欧洲债务危机的成因、解决途径及启示
欧洲债务危机的成因、解决途径及启示
欧洲债务危机的进程
第一阶段：希腊债务危机。2009年10月初，新一届希腊政府宣布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限，希腊债务危机由此拉开序幕。随后几个月，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主权债务评级，2010年5月底，惠誉宣布将西班牙的主权评级从“AAA”级下调至“AA+”级，至此，希腊债务危机扩大为欧洲债务危机。希腊债务危机的爆发削弱了欧元竞争力，欧元自2009年12月开始一路下滑，EURUSD从2009年年底的1.50水平跌至目前的1.20下方。
2010年5月10日，欧盟27国财长被迫决定设立总额为7500亿欧元的救助机制，帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止危机继续蔓延。这套庞大的救助机制由三部分资金组成，其中4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供，为期三年；600亿欧元将以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础，由欧盟委员会从金融市场上筹集；此外国际货币基金组织（IMF）将提供2500亿欧元。欧盟的重拳出击令市场信心得到一定修复，市场对欧债危机的担忧有所缓解，欧元暂获“喘息之机”。
第二阶段：爱尔兰债务危机。2010年9月底，爱尔兰政府宣布，预计2010年财政赤字会骤升至国内生产总值的32％，到2012年爱尔兰的公共债务与国内生产总值相比预计将达到113％，是欧盟规定标准的两倍。2010年11月2日，爱尔兰5年期债券信用违约掉期(CDS)费率创下纪录新高，表明爱尔兰主权债务违约风险加大，由此宣告爱尔兰债务危机爆发。11月11日，爱尔兰10年期国债收益率逼近9%，这意味着爱尔兰政府从金融市场筹资的借贷成本已高得难以承受。爱尔兰债务危机全面爆发，并迅速扩大影响范围。爱尔兰政府从最初否认申请援助到无奈承认，爱尔兰债务危机进一步升级。 欧盟27国财长讨论后决定正式批准对爱尔兰850亿欧元的援助方案，不过，爱尔兰得到援助须接受苛刻的财政条件，即大力整顿国内财政状况，大幅削减政府财政预算，以达到欧盟规定的水平。爱尔兰成为继希腊之后第二个申请救助的欧元区成员国，欧洲债务危机暂告一段落。
第三阶段：葡萄牙、西班牙、意大利，谁将是下一个？在爱尔兰债务危机甫定之时，市场焦点却转向葡萄牙及西班牙。金融危机后葡萄牙经济下滑，2009财政年度财政赤字占国内生产总值的9.4%，大大超出欧盟规定的3%的上限，这一比例是继希腊、爱尔兰和西班牙之后的欧元区第四高。西班牙，首要问题是总额达1万亿欧元的公共债务规模，IMF预计到2014年西班牙债务占GDP的比例会达到80%。IMF预测，西班牙2010年的失业率为20%，比葡萄牙高出1倍。西班牙也是欧洲住房市场问题最严重的国家之一，西班牙存在房产泡沫以及相应的建筑市场过热问题，产能大量过剩，大量房屋空置，建筑行业岌岌可危。危机一旦在西班牙蔓延，后果将不堪设想，因为西班牙是欧元区第四大经济体，希腊、爱尔兰和葡萄牙都属于欧元区小国，经济总量加起来只及西班牙的一半。
身为欧元区第三大经济体，意大利也已经受到波及，其10年期国债与德国国债之间的收益率利差已升至欧元流通以来的新高；“余震”还波及地处欧洲心脏的比利时，其10年期国债收益率呈现连续上扬态势。目前，欧债危机的熊熊火焰虽已得到控制，但只要欧元机制尚存漏洞，欧债危机就随时有引爆的可能。
持续一年多时间的欧洲债务危机虽有所缓和，但前景依旧不容乐观。欧洲债务危机爆发一方面是由于各个经济体自身存在的问题，另一方面则是欧元区体制的弊端。
欧洲债务危机的成因
一、经济结构性缺陷
1.经济发展区域不平衡 欧元区的各个国家经济差距较大，区域之间发展极不平衡。其中，德国、意大利、法国等国家经济较为发达，而希腊、爱尔兰等外围国家经济较为落后，德国的GDP占欧元区GDP总规模的20%，德法意三国占比更是高达50%。在成立欧元区之后，德意法等核心国利用制度的原有优势、技术和资金优势，乃至所谓“地区意识和价值优势”，享受着地区整合和单一货币区域的好处；而在欧元区核心圈的外围，希腊、爱尔兰等国形成了比较劣势带。在单一货币区内，统一的货币政策更加倾向于德意法等国家的经济目标，从而导致区域发展不均衡现象愈发严重。
2.各国产业结构不合理
