公司长期融资方式.pptx
合集下载
公司金融- 企业的长期融资渠道PPT课件
F━━租赁期间手续费 N━━租期
例： 海德公司于2012年1月1日从租赁公司 租入一套设备,价值50万元,租期为5年,预计 租赁期满时的残值为1.5万元,归租赁公司, 年利率按9%计算,租赁手续费率为设置价值 的2%。租金每年末支付一次。该套设备租赁 每次支付租金可计算如下：
50 1.5 50 (1 9%)5 50 50 2% 15.29 (万元) 5
(三)债券的发行方式
1．公募发行
以非特定的多数投资者作为募集对象所进 行的债券发行，称为公募发行。
（1）公募发行分类
直接公募发行：又称自己公募，是指债券 的发行人不通过中介机构而直接向众多投资 者公开发行债券的方式。 间接公募发行：是指债券的发行人通过中 介机构向众多投资者公开发行债券的方式。
（2）公募发行的优点
能盈利付息
穆迪公司
Aaa 最高质量 Aa 高质量 A 上中质量
Baa 下中质量 Ba 具有投机因素 B 通常不值得正式投资
Caa 可能违约 Ca 高质投机性、经常违约 C 最低级
➢AAA：表示最高级债券，其还本付息能力最 强，投资风险最低。 ➢AA：高级债券，有很强的偿本付息能力， 但保证程度略低，投资风险略高于AAA级。
抵押贷款质押贷款和保证贷款三长期借款的成本利息高于短期借款包括固定和浮动两种利息高于短期借款包括固定和浮动两种其他费用如周转信贷协定的承诺费等其他费用如周转信贷协定的承诺费等四长期借款保护性条款标准条款标准条款限制性条款限制性条款违约惩罚条款违约惩罚条款定期向银行提供财务报表定期向银行提供财务报表如期缴纳税金和清偿其他债务如期缴纳税金和清偿其他债务保持企业正常的生产经营能力等保持企业正常的生产经营能力等限制企业的现金股利支出工资支出限制企业的现金股利支出工资支出要求借款专款专用要求借款专款专用限制企业负债的增加限制企业负债的增加拒绝进一步合作不提供新的贷款等拒绝进一步合作不提供新的贷款等五长期借款的偿还到期一次还本付息到期一次还本付息定期付息到期一次还本定期付息到期一次还本定期付等额偿还本利和定期付等额偿还本利和某公司向某商业银行贷款1000万元该笔贷款利率为10期限为5年某公司向某商业银行贷款1000万元该笔贷款利率为10期限为5年六长期借款的利与弊融资速度快融资速度快优点优点可以发挥财务杠杆作用可以发挥财务杠杆作用融资成本较低融资成本较低借款弹性较大借款弹性较大缺点缺点财务风险较高财务风险较高限制条件较多限制条件较多融资数量有限融资数量有限债券是债务人为筹集借入资本而发行的约定在一定期限内还本付息的有价证券
第5章--公司长期融资
2021/2/16
9
第一节 公司融资概论
四、融资渠道与融资方式二者的关系
融资渠道解决资金的来源问题，而融 资方式则解决通过何种方式取得资金 的问题
➢同一渠道的资金可以采用不同融资方 式去获得
➢同一融资方式往往也可以运用于不同 渠道
2021/2/16
10
第一节 公司融资概论
五、筹资类型
公司从不同渠道、利用不同筹资方 式，由于具体的来源、方式 、期 限、用途等不同形成不同的筹资类 型。
（一）权益资本和债务资本
2021/2/16
11
第一节 公司融资概论
静态地看：公司生产经营活动所需的 资金按其归属关系可以分为：权益资 本和债务资本构成。
1、权益资本
权益资本是由投资人投入的资本以及 公司存续期间的积累资金和外部赠与 的资金， 主要包括资本金、资本公积 金、盈余公积金和未分配利润。
2021/2/16
2021/2/16
39
1、A公司2014年度全部资金需求额（即 总资产额）是多少？
2、根据A公司的销售计划和现金股利分配 计划，2014年A公司需要筹集多少外部 资金？
2021/2/16
40
光华公司2013年12月31日的简要资 产负债表如表3-3所示。假定光华公 司2013年销售额10000万元，销售净 利率为10%，利润留存率40%。2014年 销售额预计增长20%，公司有足够的 生产能力，无需追加固定资产投资。 表3-3 光华公司资产负债表(2013年 12月31月) 单位:万元
内部融资往往是与公司的利润分配(股利 决策)相联系。实际上是公司的经营成果 在股东和公司之间的分割，二者此消彼 涨，具有 一定的矛盾性；同时二者的长 远利益以具有一致性。
