第9章短期资产管理
财务管理学复习要点 第9章 营运资本决策
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第九章 营运资本决策
1. 营运资本决策：涉及①营运资本投资决策、②营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，也是公司财务管理的重要内容。
广义的营运资本：又称总营运资本或毛营运资本，是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本，有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用。
狭义的营运资本：指净营运资本，即流动资产减去流动负债后的差额2015.4单，通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。
营运资本决策的意义：①公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分。②营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础。③完善的营运资本决策管理是公司生存的保障。④营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象。
营运资本决策的原则：①对风险和收益进行适当的权衡。②重视营运资本的合理配置。③加速营运资本周转，提高资本的利用效果。
2015.10简简述营运资本周转的概念及营运资本周转期的构成。
营运资本的周转：从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。大致包括：
①存货周转期：指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。
②应收账款周转期：指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。
③应付账款周转期：指从原材料采购开始到现金支出之间所用的时间。
营运资本周转期＝现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期
2015.4多2016.4多2016.10单若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，可采用的途径：①缩短存货周转期；②缩短应收账款周转期；③延长应付账款周转期。在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。
2. 营运资本=流动资产-流动负债。营运资本决策管理可以分为流动资产管理和流动负债管理两个方面，前者是对营运资本的投资决策，后者是对营运资本的筹资决策。
投资学第9章习题及答案
-------------------------------------------------------- 本章习题 1．简述利率敏感性的六个特征。 2．简述久期的法则。 3．凸性和价格波动之间有着怎样的关系？ 4．简述可赎回债券与不可赎回债券的凸性之间的区别。 5．简述负债管理策略中免疫策略的局限性。 6．简述积极的债券投资组合管理中互换策略的主要类型。 7．一种收益率为10%的9年期债券，久期为7.194年。如果市场收益率改变50个基点，则债券价格变化的百分比是多少？ 8．某种半年付息的债券，其利率为8%，收益率为8%，期限为15年，麦考利久期为10年。 （1）利用上述信息，计算修正久期。 （2）解释为什么修正久期是计算债券利率敏感性的较好方法。 （3）确定修正久期变动的方向，如果： a．息票率为4%，而不是8% b．到期期限为7年而不是15年。 （4）说明在给定利率变化的情况下，修正久期与凸性是怎样用来估计债券价格变动的？
第九章本章习题答案 1. 在市场利率中，债券价格的敏感性变化对投资者而言显然十分重要。为了了解利率风险的决定因素，可以参见图9-1。该图表示四种债券价格相对于到期收益变化的变化百分比，它们有不同的息票率、初始到期收益率以及到期时间。这四种债券的情况表明，当收益增加时，债券价格下降；价格曲线是凸的，这意味着收益下降对价格的影响远远大于等规模的收益增加。通过观察，可以得出以下两个特征： （1）债券价格与收益呈反比，即：当收益升高时，债券价格下降；当收益上升时，债券价格上升。 （2）债券的到期收益升高会导致其价格变化幅度小于等规模的收益下降。 图9-2 作为到期收益率变化的函数之债券价格的变化 比较债券A和B的利率敏感性，除到期时间外，其他情况均基本相同。图9-1表明债券B比债券A期限更长，对利率更敏感。这体现出其另一特征： （3）长期债券价格对利率变化的敏感性比短期债券更高。这不足为奇，例如，如果利率上涨，则当前贴现率较高，债券的价值下降。由于利率适用于更多种类的远期现金流，则较高的贴现率的影响会更大。 值得注意的是，当债券B的期限是债券A的期限的6倍的时候，它的利率敏感性低于6倍。尽管利率敏感性似乎随着到期时间而增加，但是与债券到期时间的增加并不均匀。这样，可以得出其第四个特征： （4）当到期时间增加时，债券价格对收益变化的敏感性以下降的比率增加，即：利率风险与债券到期时间不对称。 债券B和C，除息票率之外，其他情况都相同，这时表现出另一特征，即息票较低的债券对利率变化更敏感。这体现出债券价格的一个普遍的特征： （5）利率风险和债券息票率成反比。低息票债券的价格比高息票债券的价格对利率变动更敏感。 最后，债券C和D，除了债券的到期收益之外，其他方面的情况都一样。但是，债券C有更高的到期收益，对当前的收益变化不太敏感。这样，可以提出最后一个特征： D C B A 债券 息票 到期 初始到期收益 A 12% 5年 10% B 12% 30年 10% C 3% 30年 10% D 3% 30年 6%
财务管理题库汇总
第七~八章 工程投资决策
一、单项选择题
1.当贴现率与内含报酬率相等时，〔 B 〕。
A.净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零 净现值不一定
2.当一项长期投资的净现值大于零时，以下说法不正确的选项是〔 A 〕。
A.该方案不可投资
4. 以下不属于终结现金流量的是〔 A 〕。
A.
