宏观经济学第14章共40页文档
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课程资料：《宏观经济学》第14章
自然产出水平、过去的通胀率和供给冲击的
变动将导致DAS曲线的移动。
通货膨胀率，
动态总供给， DASt
收入，产出，Y
图14-1 动态总供给曲线
——动态总需求曲线（DAD）
由方程一、二、四和五，变换可得：
Yt
Yt
1 Y
t
* t
1
1 Y
t
产出水平与通胀率之间短期的相关关系。自
然产出水平、通胀目标和需求冲击的变动将引起
Yt Yt
rt
t
* t
符合古典二分法和货币 中性原理的结论。
央行的目标通胀率只影 响通胀率、预期通胀率 和名义利率，不影响实 际产出和实际利率。
Et t 1
* t
it
* t
2．短期均衡 ——动态总供给曲线：表示通货膨胀率与产出水
平之间的关系（DAS）
将方程四代入方程三，可得：
t t 1 Yt Yt t
Yt
Yt +1
2. 动态AS曲 线向右移动
DASt
DASt 1
A B
DADt
DADt +1
Yt
Yt 1
收入，产出，Y
4. 导致了产 出的增长
图14-3 自然产出水平的增加
通货膨胀率，
2.引起 通货膨 t
胀上升 t1
t1
Yall
B
DASt DASt 1
C DASt 1
A
1.逆向供
给冲击使
DAS曲线向
给冲击随时间推移所产生的效用。 在货币政策规则的参数选定时，央行面对通
胀可变性和产出可变性之间的权衡。
动态AD-AS模型一般假设央行为了应对通胀1
个百分点的上升会使名义利率的提高超过一个百 分点。
变动将导致DAS曲线的移动。
通货膨胀率，
动态总供给， DASt
收入，产出，Y
图14-1 动态总供给曲线
——动态总需求曲线（DAD）
由方程一、二、四和五，变换可得：
Yt
Yt
1 Y
t
* t
1
1 Y
t
产出水平与通胀率之间短期的相关关系。自
然产出水平、通胀目标和需求冲击的变动将引起
Yt Yt
rt
t
* t
符合古典二分法和货币 中性原理的结论。
央行的目标通胀率只影 响通胀率、预期通胀率 和名义利率，不影响实 际产出和实际利率。
Et t 1
* t
it
* t
2．短期均衡 ——动态总供给曲线：表示通货膨胀率与产出水
平之间的关系（DAS）
将方程四代入方程三，可得：
t t 1 Yt Yt t
Yt
Yt +1
2. 动态AS曲 线向右移动
DASt
DASt 1
A B
DADt
DADt +1
Yt
Yt 1
收入，产出，Y
4. 导致了产 出的增长
图14-3 自然产出水平的增加
通货膨胀率，
2.引起 通货膨 t
胀上升 t1
t1
Yall
B
DASt DASt 1
C DASt 1
A
1.逆向供
给冲击使
DAS曲线向
给冲击随时间推移所产生的效用。 在货币政策规则的参数选定时，央行面对通
胀可变性和产出可变性之间的权衡。
动态AD-AS模型一般假设央行为了应对通胀1
个百分点的上升会使名义利率的提高超过一个百 分点。
第14章 其他消费理论简介 曼昆宏观经济学
解：根据生命周期消费理论
每年的消费C＝960000/60＝16000 每年的储蓄S＝24000－16000＝8000 所以，工作收入的平均（边际）消费 倾向c＝16000/24000＝2/3 此时，消费函数C＝cYL
4.加入现实因素的生命周期消费函数
C＝aWR＋cYL
式中，WR为实际财富；a为财富的边际消 费倾向，即每年消费掉的财富的比例；YL 为工作收入；c为工作收入的边际消费倾向， 即每年消费掉工作收入的比例。
2．长期消费函数与短期消费函数 （1）长期消费函数C＝Y 其特点是：
消费是收入的函数
APC是常数 APC＝MPC （2）短期消费函数c＝c0＋c1Y 其特点： 有正截距c0
c1不同于 APC递减 APC＝c/y
3．图形解释
＝（c0＋c1Y）/Y ＝c0/Y＋c1
4．解释或具体内容：
（1）棘轮效应：杜森贝利消费理论的核心 是消费者易于随收入的提高增加消费，但 不易随收入之降低而减少消费，以至产生 有正截距的短期消费函数。这种特点被称 为“棘轮效应”，即上去容易下来难。
（2）示范效应：是指消费者的消费行为要 受周围人们消费水准的影响，这就是所谓 “示范效应”。就收入家庭而言，它的收 入虽低，但因顾及它在社会上的相对地位， 不得不打肿脸充胖子提高自己的消费水平。
二、生命周期的消费理论
1．基本内容：消费取决于消费者一生的收 入，强调人们会更长时间范围内计划他们 的生活消费开支，以达到他们在整个生命 周期内消费的最佳配置（均衡地消费）。 （而凯恩斯消费理论假定特定时期的消费 取决于他们在该时期的可支配收入。）
