【价值管理】第10章企业价值评估
公司价值评估和基于价值的管理
注意：括弧内的数值小于1，随着t值不断变大，该数值越来越小。当t值无限大时，该数值趋近于0。
VOp
t1
FC0F11W gACtC
Constant Growth Formula (Cont.) 固定增长公式（续）
The summation can be replaced by a single formula: 上述累加公式可以用下面的简单公式代替：
Free cash flows are forecast for three years in this example, so the forecast horizon is three years.
在本例中，预测了三年的自由现金流量，所以预测时间段为3年 Growth in free cash flows is not constant during the forecast,so we can’t use the constant
Value of operations = $420 营业资产价值= $420 Value of non-operating assets = $100 非营业资产价值= $100 Claims on Corporate Value 对企业价值的要求权 Value of Debt = $200 负债价值= $200 Value of Preferred Stock = $50 优先股价值= $50 Value of Equity = ? 权益价值=？
企业价值评估发展综述
191企业价值评估发展综述孙中腾作者简介：孙中腾（1993－），男，汉族，山东潍坊，硕士研究生，新财经大学，研究方向：公司财务与会计。
（新疆财经大学新疆乌鲁木齐830000）摘要：由于国内外企业产权交易的愈加频繁，企业价值评估的受重视程度也随之增高。
企业价值评估是经济分析的一种，以企业持续经营价值的预判和估计为基点，结合未来利率水平，量化企业价值，使企业价值信息能够清晰明了的以数字形式展现出来。
企业价值评估能够衡量企业的真实、公允的市场价值，为各个层次的投资者提供投资参考的依据；同样能够评价企业真实业绩，有助于经营者快速、全面地进行经营决策。
本文主要就国内外企业价值评估的发展现状和应用状况对企业价值评估的发展趋势与方向进行进一步的探讨。
关键词：企业价值评估；企业价值评估发展；评估方法；企业价值评估展望一、引言企业是由多个单独的资产有机组合而成的资产组合体。
但企业的价值不仅仅是所有单个资产的价值的简单相加，还需加上企业资产整合后协作产生整体盈利能力的价值。
因此，如何合理评估企业的价值就显得及其重要。
企业价值评估是经济分析的一种，以企业持续经营价值的预判和估计为基点，结合未来利率水平，量化企业价值，使企业价值信息能够清晰明了的以数字形式展现出来。
企业价值评估能够衡量企业的真实、公允的市场价值，为各个层次的投资者提供投资参考的依据；同样能够评价企业真实业绩，有助于经营者快速、全面地进行经营决策。
由于国内外企业产权交易的愈加频繁，企业价值评估的受重视程度也随之增高。
因此本文尝试理清企业价值评估的发展过程，试图对企业评估价值未来的研究找准方向。
二、企业价值评估的发展（一）国外企业价值评估发展历程1．企业价值评估的理论依据早在20世纪初期，欧美发达国家对企业价值评估的就展开了研究。
现已经形成了较为成熟的评估体系且在实践中运用的较为广泛。
著名美国经济学家Irving Fisher 1906年出版的《资本与收入的性质》是企业价值评估的开端，作者提出资本能为未来带来收益，所以预期收益的折现值就是现在资本的价值。
企业估价方法探析
二、 直 接 比较 法
一
五、 现 金 流 量 法
企业估价方法探析
■裴宏波 重庆工商大学会计学院
摘 要： 企业管理的核心是价值管理 ， 理 财活动无 不以提升 企业价值 ， 实现价值 增长为 目标 。企业价值评估是 对企业未来财务状 况和资产价值的评判。企业价值评估有 多种方 法， 如何 选择 适 宜的方 法， 对于财务战略的制定 ， 价值 管理的进 行、 薪酬奖励 方式的建 立、 业绩评价体 系的完善 ， 企业价值最 大化的 目标 实现具有十分重要的意义。