C.建立期和达产期 D.建立期和经营期
6.以下各项中，不影响工程内含报酬率的是〔 C 〕。
A.
C.企业要求的必要报酬率
7.假设净现值为负数，说明该投资工程〔 D 〕。
A.投资报酬率小于零，不可行 B.为亏损工程，不可行
C.投资报酬率不一定小于零，也可能是可行方案
D.投资报酬率没有到达预定贴现率，不可行
8.当贴现率为10%，某工程的净现值为500元，那么说明该工程的内含报酬率( A )。
A.高于10% B.低于10%
9.某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17万元，贴现率为16%时，净现值为6.12万元，那么该方案的内含报酬率为〔 C 〕。
10.营业现金流量中现金流出量是指〔 D 〕。
A.
11.在进展投资工程评价时，投资者要求的风险报酬取决于该工程的〔 C 〕。
A.
12.计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式〔 B 〕来计算。
A.NCF=每年营业收入-付现本钱 B.NCF=每年营业收入-付现本钱-所得税
C.NCF=净利+折旧+所得税 D.NCF=净利+折旧-所得税
13.在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是〔A〕。
14.某设备原值60 000元，税法规定的残值率为10%，最终报废残值5 000元，该公司所得税税率为25%，那么该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为〔A〕元。
《财务管理学》第九章考点手册(2022年-2023年)
2021年-2022年
《财务管理学》
第九章 固定资产和无形资产管理27092
考情提要
逐题击破
一、选择题
1.当净现值为零时，下列哪种说法是正确的？（ ）
A.投资报酬率大于资金成本 B.投资报酬率大于预定的最低报酬率
C.投资报酬率等于资金成本 D.投资报酬率小于预定的最低报酬率
2.若某方案现值指数小于1，下列哪种说法是正确的？（ ）
A.说明未来报酬总现值小于原投资额现值
B.说明未来报酬总现值大于原投资额现值
C.说明未来报酬总现值等于原投资额现值
D.说明未来现金流入等于原投资额现值
3.内含报酬率是一项投资方案的净现值（ ）的投资报酬率。
A.等于零 B.小于零
C.大于零 D.等于1
4.下列投资决策方法中哪个未考虑货币的时间价值？（ ）
A.净现值法 B.现值指数法
C内含报酬率法 D.投资回收期法
5.以固定资产应计折旧总额除以预计使用期内工作小时数求得单位工作小时折旧额的方法称为（ ）
A.工作时间法 B.使用年限法
C.工作量法 D.余额计算法
6.当贴现率与内含报酬率相等时（ ）
A.净现值大于0
B.净现值等于0 2021年-2022年
C.净现值小于0 D.净现值不一定
7.NPV与PI法的区别主要是（ ）
A.前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑
B.前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与IRR法不一致
C.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较
D.前者用途不广泛，后者用途较广
8.下列表述不正确的有（ ）
A.NPV是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差
B.当NPV为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率
C.当NPV>O时，PI<1
D.当NPV>O时，说明方案可行
9.某投资方案贴（折）现率为16%时，净现值为6.12；贴C折）现率为18%时，净现值为-3.17,则该方案的内含报酬率为（ ）
财务管理总复习题
财务管理总复习 第一章 总论 1、为什么说股东财富最大化而不是企业利润最大化是财务管理的首要目标? 2、如何协调和解决管理层与股东的利益冲突? 3、财务经理的主要职责是什么? 4、利息率由哪些因素构成,如何测算？ 第二章 财务管理的价值观念 1、 众信公司准备用20OO万元在股票市场进行投资,根据市场预测,可选择的股票收益率及概率分布如表2—19所示。 市场状态 概率 收益率 股票A 股票B 股票C 良好 0.2 0.14 0.18 0.2 一般 0.5 0.08 0.08 0.12 较差 0.3 0.06 0.01 -0.08 要求:若众信公司将2OO0万元资金按20%、35%、45%投资于这三只股票,试计算众信公司的预期收益。