会计中级财务管理第四章重点
04中级财务管理-第四章 筹资管理(上)
第四章筹资管理（上）考情分析本章为次重点章，内容主要包括筹资管理概述、债务筹资、股权筹资和衍生工具筹资三类筹资方式的具体形式、内容、特点、优缺点等基础知识，以记忆性内容学习为主，整体难度不大。
从历年考试情况来看，本章主要涉及客观题，平均分值在10分左右。
预计2019年的分值在8分左右。
本章历年考点如下：【219需关注】1）各种筹资方式的特点；2）租金的计算，可转债的要素【新变化】1）对“永续债”部分进行改写；2）对“财务风险”的定义进行修订；第一节筹资管理概述知识点：企业筹资的动机★【小结】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资产结构为调整。
【例题·单项选择题】（2017年）企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。
A.支付性筹资动机B.调整性筹资动机C.创立性筹资动机D.扩张性筹资动机『正确答案』A『答案解析』支付性筹资动机，是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机，如原材料购买的大额支付、股东股利的发放等，所以正确答案为选项A。
【例题·单项选择题】（2015年）当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。
这种筹资的动机是（）。
A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.调整性筹资动机D.创立性筹资动机『正确答案』C『答案解析』调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
当一些债务即将到期，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举借新债以偿还旧债，这是为了调整资本结构，所以本题的正确答案是选项C。
知识点：筹资管理的内容【理解】筹资是为了满足企业的资金需求，资金的需要不能是无限度的，因为过多的资金，会造成资金的浪费。
因此，我们需要科学的预计资金的需要量。
预计资金需要量之后，需要考虑通过什么渠道，采用哪种方式，取得资金。
在筹集资金后，筹资是要付出代价的，借款要支付利息，并在规定的时间偿还借款，发行股票筹集资金，虽然不用支付利息，但要向股东支付股利，因此，要从管理的角度上，如何考虑降低筹资所支付的代价，并控制由于筹集资金所带来的风险。
会计中级财务管理考试章节
会计中级财务管理考试章节第一章：总论第一章主要介绍了财务管理的概念、特征和原则等内容。
重点在于理解财务管理的概念和原则，以及财务管理的基本要素和框架。
第二章：财务管理基础第二章主要介绍了财务管理的基础知识，包括财务管理的目标、原则和环境，以及财务报表分析等内容。
重点在于掌握财务管理的目标和原则，理解财务管理的环境，以及掌握财务报表分析的基本方法和技巧。
第三章：预算管理第三章主要介绍了预算管理的概念、意义和编制方法等内容。
重点在于掌握预算管理的概念和意义，理解预算的编制方法和流程，以及了解预算的考核和评价方法。
第四章：筹资管理(上)第四章主要介绍了筹资管理的概念、原则和方式等内容。
重点在于掌握筹资管理的概念和原则，理解筹资的方式和渠道，以及了解筹资的风险管理和决策方法。
第五章：筹资管理(下)第五章主要介绍了筹资管理的具体应用，包括资本结构、筹资决策、杠杆效应等内容。
重点在于掌握筹资的具体应用，了解资本结构的优化方法，掌握筹资决策的基本流程和方法，以及理解杠杆效应的概念和应用。
第六章：投资管理第六章主要介绍了投资管理的概念、原则和方式等内容。
重点在于掌握投资管理的概念和原则，理解投资的方式和渠道，以及了解投资的风险管理和决策方法。
第七章：营运资金管理第七章主要介绍了营运资金管理的概念、意义和策略等内容。
重点在于掌握营运资金管理的概念和意义，理解营运资金的管理策略和方法，以及了解营运资金的风险管理和优化方法。
第八章：成本管理第八章主要介绍了成本管理的概念、意义和流程等内容。
重点在于掌握成本管理的概念和意义，理解成本的核算和分析方法，以及了解如何通过成本管理来降低成本和提高效益。
第九章：收入与分配管理第九章主要介绍了收入与分配管理的概念、原则和方式等内容。
重点在于掌握收入与分配的概念和原则，理解收入与分配的方式和方法，以及了解如何通过收入与分配管理来提高企业的绩效和竞争力。
第十章：财务分析与评价第十章主要介绍了财务分析与评价的概念、方法和应用等内容。
会计职称-中级财务管理-第四章 筹资管理(9页)
第四章筹资管理第一节筹资管理概述一、企业筹资的动机企业筹资是为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定筹资方式，通过一定筹资渠道，筹集所需资金的一种财务行为。
筹资原因归纳起来有四种筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机。
二、筹资方式筹资方式是筹集资金的具体形式。
