同仁堂价值评估分析26页
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易方达策略成长二号混合型证券投资基金
持股比例
55.24% 2.04% 1.92% 1.73% 0.85% 0.67% 0.46% 0.43%
0.32% 0.29%
0.29%
北京市国有资产监督管理 委员会
↓100％
北京国有资本经营管理中 心
↓100％ 中国北京同仁堂(集团)有
限责任公司
↓55.24％ 北京同仁堂股份有限公司
优势
▪ 1、品牌优势 ▪ 2、核心技术优势 ▪ 3、企业文化优势 ▪ 4、价值链优势
SWOT分析
劣势
▪ 1、生产现代化和技术标准化程度低， 尚无法跨越中药国际化的技术壁垒
▪ 2、人才短缺 ▪ 3、企业内部文化认同差异
机▪ 遇1、中医药的国际认可度不断提高
▪ 2、中医药专业机构和从业人员在国 外发展迅猛
股东结构
前10名股东持股情况
股东名称
中国北京同仁堂(集团)有限责任公司 中国建设银行-长城品牌优选股票型证券投资基金
长盛同庆可分离交易股票型证券投资基金 易方达价值成长混合型证券投资基金 银华富裕主题股票型证券投资基金 全国社保基金一零九组合 汇添富医药保健股票型证券投资基金
新华人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－ 018L－FH002沪 易方达医疗保健行业股票型证券投资基金 易方达策略成长证券投资基金
中医药产业拥有雄厚的资源优势和理 ▪ 5、技术性贸易壁垒是中医药国际化过程
论优势
中的一大挑战
▪ 公司概况
▪ 公司财务指标分析
结构分析 盈利能力 经营能力 偿债比率 增长能力
结构分析Βιβλιοθήκη Baidu
07年-10年公司三项资产占比
公司资产中，流动资产占主要比例，且逐年呈现上升趋势
结构分析
07年-10年负债权益占比
08、09年受全球金 融危机影响，营业收入 开始有所下降，到10年， 政府出台了一系列调控 政策，同仁堂也有较大 程度获益。
盈利能力分析
净资产收益率、总资产收 益率、销售利润率都呈上 升趋势
运营能力分析
▪ 应收账款周转率持续上升，公司平均收账期短，说明 公司资产流动快，经营状况良好；而存货周转率则有所下 降，即存货流动性降低，公司应加强销售管理水平。
公司于 2019年5月29 日发行人民币普通股 5000 万股，2019年6月18 日 成立，注册资本 2亿元，股本 2亿股，并于 2019 年 6月 25 日在上海证券 交易所正式挂牌，股票代码为600085。
目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和 医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的 “1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海 外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。
由图表看出，公司这几年负债比08年有所下降，08年以后 逐年增加，但整体都呈较低水平
结构分析
公司三大活动现金流入量占现金流入总量百分比
企业的经营活动仍是其现金流的主要来源，
盈利能力分析
近几年，医药市场一 直面临着新医疗政策的 改革，尽管新政策下医 药行业的发展存在一些 障碍，但同仁堂作为老 字号的企业，依然在行 业中保持较好的稳定的 销售业绩。
威胁 ▪ 1、国内外中医药产业竞争日益激烈
▪ 2、各国对中医中药的法律禁令，是中医
▪ 3、欧美等主流市场对中医药的限制
药企业国际化过程中面临的另一威胁
不断放宽
▪ 3、文化背景差异也制约着中医药企业的
▪ 4、美国食品药品监督管理局(FDA)
国际化进程
对中药的态度有所转变 最后，我国 ▪ 4、中药知识产权面临着威胁
▪ 随着基本药物制度在更广范围实行，基本医疗市场将保持 较快增长，规模实力较强的医药生产商和流通商将受益， 各子行业的集中度也将进一步提升。
▪ 伴随我国逐渐进入老龄化社会，对医药行业而言，这将直 接刺激我国医药消费的飞速增长。老龄化社会的到来，将 为医药市场发展带来黄金十年的重大机遇。
▪ 同仁堂作为 342 年的老字号企业，受到社会各界的广泛关 注。2019 年北京市委、市政府将同仁堂集团列为首都发 展医药产业的龙头企业，整体进入生物医药“G20”工程。 国家汉办与同仁堂集团签署了战略合作意向书，将共同推 动中医药文化在世界范围内的传播。公司作为同仁堂系内 的核心企业之一，必将受益于这些举措，同仁堂集团整体 制定的战略规划，也必将带动和促进公司未来的快速发展。
行业发展状况
