会提高国债上限时，就加入一揽子的“随收随付（PAY GO）”政策，即每当政府增加大笔开支时，就应在其他项目上削减开支或增税，以保持收支平衡。
自5月16日美国联邦政府达到法定的14.29万亿美元国债上限以来，由于共和党坚持除非制定一项赤字削减方案否则不支持提高国债上限额度，国会对此提高国债上限议案的推动难以取得进展。
所以，国债上限绝对不是简单的数学游戏，它的背后更多是执政党和反对党在政治利益和经济利益上的冲突和政治商谈。
在解决国债发行上限问题上，主导国会众议院的共和党与总统奥巴马所在的民主党有着明显的分歧。
共和党主张通过签订长期协议，以削减政府开支，削减医疗保健项目及社会保险制度计划等条件作为同意提高国债上限的对价；而民主党则希望增加税收来提高政府收入，该方案也被共和党拒绝。
美国众议院在当地时间7月19日晚以234对190票通过削减6万亿美元财政开支法案，该法案核心内容就是“减支、限制和平衡”。
显然，这一方案无法取得代表民主党利益的总统奥巴马认可。
当地时间7月22日，民主党人占多数席位的参议院以51对46票的结果否决了“减支、限制和平衡”法案，使得两党就国债上限问题的谈判筹码减少，时间也极其紧张。
美国总统奥巴马与众议院议长博纳在国债上限问题上展开直接的“摊牌”，两党的政治利益冲突致使博纳甚至以离开谈判来试图在这场政治博弈中获得更多分数。
22日下午，奥巴马在新闻发布会上宣布，博纳“离开了谈判，也离开了避免出现经济上的灾难的机会”，作为总统，他将于当地时间23日早晨召集参、众两院两党领袖，等待“共和党方面拿出避免债务违约的方案”。
不过，在避免债务危机方面，两党还是一致的。
奥巴马于当地时间7月23日在白宫再次召集国会两党领导人就提高国债上限和削减赤字方案举行会谈。
参加会谈的参议院共和党领袖麦康奈尔表示，两党议员将共同努力达成一项提高债务上限和削减赤字的新方案。
众议院民主党领袖博纳也表示，希望在接下来的24小时内能看到美国债务危机解决方案，以阻止债务危机的不良反应，确保美国的信誉。
美国国会两党领导人在最近的谈判中提出新方案。
共和党的新方案是：分两次提高债务上限，先提高1万亿美元，再于2012年1月酌情提高。
政府应在10年内削减1.2万亿美元的赤字。
同时，还应设立一个委员会，负责削减另外2万亿美元的赤字。
相反，民主党提出的方案是将国债上限提高2.4万亿美元，以确保到2013年底之前不会再出现债务危机，需要制定一个在不增加税收基础上的方案，目的是10年内削减2.7万亿美元的赤字。
美国总统奥巴马25日晚发表讲话指出，民主党方面提出的债务危机解决方案非常合理，希望能够争取到民众的支持。
但共和党对民主党方面有关大幅提高国债上限的要求表示不满。
在奥巴马当天发表讲话后，众议院议长博纳立刻在国会发表讲话称，要提高国债上限，“没那么容易”。
本轮国债危机谈判的妥协方案主要有两个，一是美国众议院共和党方面此前通过的“减支、限制和平衡”法案；另一个则是参议院3名民主党议员和3名共和党议员组China Development Observation经济观察成的“6人小组”提出的方案。
7月19日，“六人小组”公布了一个新的减少赤字计划，该计划通过医保及社保等社会福利项目的变革以及削减国防支出等方法来削减近3万亿美元支出，并通过封堵税收漏洞的方式带来近1万亿美元收入，该方案倒是得到奥巴马的支持，但由于时间和两党议员取得共识等因素的影响，是否能得到国会的通过也存在疑问。
所以，关于美国国债上限的谈判，除了确定解决国债危机的方案，同时也是美国执政党民主党和主要反对党共和党的政党利益的博弈，也是明年美国总统选举的政治筹码争夺的重要环节。
反过来，在金融制度标准上，从形式上是带有“法治”特点，其背后的政党利益博弈的特征非常明显。
作为奥巴马政府，其核心利益是保竞选连任，希望调高国债上限的额度至少可以延至明年大选之后，以免国债上限问题成为竞选障碍。
作为反对党的共和党，则要把国债上限问题设置成为奥巴马连任路上的主要障碍。
但有一点，在各自争取政治利益“最大化”的条件下，最终相互妥协并取得较好地化解国债危机、提高国债上限是可以期待的，因为一旦出现国债违约，确实与美国政府的整体利益相悖。