报表中获得 ； 二是计算程序 简单 ， 便于分析理解 。缺点 ， 一是账面 价值基于历史成本计 价 ，通货膨胀 和过时贬值会使账 面价值与 市场形成 巨大差异 ， 与企业 未来获利能力 的相关性极 低 ； 二是许 多资产并没有在账 面价值 中得到反 映 ， 诸如顾客满 意度 、 市场 占 用率、 ： 技术创新 、 产 品服务质量 、 履行 社会公益 活动 、 环境保护 、 是计算复杂 ， 需 要对相关会计科 目进行调整 ， 调整 涉及 项 目高达 百项 ， 需 要耗 费大量 的人力 、 物力 、 财力 ； 二是 较难计 算资 本成 本， 无论对 于上市公 司还是一般企业 ， 计算资本成本是 一项十分 困难的工作 ； 三是无 法消除人为操纵行为 ， 经济增加值 在计 算时 进行了一系列调整 ， 但调整项 目几乎全部来 自财务报表资料 ， 由
产价值 的评判 ， 是在全 面综 合考虑影响企业理财 的 内外部 因素 ， 兼顾利益相关者 利益诉求 的基础 上 ，对持续经 营的企业 价值进 价值估价方法有 ： 资产 账面价值 法 账面 价值 是对 企业评估 时 以历 史成本 原则作 为计量 依据 ，
浅析企业价值评估方法的比较和应用
否 有 利 于 增 加 企 业 价 值 。 因此 企 业 价 值 评 估 对 企 业 经 营 决 策 有 着 重 要 作 用 。
（ 一） 企 业 价 值 评 估 为 资 本 市 场 实现 产 权 转 让提 供 服 务
士研 究生（ 在读） 。
・
１ ０１ ・
础 上确 定 企 业 价 值 的 评 估 方 法 ， 具 体 是 指 将 构 成 企 业 的 各 种 要 素 资 产 的评 估 值 加 总求 得企 业 价 值 的方 法 。 企 业 评 估 的加 和 法 是 紧 紧 围绕 着 企 业 的 整 体 获 利 能 力 进 行 的 ， 所 以 计 算 出 的 企 业 价 值 就 是 企 业 有 形 资 产 和无形资产的综合 ， 即企 业 整 体 价 值 ． 也 可 以 用 企 业 整 体 价 值 减 去 企 业 负 债 得 到 的企 业 股 东 权 益 价值 ． 主 要 有 净 资 产 账 面价 值 法 和 重 置 成 本 法 。 ｉ ． 净 资 产 账 面价 值 法 对 企 业 进 行 并 购评 估 一 个 直 觉 的 方 法 就 是 对 企 业 的 财 务 报 表 资 料 进 行 确 认 ， 将 企 业 的资 产 总额 减 去 负债 ， 也就是所有者权 益部分的账面价值 。
第 １ ５卷
第 ６期
天津 职 业院校 联 合学报
Ｊ ｏ ｕ ｒ ｎ ａ ｌ ｏ ｆ Ｔ ｉ ａ ｎ ｊ ｉ ｎ Ｖ ｏ ｃ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ａ ｌ Ｉ ｎ ｓ ｔ ｉ ｔ ｕ ｔ ｅ ｓ
Ｎｏ． ６ Ｖｏ１ ．１ ５
价值管理与公司估值概述(PPT56张)
一、企业价值的概念 会计角度，企业价值是由建造企业的全部支 出构成，通过资产负债表各项目的历史价 值反映出来； 市场交换角度，指企业生产能力的价值，表
企业价值的相关概念 • 1、账面价值 • 2、市场价值 • 3、公允市场价值 • 4、内在价值 • 5、清算价值
（二）决定企业价值的因素
要求：采用现金流量贴现模式对A企业的股权现金价值进行 估算。
复利现值系数表：
n 8%
1 0.93
2 0.86
3 0.79
4 0.74
5 0.68
解答：2003-2007年A企业的贡献股权现金流量分别为： -6000(-4000-2000)万元 -500(2000-2500)万元 2000(6000-4000)万元
自由现金流的计算
• 自由现金流含义： – 自由现金流=税后收入+折旧－公司新增加的投资 或 （税后净营业利润+折旧及摊销)－(资本支出+营运资本 增加） 税后净营业利润=息税前利润×（1 －所得税率） 息税前利润=主营业务收入－主营业务成本×（1 － 折扣折让率） －营业税金及附加－管理费用－营业 费用=净利+税+利息 • 折旧及摊销（non-cash outflow) • 资本支出 • 营运资本增加
（1+i）