首先，希腊、爱尔兰等国资源配置的不合理以及配置效率的低下导致经济较为脆弱，受金融危机影响较大。希腊等国进入工业化的时间较短，且受自然资源的限制，因此整体结构不尽合理，对工业制品进口依赖度较大，其出口产品以农产品、资源性初级加工产品以及金属制品为主，缺少附加值较高的技术密集型产品。随着亚洲新兴国家的崛起，其低附加值的出口产品受影响较大，欧元的升值也打击了其出口，导致贸易赤字逐年扩大。希腊的劳动力、能源等生产要素市场竞争不充分，资源配置效率不高，处于垄断地位的希腊公共企业改革阻力较大，公用事业市场开放相对滞后。希腊的国有企业不仅自身效率低下，服务质次价高，成为财政包袱，而且政府为了拉拢选民，赢得大选，还不得不大力扩展公共部门，进一步降低了资源配置效率。爱尔兰从加入欧元区以来，一直被誉为欧元区的“明星”。在次贷危机以前，其经济增速一直显著高于欧元区平均水平。但是爱尔兰的经济以出口为主，比重占整个国家经济的70%，这意味着爱尔兰出口的提高是以降低其国内消费为代价的，爱尔兰经济过度依赖出口行业导致爱尔兰在次贷危机后遭受重创。
其次，税收制度上的缺陷导致经济波动风险增加。希腊的地下经济规模世界闻名，据世界银行2003年的报告，希腊地下经济占GDP总量的比例高达35%左右，希腊政府每年因偷逃税行为损失的财政收入至少相当于国内生产总值的4%。与希腊不同的是，爱尔兰采取了低税率政策来吸引外商投资，其企业税率只有12.5%，而德国是30%，法国是33%。低税率一方面减少了政府收入，另一方面在经济繁荣时期导致过大的货币流动量，使得经济泡沫化，而在次贷危机爆发后，FDI的流出更对经济造成了较大打击。
3.经济发展过度依赖信贷，房地产泡沫严重
希腊90%的家庭财富是以房地产形式存在的，私人住宅投资占希腊投资的20%左右。在经济发展过程中，西班牙同样也出现了房地产泡沫。金融危机前的2007年，西班牙的地产产值占到当年GDP的17%、税收的20%，建筑业从业人员占全国就业人数的12.3%。西班牙外资12个月累计投资房地产总额占GDP的比例在2003年一度达到90%，经济危机爆发后，FDI大量流出，目前该比例仅为35%。
爱尔兰的情况略有不同。爱尔兰采取了较低的税率吸引大量的FDI，加上每年的贸易顺差，导致流动性泛滥，房地产价格连续10年上涨，泡沫严重。截至2009年，爱尔兰吸引外国直接投资金额的存量达2100亿欧元；另外爱尔兰每年都存在大量的贸易顺差，2009年的贸易顺差是387亿欧元，这两项合计就是2487亿欧元。从2000年开始，爱尔兰房价指数一路飙升，到了2007年，该指数从70上升到140。
房价上涨对居民形成正财富效应，提高了消费者信心，居民消费增加又带动了经济增长。但在金融危机的冲击下，房地产泡沫破裂，导致失业率高企，银行业坏账率激增。在此环境下，债务危机的爆发难以避免。
二、欧元区体制的弊端
欧元区的成立在促进欧元区成员国间的经济一体化方面发挥了积极作用。希腊、爱尔兰等国在加入欧元区之后，享受到了欧元区使用单一货币的好处，比如消除汇率浮动、促进跨境贸易和促进跨国就业等，使得政府和企业在国际资本市场上融资更加便利，与其他国家之间的资本流动更加顺畅。但是，将经济发展水平不同的国家置于一个统一的货币区内存在着诸多难以协调的矛盾，制度上的弊端也为债务危机的爆发埋下了伏笔。
1.统一的货币政策和分散的财政政策步调难以一致
欧元区实施统一的货币政策后，成员国没有独立的货币政策，但是财政政策仍由各国政府独立执行。这就造成由超国家的欧洲央行执行货币政策、由各国政府执行财政政策的宏观经济政策体系，这一体系也成为欧元区运行机制中最大的缺陷。
财政政策与货币政策是一个主权国家调节经济运行的两个最主要的政策工具，两者通过不同的政策指向与调节机制对经济运行实施有效调节。欧洲央行的目标是维持低通胀，保持欧元对内币值稳定。而各成员国的财政政策则着力于促进本国经济增长、解决失业问题等，在失去货币的独立性之后，成员国只能采用单一的财政政策应对各项冲击。这就意味着欧洲央行和各国政府财政政策的目标是不一致的，这种不一致性导致政策效果大打折扣。各国政府在运用财政政策时面临着遵守“马约规定”和促进本国经济增长的两难选择。加入欧元区之前，希腊、爱尔兰等国的政府赤字本就偏高，加入欧元区后希腊、爱尔兰等国并没有紧缩政策、削减赤字，却利用较为低廉的融资成本大举扩张财政预算，以刺激本国的经济发展。在次贷危机爆发后，由于缺乏独立的货币政策，刺激经济、解决就业的重任就完全落在了财政政策上，政府不得不扩大财政开支以刺激经济，结果赤字更加严重。
2.区域经济发展不平衡，使货币政策目标的选择成为难题