4. 值得注意的是，此时，当前收入的边际 消费倾向即短期边际消费倾向dC/dY=c， 明显低于长期边际消费倾向c。
最新宏观经济学第14章上课讲义
• 同样的机制也可以说明，中央银行实行任何紧 缩货币的政策都将导致大规模的国际收支盈余。 这倾向于引起货币升值，并迫使中央银行进行 干预以维持汇率稳定。
• 中央银行的干预会引起本国货币量增加。结果， 最初实行的货币紧缩政策的效应就被抵消了。
• 可见，在固定汇率制下，当资本完全流动时， 采用货币政策调节国民收入，最终被证明是无 效的。同样的道理也可以说明，在资本流动性 较强的情况下，在固定汇率制条件下，货币政 策仍然是无效的。
• 国际收支的失衡所导致的本国货币升值或贬值 的压力又迫使该国中央银行不得不采取某种政 策进行干预，以维持原有的汇率水平。
• 这种干预在理论上会使LM曲线发生移动。
• 图14-1从最初的均衡点A点开始的扩张性货币 政策，表示该国为推动经济增长而采取了货币 政策。这使得LM曲线向右移动到LM‘的位置。 这时表示经济内部均衡的点移动到B点。
• 这样，就会减少货币供给量，从而使图14-4中的LM' 曲线再回到原来的LM的位置，达到IS、LM和BP三条 曲线的共同交点上为止。这时，经济就处于稳定的均 衡状态上。
• 从整个过程可以看出，在固定汇率制和资本完全不流 动条件下，货币政策从最终结果看，是完全无效的。
• 同理也可证明，在资本流动性较弱时，在固定汇率条 件下，货币政策仍然是效果不大或者是无效的。
• 这时，本币升值的压力就出现了。中央银行必 须干预外汇市场，购入外汇，增加本币的供给。
• 这种干预会使LM曲线向右移动到LM'，最终 在C点达到经济的内外同时均衡。
• 可见，在固定汇率制度下而且资本具有完全流 动性时，扩张性的财政政策对国民收入的影响 和作用很大。
– 在资本完全流动时，财政政策所导致的利率上升， 可以吸引大量的资本流入，国际收支因而出现顺差， 货币趋于升值，中央银行为维持汇率固定，必须购 入外汇，这样货币供给不但不减，反而增加，使利 率维持在原来的国际利率水平。
高鸿业,宏观经济学,第十四章,演示文稿
2019/12/30
88
利率。利率与投资反方向变动。
如预期利润率＞利率，值得投资； 如预期利润率＜利率，不值得投资。 所以利率是使用资金的成本；利率越低，投资越多。
钱是我自己的怎么 办？
2019/12/30
一个新项目的投资与否取决于预期利润率 和为投资所借款项的利率的比较。
99
②预期收益率
预期收益率既定，投资取决于利率的高低， 利息是投资的成本或机会成本。
产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平 正是在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的。
2019/12/30
55
第一节 投资的决定
一、实际利率与投资
投资并非外生变量，它要受到利率r的影响，r→I→Y。 因此，引进r以后，产品市场要与货币市场一起研究。
（一）投资的含义：
经济学中所讲的投资，是指实际资本的形成，即社会实际 资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑 等，其中主要是厂房、设备的增加。
率是首要因素。这里的利率，是指
实际利率。
3
实际利率大致上等于
2
名义利率减通胀率，
投资是利率的减函数。
1
O
2019/12/30
i = i(r) = e - dr
自主投资
i 投资需求曲线1250
11 11
例：一台机器1000元，预期年收益100元，预期收益率为 100/1000=10%，如果利率小于或等于10%，投资可以进行。 如果利率大于10%，投资不可行。 实际利率大致上等于名义利率减通货膨胀率。 例：A、假定某年名义利率（货币利率）为8％，通胀率为3 ％，则实际利率等于5％。
1、当利率为8.5%，企业投资多少？ 2、当利率为7.5%，企业投资多少？ 3、当利率为6.5%，企业投资多少？ 4、当利率为5.5%，企业投资多少？
宏观经济学——第十四章
1. 投资的决定
宏观经济学
5)资本边际效率曲线 ——不同数量的资本供给与相对应的边际
效率所形成的曲线。
资本边际效率r与投资量R0呈反方向变动关 系，表现为市场利率与投资量的反方向变动
关系。
R0
Rn (1 r)n
1. 投资的决定
宏观经济学
资本边际效率
/r
A 10
8
B
6
C
4
D
2
0
投资量R0（万美元）