美国债务违约的负面效应由于美元的世界货币地位，美国国债实际上也成为世界各国竞相购买以获取稳定收益的投资对象。
按照2011年初的数据，美国国债的主要持有者为：美国政府通过其掌握的信托基金是美国国债主要的持有者，拥有美国国债的37.8%；美联储拥有6.5%；国内私人机构和自然人拥有21.8%；州政府和当地政府拥有4.6%；外国投资者29.3%。
所以，美国国债的发行尽管是其国内行为，但具有世界影响。
实际上，美国是以“债务”作为宏观经济运行基础的。
美国政府不能发行美元，政府融资是通过发行债券来实现的。
美元是美国联邦储备银行发行的不可兑换银行券，但是美联储必须以购买国债的数量决定印刷美元的数量。
美国政府向美联储“卖出”国债，美联储向其“提供”等额美元。
因为国债具有偿付期限和利率，购买价格往往低于国债的面值，两者之间的差及利率收入即为国债收益。
美联储取得美国国债后，可以到债券市场上出售获利，也可收取利息；而美国政府也得到美元之后，主要用于预算支出，以维持政府和公共事业的正常运转。
如果出现美国国债违约，将导致投资者卖出联邦债券，或者要求加息，从而引起政府债务成本增加，也会导致投资者抛空美国资产等一系列金融动荡。
根据美国政府问责局（GAO）的记录,美国联邦政府从未发生过违约。
不过也有专家指出在1790年、1933年和1979年分别有过违约的个别案例，比如政府调整了债务结构组成，或者没有及时支付国债利息。
对于国债违约的后果，美国政府其实非常清楚。
美国总统奥巴马多次警告国会，如果不提高国债上限，将使美国经济面临衰退。
他在5月15日接受采访时指出，如果国会不在8月初之前提高美国国债上限，全球金融体系将可能受到严重冲击，美国经济也将陷入另一轮衰退。
2008年金融危机影响下的中美博弈
广西财经学院2014—2015学年第1学期《金融学》课程期末论文适用班级：法学1342课程开课：金融与保险学院 考查课程1、 我国商业银行个人理财市场现状分析2、 分红保险在我国发展现状分析3、 我国股票市场交易策略探讨4、 广西与东盟地区人民币结算中的问题及对策分析5、 我国住房抵押贷款的风险与防范6、 货币政策对企业融资与投资的作用分析7、 人民币汇率对货币政策及其有效性影响探讨8、 中国货币供给高速增长的原因及影响分析9、 欧债危机对中国出口贸易的影响及策略 10、2008美国金融危机的根源和影响分析 二、写作要求：选课学生在上述选题中，选择自己感兴趣的命题进行撰写论文，字数要求3000字以上，切忌抄袭，一经发现成绩为零分。
三、正文格式要求：论文一律使用A4纸，按照统一的论文格式要求。
论文各部分样式设置要求：（1）论文题目：宋体三号字居中。
（2）正文：宋体五号字两端对齐，段落首行空两字，段落间不允许空行，段落标题除可以加黑外，不得再使用其它任何样式；单倍行距，段落间距都为零；不得对整篇文章使用表格嵌套；不得使用繁体字和任何背景色。
（3）参考文献、尾注：宋体五号字。
2008年金融危机影响下的中美博弈引：因为父亲从事的是金融行业，而自小便听父亲口述美国是如何用货币打赢战争的，因此自中学起就对经济之学充满了兴趣。
但因高考成绩不及，故被调剂到法学院，与兴趣之学科失之交臂，所幸图书馆内以经济类书籍居多，课间之余便可偶有一览，也算解兴趣之痒。
2008年美国的次贷危机引起的全球经济危机影响无疑是巨大的，从2008年开始，中美金融战就拉开了序幕。
美国的思路便很明确，就是用美元换中国的实物，然后，让美元贬值，以达到逼迫中国通货膨胀的目的。
一开始，美国期望用当年压垮日本的招数，把中国压垮，总的思路就是：1，让中国买美国债。
2，控制中国的汇率和利率走。
3，美国热钱流入中国。
4，把中国的各个资本市场炒出泡沫。
5，卖空各个资本市场。
美国债务危机概述(PPT28张)
路漫漫……
美债危机 金融市场动荡，投资低迷，消费者信心不 足，失业率居高不下。 联邦政府：提高债务上限，大开印钞机，从而 突破债务上限，带来全球资本市场、大宗商品 市场和经济增长预期大幅波动。