作为多种增长模式和多种发展速度共存的经济联合体，欧元区成员国经济发展不平衡，特别是近年来随着欧元区的东扩，转轨中的中东欧国家逐渐加入欧元区，更加加剧了区域内经济发展的不平衡。金融危机之后，欧元区各国经济复苏步伐不统一，德国、法国的经济开始回归正常，而希腊、爱尔兰、西班牙等国由于房地产泡沫的破裂，经济复苏之路曲折。各国对货币政策的诉求不尽相同，但是欧洲央行显然难以同时兼顾所有成员国的利益，这一问题在单一货币体制下难以得到有效解决。
3.集体决策制度与各经济体利益之间的冲突
欧盟的成立是建立在一系列超国家机构基础上的，各成员国常常在机构设置、席位分配、表决机制等问题上争论不休。欧元区与欧盟密不可分，在关系到经济联盟内外的重大决策中都由这些超国家的机构协调解决，这样的机构设置注定了危机爆发的命运。
4.最优货币区的困境
美国经济学家蒙代尔1961年提出的最优货币区理论，无疑为货币联盟从设想到欧元的实际流通提供了指导。根据蒙代尔的构想，经济调节可以在国家和国际两个层面进行，而最优货币区的最大制度性溢出，就是实现生产要素的无障碍流动，从而达到效率最优。但是，欧元区的现状却与此理论有许多不同之处。
首先，货币区内的生产要素发生了变化。生产要素主要包含商品与劳动力，现代金融学则为生产要素增加了资本流动。从生产要素中的劳动力来看，欧洲的劳动力自由流动，事实上仅局限于相对狭小的地理区间，或者是某些特殊职业。欧元体系只是在制度上放松了人员移动的管制，允许自由移动，但鉴于各国财税独立，无法形成统一的社保制度，并不能真正确保区内劳动者的自由移动。同时，在现代金融体系下，资本在开放的经济体内快速流动，并不受到更为严格的管制，造就了某些地区经济的泡沫化，加大了欧元的整体负债风险。
其次，货币区成员国社会结构模式存在差异。从欧元区的实践来看，经济增长与社会结构并不协调。理论上看，按照加入欧盟和欧元的标准，欧元区似乎可以作为一种整体社会模式，但事实上，欧元区国家差别非常巨大。欧洲统计局的数据显示，2008年南欧国家中，葡萄牙退休金占GDP比例为12.9%，希腊为11.5%，意大利为10.9%，西班牙为10.8%，奥地利为9.2%，荷兰为9.1%，而德国仅为6.9%，南欧国家该项指标平均水平高于欧元区平均水
欧债危机对我国的启示
欧债危机对我国的启示
摘 要：处于经济转型期的中国尚未经历类似于发达国家的欧债危机和金融危机，认真吸取发达国家的经验教训，是十分有必要的。通过对欧债危机基本情况以及产生原因进行分析，进而在此基础上提出对中国的启示，这对我国未来的发展，具有重要的借鉴意义。
关键词：欧债危机 原因 启示
一、欧债危机基本情况
为应对自2007 年夏天爆发的美国次贷危机，世界各国都普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策，这在一定时期内有效地抑制了全球经济的下滑。但与此同时，由于大规模举债，各国政府的债务负担大大提高，特别是欧洲本来就债台高筑的国家更是雪上加霜。欧洲主权债务危机正是在这种特殊的背景下爆发的。希腊便是倒下的第一张多米诺骨牌。2009 年11 月，希腊新政府上台之后，发现并公布上届政府掩盖了真实的财政状况，随即新政府将财政赤字由预期的6%上调至12.7%，这大大超过《稳定与增长公约》规定的3%的上限。消息披露后，惠誉、标准普尔与穆迪等信用评级机构相继迅速下调了希腊主权债务评级，受此影响，投资者开始抛售希腊国债，并造成了爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，出现融资困难。随着事态的发展，欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下的困状，至此整个欧盟都受到债务危机的困扰。
二、欧债危机产生原因
1. 国家竞争力下降。债务问题往往与一国竞争力紧密相关。世界经济论坛公布的《2012-2013年全球竞争力报告》对144个国家竞争力的年度排名显示，不属于欧盟的瑞士竞争力全球第一，德国第6、西班牙第36、意大利第42、葡萄牙第49，希腊是欧盟竞争力最差的国家，排名第96，”几个国家竞争力不足是目前欧元区遭遇困难的根本原因之一，”报告写到。虽然欧盟数国危机的起源各不相同，但一个共同点是一直缺乏竞争力，不能维持高水平的繁荣。生产力和竞争力低下不能保证工人获得享受繁荣的工资水平，导致不可持续的失衡，不断上升的高失业接踵而至。在此背景下，欧元区财政收入严重不足，只能依靠发国债来维持财政支出。随着债务负担的加重和金融危机的冲击，债务危机的爆发成为必然。
欧债危机
