高管背景特征与中国上市银行绩效
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高管背景特征与中国上市银行绩效
高管背景特征与中国上市银行绩效
采用沪深两市2007-2012年间16家中国上市商业银行的数据，以Hambrick和Mason（1984）率先提出的“高管团队梯队理论”（Upper Echelons Theory）为理论依据，实证研究了高管背景特征与我国上市银行绩效之间的关系。研究发现女性高管比例、高管年龄、学历、任期与银行绩效正相关，高管团队规模与银行绩效负相关。
上市银行 高管团队梯队理论 高管背景特征 绩效
一、引言上市商业银行作为我国上市公司的一个特殊组成部分，其许多特殊性质（如高杠杆、高风险、高负债经营等）决定了商业银行治理并非是公司治理理论在商业银行领域的简单应用，而是将一般公司治理理论与商业银行作为金融机构的特殊性的有机结合。2006年12月起，我国银行业对外资全面开放，至2007年，我国商业银行基本完成上市，逐步走向全球化金融体系当中，其中国有商业银行的公司治理改革也取得了巨大进展，经过了从技术模仿到核心制度创新的改革过程，上市之后按照市场化模式运作、完善公司治理水平，从而提高了银行的经营业绩。在此时代背景之下，研究我国上市商业银行的公司治理具有非常重要的现实意义。长期以来，股权结构、董事会结构、高管人员薪酬激励与银行绩效之间的关系是以往学术文献中在我国上市公司公司治理问题上的重点研究内容，而关于管理者特质，即高管背景特征对上市公司，尤其是上市商业银行的绩效的影响这方面的探讨有限。因此，本文选取了2007年至2012年期间沪深两市的上市银行作为研究对象，结合“高管梯队理论”更具科学性和时效性地实证研究了高管背景特征对我国上市商业银行绩效的影响。
二、文献综述和研究假设Hambrick and/和Mason（1984）的“高层梯队理论”（Upper Echelons Theory）基本观点认为，管理者既有认知结构、价值观、洞察力等决定了其对相关信息的解释力，会影响其行为偏好、战略选择，从而间接影响企业的绩效。但由于认知结构、价值观、洞察力等特质是难以度量的，而高层管理团队可客观度最新【精品】范文 参考文献 专业论文
量的人口背景特征（年龄、性别、团队的任期、职业背景、教育、种族、社会经济基础和财务状况等等等）又与管理者认知结构密切相关，因此参考有关高管团队人口特征的已有相关研究，将人口特征作为上述特质的替代变量。Carlsson和Karlsson（1970）、Vroom和Pahl（1971）的研究发现，年龄大的管理者更倾向于选择风险较少的决策；Bantel和Jackson（1989）、Wiersema和Bantel（1992）、Camelo-Ordaz等（2005）等发现了高管团队的任期影响企业战略，高管团队的年龄、任期及教育和公司的创新活动存在一定联系；Dwyer， Richard和Chadwick（2003）发现，管理层的性别和公司文化等有一定的相关性；陈传明、孙俊华（2008）也发现管理者的学历、教育、职业、年龄、性别等背景特征影响着企业过度投资行为。（一）高层管理者性别管理学家与心理学家研究发现，男性管理者与女性管理者存在不同的行为偏好。Alder基于215家美国财富500强公司的数据，将其1980-1998年的财务绩效和行业平均值做了比较，得出结论为女性高管与公司业绩提高之间有明显的相关性。Boden和Nucci（2000）发现，女性企业家经营的企业在行业中持续性更强。；Peng和Wei（2007）研究发现相比于女性管理者，男性管理者更易表现出过度自信，从而容易做出错误决策、影响企业的投资行为；由此可以看出，女性管理者更倾向于风险规避，而男性管理者更倾向于风险偏好，不同于其他非银行金融机构的上市公司，商业银行在日常运行中承担着广泛且复杂的风险，其特殊性凸显了风险管理在商业银行公司治理当中的核心地位。基于上述分析，我们提出如下假设：假设1：中国上市商业银行女性高管所占比例与银行绩效正相关。（二）高层管理者年龄管理者的年龄代表其人生阅历、经验以及风险偏好程度，从而决定其行为偏好与经营企业的战略选择。Hambrick和Mason（1984）提出年轻的管理者比年老的管理者更倾向于愿意承担风险，因为年长的管理者更愿意遵守行业标准和历史经验，运用稳健型的经营方法和保守的管理决策来保持以往积累的声望和名誉。Prendergast和Stole（1996）研究发现，年少的管理者相比于年长的管理者更急于展示自身的能力、倾向于过多重视私有信息而忽略公共信息，因此在作决策时表现得过度自信；然而，经验老道的高管易于遵从历史经验或行业标准，最新【精品】范文 参考文献 专业论文