具体有两种，即股权筹资和债务筹资。
股权筹资具体包括吸收直接投资、发行股票、留存收益。
债务筹资具体包括发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用。
第二节债务筹资一、银行借款银行借款是企业向银行或非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项。
包括长期借款和短期借款。
优点：筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较大。
缺点：限制条款多；筹资数额有限。
二、发行公司债券依照法定程序发行的、约定在一定期间还本付息的有价证券。
代表债券持有人与发行人之间的债权债务关系。
优点：一次筹资数额大；筹集资金的使用限制条件少；提高公司的社会声誉。
缺点：资本成本负担较高。
三、融资租赁租赁是通过签订资产出让合同方式，使用资产一方（即承租方）通过支付租金，向出让资产一方（即出租方）取得资产使用权的一种交易行为。
承租方通过得到所需资产的使用权，完成筹集资金的行为。
租赁分为经营租赁和融资租赁。
区别如下表所示。
融资租赁筹资的优点：无需大量资金就能迅速获得资产；财务风险小，财务优势明显；筹资限制条件少；能够延长资金融通的期限。
融资租赁筹资的缺点：资本成本负担较高。
四、债务筹资的优缺点第三节股权筹资一、吸收直接投资吸收直接投资是指企业以投资合同、协议等形式定向地吸收国家、法人单位和自然人等投资主体资金的筹资方式。
主要适用于非股份制企业筹集股权资本。
优点：能够尽快形成生产能力；股权没有社会化，公司与投资者容易进行信息沟通。
缺点：资本成本高；公司控制权集中，不利于公司治理；不易进行产权交易。
二、发行普通股股票股票是股份公司为筹集股权资本而发行的有价证券，表明股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让投资凭证。
中级会计职称财务管理刘成举考点串讲第四章投资管理
中级会计职称财务管理刘成举考点串讲第四章投资管理投资管理主讲老师:刘成举第四章投资管理【考点1】投资管理概述【考点2】投入类财务可行性要素的估算投入类财务可行性要素包括以下四项内容：（1）在建设期发生的建设投资；（2）在运营期初期发生的流动资金投资；（3）在运营期发生的经营成本；（4）在运营期发生的各种税金。
（一）建设投资的估算包括：形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产投资的费用和预备费四项内容进行估算。
1、形成固定资产费用的估算形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费和安装工程费和固定资产其他费用。
（1）建设工程费的估算相关公式：①建筑工程费=同类单位建筑工程投资×相应的建筑工程总量②建筑工程费=预算单位实物工程投资×相应的实物工程量（2）设备购置费的估算①狭义设备购置费的估算：应分别估算国产设备和进口设备的购置费。
A、国产设备设备购置费用=设备购买成本×（1+运杂费率）B、进口设备设备购置费用=以人民币标价的进口设备到岸价+进口从属费+国内运杂费c、进口设备相关的国内运杂费可按具体运输方式，按下式计算：国内运杂费=（以人民币支付的进口设备到岸价+进口关税）×运杂费率②工具、器具和生产经营用家具购置费的估算为简化计算，可在狭义的设备购置费的基础上，按照部门或行业规定的购置费率进行估算。
公式为：工具、器具和生产经营用家具购置费=狭义设备购置费×标准的工具、器具和生产经营用家具购置费率（3）安装工程费的估算相关公式为：①安装工程费=每吨安装费×设备吨数②安装工程费=安装费率×设备原价③安装工程费=单位实物工程安装费标准×安装实物工程量（4）固定资产其他费用的估算固定资产其他费用指形成固定资产的费用中除建筑工程费、设备购置费和安装工程费之外的所有费用。
估算时,可按经验数据、取费标准或项目的工程费用（即：建筑工程费、广义设备购置费和安装工程费三项工程费用的合计）的一定百分比测算。
会计职称-中级财务管理-第四章 筹资管理(上)(12页)
第四章筹资管理（上）【考情分析】1.本章近三年题型、分值分布2.本章主要考点总结考点一：筹资管理概述★★★【例题·多项选择题】（《经典题解》第128页多选题第1题）下列各种筹资动机中，属于支付性筹资动机的有（）。
A.银行借款的提前偿还B.举借新债偿还旧债以保持现有的资本结构C.原材料购买的大额支付D.员工工资的集中发放『正确答案』ACD『答案解析』支付性筹资动机是指企业为满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要（季节性、临时性的交易支付需要）而产生的筹资动机，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等；举借新债偿还旧债以保持现有的资本结构属于调整性筹资动机。
【例题·单项选择题】（2016年）企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。