（参考答案：7.905%） 2、现有四种证券资料如下: 证券 A B C D β系数 l.5 1.0 0.4 2.5 投资比重 0.15 0.25 0.2 0.3 必要收益率 无风险报酬率为8%,市场上所有证券的组合报酬率为14%。 要求:（1）计算上述四种证券各自的必要报酬率。（2）计算组合β系数；（3）计算组合风险报酬率。 （参考答案：（2）1.305；（3）7.83%） 3、国库券的利息率为5%,市场证券组合的报酬率为13%。要求: (l)计算市场风险报酬率; (2)当β系数为1.5时,必要报酬率应为多少? (3)如果一项投资计划的β系数为O.8,期望报酬率为11%,是否应当进行投资? (4)如果某种股票的必要报酬率为12.2%,其β系数应为多少? 第三章 财务分析 1、华威公司20O8年有关资料如表3-10所示。要求: 表3-10 华威公司部分财务数据 单位：万元 项目 年初数 年末数 本年数或平均数 存货 7200 9600 流动负债 6000 8000 总资产 15000 17000 流动比率 1.5 速动比率 0.8
2 权益系数 1.5 流动资产周转率 4 净利润 2880 (l)计算华威公司20O8年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额( 假定流动资产由速动资产与存货组成) 。 (2)计算华威公司20O8年销售收入净额和总资产周转率。 (3)计算华威公司2OO8年的销售净利率和净资产收益率。 2、某公司流动资产由速动资产和存货构成, 年初存货为145万元, 年初应收账款为125万元, 年末流动比率为3 , 年末速动比率为l.5 , 存货周转率为4 次, 年末流动资产余额为27O万元。一年按36O天计算。要求: (l)计算该公司流动负债年末余额。 (2)计算该公司存货年末余额和年平均余额。 (3)计算该公司本年销货成本。 (4)假定本年赊销净额为96O万元, 应收账款以外的其他速动资产忽略不计, 计算该公司应收账款平均收账期。 3、某公司2008年度赊销收入净额为20O0万元,销售成本为16O0万元;年初、年末应收账款余额分别为2OO万元和1OO万元;年初、年末存货余额分别为2OO万元和60O万元;年末速动比率为l.2 ,年末现金比率为O.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成, 速动资产由应收账款和现金类资产组成。一年按36O天计算。要求: (1)计算2OO8年应收账款平均收账期。 (2)计算2O08年存货周转天数。 (3)计算2OO8年年末流动负债余额和速动资产余额。 (4)计算2O08年年末流动比率。 4、已知某公司2008年会计报表的有关资料如表3-11所示。要求: 表3-11 单位：万元 年初数 年末数 资产 8000 10000 负债 45000 6000 所有者权益 3500 4000 利润表项日 上年数 本年数 营业收人净额 20000 净利润 600 (1) 计算杜邦财务分析体系中的下列指标:l) 净资产收益率;2) 资产净利率;3) 销售净利率; 4) 总资产周转率; 5) 权益乘数。 (2) 分析该公司提高净资产收益率可以采取哪些措施? 第四章 财务战略与预算 思考题 1、试分析说明企业财务战略的特征和类型。 2、试说明SWOT分析法的原理及应用。
第九章短期资产管理
第九章 短期资产管理
一 名词解释
1.营运资本 2.短期资产 3.短期金融资产
4.现金预算 5.现金持有成本 6.现金转换成本
7.信用标准 8.信用条件 评估法
10.资产证券化 11.经济批量 12.保险储备
13.再订货点 14.订货成本 15.储存成本
二、判断题
1．营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资本又称净营运资本，指短期资产减去短期负债后的余额。 （ ）
2．营运资本具有流动性强的特点，但是流动性越强的资产其收益性就越差。 （ ）
3．拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业单位应该尽量多地拥有现金。
（ ）
4．如果一个企业的短期资产比较多，短期负债比较少，说明短期偿债能力较弱。 （ ）
5．企业持有现金的动机包括交易动机、补偿动机、谨慎动机、投资动机。一笔现金余额只能服务于1个动机。 （ ）
第九章 短期资产管理习题
第9章 短期资产管理
一、名词解释
1。营运资本 2。现金持有成本 3。现金转换成本 4.信用标准 5.信用条件 6.5C评估法
7。经济批量 8。保险储备 9.再订货点 10。订货成本 11。储存成本
二、简答题
1.简述应收账款的功能和成本。
2。简述存货的功能和成本。
3.简述存货ABC分类管理的步骤.
三、单项选择题
1。下列各项中属于短期资产的特点的是（ C ).