1. 投资的决定
宏观经济学
2)决定投资的因素 实际利率与投资 利润率与投资 实际利率与利润率 折旧与投资 预期的通货膨胀率与投资 实际利率＝名义利率－通货膨胀率
1. 投资的决定
宏观经济学
3)投资函数 凯恩斯：决定投资的首要因素是实际利率
投资与利率之间的函数关系为投资函数。投资 用 i 表示，利率用 r 表示，则：
在货币市场上，总产出与利率之间存在着正 向变化的关系。
处于LM 曲线上的任何点位都表示 L= m，即 货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲 线的任何点位都表示 L≠m，即货币市场没有 实现均衡。
4. LM曲线
宏观经济学
5）LM曲线的移动
水平移动
如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出 增加，可以视作原有的LM曲线在水平方向上向右移 动。
50000(美元)
一般公式：
R
R1 1 r
R2
1 r 2
R3
1 r 3
Rn
1 r n
J
1 r n
1. 投资的决定
宏观经济学
几个问题： R0为资本供给价格 R1……Rn等为不同年份的预期收益，J为残值 贴现率代表投资的预期利润率，即资本边际效率 资本边际效率大于市场利率：值得投资 资本边际效率小于市场利率：不值得投资
宏观经济学课件第14章宏观经济政策-PPT文档资料
[Out20p.1u2.2t02E0 ffects of Infla宏ti观o经n济]学
二、各经济政策目标之间的矛盾与协调 • 充分就业与物价稳定的矛盾： • 高通货膨胀率→低失业率； • 低通货膨胀率→高失业率。 • 充分就业与经济增长的矛盾： • 适应：经济增长→就业增加； • 不适应：经济增长→对劳动需求相对
⑵周期性失业[Cyclical Unemployment]
——由于总需求不足而引起的短期失业。
充分就业[Full Employment]
自然失业率[Natural Rate of Unemployment]
20.12.2020
宏观经济学
失业的影响
• 失业的代价与收益之比较： • 收益：个人效率的最大发挥和社会资源的
最优配置。 • 代价：社会产量的减少和个人收入的减少。 • 奥肯定理[Okun’s Law]—— • 失业率的变动率与实际GDP增长率的变动
率之间的反方向变动关系。 • 人力资本的损失和不利的社会影响。
20.12.2020
宏观经济学
图 2-2、美国GDP增长率及其失业率
12%
10%
GDP增长率
8%
20.12.2020
宏观经济学
我国失业统计数据
年份 1978 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990
失业人数 530 271 236 239 264 277 296 378 383
失业率 5.3 2.3 1.9 1.8 2.0 2.0 2.0 2.6 2.5
总需求进行调节。政府对总需求的调节表现为：
当总需求不足时，设法提高总需求水平；当总需
失业率
6%
4%
2%
二、各经济政策目标之间的矛盾与协调 • 充分就业与物价稳定的矛盾： • 高通货膨胀率→低失业率； • 低通货膨胀率→高失业率。 • 充分就业与经济增长的矛盾： • 适应：经济增长→就业增加； • 不适应：经济增长→对劳动需求相对
⑵周期性失业[Cyclical Unemployment]
——由于总需求不足而引起的短期失业。
充分就业[Full Employment]
自然失业率[Natural Rate of Unemployment]
20.12.2020
宏观经济学
失业的影响
• 失业的代价与收益之比较： • 收益：个人效率的最大发挥和社会资源的
最优配置。 • 代价：社会产量的减少和个人收入的减少。 • 奥肯定理[Okun’s Law]—— • 失业率的变动率与实际GDP增长率的变动
率之间的反方向变动关系。 • 人力资本的损失和不利的社会影响。
20.12.2020
宏观经济学
图 2-2、美国GDP增长率及其失业率
12%
10%
GDP增长率
8%
20.12.2020
宏观经济学
我国失业统计数据
年份 1978 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990
失业人数 530 271 236 239 264 277 296 378 383
失业率 5.3 2.3 1.9 1.8 2.0 2.0 2.0 2.6 2.5
总需求进行调节。政府对总需求的调节表现为：