欧债危机，全称欧洲主权债务危机，是指自2009年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围，而引起的违约风险。
外部原因
1 金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重
2 评级机构不断调低主权债务评级，助推危机进一步蔓延。
内部原因
1， 产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱
2， 人口结构不平衡：逐步进入老龄化
3， 刚性的社会福利制度
4，法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态
根本原因
1， 货币制度与财政制度不能统一，协调成本过高。
2， 欧盟各国劳动力无法自由流动，各国不同的公司税税率导致资本的流入，从而造成经济的泡沫化。
3，欧元区设计上没有退出机制，出现问题后协商成本很高。
高盛扮演角色：
高盛公司为希腊量身定做的“货币掉期交易”方式，为希腊掩盖了一笔高达10亿欧元的公共债务，以符合欧元区成员国的标准。有分析指出，高盛行为背后是欧美之间的金融主导权之争。表面上来看，高盛在希腊债务危机中的角色是金融机构和主权国家之间的利益纠葛，但是从深层次来看，这是一种阻止欧洲一体化战略在经济上的表现。
解决途径
第一， 提高德国公共支出和预算赤字。
第二， 扩大当前的7500亿欧元紧急救助基金规模。
第三，欧洲央行应扩大债券购买规模。
第四，“PIIGS”减少财政支出。
（1）实施紧缩的财政政策 （2）申请和接受援助 （3）组建技术性政府 （4）发展经济
（5）实施一揽子政策 （6）缔结政府间条约
欧洲债务危机对中国的影响
三途径：贸易途径、金融途径、非接触性传导
贸易途径：欧债危机造成的财政紧缩和消费萎缩、欧元贬值、贸易保护主义抬头是此次危机影响中国对外贸易主要因素。
金融途径： 主要通过引发欧元资产贬值、短期投机资本流入和直接投资下降3个因素影响中国经济。
欧洲经济危机的原因和对策
欧洲经济危机的原因和对策
欧洲经济危机是21世纪以来全球经济发展中的一次重大事件，其影响范围广泛，涉及到欧洲和全球经济的发展方向和趋势。欧洲经济危机的原因复杂，其导致的影响也十分深远。本文将从多个角度分析欧洲经济危机的原因和对策，旨在为全球经济发展提供借鉴和启示。
一、欧洲经济危机的原因
1.财政赤字和债务危机
欧洲国家财政赤字和债务危机是欧洲经济危机的主要原因之一。欧洲国家的财政赤字和债务问题始于20世纪80年代，在2008年全球金融危机爆发后，危机进一步加剧。欧洲国家大量借款，使债务水平迅速攀升。一些欧洲国家的债务已超过其国内生产总值的100%以上，这种债务情况对欧洲经济的影响非常恶劣。
2.高失业率
欧洲的高失业率也是欧洲经济危机的重要原因之一。欧洲的失业率在金融危机后急剧上升，其中西班牙和希腊的失业率甚至高达20%以上，这种失业率对于欧洲经济的发展具有难以估量的影响。
3.减少外部投资
加上2008年全球金融危机，外部投资开始减少，并且对于许多国家的金融体系产生了影响，同时也对欧洲的就业率和国内生产总值产生了严重影响。
4.欧债危机
欧债危机是欧洲经济危机的另一个重要原因。欧债危机是一场债务危机，由于欧盟国家借贷累积外债和财政问题，在2008年全球金融危机期间愈演愈烈，随后于2010年七月日爆发至欧盟区，进而引发欧洲的金融危机，促使一些国家被迫申请援助。欧盟国家中有一些国家，如希腊、爱尔兰、意大利、西班牙和葡萄牙等，因为其债务危机而陷入了严重的经济危机中，这种危机对于欧洲的经济稳定和发展有极大的影响。
二、欧洲经济危机的对策
1.防范债务问题
对于欧洲经济危机，最重要的应对措施是防范债务问题的再次出现。欧洲各国政府应该长期制定和执行宏观经济政策，避免财政赤字和债务问题不断累积，从而使债务危机不再成为欧洲经济危机的主要原因之一。
2.经济转型
欧洲国家应该积极促进经济转型，从传统的工业经济向高技术、高附加值的产业结构转型。这样做将有助于改善欧洲经济面临的结构问题，提高其经济发展的综合竞争力。
欧洲主权债务危机的成因及启示
２０１２年８月 第１４卷第４期 山西财政税务专科学校学报 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｓｈａｎｘｉ Ｆｉｎａｎｃｅ＆Ｔａｘａｔｉｏｎ Ｃｏｌｌｅｇｅ Ａｕｇ．２０１２ Ｖ０１．１４ Ｎｏ．４
【财政与金融】
欧洲主权债务危机的成因及启示
路路
（中共江苏省委党校，江苏南京２１００００）