n
预测期后的现金价值=
贡献现金流量恒值
n i（1+i）
资本成本或 投资报酬率
股权现金流量是指公司在履行 了所有的财务责任,并满足其
股权现金流量 现 金 流 量 运用资本现金流量
本身再投资需要之后的“剩余
现金流量”，它体现了普通股 股东对公司现金流量的要求权。
运用资本现金流量不受公司 资本结构的影响,而只取决其 整体资产提供未来现金流量的 能力。
企业估值与价值管理.pptx
购买方在报出收购价之前，必须估计出目标企业的内在价值 ，而被收购企业必须定出自身合理的价值，以决定接受还是拒 绝收购要约。
二、企业价值估计的基本程序
1、展开估值分析的基础工作。 对企业进行评估首先必须先了解该企业所
处的宏观经济环境和市场、监管及竞争环境以 及其在行业中所处的地位，据此判断企业的生 存能力和发展前景，这为其以后采取的评价方 法打下了基础。
– ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ业现金及其流量是满足所有投资者索偿 权要求的必要条件；
– 折现现金流量估价法侧重于企业经营的未 来预期，符合经济决策信息相关性的基本 要求；
– 现金流量指标的分子现金流量，考察的是 企业未来收益能力，而分母贴现率则考虑 的是风险因素。
3、市场价值
又称市场价格，指当企业在市场上 出售所能够取得的价格。
市场价值（MV） 内涵价值(ME)
账面价值（BV ）
几点说明：
1、一般情况下，公司内涵价值会高于账面价 值，因为内含价值既包含了历史成本会计信息 验证部分，也包涵了企业未来获利能力与新增 投资收益的折现价值。 2、内涵价值是个理论预期概念，是对未来现 金收益的贴现，投资者对企业未来盈利与风险 信息的预期形成了内涵价值，主观判断色彩浓 厚，而且其价值水平一旦确定就具有一定的稳 定性。 3、市场价值是个现实可以获得的价值概念， 它是真实可交易的价格，代表了某一具体时点 的财富，它由市场状态所决定，围绕内涵价值 上下波动。
※决定企业价值大小的因素，包括生产 能力、行业特征、企业赢利模式、新 技术开发、管理组织能力、企业文化 、客户关系、并购重组、资本市场的 成熟程度与波动状况等，每一因素的 变动都会对企业价值大小造成影响， 所以企业价值具有很大的波动性和不 确定性。
企业价值评估方法—现金流量折现模型
【例题•讣算题】甲公司是一家投资公司，拟于2020年初对乙公司增资3000万元，获得乙公司30%的股权。
由于乙公司股权比较分散，甲公司可以获得控股权。
为分析增资方案可行性，收集相关资料如下：（1）乙公司是一家家电制造企业，增资前处于稳泄增长状态，增长率7%。
2019年净利润350万元，当年取得的利润在当年分配，股利支付率90紀2019年末（当年利润分配后）净经营资产2140万元，净负债1605万元©（2）增资后，甲公司拟通过改进乙公司管理和经营战略，增加乙公司收入和利润。
预计乙公司2020年营业收入8000万元，2021年营业收入比2020年增长12% 2022年进入稳左增长状态，增长率8觥（3）增资后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率增资前11%增资后10. 5%o（5）假设各年现金流量均发生在年末。
要求：（1）如果不增资，采用股利现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值。
（2）如果增资，采用股权现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）O（3）计算该增资为乙公司原股东和甲公司分别带来的净现值。
（4）判断甲公司增资是否可行，并简要说明理由。