当总需求不足时，设法提高总需求水平；当总需
失业率
6%
4%
2%
清华大学宏观经济学课件第十四章
第五篇经济波动第十四章AS-AD与经济周期本章要点：当你学完本章后，你将能够1、给出经济衰退的技术性定义，并描述美国经济周期的历史。
2、解释总供给的影响因素。
3、解释总需求的影响因素。
4、解释总供给和总需求的波动如何导致经济周期。
1991年至2001年，我们的经济一直在扩张。
然而在2001年，我们遇到了经济衰退。
2002年，当一个新的扩张机会正在酝酿时，人们却更想知道这次发展是会一直持续下去，还是会遇到一次加倍严重的衰退。
在本章中，我们将运用总供给和总需求，也就是AS-AD模型去研究经济周期——交替贯穿于我们经济历史的衰退与扩张。
在第八章我们已经对AS-AD模型有了较浅显的认识，对总供给、总需求以及宏观经济均衡有了初步的概念。
我们了解了潜在GDP的持续增长促进了总供给的增长，同时也带动了整个经济的增长，也了解了货币数量的持续增长促进了总需求的增长，同时造成了通货膨胀。
我们获取了关于经济增长（在第九、第十章）和通货膨胀（在第十一至第十三章）的详细内容。
现在，我们将要关注经济周期的更多细节。
我们将从几个定义和有关经济周期的一些历史事实开始本章的内容。
14.1 有关经济周期的术语与事实在第一章(5页)里，我们把经济周期定义为生产与就业水平周期性而无规则的上下波动。
一个经济周期包含两个阶段——增长和衰退——以及两个转折点——波峰和波谷。
增长是从波谷到波峰的过程，而衰退是指从波峰到波谷的过程。
在一个经济周期中，实际GDP围绕其发展趋势而波动。
当实际GDP处于趋势以下时，资源没有被充分利用——一些劳动力失业并且资本未被充分利用。
当实际GDP处于趋势以上时，资源被过度利用——人们的工作时间超过他们在长期内愿意承受的程度，资本因使用过度而不能维持在最佳状态，产品交付时间延长，经济中出现瓶颈，未履行的订货合同增加。
14.1.1 确定经济周期转折点的日期确认经济周期的阶段和转折点日期的任务是由一个私立研究组织——国家经济研究局（National Bureau of Economic Research, NBER）、而并非由美国政府承担的。
第十四章宏观经济学
现值
R0 = Rn /(1+ r)n
例：如果某项投资，供给价格为30000美元， 贴现率为10%，预期三年可得到的收益为： R111000、R212100、R313310，则其预期收益的 现值为R0 R0 ＝11000/(1+ 10%）+ 12100 /(1+ 10% )2 + 13310 /(1+ 10% )3 ＝10000＋10000＋10000 ＝30000 ＝供给价格 这时贴现率10%就是资本边际效率，表明 一个投资项目的收益应按何种比例增长才能 达到预期的收益，故可作为资本的预期利润 率。
投资函数 i = e - dr
上式中的e作为一个 常数，在宏观经济学中被 称为自发(自主)投资。 投资需求曲线 上式中的dr在宏观 （投资边际效率曲线） 经济学中被称为诱致(引 致)投资。其中d作为该函 r 数的斜率，在宏观经济学 i =e - dr 中被称为投资系数，表示 利率每上升或下降一个百 分点，投资会减少或增加 0 i 的数量，反映了利率水平 的变化对投资影响的程度。 UP
0
UP
i
4、投资边际效率曲线
资本的边际效率曲线MEC还不能准确代表企 业的投资需求曲线；而投资的边际效率曲线 MEI，能更精确地表示投资和利率之间的关 系。 一般而言，投资需求曲线指的是MEI曲线。 r r0 MEC MEI
0
r1
UP
i0
i
R= R1 /（1+r） + R2 /(1+ r)2 + R3 /(1+ r)3 +… + Rn /(1+ r)n + J /(1+ r)n
资本边际效率
宏观经济学第十四章课件
金成本。
宏观经济学
12
④证券市场和资本成本
v 当企业通过出售股票或股本筹集支付投资所需 的资金时，股票价格较高时，企业可以从出售 相对少量的股票筹集到大量钱款；股票价格较 低时，企业必须出售更多的股票才能筹集到既 定数量的货币。
v 因此，股票价格越高，资本成本越低；股票价 格越低，资本成本越高。
宏观经济学
宏观经济学
25
宏观经济学
26
宏观经济学
27
二、投资的具体部分：企业固定投资、住宅投资 和存货投资
v 1.企业固定投资
(1) 企业固定投资的含义及其波动 v 企业固定投资指企业投资支出用于购买机器设备、工
具、厂房等的部分。企业固定投资分为用以维持原有 固定资产水平、弥补损耗的重置投资和用以增加固定 资产的净投资。重置投资与原有资本存量和折旧率成 正比。预期产量越大，投资越多；利率水平越低，投