摘 要：继２００８年全球金融危机之后，欧债危机又一次对世界经济产生了深远的影响，并且至 今未见到有好转迹象。对于欧债危机形成的原因众说纷纭、各执一词，本文首先阐述了欧债危机形
成的各种原因，包括急剧扩张的财政政策、缺乏经济增长的内生性、不可持续的社会结构模式、欧元 区各国经济发展不平衡、欧元区的制度缺陷、２００８年全球金融危机的冲击、国际投资银行与国际评 级机构的推波助澜，然后深入分析了各种原因之间的内在联系，最后得出结论：债务国家缺乏经济
增长的内生性是主权债务危机爆发的根本原因。 关键词：欧元区；主权债务；欧债危机
中图分类号：Ｆ８３０．９９ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００８—９３０６（２０１２）０４—０００８—０５
一、欧债危机的形成与发展
欧洲债务问题发端于北欧小国冰岛。受２００８ 年全球金融危机的冲击，冰岛的金融业陷入了前所
未有的困境，冰岛三大银行资不抵债，被政府接管， 银行债务升级为主权债务。根据美联社的数据， ２００８年冰岛政府外债规模高达８００亿美元，为其当
年ＧＤＰ的４００％，人均负债２５万美元。债务问题并 没有止于冰岛，２００９年ｌ０月，希腊政府突然宣布，
当年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比 例预计将分别达到１２．７％和１１３％，远超欧盟《稳定 与增长公约》规定的３％和６０％的上限。出于对希
腊主权债务偿还能力的担忧，国际评级机构开始重 新对希腊进行评估。２００９年１２月，国际信用评级
机构惠誉公司将希腊的信贷评级由Ａ一下调至 ＢＢＢ＋，前景展望为负面，这是希腊主权信用级别在
过去１０年中首次跌落Ａ级以下，标准普尔和穆迪 随即也下调了希腊的主权评级，希腊再融资的成本
欧债危机对中国经济的影响、启示及应对措施
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欧债危机对中国经济的影响、启示及应对措施
作者：杨扬
来源：《现代经济信息》2014年第16期
摘要：欧债危机爆发以来，愈演愈烈，短期内不会得到彻底的解决。欧洲是中国重要贸易伙伴之一，欧债危机不可避免地波及到中国，通过贸易途径、金融途径、非接触性途径影响着中国经济。在外部经济环境恶化的情况下，中国经济的发展面临着机遇和挑战。为了保持中国经济的稳健增长，必须采取多种措施进行应对。
关键词：欧债危机；中国经济；经济增长.
中图分类号：F113.7 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）08-000-02
一、欧债危机的成因
欧债危机是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的主权债务危机。
欧债危机的爆发有其成因：部分成员国实体经济空心化、经济发展水平和高福利政策不匹配、美国次贷危机的刺激、欧元区先天架构缺陷等。
1.实体经济空心化
欧元区各成员国经济发展不平衡。德国、法国等成员国经济发展水平较高，拥有多个支柱性实体产业，而希腊等边缘化国家的经济发展水平较低，没有足以支撑国民经济的强大实体经济。
2.高福利政策增加政府财政压力
欧洲高福利制度和人口老龄化也给欧元区成员国尤其是发展水平较低的成员国的政府带来了财政压力，这二者是促使政府大规模举债的一个重要原因。
3.金融危机催化债务危机的爆发
自美国次贷危机爆发以来，欧元区一些国家信贷萎缩，实体经济难以获得所需资金。为此各国普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策，各国政府大规模举债的举措促使其面临主权债务违约的风险。美国次贷危机迫使欧元区主权债务违约风险的暴露，是欧债危机爆发的催化剂。 龙源期刊网
4.欧元区的先天缺陷
欧债危机的成因及对中国的启示
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欧债危机的成因及对中国的启示
■井琪
【提 要】始于希腊的欧洲债务危机不断演进和蔓延，对欧盟和世界经济造成了巨大影响。本文阐述了 欧债危机爆发的深层次原因。中国作为一个正在迅速崛起的发展中国家，应从中得到借鉴与启示。 【关键词】欧债危机政府债务中国经济 【中图分类号】Ｆ１１３ 【文献标识码】Ａ 【文章编号】１００８—１７４７（２０１５）０９—００６５－０４
２００８年，美国因次贷问题引发的华尔街金融危机
迅速升级为全球性的“金融海啸”，这次危机不仅重创
了美国经济，也给其他国家的经济带来了极大危害。