传导机制： “市场→政府”
欧债危机 危机源是主权债务，主权国家的信用出现危机， 从而波及银行等市场主体，包括全球资本市场、大 宗商品市场和经济增长预期，经济风险传播到了市 场主体。
一、主权债务
• 主权债务是指一国以自 己的主权为担保向外， 不管是向国际货币基金 组织还是向世界银行， 还是向其他国家借来的 债务。 • 债务危机是指在国际借 贷领域中大量负债，超 过了借款者自身的清偿 能力，造成无力还债或 必须延期还债的现象。
主权债务危机
• 主权债务危机的本质是高 赤字之下的主权信用危机。 当这个危机爆发到一定阶 段的时候可能会出现主权 违约，当一国不能偿付其 国家ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ务时发生的违约。 • 传统解决方式： 1、违约国家向世界银行 或者是国际货币基金组织 等借款； 2、与债 权国就债务利率、还债时 间和本金进行商讨。
• 调降评级主要原因是国会与美国政府达成的提高债务上限协议缺少标 普所预期的维持中期债务稳定举措。12年4月18日，标普率先将美国 主权评级置于负面展望。同时表示，如果没有可靠的10年时间削减财 政赤字4万亿美元的一揽子计划，美国主权信用可能被进一步调低。 标普在其评级报告中称，已经将美国长期主权信用评级展望定位负面。 如果标普认为实际财政削减的力度不够、利率太高，或新的财政压力 使政府总体债务负担轨迹高于标普设定的基准，标普都可能会在未来 2年内将美国长期主权信用评级进一步下调至“AA”。
• 公众持有3.6万亿美元，具体为 个人、企业、银行、保险公司、 养老金基金、共同基金、美国 各州及地方政府持有。 • 外国持有4万多亿美元，具体为 中国1.2万亿、日本 0.9万亿、 英国和石油出口国数千亿，其 它国家1.9万亿美元。 • 美国联邦政府共持有6.2万亿美 元，具体为美联储1.6万亿(货 币担保和应急流动储备)、社保 信托基金2.7万亿(结余投资政 府债券部分) 、其它政府信托 基金1.9万亿美元。
从金融伦理视角看美国金融危机的问题与启示
从金融伦理视角看美国金融危机的问题与启示耿传辉【摘要】金融伦理在狭义上是指金融机构、金融从业人员以及金融市场在金融交易活动中共同遵守的行为规范和道德准则。
一个国家的生存发展必须有强大的金融业,而强大的金融业除了具备金融资产规模质量效益的硬实力,还要不断提升金融软实力,积淀深厚的金融文化,那么处理好金融伦理问题是无论如何也绕不开的。
美国金融危机未见缓解,欧洲主权债务危机使整个欧元区面临着解体的考验,而金融领域的危机也已开始向实体经济传导,而导致这场危机的几个重要原因是对金融伦理的违背。
这场危机对中国的影响是长久而深重的,中国金融业当务之急是重视欧美金融危机的前车之鉴,同时大力加强金融伦理建设,全面提升金融业核心竞争力。
%Finance ethics refers to the behavior norms and moral rule observed by finance organization,employee and market in finance exchange.If a country wants to live and develop,it has to have powerfulfinance.However,powerful finance possesses hard power that finances assets quality and efficiency,besides it has to promote soft power and accumulate finance culture.So how to deal with the problem of finance ethics cannot alone.American finance crisis hasn＇t been resolved,euro zone sovereign debt made euro zone