（2019年）【答案】（1）2020年初乙公司股权价值=350X90%X （1+7%） / （11%-7%） =8426. 25 （万元）（2）注：①税前经营利润二营业收入-营业成本-销售和管理费用二营业收入x （1-60%-20%）二营业收入X20%②股东权益二净经营资产-净负债二营业收入X （70%-30%）二营业收入X40%③（P/F, 10. 5%, 1） =1/ （1+10. 5%） =0.9050（P/F, 10.5%, 2） =0. 9050X0. 9050=0. 8190后续期价值=[990. 62/ （10. 5%-8%） ]X （P/F, 10. 5%, 2） =39624. 8X0. 8190=32452. 71 （万元）（3）该增资为乙公司原股东带来的净现值=31650. 71 X70%+3000-8426. 25=16729. 25 （万元）该增资为甲公司带来的净现值=31650. 71X30%-3000二6495. 21 （万元）（4）增资可行，因为增资给甲公司和乙公司原股东都带来了正的净现值。
【财务成本管理知识点】企业价值评估方法—现金流量折现模型
【例8-4】D企业预计20×1～20×5年实体现金流量如表8-5所示，自20×6年进入稳定增长状态，永续增长率为5%。
企业当前的加权平均资本成本为11%，20×6年及以后年份资本成本降为10%。
债务当前的市场价值为4650万元，普通股当前每股市价12元，流通在外的普通股股数为1000万股。
要求：通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了。
【答案】表8-5D企业每股股权价值单位：万元年份20x020x120x220x320x420x520x6实体现金流量614.00663.12716.17773.46835.341142.40资本成本（%）111111111110折现系数0.90090.81160.73120.65870.5935预测期价值2620.25553.15538.20523.66509.50495.73后续期价值13559.2122848.05实体价值16179.46净债务价值4650.00股权价值11529.46股数（股）1000.00每股价值（元）11.53预测期实体现金流量现值=2620.25万元后续期实体现金流量终值=1142.40÷（10%-5%）=22848.05（万元）后续期实体现金流量现值=22848.05×（1+11%）-5=13559.21（万元）实体价值=2620.25+13559.21=16179.46（万元）股权价值=实体价值-净债务价值=16179.46-4650=11529.46（万元）每股股权价值=11529.46÷1000=11.53（元/股）该股票目前每股市价12元，所以它被市场高估了。
【手写板】经典题解【例题·多选题】下列关于实体现金流量的说法中，正确的有（）。
（2018年第Ⅰ套）A.实体现金流量是可以提供给债权人和股东的税后现金流量B.实体现金流量是企业经营现金流量C.实体现金流量是税后经营净利润扣除净经营资产增加后的剩余部分D.实体现金流量是营业现金净流量扣除资本支出后的剩余部分【答案】ABCD【解析】实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。
【《企业价值评估的基础理论与估值方法综述》4600字】
企业价值评估的基础理论与估值方法综述目录企业价值评估的基础理论与估值方法综述 (1)1.1基础理论与方法 (1)1.1.1企业价值评估理论 (1)1.1.2委托代理理论 (2)1.2价值评估的方法与优缺点 (2)1. 成本法 (2)1. 市场法 (3)3. 收益法 (4)1.3 EVA估值模型的介绍 (5)1.3.1经济增加值（EVA） (5)1.3.2运用EVA估值模型的假设条件 (7)1.3.3 EVA估值法的特点 (7)1.1基础理论与方法1.1.1企业价值评估理论企业价值评估理论伴随着企业的兴衰更替。
在初创期和成长期，企业需要对自身进行估值，以展示出未来的发展潜力来吸引投资人；在成熟期，企业需要进行同行业上下游的资源整合，需要凭借准确有效的估值理论取得可靠的估值结果，从而进行目标公司的兼并收购；在衰退期，当企业遇到了发展瓶颈或者经营不济等问题准备出售时，估值理论又为保全股东价值而发挥作用。
因此，准确可靠的估值理论和技术可以为公司提供可靠的决策依据。
《资本的收入与性质》中明确提到了一个命题，该命题成为了现代众多企业价值评估模型的理论基础，即：未来收益的现值为价值。