不愿冒险破坏以往累积的名誉和声望，因而决策行为偏保守。姜付秀、伊志宏等（2009）研究发现，管理层平均年龄与过度投资行为有明显的负相关关系。基于上述分析，我们做出如下假设。假设2：中国上市商业银行高层管理者年龄与银行绩效有关，可能存在着积极的正相关关系，也可能存在着消极的负相关关系。（三）高层管理者学历高层管理者的能力包括决策能力、领导能力、创新能力等，是决定企业经营成败的关键因素，而这些能力难以量化，依据信号传递模型，学历可以作为能力的象征，教育水平能够客观反映管理者的专业知识水平和技术水平。Kimberly和Evanisko（1981）、Bantel和Jackson（1989）研究发现，高管受教育的程度对于企业战略革新和技术变革有显著的正相关关系。高学历管理者的学习能力强，利于其在复杂环境中客观、理性地分析问题，从而做出正确决策。商业银行作为特殊的金融机构，其管理者不仅要有管理能力，还须拥有金融业的专业知识水平，因此银行高管的教育背景尤为重要。基于上述分析，我们提出如下假设：假设3：中国上市商业银行高层管理者学历与银行绩效正相关。（四）高层管理者任职时间高层管理者任职时间对银行绩效有着重要影响。高管任期越长，对于企业内、外部环境的熟悉程度越高，对于团队成员的沟通与配合起到积极的影响，其经验越丰富，更有利于做出正确决策，从而提高银行绩效。Fraser和Greene（2006）研究发现，随管理经验的逐步累积，高层管理者可以通过使用经营过程中反馈的新信息来逐步了解自身的经营管理能力，从而完善并修正自己的决策偏差。因此，高层管理者的过度自信程度会随着任职时间即管理经验的增加而降低，其决策错误概率将会减少。基于上述分析，我们提出如下假设：假设4：中国上市商业银行高层管理者任职时间与银行绩效正相关。（五）高管团队规模国泰安信息技术有限公司发布的“中国上市公司治理结构研究数据库使用指南（2013版）”中界定高管人员为年报中披露的高级管理人员的总人数，高级管理人员含总经理、总裁、CEO、副总经理、副总裁、董秘和年报上公布的其他管理人员（包括董事中兼任的高管人员），本文结合样本银行年报中披露的高管信息，界定其高管团队规模为董事会成员、监事会成员、党委书记、党委副书记、纪委书记、行长、副行长、财务总监、总经最新【精品】范文 参考文献 专业论文
济师、工会主席、董事会秘书等人数的总和。Haleblian和Finkelstein（1993）发现，大规模的高管团队有更多的资源和能力解决问题，得当的分析处理信息、保证团队决策质量，从而提高企业绩效。然而，Simons和Peterson（2000）发现，随着团队规模的扩大，团队成员因性别、年龄、教育程度、任职时间等方面的不同，相互之间会增加意见分歧和扩大利益冲突，因而增加了团队的沟通协调成本。团队规模越大越容易分化成多个小团体，每个小团体都有自己的利益诉求与权力中心，导致团队决策成为平衡各利益主体而非理性决策的结果。基于上述分析，我们提出如下假设：假设5：中国上市商业银行高管团队规模与银行绩效负相关。 三、研究设计（一）样本选择及数据来源本文选择了中国境内上市的平安银行、浦发银行、民生银行、招商银行、华夏银行、工商银行、中国银行、南京银行、兴业银行、北京银行、交通银行、建设银行、宁波银行、中信银行、农业银行、光大银行等16家上市商业银行的高管背景特征为研究样本，截止到2007年，其中14家银行均已完成上市，因此筛选出沪深两市2007-2012近6年我国16家上市商业银行披露集中且信息相对充分的年报数据，共90个样本。对于年报中高管背景及公司治理数据不全的，本文补充收集了国泰安数据库（CSMAR）以及色诺芬数据库（CCER）中的数据。（二）变量选择与定义被解释变量：本文将净资产收益率（ROE）、托宾Q值（Tobin’s Ratio）、资产报酬率（ROA）作为商业银行的盈利能力来反应银行的长期绩效。解释变量：选取样本银行中高管的性别、年龄、学历、高层管理者任职时间及高管团队规模5个指标，反应商业银行高管背景特征与银行综合绩效的关系。控制变量：为了使检验更准确，本文将其他可能影响到银行绩效的因素作为控制变量，比如银行的规模效应会对银行绩效产生影响；银行是高负债经营，因而其对财务风险的控制能力尤为重要。因此本文将总资产代表的银行规模和资产负债率代表的财务杠杆水平作为控制变量。相关的变量的含义和说明见表1。
四、实证分析
