上海期货从业资格：期货投机与套利交易考试试题
1
上海期货从业资格：期货投机与套利交易考试试题
一、单项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意）
1、非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备《合同法》第49条所规定的（）条件的，期货公司应当承担由此产生的民事责任。
A．无权代理
B．职务代理
C．越权代理
D．表见代理
2、期货公司的交易保证金不足，期货交易所未按规定通知期货公司追加保证金的，由于行情向持仓不利的方向变化导致期货公司透支发生的扩大损失，期货交易所应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的（）。
A．60%
B．80%
C．20%
D．40%
3、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题： 假设该期货公司在经营过程中，2007年曾经由于严重违规期货交易被当地证监局要求整改，张某受到中国证监会的行政处罚。经整改完成后，证监会检验合格，期货公司欲申请金融期货结算业务资格，假设其他条件均符合规定，中国证监会应当（）。
A．予以批准
B．不予批准
C．给予其一定考察期限，考察期限内无违法行为的才予以批准
D．予以批准，但应当限制其结算业务范围
4、期货投资者保障基金产生的利息以及运用所产生的各种收益等孳息归属（）。
A．期货交易所
B．中国证监会
C．期货投资者保障基金
D．风险准备金
5、某套利者以63200元/吨的价格买入1手(5吨/手)10月份铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出12月1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850元/吨。最终该笔投资的结果为__。
A．价差扩大了100元/吨，赢利500元
B．价差扩大了200元/吨，赢利1000元
C．价差缩小了100元/吨，亏损500元
D．价差缩小了200元/吨，亏损1000元
6、期货交易所任免中层管理人员，应当在决定之日起（）日内向中国证监会报告。
A．2
B．7
C．10 2
D．15
7、下列关于期货公司的说法，不正确的是（）。
A．期货公司的股东有虚假出资行为的，国务院期货监督管理机构可责令其转让所持期货公司股权，但不得限制其股东权利
B．国务院期货监督管理机构有权责令违法经营的期货公司停业整顿
C．期货公司出现重大风险、严重危害期货市场秩序的，国务院期货监督管理机构可以对其进行接管
D．期货公司出现严重危及稳健运行、损害客户合法权益的行为的，国务院期货监督管理机构可以责令调整有关部门负责人员
8、手续费等费用)
A．2010元/吨
B．2015元/吨
C．2020元/吨
D．2025元/吨
9、下列关于中国期货业协会的说法，不正确的是（）。
A．中国期货业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会
B．中国期货业协会的章程由理事会制定
C．中国期货业协会的章程要报国务院期货监督管理机构备案
D．中国期货业协会理事会成员通过选举产生
10、直接进入期货交易所交易大厅内进行期货交易的，必须是（）。
A．自然人
B．国有企业
C．投机客户
D．期货交易所会员
11、期货公司办理（）事项，国务院期货监督管理机构应当自受理申请之日起20日内作出批准或者不批准的决定。
A．变更注册资本
B．变更公司形式
C．破产
D．变更3%以上的股权
12、甲期货公司共有l0家营业部，现有净资产5000万元，资产调整值为100万元，负债调整值为200万元，有两家客户需要追加保证金，但经催告后仍然未足额追加，未足额追加的保证金数额达到1000万元，该期货公司客户权益总额为10亿元。根据以上数据，回答下列问题： 甲期货公司的净资本是（）。
A．4100万元
B．5000万元
C．3900万元
D．4000万元
13、王某、黄某、李某均欲应聘该职位，如果四人中一人被期货公司聘用，根据规定，该人应当对期货公（）负责。
A．董事会
B．股东大会
C．监事会
D．风险管理部门 3
14、以下关于期货的结算说法，错误的是__。
A．期货的结算实行每日盯市制度，即客户开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果
B．客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出
C．期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于赢利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现;当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓
D．客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差