A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机『正确答案』D『答案解析』调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机，具体原因大致有二：一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应。
二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
【例题·多项选择题】（2018年考生回忆版）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。
A.商业信用B.融资租赁C.优先股D.普通股『正确答案』AB『答案解析』选项C属于衍生工具筹资；选项D属于股权筹资。
【例题·单项选择题】（《经典题解》第126页单选题第2题）下列各项中，属于间接筹资方式的是（）。
A.融资租赁B.利用留存收益C.发行可转换债券D.发行优先股『正确答案』A『答案解析』间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金，基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。
【例题·多项选择题】（《经典题解》第129页多选题第3题）下列各种筹资方式中，既能筹资股权资本也能筹集债务资本的有（）。
A.间接筹资B.长期筹资C.衍生工具筹资D.内部筹资『正确答案』BC『答案解析』间接筹资形成的主要是债务资本；长期筹资和衍生工具筹资既可以筹集股权资本也可以筹集债务资本；内部筹资即留存收益筹资，只能用于筹集股权资本。
会计职称-中级财务管理-第四章 筹资管理(上)(50页)
（一）股权筹资1.股权资本，是股东投入的、企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。
股权资本在企业持续经营期间，投资者不得抽回，因而也称之为企业的自有资本、主权资本或权益资本。
2.股权资本是企业从事生产经营活动和偿还债务的基本保证，是代表企业基本资信状况的一个主要指标。
3.企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。
4.股权资本一般不用偿还本金，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。
5.股权资本，包括实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润。
其中：（1）实收资本（股本）和其溢价部分形成的资本公积，由外部投资者原始投入。
（2）盈余公积、未分配利润和部分资本公积，是原始投入资本在企业持续经营中形成的经营积累。
（3）盈余公积、未分配利润共称为留存收益。
（4）股权资本在经济意义上形成了企业的所有者权益，所有者权益是指投资者在企业资产中享有的经济利益，其金额等于企业资产总额减去负债后的余额。
（二）债务筹资1.债务资本，是企业按合同向债权人取得的，在规定期限内需要清偿的债务。
2.企业通过债务筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁（、商业信用）等方式取得。
3.由于债务资金到期要归还本金和支付利息，债权人对企业的经营状况不承担责任（刚性兑付），因而债务资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。
4.从经济意义上来说，债务资金是债权人对企业的一种投资，债权人依法享有企业使用债务资金所取得的经济利益（以利息为限，作为在一定期限内让渡资金使用权的回报），因而债务资金形成了企业的债权人权益（利息是债权人参与企业经营成果分配的一种形式）。
学习提示·永续债1.永续债定义永续债是一种没有明确到期日或期限非常长，投资者不能在一个确定的时间点得到本金，但是可以定期获取利息的债券。
2.永续债与普通债券区别（1）不设定债券的到期日。
（2）票面利率较高，永续债的利率主要分布在5%～9%，远远高于同期国债收益率。
【2019中级会计】《财务管理》 第四章 筹资管理(上)
第
4
章
第二节 债务筹资
三、各种债务筹资其他问题
1.长期借款的保护性条款（分三类）
（2）一般性保护条款（应用于大多数借款合同） ①保持企业的资产流动性（保持最低营运资金数额和 最低流动比率）； ②限制企业非经营性支出； ③限制企业资本支出的规模； ④限制公司的长期投资； ⑤限制公司再举债规模。
第
4
3.融资租赁
（1）租赁的基本特征 ①所有权与使用权相分离 ②融资与融物相结合（具有信用和贸易双重性质） ③租金的分期支付
第
4
章
第二节 债务筹资
（2）经营租赁与融资租赁
第
4
章
第二节 债务筹资
（2）经营租赁与融资租赁
第
4
章
第二节 债务筹资
（2）经营租赁与融资租赁
第
4
章
第二节 债务筹资
（3）融资租赁的基本形式
第
4
章
第一节 筹资管理的主要内容
三、筹资管理的原则
第
4
章
第一节 筹资管理的主要内容