由表2可知样本银行的高管背景特征基本情况为：高管团队成员当中男性高管比例高达86%，在姜付秀、伊志宏（2009）对2003-2005最新【精品】范文 参考文献 专业论文
年全部沪深A股上市公司的研究当中，男性高管比例也占86%；高管团队成员的平均年龄高达53.3岁，可见商业银行高管人员更年长一些，比姜付秀等（2009）研究的全体上市公司平均年龄41岁要年长近12岁；教育背景方面，商业银行高管人员的平均受教育水平为硕士研究生，相比于姜付秀等（2009）研究的全体上市公司高管平均的本科学历要高，可见商业银行作为特殊金融机构，需要管理者拥有更高的学历水平；高层管理者平均任职时间为3.3年，相比于姜付秀等（2009）研究的全体上市公司高管平均任职时年限的不到3年稍高；高管团队规模方面，平均规模约为32人，大大超出了姜付秀等（2009）得出的18人，可能是由于商业银行处于特殊的金融行业且其信息披露程度低、造成更严重的代理问题，从而设立的财务、法律方向的高管成员数量多、监事会规模较大，并且国有商业银行在改制后仍保留了国有企业特征，党委、纪委等高管人员依旧存续，另外，近几年我国上市公司（包含上市银行）也在逐步扩大的高管团队规模。（二）多元回归分析1、模型设计为了检验前文的假设，本文使用多元回归分析的方法来检验高管背景特征对上市银行绩效的影响，依据Carter及Marinova等人研究变量的设置方法，建立以下三组模型：模型1：ROE=β0Constant+β1GEN+β2AGE+β3EDU+β4YEAR+β5TS+β6BS+β7LEV+ε1模型2：Q=β0Constant
+β1GEN+β2AGE+β3EDU+β4YEAR+β5TS+β6BS+β7LEV+ε2 模型3：ROA=β0Constant
+β1GEN+β2AGE+β3EDU+β4YEAR+β5TS+β6BS+β7LEV+ε32、回归分析由于本文采用的是面板数据，因此关键在于模型的形式选择，即选择混合模型、个体固定效应模型还是随机效应模型。利用Eviews
实际控制人的人口背景特征对我国中小上市公司绩效的影响研究
实际控制人的人口背景特征对我国中小上市公司绩效的影响研究
[摘 要]本文通过对中小上市公司实际控制人的人口背景特征对企业绩效的影响研究,发现实际控制人对企业实际控制时间与企业绩效正相关,实际控制人不同的教育水平和职业背景对企业绩效的影响不同;同时发现实际控制人的年龄对企业绩效的影响不明确。
[关键词]实际控制人;人口背景特征;企业绩效
1 引 言
目前业界对实际控制人问题关注得特别少,这不利于上市公司的治理风险防范。本文拟对实际控制人的人口背景特征对我国中小上市公司绩效产生怎样的影响进行实证分析,研究思路是先对实际控制人的人口背景特征进行分析,然后通过实证来验证这些特征与企业绩效之间的关系。
2 实际控制人的人口背景特征分析及假设
研究实际控制人的人口背景特征对企业绩效的影响,主要是研究实际控制人的年龄、教育水平、职业背景和实际控制人控制公司的时间等特征变量对企业绩效的影响,下面主要对上述四个特征变量予以分析。
2.1 年龄
年龄与人的体力、脑力状况密切相关。年老的实际控制人由于体力、精力、学习和反应能力的下降,在决策时整合信息的能力较弱,主要依靠的是过去的经验。年轻的实际控制人的经验不够丰富,但是接受新知识的能力强,能够敏锐地察觉发展的方向。中年实际控制人在精力、体力、知识结构、经验等方面处于人生的最佳时期,这一年龄段的实际控制人有足够的能力控制公司。一般可以将实际控制人的年龄分为以下四个年龄段:30~40岁、40~50岁、50~60岁、60岁以上。基于以上分析提出下列假设——假设1:实际控制人的年龄对企业绩效的影响大小为:40~50岁>30~40岁>50~60岁>60岁以上。
2.2 教育水平
个人所接受的正式教育程度与人的洞察力和处理复杂决策情境的能力密切相关。
教育水平反映了个人的认知能力,较高的教育水平表明其有较强的学习能力和较快的环境反应速度。实际控制人的教育程度较高,心态上更能接受创新,更能察觉和接受公司所需要的发展和变革。实际控制人的教育水平一般可以分为五类:高中及高中以下、大专、本科、硕士研究生和博士研究生。基于以上分析提出下列假设——假设2:实际控制人的教育水平对企业绩效影响的大小为:博士研究生>硕士研究生>本科>大专>高中及高中以下。
浅析上市公司高管背景特征下对盈余管理的研究分析
浅析上市公司高管背景特征下对盈余管理的研究分析
近年来，随着中国资本市场的不断发展壮大，上市公司的盈余管理问题已引起了广泛的关注。高管的背景特征对盈余管理的影响也是一个备受关注的话题。本文将从上市公司高管背景特征入手，对盈余管理进行深入研究与分析。