该书作者欧文费雪也在其专著《利息理论》中对折现率做了进一步的解释，即：在确定的环境下，用包含了投资风险的利率对未来收益进行贴现的结果是项目的最终价值。
该理论开启了企业价值评估的先河，但是没有考虑不同企业资本结构的差异对折现率的影响，因此随着市场环境的不断变化，该种理论明显变得“水土不服”。
MM理论从市场环境存在客观问题的角度出发，忽略了所得税和其他交易费用带来的摩擦，假设存在完美的资本市场，在上述假设下得出结论：企业的价值与资本结构无关，无论企业是否存在借款都不会对企业的价值产生影响，因此不存在最佳资本结构和最低资本成本。
随后，Modigliani和Miller放宽假设条件，正视所得税的存在，在修正的MM理论中强调因为利息存在抵税的作用，适当的借款可以降低资本总成本，增加企业的价值。
企业价值评估方法论文撰写参考文献
企业价值评估方法论文撰写参考文献————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：2自由现金流量折现法在企业价值评估中的应用研究刘昆【摘要】：企业价值评估,能够帮助企业外部的投资者做出合理的决策,也能帮助企业内部的管理者更好地进行价值管理,提高企业的价值,同时也是资本运作的重要前提,在这样一个背景下对企业价值评估进行研究有着较为深刻的意义。
论文总共包括五个部分。
首先,绪论部分简要介绍了本文的研究意义、内容和方法。
其次,介绍了有关企业价值、企业价值评估及企业价值评估方法等相关概念和理论,作为企业价值评估理论体系的基础。
第三,主要介绍了自由现金流量折现法相关理论。
第四,运用一章所提及的自由现金流量折现法理论具体评估一家食品行业上市公司的价值,并计算出评估结果；最后是对自由现金流量折现法在企业价值评中应用的总结。
【关键词】：企业价值企业价值评估自由现金流量折现法【学位授予单位】：北京邮电大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2010【分类号】：F275【目录】：•摘要5-6•ABSTRACT6-9•图表目录9-10•第一章绪论10-13• 1.1 研究背景及研究意义10-11• 1.1.1 研究背景10• 1.1.2 研究意义10-11• 1.2 本文的研究目的、研究内容和研究方法11-13• 1.2.1 研究目的11• 1.2.2 研究内容11-12• 1.2.3 研究方法12-13•第二章企业价值评估理论与方法概述13-18• 2.1 企业价值评估理论13-15• 2.1.1 价值13• 2.1.2 企业价值13-14• 2.1.3 企业价值评估的概念及特点14-15• 2.2 企业价值评估方法15-18• 2.2.1 加和法15-16• 2.2.2 市场法16• 2.2.3 收益法16-18•第三章运用自由现金流量折现法进行企业价值评估的理论研究18-29• 3.1 自由现金流量折现法概述18-20• 3.2 自由现金流量的界定20-22• 3.2.1 自由现金流量的提出及定义20-21• 3.2.2 自由现金流量的优点21-22• 3.3 预测自由现金流量预测22-24• 3.3.1 自由现金流量预测的基本程序22-23• 3.3.2 计算自由现金流量23• 3.3.3 自由现金流量预测的检验23-24• 3.4 折现率的确定24-27• 3.4.1 折现率的含义24-25• 3.4.2 折现率的确定方法25-27• 3.5 预测期、终值的确定27-29• 3.5.1 预测期的确定27-28• 3.5.2 终值的确定28-29•第四章自由现金流量折现法进行价值评估案例29-42• 4.1 三全食品股份有限公司发展概述29-33• 4.1.1 速冻食品行业状况30-31• 4.1.2 三全食品竞争优势31-33• 4.2 三全食品股份有限公司未来自由现金流量的预测33-39• 4.2.1 三全食品股份公司未来自由现金流量预测33-39• 4.2.2 三全食品未来自由现金流量预测的检验39• 4.3 三全食品股份有限公司折现率的估算39-40• 4.4 三全食品股份有限公司连续价值评估40• 4.5 