15、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题： 题，如果期货公司经审查确定丁作为本公司的副总经理，根据规定，甲的任职资格还要经过（）的批准。
A．中国证监会
B．期货业协会
C．中国证监会派出机构
D．期货交易所
16、维护期货业和从业人员的职业声誉，保证期货市场稳健运行。
A．期货交易各方
B．中国期货业协会
C．中国证监会
D．所在期货经营机构
17、在我国，会员制期货交易所的注册资本出资人是（）。
A．企业法人
B．自然人
C．会员
D．国有企业
18、__表明在近N日内市场交易资金的增减状况。
A．市场资金总量变动率
B．市场资金集中度
C．现价期价偏离率
D．期货价格变动率
19、某投资者在5月份以4.5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权，结果最后交割日的价格上涨为450美元/盎司，则该投资者损失__。
A．45.5美元/盎司
B．54.5美元/盎司
C．50美元/盎司
D．4.5美元/盎司
20、如果套期保值者能争取到一个有利的__，套期保值交易就能赢利。
A．利息
B．基差 4
C．现货价格
D．期货价格
21、某投资者共拥有20万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500元，当采取10%的规定来决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入__手合约。
A．4
B．8
C．10
D．20
22、丁某在某期货公司营业部开立账户，从事期货投资。某日，丁某发出以每手1000元价格卖出白糖合约10手，但由于该营业部场内交易员小王操作不慎，将丁某卖出指令敲成“买入”，从而导致丁某保证金不足，小王向营业部经理汇报后，给丁某透支了营业部其他客户保证金3000元。次日，该白糖合约价格下跌至600元，交易员小王自作主张卖出5手白糖合约，将透支的3000元归还。当日，丁某发现这一事件，即提出索赔。 丁某的损失应当由（）承担。
A．丁某
B．小王
C．期货公司
D．期货公司和丁某
23、管理及撤销期货从业人员从业资格的（）
A．中国证监会
B．中国证券业协会
C．中国期货业协会
D．各期货公司
24、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为19500元，买入价格为19510元，前一成交价为19480元，那么该合约的撮合成交价应为__。
A．19480元
B．19490元
C．19500元
D．19510元
25、关于开盘价与收盘价，正确的说法是__。
A．开盘价由集合竞价产生，收盘价由连续竞价产生
B．开盘价由连续竞价产生，收盘价由集合竞价产生
C．都由集合竞价产生
D．都由连续竞价产生
二、多项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，有多个符合题意）
1、期货交易所应当及时公布上市品种合约的__。
A．成交量
B．成交价
C．持仓量
D．最高价与最低价、开盘价与收盘价
2、期货交易所会员享有的权利包括（）。
A．参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权 5
B．按照期货交易所章程和交易规则行使申诉权
C．联名提议召开会员大会
D．按照规定转让会员资格
3、套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产品种__的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
A．品种相同或相关
B．数量相等或相当
C．方向相同
D．月份相同或相近
4、赵某是某期货公司从业人员，在从业过程中，赵某为了发展业务，对其客户谎称另一期货从业人员经常出去赌钱，现在欠了很多赌债，千万不要把自己的期货交易委托给他管理。根据以上信息，回答下列问题： 针对赵某的行为，期货业协会给予其暂停从业资格7个月处分，如果赵某对该处分不服，可以采取以下（）救济措施。
A．向协会申诉
B．对协会申诉决定不服的，可以向有关主管部门申诉或者反映
C．对协会申诉决定不服的，可以向人民法院提起诉讼
D．可以向仲裁机构提起仲裁
5、期货交易所章程中应当载明的事项包括（）。
A．设立目的和职责
B．名称、住所和营业场所
C．注册资本及其构成
D．对会员的纪律处分
6、期货交易所不得从事（）。
A．信托投资
B．股票投资
C．非自用不动产投资
D．间接参与期货交易
7、对基差作用的理解不正确的有__。
A．基差的存在为人们的套期保值提供了可能
B．基差是套期保值者成功与否的关键
C．基差的存在是期货价格的基础
D．基差的存在是人们进行套期保值的原因所在
8、基金托管人的主要职责包括__。
A．接受基金管理人委托，保管信托财产
B．计算信托财产本息
C．签署基金管理机构制作的决算报告
D．基金收益的分配和本金的偿还
9、期货从业人员不得从事或协同从事（）等行为。
A．编造并传播有关期货交易的虚假信息
B．欺诈客户
C．内幕交易
D．操纵期货交易价格
10、期货合约的价格形成方式有__。
A．公开喊价方式
期货从业考题八：套利交易
期货从业考题八：套利交易
期货从业考题八