一、高管背景特征对盈余管理的影响
高管背景特征包括学历、工作经验、专业背景等因素。这些因素对高管的决策行为和公司经营活动有着重要影响。研究发现，高管的学历和工作经验对盈余管理有一定的影响。具有更高学历和丰富工作经验的高管往往会更加注重公司的长期发展而非短期盈利，因而在盈余管理方面的行为相对更加稳健。
高管的专业背景也会对盈余管理产生影响。具有会计、财务背景的高管可能对盈余管理有更为深刻的理解和把握，从而在盈余管理中做出更为合理和可持续的决策。
在国内外学术界，对高管背景特征对盈余管理的研究已经进行了大量的探讨和分析。以国外为例，一些研究发现，高管的个人品格特征会对盈余管理产生显著影响。具有诚信正直品质的高管往往会更加慎重地处理盈余管理问题，而具有野心勃勃和冒险精神的高管则可能更容易倾向于进行盈余管理。
在国内，一些研究针对不同类型上市公司的高管背景特征进行了研究。这些研究发现，国有企业和私营企业的高管在盈余管理方面的偏好有所不同，这与其不同的所有权结构和利益诉求密切相关。高管背景特征对盈余管理的影响也具有一定的异质性。
在研究高管背景特征对盈余管理的影响时，可以采用定量和定性相结合的研究方法。在定量研究中，可以通过搜集公司年度报告和高管履历等资料，构建高管背景特征和盈余管理行为的数据模型，进行统计分析和实证研究。而在定性研究中，可以通过深度访谈和案例研究等方式，深入了解高管的决策逻辑和盈余管理实践，挖掘高管背景特征对盈余管理的影响机制。
高管背景特征对盈余管理的影响机制是一个复杂而多元的过程。高管背景特征会影响高管的决策思维和行为倾向。具有财务背景的高管可能更加理性和谨慎，从而对盈余管理持谨慎态度；而具有市场营销背景的高管可能更加注重公司在市场上的表现，从而在盈余管理中更倾向于营销导向。高管与公司内外部利益相关方的关系和互动也会影响到其盈余管理行为。高管与公司股东、监管机构、投资者等利益相关方的关系，会影响其在盈余管理中的权衡考量和决策选择。公司治理结构和制度环境也会对高管盈余管理行为产生一定的约束和影响。
高管团队背景特征与股权融资偏好
高管团队背景特征与股权融资偏好
股权融资是上市公司出于扩张规模和提升盈利能力等原因而募集资金的主要融资方式之一。自中国的股票市场成立以来,越来越多的中国上市公司为了融资便利性,偏好于股权融资。已有学者研究表明:中国上市公司的融资行为存在显著的股权融资偏好。按照行为金融理论和高阶梯队理论,企业的战略和组织行为会受到高管团队个人特征的影响,融资决策作为上市公司的重要决策之一,必然也会受到高管团队背景特征的影响。
而目前较少有学者从高管团队的视角出发,研究其背景特征对公司股权融资偏好行为的影响。本文基于优序融资理论、行为金融理论、高阶梯队理论和管理防御理论,以2013-2017年沪深A股制造业上市公司的数据为样本,从高管团队教育背景,年龄背景,海外背景,学术背景四个方面实证检验了高管团队背景特征对上市公司股权融资偏好行为的影响,并对回归结果进行了稳健性和反向因果检验。文章最后就公司的股权融资偏好行为对企业绩效的影响进行了实证检验。本文得出的结论如下:首先,高管团队教育背景特征正向影响制造业上市公司的股权融资偏好行为。
因为受教育水平高会弱化管理者的过度自信,当上市公司面临融资需求时,提高公司对股权融资的偏好。其次,高管团队的年龄背景特征会负向影响公司股权融资偏好行为。高管团队平均年龄越高,会强化管理者的管理防御,抑制公司对股权融资的偏好。第三,高管团队的海外背景特征与公司股权融资偏好行为有着正向趋势,但没有通过显著性检验。
第四,高管团队的学术背景会提高公司对股权融资的偏好。因为学术经历会降低管理者的过度自信程度,提高公司对股权融资的偏好。最后,在中国目前资本市场环境中,股权融资偏好行为对上市公司绩效有促进作用。综上所述,本文的研究为高管团队背景特征与公司股权融资偏好行为关系提供了经验证据,对于理解股权融资偏好行为有一定的积极影响。
我国上市商业银行CEO权力与银行绩效实证分析
我国上市商业银行CEO权力与银行绩效实证分析
冯雪艳;李全亮;袁庆禄
【摘 要】近些年来,中国商业银行发展迅速,CEO权利也正逐步扩大.文章以境内上市的16家上市商业银行为研究样本,选取其2010-2013年的年度数据,实证分析CEO权力对银行绩效的影响.结果发现:CEO任职时间显著提高了银行绩效,而CEO持有股权却显著降低了银行绩效;银行规模能显著提高银行绩效,而股权高度集中则不利于银行绩效的提升;是否为大型商业银行和董事会规模对银行绩效的影响不显著.