２００９年１Ｏ月２０日，希腊政府宣布２００９年政府财政赤
字占国内生产总值的比例将超过１２％，这远高于欧盟 规定的３％的上限，希腊债务问题自此浮出水面，成为
此次欧债危机的起点。不久，葡萄牙、意大利、爱尔
兰及西班牙等国的债务问题逐渐开始显现，欧债危机 全面爆发。几年来，欧盟已召开数次峰会，提出过许
多措施和法案。２０１４年，欧债危机出现过好转的趋
势，但是救助机制的长期效果仍然受到质疑。
２０１５年８月２７日，欧洲稳定机制（ＥＳＭ）董事、
总经理雷格林表示，预计ＩＭＦ将加入希腊第三轮援助
计划，提供多达１６０亿欧元（约合１８１亿美元）的援助
资金。此前，欧元区财长批准了希腊第三轮救助协
议，从而为希腊获得８６０亿欧元救助贷款铺平了道
路。为了得到援助，希腊必须短时间内推进私有化进
程，获得市场融资通道。援助计划允许希腊２０１５年财
政赤字占国内生产总值的比重达０．２５％，但２０１６年起
需实现财政盈余。欧元区政治局势动荡，紧缩政策导
致经济疲软，对陷入危机的欧元区国家和银行来说， ２０１５年的下半段无疑将备受煎熬。
一、欧债危机爆发的原因分析
政府部门与私人部门的长期过度负债行为无疑是
造成这场危机的直接原因。欧盟成立之初，各成员国
欧洲债务问题成因-影响应对论文
欧洲债务问题成因\影响及应对策略研究
【摘 要】2009年欧元区爆发了一场主权债务危机，以希腊为首的主权债务危机如多米诺骨牌一样，不仅是希腊，许多欧元区国家都相继被国际信用评级机构下调主权信用评级。本文对本次欧元区债务危机的成因、影响以及国际间对此次危机所实施的救助与相应措施进行研究，从中得出了关于本次债务危机的一些经验教训，启示了中国在发展经济的同时应该注意经济的可持续发展，避免过度开发资源，盲目扩张经济。
【关键词】欧洲债务问题；希腊主权债务危机；应对策略
一、引言
距离希腊主权债务危机的爆发已经过去一年多的时间，如今除了危机爆发的开端希腊外，爱尔兰、葡萄牙、意大利，甚至强大如西班牙等国家，都出现了一定的主权债务危机。这无疑是实行欧元12年以来首次面临的最大危机，更有甚者认为，欧元将因此成为历史。虽然我国暂时远离欧洲债务危机，且中短期内我国也不可能发生主权债务危机，但是通过研究欧洲债务问题的成因、影响以及进一步地了解如何应对欧元区主权债务危机，可以使我国在经济发展中得到重要的启示，可以使我国在应对欧洲，乃至全球性经济危机时，更有把握地解决我国经济将会随之出现的问题，而且可以有效地防止主权债务危机在我国的发生。
二、欧洲债务危机现状及其发展态势
希腊已经深陷债务危机，葡萄牙、意大利和西班牙等南欧国家，
在财政赤字问题上也与希腊同病相怜。诸如“西班牙失业率达到20%”、“爱尔兰评级遭降”、“意大利雪上加霜”等，甚至强大的英国也曝出“实际负债暴涨3倍”等新闻。
欧元区的“问题国家”大都推出了财政瘦身计划，但是欧洲经济尚未远离衰退，再加上来自民众的反对，财政巩固计划的实施必然大打折扣。在市场的恐慌不断蔓延和加深的情况下，市场对危机的预期加速恶化。财政巩固计划，7500亿欧元救助计划，银行压力测试等利好的消息都无法改变各国的国债利率上升的局面，相信在短期内不会出现改变市场预期的消息。如果国债利率无法下调，问题国家的债务展望面临着更大的财务风险，那么向欧盟及imf寻求救助便成为了唯一的选择。像爱尔兰、希腊一样的“问题国家”，其国家银行大都持有政府债券，而其他一些债券也存在着政府直接或间接提供担保。主权信用评级降低使银行资产减值从而积聚银行系列风险，现在已经有苗头展示，主权债务危机正一步步蔓延至银行系统，进而传导到实体经济。这样一来，主权债务危机的破坏力就空前强大了，而且还会进一步加大。就目前情况来说，可以肯定的是一旦希腊出局等于助长国际投机者在葡萄牙、西班牙等国押赌，此时欧元大坝就有可能崩溃。这将造成比雷曼兄弟倒闭更大的金融危机，世界经济可能再一次陷入危机。由于欧洲许多国际央行都购买了希腊的大量国债，一旦希腊破产，这些银行如果没有政府的救助亦有可能破产，欧洲实体经济必然受到冲击。
欧洲债务危机的原因及其对我国的影响和启示
天津市财贸蕾理干部学院学报 ＪＯＵＲＮＡＬ ＯＦ ＴＩＡＮＪＩＮ ＩＮＳＴＩＴＵＴＥ ＯＦ ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＡＮＤ ＣＯＭＭＥＲＣＩＡＬ ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ 第十四卷２０１２年第３期
欧洲债务危机的原因及其对我国的影响和启示
张 铭
天狮集团战略投资与资本运作中心．天津３０１７００