face the test ofdisintegration.However,some important reasons for the crisis of finance have spread to economics go against finance ethics.The crisis would affect China for a long time.The most important for Chinese finance is that studies the experience of Europe and American crisis and strength theconstruction of finance ethics and then promote the core competition of finance.【期刊名称】《长春金融高等专科学校学报》【年(卷),期】2012(000)002【总页数】5页(P8-12)【关键词】金融伦理;次贷危机;主权债务危机;金融衍生品【作者】耿传辉【作者单位】吉林大学马克思主义学院,吉林长春130012 吉林省金融文化研究中心,吉林长春130028 长春金融高等专科学校科研处,吉林长春130028【正文语种】中文【中图分类】F830.99《孙子兵法》讲，“兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也”。
大博弈 美国资本利益明白了中国的力量 !
大博弈美国资本利益明白了中国的力量 !(一)、1991年的苏东剧变和第三次工业革命(信息技术革命)的红利的使得美国资本利益(美联储的主人)的全球战略空间被无限扩展。
此时的美国资本利益在全球已经看不到对手，它能做的就是逐步“解构”其他潜在的挑战对手，从而将国际局势推无可争议的“单极化”：1、92年开始，美国资本利益疯狂是吸收“苏东剧变”带来的“战略红利”：瓜分前苏联庞大的国有资产、东欧剧变和“北约东扩(1994年1月在布鲁塞尔北约首脑会议上正式提出)”等等。
整个90年代，俄罗斯在“休克疗法”、“中国刚吃饱饭”。
能够对美国资本利益形成潜在挑战的最大对手就是欧洲国家利益：苏东剧变之前的冷战期间，欧洲国家利益和美国资本利益面对共同的敌人还能够“精诚合作”，但是苏联这个敌人消失后，双方潜在的矛盾立马浮出水面：2、欧洲国家利益准备于1999年1月1日推出的欧元就成了“美元本位制”最大的威胁，这种矛盾在“欧元成立”之前已不可调和，在99年北约(美国资本利益拥有指挥权)轰炸南联盟时达到顶峰——北约轰炸南联盟的目的就是为了点燃欧洲的火药桶，从而延缓欧盟和欧元东扩的步伐，同时给欧洲的分崩离析买下伏笔。
可以说，如果没有21世纪中国的崛起事件，欧洲国家利益和美国资本利益在巴尔干半岛上的矛盾将持续演绎下去。
3、美国在巴尔干半岛上“摁住欧洲国家利益”后。
美国资本利益酝酿已久的“大中东计划”正式浮出水面，这个计划在在苏东剧变之前就完成“初步拟定”。
(二)、大中东计划的核心：1、完全控制中东(即完全控制埃及、海合会、伊朗、伊拉克、叙利亚、巴以和谈)后。
利用中东的地缘(深处欧亚非大陆中心)环境完成对欧洲国家利益、俄罗斯、中国之间的地理分割——阻挡中国向西渗透、俄罗斯南下渗透、欧洲国家利益向东渗透的可能性。
从而分割这三个潜在的战略对手“联手抗美”。
2、完全控制中东后形成对石油的绝对“定价权”。
进而完全巩固“石油美元”——再也没有任何域外力量能够美国利益的“废除中东安全框架”。
中美博弈 ▏2024年,中美金融战已经到了关键时刻
中美博弈▏2024年，中美金融战已经到了关键时刻2023年下半年，我们很多从事商业活动的职场人，会有一个很深刻的感知，就是感觉市场上的钱少了很多，生意也十分不好做，大家花钱也都很谨慎。
为什么呢？据很多爱国经济学家分析，钱走资到了国外。
2023年2月1日，美联储联邦基金利率上限目标值从0.25%提高到4.75%，随着时间的推移逐步上调为5.25%-5.5%。
简单理解，钱存在美国的银行，可以获得利息5.25%-5.5%。