【期刊名称】《无锡商业职业技术学院学报》
【年(卷),期】2015(015)002
【总页数】5页(P33-37)
【关键词】CEO权力;银行绩效;实证分析
【作 者】冯雪艳;李全亮;袁庆禄
【作者单位】信阳师范学院经济学院,河南信阳464000;信阳师范学院经济学院,河南信阳464000;信阳师范学院经济学院,河南信阳464000
【正文语种】中 文
【中图分类】F830.3
在现代企业制度中，CEO（首席执行官）是在一个公司中负责经营运作的最高行政官员，由董事会任命，向董事会负责，而且往往也是董事会的成员之一，代表着股东的权益，参与公司的日常决策。从某种意义上说，CEO的出现代表着原来董事会手中的少许决策权过渡到原有经营层手中。CEO集部分董事长权力和总经理权力于一身，在公司内部拥有最终的执行权力，在公司管理的组织结构中居于核心地位。CEO权力是公司治理中能够使CEO按照自己意愿行事的一个关键因素，根据委托—代理理论，CEO可能会在某些情况下利用自己的权力，不惜以牺牲公司利益为代价来最大化其自身利益。由此可见，在公司价值的创造过程中，CEO的决策权力对企业的经营活动具有重大影响。
2014年5月，银监会发布了《商业银行内部控制指引》（征求意见稿），随之而来的是金融业的整风浪潮和反腐风暴，多家地方支行的行长频频落马，这使得人们开始关注银行CEO（由于中国引入CEO体制比较晚，大多数商业银行中并没有设立CEO这个职位，但根据CEO在公司组织管理和执行层中的作用和地位，本文的CEO指负责银行全面经营的行长。众所周知，在国内银行传统的经营模式下，部分银行的支行CEO既是业务的营销者，也是业务的审批者，拥有着集营销权与审批权于一体的重要地位。可见，其权力大小直接关系到我国商业银行的发展和绩效水平。那么，商业银行CEO权力对银行绩效究竟会有怎样的影响，商业银行CEO权力的大小又该怎样衡量，应该采取什么措施以保证我国商业银行健康发展？本文希望通过对我国上市商业银行的研究，找出上述问题的答案。
我国混合所有制上市公司高管团队特征分析
我国混合所有制上市公司高管团队特征分析
我国混合所有制上市公司是指，在企业所有制形式上既有国有资本的参与，又有非国有资本的参与，包括国有控股、民营控股、外资参股等。这种企业形式具有双重的所有制结构，既能够发挥国有企业的政府背景和资源优势，又能够借助市场机制和创新活力来推动企业发展。混合所有制上市公司的高管团队作为企业的重要决策者和执行者，其特征对企业的经营和发展具有重要影响。
一、专业化背景
混合所有制上市公司高管团队的成员主要来自不同背景和专业领域，包括企业管理、金融、法律、技术等。这种多元化的专业背景使得高管团队能够具备全面的管理能力和专业知识，更好地适应复杂多变的市场环境和经营管理需求。
二、政商关系
由于混合所有制上市公司的特殊背景，其高管团队往往具备较深厚的政府背景和政商关系。这种政商关系能够为企业提供政策支持和资源优势，帮助企业在市场竞争中获得更好的发展机会。政商关系也需要高管团队在企业经营中处理好政府与市场的关系，确保企业的合规运作。
三、稳定性与长期视野
相比于其他类型的上市公司，混合所有制上市公司的高管团队往往更加稳定，并且更具有长期视野。由于政府背景和资源优势的存在，这些高管团队更注重企业的长期发展和稳定性，更加关注企业的社会责任和可持续发展。这也为企业提供了更好的发展基础和持续增长动力。
四、创新能力
我国混合所有制上市公司高管团队具备专业化背景、政商关系、稳定性与长期视野以及创新能力等特征。这些特征对企业的经营和发展具有重要意义，能够帮助企业在市场竞争中获得更多的机会和优势，推动企业实现可持续发展。混合所有制上市公司高管团队的建设和培养是企业发展的关键和基础。
上市商业银行高管薪酬与银行业绩关系的研究
2020年15期总第924
期人力资源