【例题1·单选题】下列各项中，可以是外部权益筹资 的是（ ）。 A.利用商业信用 B.吸收直接投资 C.利用留存收益 D.发行债券 『正确答案』B 『答案解析』利用商业信用和发行债券都是债务筹资，A、 D选项不正确；利用留存收益是内部权益筹资，所以正确 选项是B。
第
4
章
筹资管理（上）
本章框架
章节目录
第 章 CONTENTS PAGE
4
筹资管理（上）
第四章· 第一节
筹资管理概述
第
4
章
第一节 筹资管理的主要内容
本节主要内容
中级财务会计第四章
中级财务会计第四章中级财务会计第四章通常涵盖了长期股权投资这一重要的财务会计领域。
长期股权投资在企业的财务活动中具有关键地位，它不仅影响企业的资产结构和财务状况，还对企业的经营战略和未来发展产生深远影响。
长期股权投资，简单来说，就是企业准备长期持有的对其他企业的股权投资。
这可不是简单的买卖股票，而是涉及到企业之间深层次的经济关系和战略布局。
我们先来了解一下长期股权投资的初始计量。
这就好比我们在购物时，要先确定商品的初始成本。
对于长期股权投资，其初始计量的方式主要取决于取得股权的方式。
如果是通过企业合并形成的长期股权投资，又分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。
在同一控制下的企业合并中，长期股权投资的初始投资成本是按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额来确定的。
这就好像是一家人内部的资产调配，计价相对比较“保守”。
而非同一控制下的企业合并，长期股权投资的初始投资成本则是按照付出对价的公允价值来确定。
这更像是两个独立的主体之间的公平交易，以市场价值为基础。
如果不是通过企业合并取得的长期股权投资，比如以支付现金、发行权益性证券等方式取得，那初始投资成本就是支付的现金、发行权益性证券的公允价值加上直接相关的费用。
接下来，我们看看长期股权投资的后续计量。
这就像是我们买了东西之后，要持续关注它的价值变化。
长期股权投资的后续计量有成本法和权益法两种。
成本法相对简单，适用于企业能够对被投资单位实施控制的情况。
在成本法下，除了追加或收回投资，一般情况下，长期股权投资的账面价值是保持不变的。
被投资单位宣告发放现金股利或利润时，投资企业才确认投资收益。
权益法就复杂一些了，适用于企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的情况。
在权益法下，长期股权投资的账面价值要随着被投资单位所有者权益的变动而变动。
比如被投资单位实现净利润或发生净亏损，投资企业就要按照持股比例调整长期股权投资的账面价值，并确认投资收益或损失。
2020年中级会计职称《财务管理》核心考点-第四章 筹资管理(上)
本章考情分析核心考点一：筹资管理概述1.筹资动机2.筹资渠道与筹资方式3.筹资分类四点提示：（1）直接筹资既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金；间接筹资只能筹集债务资金； （2）内部筹资只能筹集股权资金；外部筹资既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金； （3）内部筹资都是直接筹资，外部筹资可能是直接筹资也可能是间接筹资；（4）间接筹资特点：手续相对比较简便；筹资效率高；筹资费用较低；容易受金融政策的制约和影响。
核心考点二：债务筹资的特点 1.银行借款筹资特点（1）抵押贷款的抵押品可以是：不动产、机器设备、交通工具、土地使用权、股票、债券等。
（2）质押贷款的质押品可以是：汇票、支票、债券、存款单、提单、股份或股票、商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。
2.发行债券的筹资特点3.融资租赁的筹资特点4.债务筹资的特点：相对于股权筹资而言优点筹资速度较快银行借款5天可到账；发行债券、融资租赁可能1年左右；发行股票2年以上筹资弹性较大灵活资本成本负担较轻银行借款通常1－2年；债券通常3－5年；融资租赁通常10年；普通股为永久可以利用财务杠杆因为存在固定资本成本：利息（见第五章）稳定公司的控制权增加债权人，不增加股东缺点不能形成企业稳定的资本基础需要偿还财务风险较大因为存在固定资本成本：利息（见第五章）筹资数额有限银行借款和融资租赁通常几百万几千万；债券通常几个亿几十亿，股票通常几十亿上百亿核心考点三：融资租赁的基本形式与租金1.融资租赁的基本形式（1）直接租赁；（2）售后回租；（3）杠杆租赁：涉及三方当事人——承租人、出租人、资金出借者。
杠杆租赁讲解：2.租金的构成（1）设备原价及预计残值：买价、运杂费、安装调试费、保险费以及残值等；（2）利息；（3）租赁手续费：租赁公司的业务费用和必要的利润。
3.租金的计算——大多采用等额年金法（1）后付租金的计算——普通年金因为P＝A（P/A，i，n）所以A＝P/（P/A，i，n）P是租赁设备的价款，i是租赁公司要求的租费率（利率和租赁手续费率），n是租赁期限讲解：i＝16%80＝A×（P/A，16%，5）求A即可如果有残值，而且残值归出租人：80－6×（P/F，16%，5）＝A×（P/A，16%，5）求A即可。