设想下，这边存款利息2点几，那边存款5点几，所以导致很多外资流走，这个也理解，毕竟外资企业或机构挣的钱，人去留自由。
不可理解，甚至不能容忍的有些房地产或其他企业老板，借中国银行的钱，把企业做成负债累累，然后把资产转移到国外，形成私人财产。
有些爱国经济学家明确指出，由于中国目前的金融体系还不够完善，不少中国企业或机构，通过不同的方式转移出去的资产金额高达万亿元美元级别，国内企业贷银行的钱但负债累累，国外个人资产数额巨大。
最近这几年中美之间的大国博弈在持续展开，从特朗普时期的贸易战，拜登时期的金融战，中间持续不断的科技战。
负债惊人不断衰败的美国，为保住自己的霸主地位，正在做各种突破道德底线的事。
美国通过金融汇率手段，使美元的不断回流，通过控制资本的流量、流向、流速，将必然导致某些区域（比如中国）的资本的剧烈震荡（出走），从而形成产业就业的剧烈震荡，这时候利率就变成了武器。
在这种情况下我国付出的代价是资本紧缩，企业经营疲软，公司员工失业，大家的日子都很难熬；美国的代价是，为流入的资本支付利息，大约1万亿，当然他也可以耍流氓没收一些富豪的资产，之前也干过。
在美元加息的大背景下，我国将采取何种策略来应对呢？很显然，我们采取的是降息。
今年针对金融体系的监管，已经上升到党和国家的高度。
降息的目的也很明显，让企业降低融资成本，反哺实体经济的发展。
中国博弈到了关键的历史阶段，美方要继续维持他的霸主地位，通过金融手段收割全世界来维持他们的高收益高福利。
从亚洲金融危机看美国金融霸权
从亚洲金融危机看美国金融霸权从亚洲金融危机看美国金融霸权引言：亚洲金融危机是上世纪90年代中期发生在亚洲多个国家的一系列金融风波。
这场金融危机的影响远远超过了亚洲地区，对全球金融体系造成了巨大冲击。
亚洲金融危机背后的一个重要因素是美国金融霸权的存在。
本文将从亚洲金融危机的的起因、后果以及美国金融霸权等方面进行探讨。
一、亚洲金融危机的起因1.1 亚洲国家的金融自由化与放松监管亚洲金融危机的一大原因是亚洲国家在上世纪80年代末和90年代初实施的金融政策。
亚洲一些国家积极追求金融自由化，吸引了大量国际资本流入，形成了庞大的国内信贷泡沫。
同时，这些国家对金融监管的松懈也导致了金融风险的积累。
1.2 长期固定汇率制度的弊端亚洲国家采取了长期固定汇率制度，主要是为了保持货币稳定，吸引外来投资。
然而，这种固定汇率制度却带来了一系列问题。
首先，这种制度导致了资本外流的风险，因为一旦国家信用降低，资本外流就会席卷而至。
其次，固定汇率制度剥夺了国家调节经济的手段，使得经济过热时无法及时稳定货币。
最后，固定汇率制度导致了国内外汇储备的高度依赖，一旦外部环境恶化，国家就很难应对。
1.3 国际金融体系中的资本流动自由自上世纪80年代以来，国际金融体系中的资本流动逐渐自由化，国际资本市场的波动性也日益增强。
亚洲国家的金融市场对外开放，吸引了大量国际资本流入，形成了巨大的资本泡沫。
然而，一旦国际资本涌入亚洲国家之后被激发流出，这些国家将很难应对这样的经济冲击。
二、亚洲金融危机的后果2.1 经济衰退与通缩亚洲金融危机爆发后，亚洲一些国家的经济陷入了长期衰退，出现了高失业率和产品销售下滑等问题。
同时，由于信心丧失，市场需求减弱，存款和信贷大幅度减少，进一步加剧了经济的困境。
通货紧缩也是危机的后果之一，因为货币供给下降，物价出现下降趋势。
2.2 对外贸易和投资的冲击亚洲金融危机导致亚洲国家的对外贸易和投资遭受了严重冲击。
经济衰退使得国内需求减弱，进而导致了出口下滑。
后危机时代的大国金融博弈
２ ． 美 国 税 收 转 变 和 强 势 美 元 回 府 非 常感 谢 中国人 民理 性 游行 示 威 活 性 ，美 国分 两 步实 施 财 政 紧缩 ：第 一
归。 奥 巴马 积 极推 动对 富 人加 税 政 策 动 ；④ 日本 多 次 Ｑ Ｅ 干 预 汇 率 市 场 未 步 大 幅增 加 富人 税 收 并 控制 逃 税 与 避 和停止小布什政府 的减税方案 ，包括 有显著 成效 ；⑤人 民币汇率多次刷新 税漏 洞 。第 二 步大 幅削 减 国 防开 支 并