一、引言根据制度经济学契约理论中的委托代理理论，现代公司常常将所有权和经营权分离，这引发了经营者与所有者之间相关利益的一系列问题。所有者如何激励经营者更好地管理公司，如何制约经营者的行为，经营者的价值如何体现等等都成为学者和大众广泛关注的热点问题。“打工皇帝唐骏十亿薪酬转投新华都”的新闻，更是引起了社会各界关于高管薪酬的关心和疑问：高级管理人员薪酬水平是否被高估？高级管理人员管理成果是用哪些指标衡量的？较高的管理人员薪酬是否真的可以对高管起到激励作用，进而促进企业业绩的蓬勃发展？高管薪酬又与什么因素有关？现代公司的所有者普遍会对管理者采取具有激励性质的薪酬契约，合理薪酬管理制度可以促进管理者更专注更积极地投入到公司管理中去，促进公司的发展。在我国，不同银行之间高管薪酬差异较大，银行业的高管薪酬也一直是大众热议的话题。那么我国上市商业银行的高管薪酬是否与本银行的业绩具有相关联系？又与哪些业绩指标相联系呢？本文将以我国13家上市商业银行为样本，通过这13家银行2010年-2014年披露的数据，对我国上市商业银行的高管薪酬与银行业绩水平的关系进行分析研究。由于银行业的业绩评价准则和其他行业略有差异，本文将选取多个变量共同对上市银行的业绩进行描述。二、文献综述在高管薪酬与商业银行绩效关系已有学术成果中，国内外各学者所持观点不尽相同。国外较早展开对银行业绩与高管薪酬讨论的学者Barro（1990）认为，高管薪酬的变化取决于企业的经营业绩，也就是说高管薪酬与经营绩效是正相关的。Jensen和Murphy（1990）研究结果显示，在5%的显著性水平上，高管薪酬与公司业绩存在正向相关关系，由于薪酬与业绩敏感性指数过小，二人得出公司绩效与管理者薪酬仅呈现较弱相关性的结论。因为美国银行业于历史上所受管制较多，所以大部分银行并不倾向采用薪酬激励制度，银行的高级管理人员也不太可能因为高薪酬而冒更大的风险来追求银行更高的利润（Houston和James，1995）。随后，有学者表示在一些“限制”解除之后，高管薪酬与银行绩效之间相关性会有所加强。Crawford、Ezzell和Miles(1995)以1976年-1988年124家美国商业银行数据为样本，发现美国政府在取消了对银行跨国开展业务的管制以后,样本银行高管薪酬与银行业绩之间敏感性有所加强。Harjoto和Mullineaux(2003)通过探究1992年-2000年美国银行薪酬的数据得知，在美国取消了商业银行禁止进行投资银行业务的监管之后，高管薪酬与企业绩效之间的敏感度有较大程度提升。然而，通过对1992年-2002年美国银行披露的数据的研究，John(2003)认为，尽管美国银行高管薪酬与银行绩效存在一定联系，但是，美国银行业高管薪酬与银行业绩之间的敏感度与美国其他行业相比，还是比较低的。近年来，国内学术界对于商业银行高管薪酬与银行业绩也掀起来一番热烈讨论，他们所得学术结果也不趋于一致。以苟开红（2004）为代表的部分学者认为高管薪酬与商业银行绩效并非存在较大相关性。苟开红以我国五家上市商业银行2003年的数据为基础进行研究，发现高管薪酬与银行的主营业务收入和净利润等绩效指标之间并没有明显相关性。魏华、刘金岩(2005)也进行了回归分析得出结论：样本银行高级管理人员的薪酬对银行的业绩不发生任何作用。另一部分学者则认为，高管薪酬与银行绩效是有一定相关性的。学者陈学彬（2005）通过实证研究得出了“尽管银行工作人员薪酬差异大，但本质上还是与其经营业绩相关联”这一结论。杨大光（2008）以我国五家上市银行2001年-2007年披露的数据为样本，证明了商业银行的盈利能力对高管薪酬有着显著的正向影响。同样支持这一观点的学者周立（2012）基于十六家上市商业银行2001年-2010年的数据证明了上市商业银行高管薪酬与银行的绩效水平基本正向关联，但与银行风险性因素无明显联系。宋增基（2011）、段军山（2013）、沈鼎（2014）等学者也均支持这一观点。就学理上众多在先研究而言，我认为还存在以下不足：由于部分研究的年份过早，很多商业银行并没有上市也没有披露高上市商业银行高管薪酬与银行业绩关系的研究■甘雨溪会计师事务所（特殊普通合伙）北京分所摘要：近年来，上市商业银行的高管薪酬时常成为公众和学者关注的热点。本文选取我国在沪深两市上市的13家商业银行为样本，对这13家上市银行2010年-2014年年报的数据进行研究，同时手工搜集了上市银行高管薪酬等相关变量。实证分析表明，这13家上市商业银行的高管薪酬与银行的盈利能力呈现较为显著的正相关。但是高管薪酬与影响银行安全性的变量不良贷款率之间无显著联系，与资本充足率呈现较为显著的负相关，说明上市银行在确定高管薪酬的时候，没有充分考虑到银行的安全性问题。本文在实证研究结论的基础之上，就上市银行高管薪酬确立方面提出了建议，并针对本文暂时未能弥补的不足进行了思考，对后续研究进行了展望。关键词：上市银行；高管薪酬；银行业绩