第八章套利交易
一、单向选择题
1(在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的( )。 A(相对价格关系
B(绝对价格关系
C(交易品种的差别 D(交割地的差别
2(与普通投机交易相比，套利者在一段时间内( )。 A(只进行多头操作 B(只进行空头操作 C(同时进行多头和空头操作
D(先进行一种操作再进行另一种操作
3(国外交易所规定，套利的佣金支出与一个回合单盘交易的佣金相比( )。
A(是后者两倍 B(大于后者两倍
C(小于后者两倍 D(介于后者的一倍到两倍之间 4(正向市场中，发生以下哪类情况时应采取牛市套利决策( )。
A(近期月份合约价格上升幅度大于远期月份和约 B(近期月份合约价格上升幅度等于远期月份和约 C(近期月份合约价格上升幅度小于远期月份和约 D(近期月份合约价格下降幅度大于远期月份和约 5(理论上，在正向市场牛市套利中，如果价差扩大，交易者( )。
A(获利 B(亏损
C(保本 D(以上都有可能
6(正向市场牛市套利的操作规则为( )。 A(买人近期合约，同时卖出远期合约
B(卖出近期合约，同时买入远期合约
C(买入近期和约 D(卖出远期合约
7(反向市场中，发生以下哪类情况时应采取牛市套利决策( )。
A(近期月份合约价格上升幅度大于远期月份和约 B(近期月份合约价格上升幅度等于远期月份和约 C(近期月份合约价格上升幅度小于远期月份和约 D(近期月份合约价格下降幅度大于远期月份和约
8(理论上，在反向市场牛市套利中，如果价差缩小，交易者( )。
A(获利 B(亏损
C(保本 D(以上都有可能
9(反向市场牛市套利的操作规则为( )。 A(买入近期合约，同时卖出远期合约
B(卖出近期合约，同时买入远期合约
C(买人近期和约
D(卖出远期合约
10(正向市场中，发生以下哪类情况时应采取熊市套利决策( )。
期货从业资格资格期货投机与套利交易试卷
期货投机与套利交易
(总分：46.00，做题时间：90分钟)
一、{{B}}单项题{{/B}}(总题数：21，分数：10.50)
1.下列关于期货套利的说法，正确的是( )。
（分数：0.50）
A.利用期货市场和现货市场价差进行的套利称为价差交易
B.套利是与投机不同的交易方式 √
C.套利交易中关注的是合约的绝对价格水平
D.套利者在一段时间内只做买或卖
解析：
2.下列关于熊市套利的说法，不正确的是( )。
（分数：0.50）
A.熊市套利通过卖出较近月份期货合约同时买入远期月份的合约进行套利
B.在反向市场上进行的熊市套利实质上是卖出套利
C.若近期合约价格低到不可能进一步偏离远期合约的程度时，进行熊市套利很难获利
D.在正向市场上，价差缩小时熊市套利盈利 √
解析：
3.下列关于蝶式套利的说法，不正确的是( )。
（分数：0.50）
A.蝶式套利由共享居中交割月份的跨期套利组成
B.蝶式套利需同时下达三个指令，并同时对冲
C.蝶式套利理论上比普通的跨期套利风险和利润都大 √
D.蝶式套利所涉及居中合约数量等于近期合约和远期合约之和
解析：
4.若某账户的总资本金额是10万元，为了规避投机风险，该投资者的下列操作，不正确的是( )。
（分数：0.50）
A.每份黄金期货合约的保证金要求为2 000元，该投资者持有5份黄金合约头寸
B.每份锌期货合约的保证金是5 000元，该投资者持有2份锌期货合约头寸
C.每份黄金期货合约的保证金要求为2 500元，该投资者持有10份黄金合约头寸 √
D.每份锌期货合约的保证金是4 000元，该投资者持有1份锌期货合约头寸
解析：
5.下列关于期货投机者分散投资的说法，不正确的是( )。
（分数：0.50）
A.期货交易中分散投资可以有效地限制风险
B.期货投机一般集中在少数几个熟悉的品种的不同阶段
C.期货投机主张纵向投资分散化
第五章期货投机与套利交易-蝶式套利的案例
第五章期货投机与套利交易-蝶式套利的案例
2021年期货从业资格考试内部资料
第五章期货投机与套利交易
知识点：蝶式套利的案例
蝶式套利的计算
●详细描述：
2月1日，3月份、5月份、7月份的大豆期货合约价格分别为5050元／吨、5130元／吨和5175元／吨，某交易者认为3月份和5月份之间的价差过大而5月份和7月份之间的价差过小，预计3月份和5月份的价差会缩小而5月份与7月份的价差会扩大。于是该交易者以该价格同时买人150手（1手为10吨）3月份合约、卖出350手5月份合约、买人200手7月份大豆期货合约。到了2月18日，三个合约的价格均出现不同幅度的下跌，3月份、5月份和7月份的合约价格分别跌至4850元／吨、4910元／吨和4970元／吨。三份盈亏合约见表
3月合约（150手）5月合约（350手）7月合约（200手）
开仓买入，5050元/吨卖出，5130元/吨买入，5175元/吨平仓卖出，4850元/吨买入，4910元/吨卖出，4970元/吨盈亏亏损200元/吨盈利220元/吨亏损205元/吨
1.在我国，1月8日，某交易者展开套利交易，同时买进100手3月豆油期货合约、买进200手5月豆油期货合约、买进100手7月豆油期货合约；成交量价格分别为6580元吨、6600元吨和6620元吨。1月20日对冲平仓时成交量价格分别为6480、6500、6580元吨时，该投资者的盈亏为().