等价格大跌 、金砖 国家动荡乃至中 Ｅ ｌ 率 ，美 国投 资人 和 海 外公 司将 尽 快把 济 ，美 国将 出现 强烈 的通 货膨 胀 ，严 在 钓 鱼 岛 问题 的冲 突 相 配合 ，这 一切 海外投资收益和利润转回美 国，这是 重 挫 败美 国制 造 业 ，更 会 让 数 以百 万 亿计的全球资本逃离美 国低廉 收益率 表 明后 金融 危 机 时 代 的 大 国金 融 博弈 美 元 套 利 资本 回流 美 国 的 冲刺 阶 段 ，
１ ． 财 政 悬 崖 影 响 与 影 子 货 币 港 摇 ，如 果 美 国政 府 不 能顺 利 解 决 财政
币。２ ０ １ ２ 年１ １ 月 全 球 资 产市 场 奇 怪 的 悬 崖 问题 ，金融 市 场 将 遭 到毁 灭 性 打
根据 预算 控 制 法 ，美 国在 ２ ０ １ ３ 年 启 动 下跌 反 应 ，说 明市 场 意 识 到财 政 悬 崖 击 。如 果 我 们能 以陷 入 轻度 衰 退 为代
自动 削减 赤 字 机制 ，即在 十年 内削 减 的影 响 ：① 香 港金 管 局 几 十度 干 预 汇 价 来 摆 脱 困 境 ，这 已 是 很 低 的 代 价
国 防等 开 支 共 约 １ ． ２ 万亿美元。
一张图,让你了解次贷危机的各方利益关系
看了某个网友的《10分钟让你全面了解当前世界金融危机》的文章，再结合自己的理解增加了一些内容上去，画了一张逻辑关系图，请大家看看。
原文如下对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。
那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。
本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。
有不恰当之处欢迎批评讨论。
一。
杠杆。
目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。
也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。
反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
二。
CDS合同。
由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。
所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。
这种保险就叫CDS。
比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。
机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。
A对B 说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。
A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。
如果有违约，反正有保险来赔。
所以对A 而言这是一笔只赚不赔的生意。
B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。
机会主义造成了美国次贷危机
机会主义造成了美国次贷危机
黄津孚
【期刊名称】《经济与管理研究》
【年(卷),期】2009(000)003
【摘要】本文运用机遇管理理论,在简要回顾美国次贷危机的形成过程的基础上,从行为科学角度分析了当前美国这场金融危机形成的原因.在眼前利益的驱动下,美国的低收入阶层、金融机构以及美国政府,一致采取了机会主义的行为,互为因果,风险放大,导致严重"共输"的结局.这种上下协同的机会主义有体制和社会文化的根源.我们应从中吸取教训,按照机遇和风险运动的规律,警惕机会主义情绪,遵循凡事适度的原则,处理好各种关系,保持中国经济稳定健康的发展.