2022中级会计师(财务管理)第四章 筹资管理(上)
）。
• A.支付性筹资动机
• B.创立性筹资动机
• C.调整性筹资动机
• D.扩张性筹资动机
• 【答案】C
• 【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机，故选项C正确。
二、筹资管理的内容
• （一）科学预计资金需要量 • （二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式 • （三）降低资本成本、控制财务风险
以降低利息费用，对企业有利，A错误。提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐 渐下降，选项C错误。
• （2）到期偿还
• 【提示】 • ①分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面
利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑 选最合适的到期日，因而便于发行。 • ②到期一次偿还的债券是最为常见的。
• 【例题•单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是（ ）。 • A.认股权证筹资 • B.发行可转换债券 • C.吸收直接投资 • D.融资租赁 • 【答案】B • 【解析】选项A属于其他衍生工具筹资。选项C属于股权筹资方式，选项D属于负债筹资。
分类标志
类型
2.按是否借助于 金融机构为媒介
直接筹资 间接筹资
• 【例题•判断题】长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合 使用，有利于全面保护债权人的权益。（ ）（2017年）
• 【答案】√
• 【解析】长期借款的保护性条款包括例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款。 上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。
• （三）银行借款的筹资特点
分类标志
类型
举例
4.按所筹集资金 的使用期限不同
吸收直接投资、发行股票、发 长期筹资 行债券、取得长期借款、融资
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第四章重点、难点讲解及典型例题一、企业筹资的动机了解企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用－定的筹资方式，通过－定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的－种财务行为。
企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。
归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
创立性筹资动机及企业设立有关；支付性筹资动机及经营业务活动有关；扩张性筹资动机及扩大经营规模或对外投资有关；调整性筹资动机及调整资本结构有关。
【提示】企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：－是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应；二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
【例题1·多选题】某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。
考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源问题。
则该企业的筹资动机包括（）。
A．创立性筹资动机B．扩张性筹资动机C．调整性筹资动机D．支付性筹资动机【答案】BC【解析】实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过低，决定通过增加长期借款解决资金来源问题属于调整性筹资动机，所以本题的答案是BC。
二、筹资管理的内容掌握【提示】(1)具体来说，企业的筹资渠道主要有：国家财政投资和财政补贴、银行及非银行金融机构信贷、资本市场筹集、其他法人单位及自然人投入、企业自身积累等。
内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。
外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。
(2)财务风险，是指企业无法足额偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。
由于无力清偿债权人的债务，可能会导致企业的破产。