▪ 1978年至2019年，中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。 30年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。从 1978年到2019年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发 展最快的行业之一。
偿债比率分析
▪ 公司流动比率和速冻比率波动均不大，处于相对稳定的状 况；资产负债率有所上升，说明总体偿债能力有所下降， 面临较大风险。
市场价值分析
▪ 公司状况 ▪ 公司财务指标分析 ▪ 行业内比较分析
市场发展状况 行业发展状况 盈利能力 经营能力 偿债比例 增长能力 市场价值分析
▪ 价值评估
市场发展状况
北京同仁堂股份有限公 司价值评估分析
目录
公司概况
公司简介 股东结构 主要业务 战略分析
公司财务指标分析 行业内比较分析 小结
公司简介
北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发（2019） 11 号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起，以募集 方式设立的股份有限公司。
主要业务
公司属制造业-医药、生物制品行业。
其经营范围：投资及投资管理；加工、制造中成药及中药饮片；销 售中药材、中成药及中药饮片；货物储运、药膳餐饮（仅限分公司 经营）；货物进出口、技术进出口、代理进出口。
经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包 装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、 定型包装食品（含乳冷食品） 、图书、百货。中医科、内科专业、 外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊 疗。技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务 服务。药用动植物的饲养、种植；养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。 广告设计制作、危险货物运输（3 类） 、普通货运。自营和代理各 类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的 商品及技术除外。
持股比例
55.24% 2.04% 1.92% 1.73% 0.85% 0.67% 0.46% 0.43%
0.32% 0.29%
0.29%
北京市国有资产监督管理 委员会
↓100％
北京国有资本经营管理中 心
↓100％ 中国北京同仁堂(集团)有
限责任公司
↓55.24％ 北京同仁堂股份有限公司
优势
▪ 1、品牌优势 ▪ 2、核心技术优势 ▪ 3、企业文化优势 ▪ 4、价值链优势
SWOT分析
劣势
▪ 1、生产现代化和技术标准化程度低， 尚无法跨越中药国际化的技术壁垒
▪ 2、人才短缺 ▪ 3、企业内部文化认同差异
机▪ 遇1、中医药的国际认可度不断提高
▪ 2、中医药专业机构和从业人员在国 外发展迅猛
股东结构
前10名股东持股情况
股东名称
中国北京同仁堂(集团)有限责任公司 中国建设银行-长城品牌优选股票型证券投资基金
长盛同庆可分离交易股票型证券投资基金 易方达价值成长混合型证券投资基金 银华富裕主题股票型证券投资基金 全国社保基金一零九组合 汇添富医药保健股票型证券投资基金
新华人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－ 018L－FH002沪 易方达医疗保健行业股票型证券投资基金 易方达策略成长证券投资基金
中医药产业拥有雄厚的资源优势和理 ▪ 5、技术性贸易壁垒是中医药国际化过程
论优势
中的一大挑战
▪ 公司概况
▪ 公司财务指标分析
结构分析 盈利能力 经营能力 偿债比率 增长能力
结构分析Βιβλιοθήκη Baidu
07年-10年公司三项资产占比
公司资产中，流动资产占主要比例，且逐年呈现上升趋势
结构分析
07年-10年负债权益占比
08、09年受全球金 融危机影响，营业收入 开始有所下降，到10年， 政府出台了一系列调控 政策，同仁堂也有较大 程度获益。
盈利能力分析
净资产收益率、总资产收 益率、销售利润率都呈上 升趋势
运营能力分析
▪ 应收账款周转率持续上升，公司平均收账期短，说明 公司资产流动快，经营状况良好；而存货周转率则有所下 降，即存货流动性降低，公司应加强销售管理水平。
公司于 2019年5月29 日发行人民币普通股 5000 万股，2019年6月18 日 成立，注册资本 2亿元，股本 2亿股，并于 2019 年 6月 25 日在上海证券 交易所正式挂牌，股票代码为600085。