三全食品价值评估结果40-42•第五章结论42-43•参考文献43-45•附录145-46•附录246-48•致谢48【参考文献】中国期刊全文数据库1 胡玄能;谈企业价值的估价方法[J];北京市经济管理干部学院学报;2001年04期2 林林,毛道维;自由现金流量的应用及分析方法[J];商业研究;2004年03期3 张文娟;;我国企业并购定价思路的探讨[J];商业研究;2006年15期4 黄聆;;财务分析在并购决策中的运用案例[J];经济师;2007年04期5 沈艺峰,田静;我国上市公司资本成本的定量研究[J];经济研究;1999年11期6 方行;浅析企业价值评估[J];技术经济与管理研究;2005年02期7 颜志刚;企业价值评估中自由现金流量分析[J];韶关学院学报(社会科学版);2001年05期8 汤谷良,高晨,蒋健;上市公司资产重组中的定价问题研究[J];商业会计;2000年09期9 朱银萍;;对企业价值评估问题的探讨[J];铜业工程;2006年02期10 李晓明,袁泽沛;论企业价值评估与全面价值管理[J];武汉大学学报(社会科学版);2002年03期【共引文献】中国期刊全文数据库1 李杰;火电厂多经企业的战略选择[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2004年02期2 王军;;基于动态能力理论的企业竞争优势分析[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2008年02期3 康建中;持续竞争力:公司战略管理的核心[J];安徽大学学报;2003年04期4 王瓅;浅议企业竞争优势中的合作协同作用[J];安徽大学学报;2004年05期5 周二鹏;谢菁;;安徽省电子商务发展现状研究[J];安徽电子信息职业技术学院学报;2009年06期6 顾克军;杨四军;;我国种业公司核心竞争力构建初探[J];安徽农业科学;2006年03期7 陆苗;王毅捷;;品牌价值与乡镇企业相关多元化的价值均衡分析[J];安徽农业科学;2006年05期8 余蓓;孟宪忠;;中国中小企业传统生存空间前景研究[J];安徽农业科学;2006年07期9 袁家菊;;基于波特模型的我国农产品加工工业的竞争强度与竞争战略——以“老干妈”企业为例[J];安徽学;2011年14期10 俞国梅;;上海交通大学MBA教育发展战略研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2006年05期中国重要会议论文全文数据库1 周鹏;牛俊杰;;我国民营企业的规模问题探讨[A];黑龙江省生产力学会年会论文集下册[C];2007年2 周兴建;喻斯;金涛;;基于价值链的快递企业竞争模式研究——物流价值链与快递物流竞争力模型[A];201递论坛论文集[C];2011年3 范英;;中国民营软科学研究机构的发展现状研究[A];自主创新与持续增长第十一届中国科协年会论文集[C];2009年4 罗霆;;基于“竞争五力”模型的电视产业结构分析[A];中国传媒大学第二届全国新闻学与传播学博士生学论文集[C];2008年5 杨圣奎;;流程银行改革问题研究[A];第八届国有经济论坛：中国商业银行深化改革与管理创新学术研讨[C];2008年6 周祎;;国酒茅台核心竞争力研究[A];“改革开放30年与贵州社会发展”学术研讨会暨贵州省社会学学会20年会论文集[C];2008年7 郭金林;郭瑶玥;;基于企业持续竞争优势的战略人力资本理论初探[A];湖南省经济学学会年会暨科学发展经济协调发展研讨会论文集[C];2008年8 李艳红;;主导设计演进对网络型企业竞争力影响实证研究[A];人文科技发展与管理创新——湖南省管理2009年度学术年会论文集[C];2009年9 欧阳胜;;基于4P理论分析清扬洗发水的差异化营销[A];湖南省市场学会2009年会暨“两型社会与营销创讨会论文集[C];2010年10 曾龙祥;;实施会计信息化需谨防四大认识误区[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第会论文集[C];2005年中国博士学位论文全文数据库1 宋新华;宁夏矿产资源产业布局研究[D];中国地质大学（北京）;2010年2 