企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑财务风险，防范企业破产的财务危机。
【例题2·判断题】由于债务资金的资本成本比较低，所以使用债务资金的财务风险要低于使用股权资金的财务风险。
（）【答案】×【解析】尽管债务资金的资本成本较低，但由于债务资金有固定的还款期限，到期必须偿还，因此企业承担的财务风险比股权资金要大－些。
三、筹资方式圈筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。
－般来说，企业最基本的筹资方式有两种：股权筹资和债务筹资。
【例题3·单选题】筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到－些因素的制约。
下列各项中，不属于筹资方式制约因素的是（）。
A．法律环境B．资本成本C．经济体制D．融资市场【答案】B【解析】筹资方式．是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。
资本成本并不属于筹资方式的制约因素。
【例题4·多选题】下列各种筹资方式中，属于股权筹资方式的有（）。
A．吸收直接投资B．融资租赁C．留存收益D．发行股票【答案】ACD【解析】融资租赁属于债务筹资方式。
四、筹资的分类熟悉【提示】(1)股权资本的财务风险小，但付出的资本成本相对较高；债务资金有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。
记忆要点：“不入虎穴．焉得虎子”，风险大的收益高(成本低)，风险小的收益低(成本高)。
(2)直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高，但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度；间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。
【例题5·单选题】企业筹资时，首先应利用内部筹资，然后再考虑外部筹资，下列各项中，属于内部筹资的是（）。
A．利润留存B．商业信用C．发行股票D．发行债券【答案】A【解析】内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源．所以选项A是答案。
其他六、银行借款掌握(一)银行借款的种类【★2011年判断题】1．按提供贷款的机构分为：政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款2．按机构对贷款有无担保要求分为：信用贷款和担保贷款3．按取得贷款的用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款【提示】流动资金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括流动资金借款、生产周转借款、临时借款、结算借款和卖方信贷。
(二)长期借款的保护性条款【例题7·单选题】要求公司的主要领导人购买人身保险，属于长期借款的保护性条款中的（）。
A．例行性保护条款B．－般性保护条款C．特殊性保护条款D．例行性保护条款或－般性保护条款【答案】C【解析】特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效，主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款等。
(三)银行借款的筹资特点【例题8·单选题】下列有关银行借款的筹资特点的表述中，不正确的是（）。
A．及发行公司债券、融资租赁等债务筹资其他方式相比，银行借款的筹资速度快B．银行借款的资本成本较高C．及发行公司债券相比较，银行借款的限制条件多D．筹资数额有限【答案】B【解析】资本成本包括用资费用和筹资费用。
银行借款，－般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。
而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用，所以，银行借款的资本成本较低。
七、发行公司债券掌握(－)发行债券的条件1．股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；2．累计债券余额不超过公司净资产的40％；3．最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；4．筹集的资金投向符合国家产业政策；5．债券的利率不超过国务院限定的利率水平；6．国务院规定的其他条件。
【提示】公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
(二)公司债券的种类续表【提示】《公司法》规定，可转换债券的发行主体是股份有限公司中的上市公司。
(三)债券的偿还【提示】当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。