v预期实际利率指工人和企业预期的未来 的实际利率。企业进行投资时，名义利 率是已知的，由于下一年的通货膨胀率 并不能肯定地知道，企业必须以预期通 货膨胀率为基础来做出决定。换言之， 借款的实际成本是预期实际利率。从名 义利率中减去预期通货膨胀率，就可以 近似计算出预期实际利率。
宏观经济学
9
(3) 资本租用成本
K成为
，其中上期结束时的资本存
量间表的示差为距为K-1，(K合*-意K资-1)本，存资量本与存实量际调资整本速存度量为之
λ。
宏观经济学
23
v根据上述方程，净投资逐渐调整的表达式为：
v上述净投资公式表明，当前投资支出取决于合 意资本存量K*与上期实际资本存量K-1两者之 差，二者之间的差额越大，企业投资速度越快。
宏观经济学
宏观经济学
12
④证券市场和资本成本
v 当企业通过出售股票或股本筹集支付投资所需 的资金时，股票价格较高时，企业可以从出售 相对少量的股票筹集到大量钱款；股票价格较 低时，企业必须出售更多的股票才能筹集到既 定数量的货币。
v 因此，股票价格越高，资本成本越低；股票价 格越低，资本成本越高。
宏观经济学
宏观经济学
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宏观经济学
26
宏观经济学
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二、投资的具体部分：企业固定投资、住宅投资 和存货投资
v 1.企业固定投资
(1) 企业固定投资的含义及其波动 v 企业固定投资指企业投资支出用于购买机器设备、工
具、厂房等的部分。企业固定投资分为用以维持原有 固定资产水平、弥补损耗的重置投资和用以增加固定 资产的净投资。重置投资与原有资本存量和折旧率成 正比。预期产量越大，投资越多；利率水平越低，投
v预期实际利率指工人和企业预期的未来 的实际利率。企业进行投资时，名义利 率是已知的，由于下一年的通货膨胀率 并不能肯定地知道，企业必须以预期通 货膨胀率为基础来做出决定。换言之， 借款的实际成本是预期实际利率。从名 义利率中减去预期通货膨胀率，就可以 近似计算出预期实际利率。
宏观经济学
9
(3) 资本租用成本
K成为
，其中上期结束时的资本存
量间表的示差为距为K-1，(K合*-意K资-1)本，存资量本与存实量际调资整本速存度量为之
λ。
宏观经济学
23
v根据上述方程，净投资逐渐调整的表达式为：
v上述净投资公式表明，当前投资支出取决于合 意资本存量K*与上期实际资本存量K-1两者之 差，二者之间的差额越大，企业投资速度越快。
宏观经济学
西方经济学(宏观部分)高鸿业第四版 PPT十四章【经济学经典】
经国济世
温州大学商学院 韩纪江
西方经济学· 宏观· 第14章 3
3.投资函数
投资函数：投资与利率之间的函数关系。 i＝i（r） （满足di/dr ＜ 0） 。
假定只有利率变，其 他都不变
投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。
线性投资函数：i＝e-dr
r% i= e － dr
e：自主投资，是r=0时的投资量。 d：投资系数，是投资需求对于利率 变动的反应程度。表示利率每增减一 个百分点，投资增加的量。
（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧 也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。
（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业 的实际利润，减少工资，企业会增加投资。 通胀等于实际利率下降，会刺激投资。
求解得均衡国民收入：y = (a+i) /1-b
i= e-dr
得到IS方程：
a e 1 b r y d d
经国济世 温州大学商学院 韩纪江 西方经济学· 宏观· 第14章 9
s 储蓄函数s= y - c(y)
s
均衡条件i=s
IS
曲 线 的 推 导 图 示
y r% r%
i
投资需求函数i= i(r)
产品市场均衡i(r) ＝ y - c(y) i y
经国济世
温州大学商学院 韩纪江
西方经济学· 宏观· 第14章 10
2.IS曲线及其斜率
a e 1 b r y d d
IS斜率
r%
IS曲线
1 b d
y
斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。 反之，越敏感。