【总页数】6页(P43-48)
【作者】黄津孚
【作者单位】首都经济贸易大学工商管理学院,北京,100070
【正文语种】中文
【中图分类】F831
【相关文献】
1.盈余管理的机会主义动机与非机会主义动机 [J], 倪敏;陈宏
2.略论国际共运中的右倾机会主义思潮——重新学习列宁关于第二国际机会主义的论述 [J], 雷云
3.第二国际机会主义的主要观点有哪些?它对革命造成了哪些危害? [J], 李茂管
4.强制性披露背景下企业环境信息披露机会主义行为的形成与规范
——《空间距离、同业模仿与环境信息披露机会主义行为研究》书评 [J], 李晓东5.胡华先生编著的中国新民主主义革命史(初稿)第八章第四节“中共六届六中全书的召开”的一段中说“全会批判了关于统一战线问题上的右倾机会主义的错误”,这种右倾机会主义的错误的具体内容是什么? [J], 李光一
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美国债务问题
美国债务问题摘要：08年金融危机以来，全球最大经济体——美国为了刺激经济发展，采取了扩张的财政政策，大幅增加赤字。
其债务规模呈现滚雪球般的增长。
2011年8月5日，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望为负面。
并且从奥巴马政府上任以来，国会两党经常就债务上限问题争执不下。
由于美国和美元在国际市场中的特殊地位，美国的债务问题在极大程度上会影响国际金融体系的稳定性。
本文将从美债问题产生的原因和现状，解决措施和未来的展望以及中国的对策三个方面分析美国的债务问题。
关键字：债务上限国际结算货币财政赤字汇率目录1 美债问题产生原因和现状 (2)1．1表面原因：共和党和民主党的债务上限之争 (2)1.1.1美国债务上限设置的历史和现状 (2)1.1.2 民主共和两党的政治博弈 (3)1.2 债务危机爆发的深层原因 (3)1.2.1美国的经济结构问题和消费模式 (3)1.2.2长期以来高赤字的扩张性的财政政策 (4)1.2.3以美元为主的国际货币体系 (4)1.2.4美国国债持有者的结构变化 (5)1.2.5宽松的货币政策 (5)2 美债问题的解决措施 (5)3 美债问题对中国的影响与对策 (6)3.1美国债务问题对中国的直接影响 (6)我国持有的巨额外汇储备购买力下降 (6)加大输入型通胀压力，增加我国宏观调控难度 (6)增加中国向欧美出口的难度，抑制实体经济的增长 (6)4中国的外贸和外汇储备 (6)4.1中国为何不能贸然持有美国国债 (7)4.2对中国的建议 (8)致谢 (8)参考文献 (8)1 美债问题产生原因和现状1．1表面原因：共和党和民主党的债务上限之争1.1.1美国债务上限设置的历史和现状美国从法律上确定债务上限始于1917年。
在此之前，美国政府每当需要借款时，都要向国会一事一报，在获得国会批准和授权后，方能实施筹融资计划。
这一原则是对当届政府或将出现过度透支，而对下届政府不负责任行为的限制。