a.盈利60000元
b.亏损60000元
c.盈利50000元
d.亏损50000元恰当答案：a
解析：豆油期货合约每手10吨。该投资者盈亏=（-
100*10*6580+200*10*6600-100*10*6620）+（100*10*6480-
200*10*6500+100*10*6580）=60000（元）。 2.1月28日,某交易者展开套利交易,同时买进5手3月该期货合约、买进10手5月该期货合约，买进5手7月该期货合约;成交量价格分别为5770元吨、5760元吨和5790元吨。2月1日对冲平仓时的成交量价格分别就是5730元吨、5770元吨和5800元吨。该交易者()元。(每手10吨,数等手续费等费用)
期货交易中的套利策略实例
期货交易中的套利策略实例
期货交易是一种金融衍生品交易方式，通过在未来时间以预定价格交易某个标的物的合约。而套利策略，则是利用市场中存在的定价差异，通过同时进行多个交易来获得无风险或风险较低的利润。本文将介绍几种在期货交易中常见的套利策略实例。
1. 跨期套利
跨期套利是指利用不同合约到期日的期货合约之间的价差来进行套利的策略。例如，假设当前6月份的合约价格为100美元，而12月份的合约价格为110美元。投资者可以同时买入6月份的合约，卖出12月份的合约，待到6月份合约到期时，再逆向操作将头寸平仓。通过这样的操作，投资者可以获得10美元的利润。
2. 跨品种套利
跨品种套利是指利用不同但有相关性的品种之间的价差来进行套利。例如，假设原油期货合约的价格上涨，而石油公司的股票价格没有及时反应该上涨，投资者可以先买入原油期货合约，然后卖空相等价值的石油公司股票。当原油期货合约价格回落时，再平仓获取利润。
3. 跨市场套利
跨市场套利是指利用不同市场之间的价格差异来进行套利。例如，假设某商品在A市场上的价格为100美元，在B市场上的价格为90美元。投资者可以通过在B市场买入该商品并在A市场卖出的方式进行套利，获得10美元的利润。 4. 扩展套利
扩展套利是指在同一市场上利用不同交割月份的期货合约之间的价差来进行套利。例如，假设某商品在3月份的合约价格为100美元，在6月份的合约价格为110美元。投资者可以同时买入3月份的合约，卖出6月份的合约，待到3月份合约到期时，再进行逆向操作平仓，从而获得10美元的利润。
5. 交易所套利
交易所套利是指利用不同期货交易所之间的价格差异来进行套利的策略。不同期货交易所之间的价格差异在某些特定时刻可能会出现，投资者可以通过在较低价格的交易所买入合约，在较高价格的交易所卖出合约，从而获取利润。
需要注意的是，套利交易需要快速的执行能力和高度敏锐的市场观察力，同时也需要投资者具备充足的资金和风险管理能力。另外，由于市场的波动性和变化性，套利机会可能会很快消失，因此投资者需要时刻保持警觉，并在风险可控的情况下进行操作。
第五章 期货投机与套利交易-三色版
期货从业资格
期货基础知识
第五章 期货投机与套利交易
第一节 期货投机交易
知识点一 期货投机的概念及与套期保值的区别（熟悉）
一、概念
期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。
二、期货投机与套期保值的区别
投机 套期保值
交易目的 赚取价差收益 规避现货价格波动风险
交易方式 在期货市场上进行买空卖空 在期货市场上建立现货市场的对冲头寸
交易风险 风险偏好者 风险厌恶者
知识点二 期货投机者的类型（了解）
一、按交易主体划分
（一）机构投机者
（二）个人投机者
二、按持有头寸方向划分
（一）多头投机者
（二）空头投机者
知识点三 期货投机交易的常见操作方法（掌握）
一、开仓阶段
（一）入市时机选择
1. 通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌
2. 权衡风险和获利前景
3. 决定入市的具体时间
（二）金字塔式建仓
1. 建仓原则
（1）只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓
（2）持仓的增加应渐次递减
2. 案例
某投机者预计9月份大豆期货合约价格将上升，故买入7手（10吨/手），成交价格为4310元/吨，此后合约价格迅速上升到4350元/吨，首次买入的7手合约已经为他带来浮动盈利10×7×（4350-4310）=2800（元）。为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入 5手9月份合约，持仓总数增加到12手，12手合约的平均买入价为（4310×70+4350×50）/120=4326.7（元/吨）。当市场价格再次上升到4385元/吨时，又买入3手合约，持仓总计15手，所持仓的平均价格为4338.3元/吨。当市价上升到4405元/吨再买入2手，所持有合约总数为17手，平均买入价为4346.2元/吨。当市价上升到4425元/吨再买入1手，所持有合约总数为18手，平均买入价为4350.6元/吨。 （三）合约交割月份的选择