［摘要］欧债危机的直观表现为欧洲国家的主权债务出现违约的困境，在欧元区１７国中，以希腊、葡萄牙、爱尔 兰、西班牙、意大利这五国家（ＰＩＩＧＳ五国）的债务问题最为严重，并且有继续恶化的趋势，已经成为影响全球经济的 重要事件。这场危机的主要原因是欧洲几个经济后进的国家不顾本国情况对外大量借债、政府隐瞒问题、放任不管 和欧元区的体制问题。这场危机既对我国的对外贸易和经济稳定带来一定的冲击，也对我国未来的经济建设有一定 的启示价值。 ［关键词］欧债危机；大量借债；隐瞒问题；体制问题：启示价值 ［中图分类号］Ｆ８１１．５［文献标识码］Ａ［文章编号］１００８～９０５５（２０１２）０３—０００１２—０３
Ｔｈｅ Ｃａｕｓｅ ｏｆ Ｅｕｒｏｐｅａｎ Ｄｅｂｔ Ｃｒｉｓｉｓ ａｎｄ Ｉｔｓ Ｉｎｆｌｕｅｎｃｅ ａｎｄ
Ｅｎｌｉｇｈｔｅｎｍｅｎｔ ０ｎ Ｃｈｉｎａ
ＺＨＡＮＧ Ｍｉｎｇ
（Ｃｅｎｔｅｒ ｏｆ Ｓｔｒａｔｅｇｉｃ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ａｎｄ Ｃａｐｉｔａｌ ｏｐｅｒａｔｉｏｎ，Ｔｉｅｎｓ Ｇｒｏｕｐ，Ｔｉａｎｊｉｎ３００） ［Ａｂｓｔｒａｃｔ］Ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔ ｒｅｓｕｌｔ ｏｆ Ｅｕｒｏｐｅａｎ ｄｅｂｔ ｃｒｉｓｉｓ ｉｓ ｔｈｅ ｓｏｖｅｒｅｉｇｎ ｄｅｆａｕｌｔ ａｎｄ ｄｉｓｔｒｅｓｓ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅａｎ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ．Ａｍｏｎｇ １７ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｏｆ Ｅｕｒｏ Ｚｏｎｅ，ＰＩＩＧＳ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｓｕｆｆｅｒｅｄ ｔｈｅ ｓｅｖｅｒｅｓｔ ｄｅｂｔ ｃｒｉｓｉｓ ａｎｄ ｔｈｅ ｃｒｉｓｉｓ ｈａｓ ｂｅｅｎ ｗｏｒｓｅｎｉｎｇ ｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｌｙ，ｗｈｉｃｈ ｈａｓ ｂｅｃｏｍｅ ａｎ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｍａｔｔｅｒ ａｆｆｅｃｔｉｎｇ ｇｌｏｂａｌ ｅｃｏｎｏｍｙ．Ｔｈｅ ｍａｉｎ ｃａｕｓｅｓ ｌｅａｄｉｎｇ ｔｏ ｔｈｅ ｃｒｉｓｉｓ ａｒｅ ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ ｓｏｍｅ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｂａｃｋｗａｒｄ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ ｎｅｇｌｅｃｔｉｎｇ ｔｈｅ ｓｔａｔｕｓ ｑｕｏ ｏｆ ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ ａｎｄ ｍａｋｉｎｇ ｂｉｇｇｅｒ ｏｖｅｒｓｅａｓ ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ，ｔｈｅ ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ ｉｎ ｔｈｅｓｅ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｃｏｎｃｅａｌｉｎｇ ｐｒｏｂｌｅｍｓ ａｎｄ ｌｅａｖｉｎｇ ｔｈｅ ｐｒｏｂｌｅｍｓ ｔｏ ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ ａｎｄ ｔｈｅ ｓｙｓｔｅｍｉｃ ｐｒｏｂｌｅｍ ｏｆ Ｅｕｒｏ Ｚｏｎｅ．Ｔｈｅ ｃｒｉｓｉｓ ｇｉｖｅｓ ｉｎｓｐｉｒａｔｉｏｎ ｔｏ Ｃｈｉｎａ’Ｓ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ ａｓ ｗｅｌｌ ａｓ ｉｍｐａｃｔｓ ｏｎ ｃｈｉｎａｓ ｆｏｒｅｉｇｎ ｔｒａｄｅ ａｎｄ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｓｔａｂｉｌｉｔｙ． ［Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ］Ｅｕｒｏｐｅａｎ ｄｅｂｔ ｃｒｉｓｉｓ；ｈｅａｖｉｌｙ ｏｎ ｂｏｒｒｏｗｉｎｇｓ；ｃｏｎｃｅａｌｉｎｇ ｐｒｏｂｌｅｍｓ ｓｙｓｔｅｍｉｃ ｐｒｏｂｌｅｍｓ；ｅｎｌｉｇｈｔｅｎｍｅｎｔ