A。占用时间长、周转快、易变现 B.占用时间短、周转慢、易变现
C。占用时间短、周转快、易变现 D。占用时间长、周转快、不易变现
2.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加,则短期资产减少,而企业的风险和盈利( B ）。
A.不变 B.增加 C.一个增加，另一个减少D.不确定
3。下列关于现金的说法中，不正确的是（ B ）.
A。现金是指可以立即用来购买物品、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段
B。现金主要包括库存现金和银行活期及定期存款
C.现金是流动资产中流动性最强的资产，可直接支用,也可立即投入流通
D。拥有现金较多的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力
4.紧缩的短期资产持有政策要求企业在一定的销售水平上保持（ ）的短期资产，这种政策的特点是( B )。
A.较多；报酬高，风险大 B.较少;报酬高，风险大
C。较多；报酬低，风险小 D。较少;报酬低,风险小
5。在采用5C评估法进行信用评估时,最重要的因素是( A )。
A。品德 B。能力 C.资本 D.抵押品
6.下列关于信用期限的描述中,正确的是（ C ）.
第八章 短期资产管理
第九章 短期资产管理
一、单项选择题
1、甲公司规定在任何条件下其现金余额不能低于5000元，现已知现金返回线的数值为6250元，则其现金量的控制上限应为（ ）元。
A、8750
B、11250
C、6250
D、5000
2、在存货的管理中，以下与建立保险储备量无关的因素是（ ）。
A、缺货成本
B、平均库存量
C、交货期
D、存货需求量
3、企业置存现金的原因，主要是为了满足（ ）。
A、交易性、预防性、收益性需要
B、交易性、投机性、收益性需要
C、交易性、预防性、投机性需要
D、预防性、收益性、投机性需要
4、信用的“五C”系统中，条件（Conditions）是指（ ）。
A、顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景条件
B、指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件
C、指影响顾客付款能力的经济环境条件
D、指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件
E、顾客的信誉条件，即履行偿债义务的可能性
5、下列订货成本中属于变动性成本的是（ ）。
A、采购人员计时工资
B、采购部门管理费用
C、订货业务费
D、预付订金的机会成本
6、下列各项中，与再订货点无关的因素是（ ）。
A、经济订货量
B、日耗用量
C、交货日数
D、保险储备量
7、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均考虑的因素是（ ）。
A、持有现金的机会成本
B、固定性交易成本
C、现金短缺成本
D、现金保管费用
8、对信用期限的叙述，正确的是（ ）。
A、信用期限越长，企业坏账风险越小
B、信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越
C、延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D、信用期限越长，应收账款的机会成本越低
9、某企业拟以“2/20，N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本率为（ ）。
第9-12章_短期筹资与营运资本管理练习与答案
第9-12章 短期筹资与营运资本管理练习与答案
一、单选题
1、某周转信贷额为l000万元，年承诺费率为%，借款企业年度内使用了600万元（使用期为半年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（ ）万元。
答案：B
解析：利息=600×6%×1/2=18（万元）
承诺费=400万全年未使用的承诺费+600万半年未使用的承诺费
=400×%＋600×%×1/2=（万元）
则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计万元。
2、M公司拟从某银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的年利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，要求计算贷款的实际利率（ ）
% 答案：A
解析：实际利率=12%/（1-10%-12%）=%
3、企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（ ）。
A.收益性较高，资金流动性较低
B.收益性较低，风险较低
C.资金流动性较低，风险较低
D.收益性较高，资金流动性较高
答案：B
解析：宽松的营运资金持有政策，营运资金持有量较多，风险较低，但收益性也较低。
4、如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于（ ）。
A.配合型融资政策
B.激进型融资政策
C.稳健型融资政策
D.配合型或稳健型融资政策
答案：D
解析：流动负债分为自发性流动负债和临时性流动负债。在季节性低谷时除了激进型融资政策会有临时性流动负债外，其他政策都不存在临时性流动负债。
5、 某企业拟以“1/10，n/30”信用条件购进材料，其丧失现金折扣的机会成本率为（ ）。 % % % %
财务管理 第九章 短期资产管理 课后习题+答案
目录
1.什么是营运资本? .......................................................................................................................... 1
它与现金周转之间的关系是怎样的? .............................................................................................
1
2.企业为什么要持有现金? .............................................................................................................. 2
现金管理的内容包括哪些? ............................................................................................................. 3
3.现金预算的编制方法有哪些? ...................................................................................................... 3
4.持有短期金融资产的目的是什么? .............................................................................................. 4
5.应收账款的管理目标有哪些? ...................................................................................................... 5