从零学期货： 大连交易所套利
(A-2.12)
大连交易所套利指令
ppt1\
大家好，贪吃猪财经为您继续讲解期货交易知识，今天我要讲的是大连交易所套利指令。
ppt 2
在前面的课程中，贪吃猪为大家讲过期货的套利，我们知道套利是期货交易中一种非常重要的方式。正因为此，大连商品交易所专门为投资者提供了一套用于套利的交易指令。极大的方便了投资者的期货套利交易。现在我就来为大家介绍一下。
在《大连商品交易所交易细则》中，明确对套利交易指令做出了说明。如下：
套利交易指令：交易所对指定合约提供套利交易指令，交易所计算机撮合系统收到指令后将指令内各成分合约按规定比例同时成交。套利交易指令分为同品种跨期套利和跨品种套利交易指令，各指令具体内容如表格所见：
名 称 交易方式（从买方角度） 报价方式
同品种跨期套利交易指令 买入近月份合约，卖出同等数量远月份合约。 买（卖）套利价格 = 近月合约买（卖）申报价格 – 远月合约卖（买）申报价格
两个品种间套利交易指令 买入某品种某月份合约，卖出另一品种相同或不同月份合约。 买（卖）套利价格 = 第一品种买（卖）申报价格－第二品种卖（买）申报价格
压榨利润套利交易指令 卖大豆合约、买相同月份或不同月份豆粕和豆油合约 买（卖）套利价格 = 豆粕合约买（卖）申报价格＋豆油合约买（卖）申报价格－大豆合约卖（买）申报价格
我来给大家详细解释一下，投资者利用大连商品交易所的套利指令，可以很方便的做三种形式的套利交易，分别是同品种的跨期套利、两个品种间的跨品种套利以及大豆压榨利润的套利交易。假如一个投资者想做玉米1月和5月合约直接的价差套利，就可以应用同品种跨期套利指令了。如果投资者想做的是大豆和豆粕直接的价差套利，那么就可以运用交易所提供的两个品种间的套利交易指令了。如果投资者是一个对大豆压榨产业有比较深入的研究，那么也可以利用交易所压制利润套利指令做产业链的套利。
ppt 3
关于套期保值及套利交易操作指引
关于套期保值及套利交易操作指引
关于期现结合的操作思路（总述）1、现货市场买入，期货市场卖出
前提：期货市场价格高于现货价格和中间成本之和
优点：提前锁定利润，只要现货入库，便可有仓单，仓单质押又可有资金进行现货买入，当月可多次循环。
缺点：每一单的价差较小，只有期现价差在300元以上才可以操作；只能是期交所注册品牌
案例《一》钢材供给企业
某钢铁企业5月16日屯有300吨螺纹钢,目前现货价格为4000元/吨。为防止未来钢材价格下跌而使利润减少，该公司决定在期货市场以4300元/吨的价格卖出30手期货合约。
8月份15日，螺纹钢现货价格下跌至3800元/吨,同时在期货市场以4000元/吨的价格交割。
下面按一个标准仓单计算各环节中的所有成本:
期货交易保证金成本:（利息）
每一阶段:从5月16日起至6月10日合计25天，保证金收取比例为12%(交易所7%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某12%某4300=154800元按1%的利率计算成本的话需要154800元某1%÷30某25=1290元
每二阶段:从6月11日起至6月30日合计20天，保证金收取比例为13%(交易所8%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某13%某4300=167700元按1%的利率计算成本的话需要167700元某1%÷30某20=1118元
每三阶段:从7月1日起至7月10日合计10天，保证金收取比例为15%(交易所10%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某15%某4300=193500元按1%的利率计算成本的话需要193500元某1%÷30某10=645元
每四阶段:从7月11日起至7月30日合计20天，保证金收取比例为20%(交易所15%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4300=258000元按1%的利率计算成本的话需要258000元某1%÷30某20=1720元