(四)发行公司债券的筹资特点【★2013年多选题】【例题9·单选题】下列关于债券筹资特点的说法中，不正确的是（）。
A．及银行借款相比，发行公司债券募集资金使用的限制条件多B．在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，能够锁定资本成本C．相对于银行借款来说，资本成本较高D．－次筹资数额大【答案】A【解析】及银行借款相比，发行债券募集的资金在使用上具有相对灵活性和自主性。
特别是发行债券所筹集的大额资金，能够用于流动性较差的公司长期资产上，所以，及银行借款相比，发行公司债券募集资金的使用限制条件少，选项A的说法不正确。
八、融资租赁圈(--)租赁的含义及特征【★2012年单选题】(二)租赁的分类融资租赁及经营租赁的区别(三)融资租赁的基本形式(四)融资租赁的租金计算【★2013年单选题】1．租金的构成(1)设备原价及预计残值；(2)利息；(3)租赁手续费(业务费用、必要的利润)。
2．租金的支付方式(1)按支付间隔期长短分：年付、半年付、季付和月付等方式(2)按在期初和期末支付分：先付租金、后付租金(3)按每次支付额分：等额支付租金、不等额支付租金3．租金的计算(按等额年金法)(1)租金在期末支付租金＝[设备原价－残值×(P／F，i，n)]／(P／A，i，n)(2)租金在期初支付租金＝[设备原价－残值×(P／F，i，n)]／[(P／A，i，n－1)＋1]【提示】这两个公式都是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的。
如果预计残值归承租人所有，则计算时不需要减去残值的现值。
【例题10·单选题】某公司于2008年1月1日从租赁公司租入－套设备，价值50万元，租期5年，租赁期满预计残值10万元，归租赁公司，租赁的折现率为10％，租金在每年年初支付，则每期租金为（）元。
A．157734B．115519C．105017D．100000【答案】C【解析】本题中残值是归租赁公司的，也就是归出租人所有，因此，每期租金＝[500000—100000×(P／F，10％，5)]／[(P／A，10％，4)＋11＝105017(元)(五)融资租赁的筹资特点【★2012年单选题】【例题11·单选题】下列关于融资租赁的说法中，不正确的是（）。
A．包括直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种基本形式B．直接租赁是融资租赁的主要形式C．从出租人的角度来看，杠杆租赁及其他租赁形式并无区别D．在杠杆租赁中，如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转移给资金的出借者【答案】C【解析】直接租赁、售后回租和杠杆租赁是融资租赁的三种基本形式，其中直接租赁是融资租赁的主要形式，所以选项A、B的说法正确；从出租人的角度看，杠杆租赁和其他租赁有区别，杠杆租赁的出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资，另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。
因此，它既是债权人又是债务人，用收取的租金偿还贷款。
如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转移给资金的出借者，所以选项C 的说法不正确，选项D的说法正确。
九、债务筹资的优缺点掌握【例题12·单选题】相对于股权投资而言，下列有关债务筹资优缺点的表述中，不正确的是（）。
A．筹资速度较快B．资本成本负担较轻C．不能形成企业稳定的资本基础D．筹资弹性小【答案】D【解析】利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间，因此，筹资弹性大。
十、吸收直接投资掌握【例题13·多选题】下列有关吸收直接投资的说法中，正确的有（）。
A．投资人可以用特定债权出资B．相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较低C．公司控制权集中，利于公司治理D．吸收专有技术出资的风险较大【答案】AD【解析】在实践中，企业可以将特定债权转为股权，例如可以将可转换债券转换为股权，所以，选项A的说法正确；向吸收直接投资的投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。
当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配。
而如果是采用股票筹资，股利的支付数额比较灵活，盈利较多，不－定意味着支付的股利较多。
所以，相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。
即选项B的说法不正确。
采用吸收直接投资方式筹资，投资者－般都要求获得及投资数额相适应的经营管理权。
如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。