欧债危机及对我国的启示
欧债危机及对我国的启示
提要：2009年，由欧洲各国引发的财政赤字是欧洲危机爆发的根源，而欧洲危机的愈演愈烈也成为了继美国次贷危机以来的又一次重大金融冲击，侵蚀着尚未全面复苏的全球经济。在此情况下，我国也受到了一定的影响。虽然欧洲各国对危机的发生采取了很多解救的措施，但仍没有抑制危机所带来的不良影响。所以说我国应该深入分析欧债危机爆发的原因，同时还要重视危机所带来的影响，并采取一定的防范措施等。对此本文以欧债危机为分析对象，首先对欧债危机的现状、欧洲债务危机爆发的原因、欧债危机对欧洲及全球金融和经济的影响、中国应对欧债危机的策略以及对我国的启示等几个方面进行了深入的探讨。
关键词：欧债危机；国际金融；影响启示
一、欧债危机的现状
（一）第一阶段：欧洲主权债务危机的蔓延
2009年开始，由希腊引起的债务危机随即愈演愈烈，致使欧洲很多国家相继陷入了主权债务危机中。在欧洲危机爆发后，国际评级机构对希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。同时对其他国家的主权信用评级也提出了警告，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，从而使以希腊主权债务危机为主的欧洲危机蔓延开来。在此基础上，相对来说经济比较富裕的德国、法国和英国也面临着财政赤字压力，使整个欧盟都受到债务危机困扰。
（二）第二阶段：欧洲主权债务危机的升级和救助
2010年4月开始，希腊正式向欧盟及IMF提出援助请求，但是德国却表示，若希腊不出台更为严格的财政紧缩政策，则不会"过早";给予援手，致使欧债危机升级欧美股市全线大跌。对此，欧洲各国、欧盟委员会及国际组织才开始采取一些解决的措施来抑制债务危机扩大。所采取的应对措施主要有:各国纷纷制定财政紧缩政策，削减财政开支，提高税率。欧盟开始计划并研究改革方案，进一步加强欧元区财政纪律，完善对欧盟经济治理。
浅谈欧洲主权债务危机
浅谈欧洲主权债务危机
摘要：欧洲主权债务危机是以美国次贷危机为初始发端，在欧元区固有的体制和社会经济结构缺陷下产生的。此次主权债务危机在全球经济缓慢复苏的情况下对各国经济结构调整有深远的影响。欧洲主权债务危机为我们敲响了警钟，以欧洲主权债务危机为研究对象，深入分析我国的现状，提出相应的建议。
关键词：主权债务危机；经济结构调整；影响
主权债务危机是指一国政府不能及时履行对外债偿付义务，推迟付款甚至宣布“国家破产”而不予付款造成的国家信用危机。2009年后爆发的欧洲主权债务危机与2007年美国次贷危机息息相关。次贷危机造成全球经济萎靡，欧洲各国为振兴内需而实行极度宽松的财政政策，某些成员国国债发行量剧增，在经济形式并未立即转好情况下，到期外债远远大于这些国家的GDP，从而产生危机。欧洲主权债务危机的爆发，唤醒了各国对其政府债务的担忧。从全球范围看，金融危机后各国长期实行扩张性财政政策，对内对外债台高筑，主权债务潜在风险压力依然较大，救助金融危机的手段很可能酿成新的危机。对于我国来说，研究欧洲主权债务危机产生的原因，评估其影响，同时引以为鉴，对我国地方政府债务、房地产和经济结构调整具有重要的意义与启示。
一、欧洲主权债务危机的发生与基本情况
2009年10月20日，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%，远高于欧盟允许的3%上限。随后，全球三大评级公司相继下调希腊主权信用评级，投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙、等国的主权债券收益率也大幅上升，欧洲主权债务危机全面爆发。2011年6月，意大利政府债务问题使危机再度升级。这场危机不像美国次贷危机那样一开始就来势汹汹，但在其缓慢的进展过程中，随着产生危机国家的增多与问题的不断浮现，加之评级机构不时的评级下调行为，目前已经成为牵动全球经济神经的重要事件。政府失职、过度举债、制度缺陷等问题的积累效应最终导致了这场危机的爆发。在欧元区十七国中，以希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙、意大利等五个国家的债务问题最为严重。