管理者背景特征与企业绩效：基于中国经验的实证研究
收稿日期:2009-07-21作者简介:何 韧(1969)),男,江苏南京人,博士,上海财经大学金融学院副教授。王维诚(1980)),男,江苏苏州人,美国华盛顿州立大学金融系博士生。王 军(1984)),男,江苏泰州人,美国华盛顿州立大学经济学硕士、统计系硕士生。*本研究获得上海财经大学/211三期项目0基金资助。作者感谢美国华盛顿州立大学金融系主任GeneLai教授的帮助。财贸研究 2010.1
管理者背景与企业绩效:基于中国经验的实证研究*
何 韧1 王维诚2 王 军3
(1.上海财经大学金融学院,上海200433;2.美国华盛顿州立大学金融系,普尔曼99163USA;
3.美国华盛顿州立大学统计系,普尔曼99163USA)
摘 要:基于世界银行对中国1109家样本企业的调查数据,考察中国非上市企业管理者背景
与企业绩效的相关性。研究表明,样本企业管理者的高学历背景和企业绩效有显著正相关性,并主
要表现在管理者的长期任职阶段。管理者的海外教育背景、任职背景和选聘背景在总体上与企业
绩效没有显著关系;但管理者在同一企业的短期和长期任职阶段,其政府选聘背景和海外教育背景
分别与企业绩效有显著负相关性。
关键词:企业;管理者背景;绩效;任职期
中图分类号:F272 文献标识码:A 文章编号:1001-6260(2010)01-0109-10
在众多影响企业经营绩效的因素中,一个非常重要的变量是企业管理者在经营管理过程中所表现
出来的领导作用。一些研究表明,企业所拥有的技术,所处行业的特点,以及社会、政治、经济制度、法律
规范等因素都直接影响到企业的经营与业绩。同时,还有一些学者认为,管理者对于企业获得高水平的
绩效也是至关重要的。事实上,企业管理者的认知基础可以从他的教育、经历和经验演化而来,它们都
源自于企业管理者的特质,也就是企业家群体所具有的独特的能够增进企业绩效的素质特征及能力水
平。只有具备这些特质的人,才能成为出色的管理者并使企业具有较高的业绩。过去的研究曾经使用
高管团队职能背景对企业绩效的影响：以中国信息技术行业上市公司为例
高管团队职能背景对企业绩效的影响：
以中国信息技术行业上市公司为例术
。王雪莉 马琳 王艳丽
摘要本文以２（）（１４－２０１０年我国信息技术行业上市
公司为研究样本，加入企业绩效的动态性和多样性，基
于社会类化理论和信息决策理论，较为全面地探讨了高
管团队职能背景对企业绩效的影响。研究结果表明，社
会类化理论更能解释高管团队对企业绩效产生的影响。
高管团队职能背景异质性不利于企业绩效的提升，尤其
对短期绩效和创新绩效有显著的负向影响。在三种基本
职能背景中，“生产型”职能背景为主的高管团队对短期
绩效、长期绩效、创新绩效和海外绩效均有正向影响，
且影响最大。“多职能背景”为主的高管团队有助于企业
海外绩效的提升，但对企业创新绩效有显著的负向影响。
从三种特殊职业经历来看，具有海外背景的高管对企业
短期绩效、长期绩效、创新绩效和海外绩效均有显著的
正向影响；而外部空降的高管，会严重阻碍企业的创新
发展；有政府背景的高管则会提高企业的海外绩效。
关键词高管团队；职能背景；短期绩效；长期绩效；
创新绩效；海外绩效
本文受国家自然科学基金项目（７１１２１Ｏ０１）资助
一、研究缘起与理论回顾
自１９８４年Ｈａｍｂｒｉｃｋ和Ｍａ ＳＯｎ两位学者提出“高
层梯队理论”（Ｕｐｐｅｒ Ｅｃｈｅｌｏｎｓ Ｔｈｅｏｒｙ）之后，【１ 大量的
研究开始聚焦于高管团队人口统计特征对企业绩效的
影响。其中，高管团队成员的职能背景受到许多学者的
关注。【２ 不过，当前众多中外研究主要集中在职能背景
异质性是否会提高企业的经营绩效上，而且研究结果
不尽相同。如Ｂｕｖｌ等学者认为高管团队职能背景异质
性与企业绩效具有显著正相关关系；ｆ２ 而Ｈａｌｅｂ１ｉａｎ和
Ｆｉｎｋｅｌｓｔｅｉｎ的研究结果却表明职能背景异质性与公司绩