第7章企业长期融资概述ppt课件
股票名称
51jo九城集团 空中网 灵通 侨兴环球 盛大网络 搜狐 网易 携程 新浪 亚信 中国电信 中国人寿 中国网通 中国移动 中华网 中芯国际 中星微
上市地点 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纳斯达克 美国纽约交易所 美国纽约交易所 美国纽约交易所 美国纽约交易所 美国纳斯达克 SM基本要求，是要研究影响筹资的多种因 素，讲求资金筹集的综合经济效益。具体要求如下 ：
1. 筹资规模适当 3. 筹资来源合理 2. 筹资时间及时 4. 筹资方式经济
第三章资金筹措与预测
7
融资决策需要考虑的内容
❖融多少资金？……………………融资规模 ❖资金从哪里来？怎样来？…融资来源、方式 ❖不同融资方式所占比例？………融资结构 ❖代价是多少？……………………融资成本 ❖带来的风险怎样？………………融资风险
小知识：
❖ 自中远投资于1993年率先在新加坡上市以来，中国内地企业在新 加坡交易所上市的数量已达50家,这些中国公司的股票在市场上的 换手率高达200%至300%。
❖ 这些来自中国内地的上市公司所处的行业主要是制造业、交通、 基建、通信、商业贸易、服务业和房地产。主要有以下公司： 制 造业的公司有： 天津中新药业、海南斯达制药、广州越秀、亚细 亚陶瓷、亚洲创建、鹰牌控股、进升、上海联合水泥、百嘉力、源 光亚明国际、大众食品、联合食品、鸿国国际、翔峰控股、迪森股 份、TSM资源、建光电子、新浦化学、华夏科技、中国食品工业、 凯新达、三瑞控股、东明控股、赫比国际、天圜营养集团、中国软 包装控股、泰达新控股、新湖滨控股、化纤科技、亚洲药业。 交 通、基建、通信类的公司有： 中翔路桥、中远投资、亚洲电力、 润讯通信；商业贸易类的公司有中航油、蛇口招商港务、妍华控股 ；服务业的公司有电子科技软件、新达科技、亚洲环保、金迪生物 科技、星雅集团、联合环保技术、稽山控股、双威通讯、神州环石 油科技；房地产业的公司有中国招商亚太、龙置地。
《长期融资管理》课件
债券
优点是筹资成本低，可以发挥财务杠杆效应；缺点是会增 加企业的债务负担，且对企业的信用评级要求较高。
租赁
优点是可以避免资金占用，减轻企业的现金流压力；缺点 是租金支出会增加企业的财务负担，且长期租赁可能会影 响企业的资产更新和升级。
03
CATALOGUE
长期融资的决策分析
长期融资决策的影响因素
确定融资结构
根据企业财务状况和发展战略，确定合理 的融资结构，包括债务比率、股权比率、 优先股比率等。
选择融资方式
根据融资需求和融资能力评估结果，选择 合适的融资方式，包括股权融资、债权融 资、租赁融资等。
04
CATALOGUE
长期融资的风险与控制
长期融资的风险种类
信用风险
借款方可能无法按期偿还贷款的风险。
长期融资决策的方法
比较不同融资方案的优劣，选择最优 的融资方式组合，实现企业价值最大 化。
对各种融资方式的风险进行评估，选 择风险可控的融资方式，降低企业财 务风险。
财务分数据分析，评估企业的融资 需求和风险承受能力，制定合适的长 期融资策略。
根据企业历史融资数据和未来发展预 测，制定适应未来发展的长期融资计 划。
THANKS
感谢观看
特点
长期融资具有期限长、风险相对较低 、成本相对较高等特点。
长期融资的种类
股权融资
通过发行股票筹集资金，包括 首次公开发行、增发股票等。
债券融资
通过发行债券筹集资金，包括 企业债券、公司债券等。
租赁融资
通过租赁方式获得资产使用权 ，并支付租金。
长期贷款
向银行或其他金融机构申请长 期贷款，以满足资金需求。
长期融资的意义
满足企业长期资金需求
优点是筹资成本低，可以发挥财务杠杆效应；缺点是会增 加企业的债务负担，且对企业的信用评级要求较高。
租赁
优点是可以避免资金占用，减轻企业的现金流压力；缺点 是租金支出会增加企业的财务负担，且长期租赁可能会影 响企业的资产更新和升级。
03
CATALOGUE
长期融资的决策分析
长期融资决策的影响因素
确定融资结构
根据企业财务状况和发展战略，确定合理 的融资结构，包括债务比率、股权比率、 优先股比率等。
选择融资方式
根据融资需求和融资能力评估结果，选择 合适的融资方式，包括股权融资、债权融 资、租赁融资等。