王菲;跨国战略联盟中的文化冲突研究[D];辽宁大学;2010年3 史宝康;企业网络能力影响因素实证研究[D];辽宁大学;2010年4 孙青春;企业可持续创新的实现机理研究[D];昆明理工大学;2008年5 黄文正;人力资本积累、动态比较优势与发展中国家经济增长[D];东北财经大学;2010年6 孙洁;基于或有权益方法的中国上市商业银行风险研究[D];武汉大学;2010年7 李婧;企业纵向边界、生产组织与区位分布的选择[D];浙江大学;2009年8 陈颖;创意产业集聚区环境对创意企业竞争优势的作用机制研究[D];东华大学;2011年9 李文丽;企业专利能力及其对竞争优势作用机理的研究[D];吉林大学;2011年10 陈虹;中国对外贸易结构与产业结构的关系研究[D];吉林大学;2011年中国硕士学位论文全文数据库1 肖彦梅;煤炭企业跨区域扩张能力评价与决策方法研究[D];山东科技大学;2010年2 张娜;技术创新中寡头垄断企业竞争策略选择研究[D];山东科技大学;2010年3 柯海燕;上海市少儿轮滑培训行业现状研究[D];上海体育学院;2010年4 梁音;浙江省旅游业竞争力研究[D];浙江理工大学;2010年5 刘兆丰;基于竞合战略的中国汽车行业供应链优化模式探究[D];上海外国语大学;2010年6 刘玉玲;招商国际旅游公司服务营销管理[D];哈尔滨工程大学;2010年7 苏志锋;哈尔滨市城市建设投资集团有限公司经营管理诊断[D];哈尔滨工程大学;2010年8 姜凯;中国银行黑龙江省分行的发展战略[D];哈尔滨工程大学;2010年9 胡淼;中国银行深圳市分行运营流程再造研究[D];大连理工大学;2010年10 李朝辉;深圳市质鉴所发展战略研究[D];大连理工大学;2010年【二级参考文献】中国期刊全文数据库1 宋玉;;企业并购评价中的财务分析[J];财会月刊;2006年21期2 杜鹏;基于协同效应下企业并购的经济条件分析[J];北方经贸;2002年04期3 王小荣,张俊瑞;企业价值评估研究综述[J];经济学动态;2003年07期4 朱夏青;焦振华;;我国企业并购的西方财务理论依据及财务分析[J];金融经济;2006年18期5 赵英杰;自由现金流量之我见[J];四川会计;2001年04期6 王天有;跨国并购的价值评估方法研究[J];数量经济技术经济研究;2002年07期7 颜志刚;企业价值评估中自由现金流量分析[J];韶关学院学报(社会科学版);2001年05期8 张华;试谈企业价值评估[J];山西财税;2003年04期9 宋夏云,段炎炎;企业并购财务分析的基本程序研究[J];商业会计;2005年19期10 桑柯;张东;;企业并购的财务分析[J];冶金财会;2006年05期【相似文献】中国期刊全文数据库1 单建红;黄振兴;;现金流量折现法与企业价值评估[J];合作经济与科技;2006年19期2 施金龙;李绍丽;;企业价值评估方法综述与评价[J];江苏科技大学学报(社会科学版);2009年01期3 杨树芳;;企业价值评估方法的合理性建议[J];大众商务;2010年14期4 白春颖;;中兴通讯价值评估方法比较研究[J];合作经济与科技;2009年20期5 邓璟;;新准则下公允价值对企业价值评估方法的影响[J];东方企业文化;2011年04期6 李汶静;陈丙;;基于自由现金流量的企业价值评估方法的探讨[J];价值工程;2008年04期7 潘焕娣;;自由现金流量在企业价值评估中的应用[J];中国市场;2010年19期8 张媛;自由现金流量与企业价值评估[J];国际商务研究;2005年05期9 潘焕娣;;关于自由现金流量评估企业价值的优势[J];大众商务;2010年10期10 春燕;陈小英;;自由现金流量与企业价值评估[J];网络财富;2008年06期中国重要会议论文全文数据库1 沈菊琴;熊筱燕;王英;陆庆春;;和谐管理理论在企业价值评估中的应用研究[A];中国会计学会2006年学术集（下册）[C];2006年2 王溦溦;;资源型企业的价值评估方法研究[A];中国地质矿产经济学会地矿经济理论与应用研讨会论文集[3 汪平;孙士霞;;自由现金流量、股权结构与我国上市公司投资问题研究[A];第七届全国财务理论与实践研讨[C];2008年4 