效呈显著负相关关系； Ｃａｎｎｅｌｌａ等学者则发现高管团 队职能背景异质性对企业绩效没有显著的影响。【４
为什么会出现矛盾的结论？从理论角度分析，社会
高层管理团队特征与企业绩效的相关性研究—以我国酒店行业上市公司为例
高层管理团队特征与企业绩效的相关性研究—以我国酒店行业上市公司为例
刘朝阳;邓桂枝
【期刊名称】《管理科学与工程》
【年(卷),期】2018(007)001
【摘 要】基于高层梯队理论和代理理论,选取2009~2015年国内A股宾馆行业公司数据为研究对象,参考国内外高管团队和绩效的研究,选择年龄、性别、学历、专业、任期、团队规模、薪酬作为衡量企业高管团队(TMT)特征的统计指标,加入企业大小为控制变量,根据宾馆业的特点,设立相应研究猜想,探讨宾馆企业绩效与其TMT背景特征存在怎样的关联。最终结果显示短期绩效与教育程度异质性之间呈现出明显的正比例关系,而任期均值等与短期绩效之间呈现出明显的反比例关系,团队规模、任期均值、任期异质性与长期绩效成正比,年龄均值、教育程度异质性和专业背景异质性与长期绩效成反比,据此结合宾馆业提出相应的建议。
【总页数】13页(P35-47)
【作 者】刘朝阳;邓桂枝
【作者单位】[1]华南理工大学经济与贸易学院,广东 广州;;[1]华南理工大学经济与贸易学院,广东 广州
【正文语种】中 文
【中图分类】F2
【相关文献】 1.高层管理团队特征对企业绩效的影响——基于我国上市公司的实证分析 [J], 江岭
2.高层管理团队特征与企业创新绩效关系研究 [J], 王宁宁;徐光;范丽君
3.高层管理团队特征与企业财务绩效关系的实证研究——以我国房地产上市公司为例 [J], 林新奇;蒋瑞
4.高层管理团队特征与企业财务绩效关系的实证研究——以我国房地产上市公司为例 [J], 林新奇;蒋瑞
5.高层管理团队特征与企业国际化绩效关系的实证研究——以我国服务业上市公司为例 [J], 刘冠楠
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CFO背景特征、高管激励与营运资金管理绩效
CFO背景特征、高管激励与营运资金管理绩效
【摘 要】 营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，其管理效率的高低将直接影响企业经营绩效的好坏。文章基于高层管理团队（TMT）理论，选用年龄、学历、专业、任期、职业经历作为CFO背景特征，并引入高管激励研究其对公司营运资金管理绩效的影响。实证结果显示：CFO年龄与营运资金管理绩效显著负相关，任期与营运资金管理绩效负相关但不显著。CFO学历、专业背景、职业背景、高管激励政策与营运资金管理绩效正相关。
【关键词】 CFO背景特征; 高管激励; 营运资金管理绩效
一、引言
营运资金对于企业如同人体内的血液，贯穿于企业生产经营的全过程，是企业资产中流动性最强的部分。如果企业营运资金周转不畅，则可能会陷入“黑字破产”的困境。从2007年开始并延续至今的国际金融危机中出现的企业破产案例来看，资金链断裂成为公司破产倒闭的最大杀手。在不同的经济周期，企业经营目标是不同的：在经济上行期，企业以追求企业价值最大化为目标，而在经济下行期，将转为流动性最大化（吴娜，2013）。营运资金管理作为企业财务管理的重要组成部分，已经得到越来越多的企业CFO的关注。根据美国CFO杂志调查，美国企业财务总监花三分之一的时间进行营运资金管理。既然企业CFO如此重视改进企业营运资金管理绩效，那么CFO个人背景特征是否会影响企业营运资金管理绩效？CFO个人背景特征对企业营运资金管理绩效的作用机理中，公司的高管激励政策是否发挥作用？
目前国内外关于营运资金管理的研究主要集中于营运资金管理绩效评价体系设计、营运资金管理模式、营运资金管理影响因素等。以往的研究成果为营运资金管理的研究提供了良好的开端和基础，但也留下了一些未被考虑的内在因素。本文运用高层管理团队（Top Management Team，TMT）理论，考察企业CFO个人背景特征以及企业高管激励政策与企业营运资金管理绩效的相关关系。在当今企业营运资金管理与业务流程密切联系的发展趋势下，希望本文的研究结果为企业高管选聘、高管激励机制设计、改善营运资金管理绩效提供有意义的现实指导与启示。