04
CATALOGUE
长期融资的风险与控制
长期融资的风险种类
信用风险
借款方可能无法按期偿还贷款的风险。
长期融资决策的方法
比较不同融资方案的优劣，选择最优 的融资方式组合，实现企业价值最大 化。
对各种融资方式的风险进行评估，选 择风险可控的融资方式，降低企业财 务风险。
财务分数据分析，评估企业的融资 需求和风险承受能力，制定合适的长 期融资策略。
根据企业历史融资数据和未来发展预 测，制定适应未来发展的长期融资计 划。
THANKS
感谢观看
特点
长期融资具有期限长、风险相对较低 、成本相对较高等特点。
长期融资的种类
股权融资
通过发行股票筹集资金，包括 首次公开发行、增发股票等。
债券融资
通过发行债券筹集资金，包括 企业债券、公司债券等。
租赁融资
通过租赁方式获得资产使用权 ，并支付租金。
长期贷款
向银行或其他金融机构申请长 期贷款，以满足资金需求。
长期融资的意义
满足企业长期资金需求
企业的长期融资工具和方法21页PPT
不公。 ——西 塞罗 57、法律一旦成为人们的需要，人们 就不再 配享受 自由了 。—— 毕达哥 拉斯 58、法律规定的惩罚不是为了私人的 利益， 而是为 了公共 的利益 ；一部 分靠有 害的强 制，一 部分靠 榜样的 效力。 ——格 老秀斯 59、假如没有法律他们会更快乐的话 ，那么 法律作 为一件 无用之 物自己 就会消 灭。— —洛克
60、人民的幸福是至高无个的法。— —西塞 罗
谢谢
11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利
60、人民的幸福是至高无个的法。— —西塞 罗
谢谢
11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利
企业融资方式介绍 PPT
项目收益债
项目收益债券的定义
项目收益债券特指以在境内实施的重大基础设施项目的、在境内注册设立的法人企业为发债主体发 行的，以特定收益为偿债来源，约定在一定期限内还本付息的有价证券。
项目收益债券是与特定项目相联系的债券，无论利息的支付或是本金的偿还均只能来自投资项目自 身的收益，比如棚改、垃圾处理、电力、城市供水供热供气、收费公路、城铁、机场和景点门票的 收费等有稳定现金流入的项目。
企业资产支持 证券
信贷资产支持 证券
新公司债券 可转换公司债券 可交换公司债券
公众发行公司债券 （大公募）
合格投资者发行公 司债券（小公募）
私募类公司债券
公司债券的简析
公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期 限还本付息的有价证券。
证监会近年来决心大力发展债券市场，提倡简政放权、 让市场充分发挥调控作用的监管思路，公司债券的审核 规则发生了较大变化，未来具有较大的发展前景，将成 为越来越重要的债券品种。
• 申请材料制作阶段：包括报表审计、信用评级报告以及发行材料等，历时1-3个月 • 申请材料核准阶段：将材料上报国家发改委核准，并由人民银行和证监会会签，历时3-5个月 • 发行准备与发行阶段：包括债券推介、信息披露以及债券上市，历时2周左右
企业债：发行条件
2 交易所流通要求
➢发行人的债项评级不低于AA; ➢发行人最近一期末的净资产不低于5亿元 人民币，或最近一期末的资产负债率不高 于75%； ➢发行人最近三个会计年度实现的年均可 分配利润不少于债券一年利息的1.5倍。
托管银行
监管
设立 募集资金使用专户
发行人
发行项目收益债券 投资者
运用 基础项目资产
项下资产
募集资金 还本付息
第九讲_长期筹资方式.pptx
• 3．发行债券筹资。企业按照债券发行协议通过 发售债券直接筹资，形成企业债权资本的一种 筹资方式。适用于股份有限公司和国有独资公 司等。
• 4．发行商业本票筹资。大型工商企业或金融企 业获得短期债权资本的一种筹资方式。
• 5．银行借款筹资。是各类企业按照借款合同从 银行等金融机构借入各种款项的筹资方式。
使企业灵活地调节资 金结构和现金持有量
资金成本高 资金成本低 资金成本较高
第五章 长期筹资方式
股权性筹资 债权性筹资 混合性筹资