目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和 医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的 “1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海 外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。
由图表看出，公司这几年负债比08年有所下降，08年以后 逐年增加，但整体都呈较低水平
结构分析
公司三大活动现金流入量占现金流入总量百分比
企业的经营活动仍是其现金流的主要来源，
盈利能力分析
近几年，医药市场一 直面临着新医疗政策的 改革，尽管新政策下医 药行业的发展存在一些 障碍，但同仁堂作为老 字号的企业，依然在行 业中保持较好的稳定的 销售业绩。
威胁 ▪ 1、国内外中医药产业竞争日益激烈
▪ 2、各国对中医中药的法律禁令，是中医
▪ 3、欧美等主流市场对中医药的限制
药企业国际化过程中面临的另一威胁
不断放宽
▪ 3、文化背景差异也制约着中医药企业的
▪ 4、美国食品药品监督管理局(FDA)
国际化进程
对中药的态度有所转变 最后，我国 ▪ 4、中药知识产权面临着威胁
▪ 随着基本药物制度在更广范围实行，基本医疗市场将保持 较快增长，规模实力较强的医药生产商和流通商将受益， 各子行业的集中度也将进一步提升。
▪ 伴随我国逐渐进入老龄化社会，对医药行业而言，这将直 接刺激我国医药消费的飞速增长。老龄化社会的到来，将 为医药市场发展带来黄金十年的重大机遇。
▪ 同仁堂作为 342 年的老字号企业，受到社会各界的广泛关 注。2019 年北京市委、市政府将同仁堂集团列为首都发 展医药产业的龙头企业，整体进入生物医药“G20”工程。 国家汉办与同仁堂集团签署了战略合作意向书，将共同推 动中医药文化在世界范围内的传播。公司作为同仁堂系内 的核心企业之一，必将受益于这些举措，同仁堂集团整体 制定的战略规划，也必将带动和促进公司未来的快速发展。
行业发展状况
▪ 1978年至2019年，中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。 30年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。从 1978年到2019年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发 展最快的行业之一。
偿债比率分析
▪ 公司流动比率和速冻比率波动均不大，处于相对稳定的状 况；资产负债率有所上升，说明总体偿债能力有所下降， 面临较大风险。
市场价值分析
▪ 公司状况 ▪ 公司财务指标分析 ▪ 行业内比较分析
市场发展状况 行业发展状况 盈利能力 经营能力 偿债比例 增长能力 市场价值分析
▪ 价值评估
市场发展状况
北京同仁堂股份有限公 司价值评估分析
目录
公司概况
公司简介 股东结构 主要业务 战略分析
公司财务指标分析 行业内比较分析 小结
公司简介
北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发（2019） 11 号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起，以募集 方式设立的股份有限公司。
主要业务
公司属制造业-医药、生物制品行业。
其经营范围：投资及投资管理；加工、制造中成药及中药饮片；销 售中药材、中成药及中药饮片；货物储运、药膳餐饮（仅限分公司 经营）；货物进出口、技术进出口、代理进出口。
经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包 装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、 定型包装食品（含乳冷食品） 、图书、百货。中医科、内科专业、 外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊 疗。技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务 服务。药用动植物的饲养、种植；养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。 广告设计制作、危险货物运输（3 类） 、普通货运。自营和代理各 类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的 商品及技术除外。