王明虎;席彦群;;产权治理、自由现金流量和企业费用粘性[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨次理论研讨会论文集[C];2011年5 杨熠;沈艺峰;;我国上市公司自由现金流量假说检验[A];新经济环境下的会计与财务问题研讨会论文集[C6 张锦华;吴方卫;;农业上市公司基于自由现金流量的投资价值分析[A];促进农民增收的技术经济问题研究农业技术经济研究会2004年学术研讨会论文集[C];2004年7 胥朝阳;蒋志林;;基于FCF的企业财务预警研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年8 陈涛涛;;案例教学的作用和体会[A];2011年中国翻译职业交流大会论文集[C];2011年9 王爱东;付代红;;以价值管理为中心的财务管理教材内容研究[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009会论文集[C];2009年10 孙冰蕾;王德武;;全流通时代我国现金股利政策与公司特征关系实证研究[A];第八届沈阳科学学术年会[C];2011年中国重要报纸全文数据库1 海涛;规范企业价值评估的新举措[N];中国财经报;2005年2 李京;扼住国资流失的咽喉[N];中国财经报;2005年3 宿东君;企业价值评估与“母鸡产蛋”[N];中国企业报;2000年4 天治基金管理有限公司定量研究部;自由现金流量：引领价值投资新理念[N];中国证券报;2004年5 中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军;中石化的豪华吊灯与自由现金流量[N];第一财经日报;206 张志雄;重要的是自由现金流量[N];财经时报;2001年7 钟才;利用自由现金流量进行投资决策（二）[N];海峡财经导报;2005年8 本报记者井文渊;日方欲引中资15亿共建世界第一高楼[N];21世纪经济报道;2003年9 张燎谭志国;城镇水务投资三大热点问题[N];中国建设报;2008年10 钟才;利用自由现金流量进行投资决策（一）[N];海峡财经导报;2005年中国博士学位论文全文数据库1 郜志宇;经济剧烈波动条件下矿业企业价值评估研究[D];中国地质大学（北京）;2011年2 傅传锐;基于智力资本的企业价值评估研究[D];厦门大学;2009年3 计军恒;基于技术创新的企业价值增长及其评估研究[D];西北农林科技大学;2007年4 吴为民;媒介产业投资机会研究[D];同济大学;2006年5 王晓巍;基于价值管理的高新技术企业价值评估研究[D];哈尔滨工业大学;2007年6 白玮;国有资本财务监管框架下的国有企业内部控制研究[D];天津大学;2007年7 李延喜;基于动态现金流量的企业价值评估模型研究[D];大连理工大学;2002年8 曹玉贵;企业产权交易定价研究[D];天津大学;2006年9 余峰;基于自由现金流量理论的证券投资策略分析[D];电子科技大学;2011年10 包苏昱;自由现金流、上市公司过度投资及其负债治理[D];厦门大学;2007年中国硕士学位论文全文数据库1 陈妍伶;基于剩余收益模型的企业价值评估方法探讨[D];江西财经大学;2010年2 刘昆;自由现金流量折现法在企业价值评估中的应用研究[D];北京邮电大学;2010年3 周海军;并购中目标企业价值评估研究[D];武汉理工大学;2005年4 程富;基于行业生命周期的高新技术企业价值评估[D];哈尔滨工业大学;2010年5 王兰;基于价值链的企业价值评估研究[D];东北林业大学;2011年6 王涛;现金流量折现模型下企业价值评估的实证研究[D];西华大学;2010年7 白武钰;企业价值评估中折现率的确定研究[D];长安大学;2010年8 李海英;上市公司企业价值评估的DCF模型研究[D];河北农业大学;2003年9 高洁;自由现金流量在企业价值评估中的应用研究[D];西安理工大学;2008年10 李婷婷;基于现金流量折现模型的上市公司企业价值的评估[D];暨南大学;2008年。