学习要求: 1. 重点掌握长期借款的信用条件\长期债券的发行价格的计算 2. 掌握长期筹资的各种筹资方式的优缺点 3. 理解长期筹资方式的概念及其分类; 4. 了解长期筹资方式的筹资条件和混合性筹资方式
企业筹资方式
• 企业筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式 和工具，体现着资本的属性和期限。筹资方式取决 于企业资本的组织形式和金融工具的开发利用程度。
各种权益筹资方式比较
筹资 方式
吸收直接投资 发行普通股
能提高企业的资信和借款能力 没有财务风险
留有利润
发行优先股 财务风险较低
共同点
无到期日，不用还本和支付固定利息
股利支付具有灵活性
优点 缺点
能尽快的形成 生产经营能力
资金成本很高 融资规模有限
所有者可节税 不会分散公司控股权
无筹资费用
普通股股东获得财务 杠杆收益
• 6．商业信用筹资。企业通过赊购商品、预收货 款等商品交易行为筹集短期债权资本的一种筹 资方式。
• 7．租赁筹资。企业按照租赁合同租入资产从而 筹集资本的特殊筹资方式。
股权性筹集
权益 资本 筹集
投入资本筹资：种类、方式及优缺点
财务管理课件-长期融资方式
1. 優點： 永久性資本 無定期支付股利的負擔 增強公司的舉債能力
2. 缺點： 控制權被分散 稀釋普通股每股收益 發行成本（flotation costs）較高
二、長期負債融資
（一）長期借款 1. 長期借款的含義和特點 2. 長期借款的種類 3. 銀行借款 借款合同的簽訂 借款合同的條款
（二）債券融資
（二）普通股的分類
1. 按享有的權利程度劃分 2. 按股票有無記名劃分 3. 按股票是否標明面值劃分 4. 按上市地點劃分
（三）股票發行
1. 股票發行市場 2. 股票發行方式
直接發行 間接發行（包銷/ 代銷） 3. 股票發行條件和程式 註冊制 核准制
4. 股票發行價格 影響股票發行價格的主要因素 股票發行價格的確定
三、認股權證和可轉換債券融資
（一）認股權證(warrants) 認股權證是由公司發行的一種選擇權，它賦予
持有者按特定價格購買特定數額股票的權利。 認股權證與優先認股權的異同？
相同之處：都具有看漲期權的性質； 不同之處：持有者不同，期限不同。
1. 權證的基本類型 ——配股權證
分離型
——附設公司債的權證
非分離型
2. 權證的基本要素 ——標的證券 ——行權價格 ——行權比例 ——到期日
3. 權證價格——指每份權證的發行價格或交易價 格，實質上是權證所代表的期權價格。
權證價格＝內在價值+時間價值
權證 價格
權證實際價格
權證價格下限： 內在價值
0 行權價格
普通股價格
4. 權證的特點 ——權證為投資者提供獲取無限回報的機會； ——權證鎖定投資者的風險； ——權證的價格具有高度的不穩定性。
第7章 長期融資方式
主要內容提要
2. 缺點： 控制權被分散 稀釋普通股每股收益 發行成本（flotation costs）較高
二、長期負債融資
（一）長期借款 1. 長期借款的含義和特點 2. 長期借款的種類 3. 銀行借款 借款合同的簽訂 借款合同的條款
（二）債券融資
（二）普通股的分類
1. 按享有的權利程度劃分 2. 按股票有無記名劃分 3. 按股票是否標明面值劃分 4. 按上市地點劃分
（三）股票發行
1. 股票發行市場 2. 股票發行方式
直接發行 間接發行（包銷/ 代銷） 3. 股票發行條件和程式 註冊制 核准制
4. 股票發行價格 影響股票發行價格的主要因素 股票發行價格的確定
三、認股權證和可轉換債券融資
（一）認股權證(warrants) 認股權證是由公司發行的一種選擇權，它賦予
持有者按特定價格購買特定數額股票的權利。 認股權證與優先認股權的異同？
相同之處：都具有看漲期權的性質； 不同之處：持有者不同，期限不同。
1. 權證的基本類型 ——配股權證
分離型
——附設公司債的權證
非分離型
2. 權證的基本要素 ——標的證券 ——行權價格 ——行權比例 ——到期日
3. 權證價格——指每份權證的發行價格或交易價 格，實質上是權證所代表的期權價格。
權證價格＝內在價值+時間價值
權證 價格
權證實際價格
權證價格下限： 內在價值
0 行權價格
普通股價格
4. 權證的特點 ——權證為投資者提供獲取無限回報的機會； ——權證鎖定投資者的風險； ——權證的價格具有高度的不穩定性。
第7章 長期融資方式
主要內容提要