1998年与2008年的积极财政政策

表3 1998以来长期建设国债的规模、使用方向
年份 规模（亿 使用方向 元） 1998 1000 基础设施 1999 2000 2001 1100 1500 1500 基础设施，国企技术改造 基础设施，国企技术改造， 西部开发，生态环保，科教 基础设施，国企技术改造， 生态环保，科教，重点为在 建项目和西部开发
2002
2003
1500
1400
同上
重点是在建项目
（2）调整收入分配政策。 （3） 调整税收政策。 ——增加社会保障支出，提高城市 ①停征固定资产投资方 低收入居民的收入。 向调节税。②推进税费 实行了“两个确保”和城市“低 改革。③先后三次提高 保”。 出口退税率。同时，对 ——提高机关事业单位职工收入。 生产企业自营出口全面 ——采取多种措施减轻农民负担， 实行免、抵、退税办法， 增加农民收入。①农村税费改革是 有力地促进了出口。 解决农民负担过重的一项重大措施。 ②加大农村扶贫力度。③通过增加 对农业和农村的投入，减轻农民负 担。④积极引导农村劳动力向非农 产业和城镇的合理有序流动，拓宽 （4）调整财政支出结构。 了农民就业渠道，对农民增加收入 具有重要作用。
•
•
上述几方面的情况综合在一起，使决策层于1998年为力 求实现8%的增长目标而采取增加投资、扩大内需方针。为有 力地贯彻这一思路，启动财政政策便是必然的选择。因为走 向市场经济“间接调控为主”的宏观调控体制，财政政策是 货币政策之外唯一可以仰仗的“主力型”工具和手段。
在这样的背景下，1998年6-7月，党中 央、国务院又转发了国家计委《关于今年上 半年经济运行情况和下半年工作建议》，并 决定实施积极的财政政策。1998年8月，全 国人大常委会第四次会议审议通过了财政部 的中央预算调整方案，决定增发1000亿元国 债，同时，配套增加1000亿元银行贷款，全 部用于基础设施专项建设资金。至此，中国 积极的财政政策正式启动。
表2 1992-1998年居民消费、储蓄增长率比较
年份 社会消费 社会消费 品零售总 品零售总 额（亿元）额年增长 率（%） 17.7 城乡居民 储蓄年末 余额（亿 元） 居民储蓄 余额年增 长率 （ %） 消费与储 蓄增长率 之比（消 费=1） 1.51 0.98 1.50
1992 9704.8
表1 1997—2002年宏观经济主要指标
年份 GDP增长率(%)
1997 1998 1999 2000 2001 2002
8.6
7.8 -2.6 -0.8
7.1 -3.0 -1.4
7.8
7.3
8.0
商品零售价格指数变动 0.8 (%) 居民消费价格指数变动 2.8 (%)
-1.5 -0.8 -1.3 0.4 0.7 -0.8
全社会固定资产投资增 8.8 13.9 5.1 长率(%) 社会消费品零售总额增 10.2 8.6 6.8 长率(%)
10.3 13.0 16.1
9.6
10.1 8.8
具体来看，当时面临的问题有：
一、国内供求矛盾突出
1、消费需求。居民家庭未来支出预期增大，预期收入增长 减缓。由于推出一系列重大改革措施，包括精简机构、国 企改革、社会保障等。住房制度、教育体制、医疗保险体 制改革等，增加了居民支出的预期。农村市场萎缩，收入 差距拉大，都使居民的消费倾向下降，储蓄倾向上升。 （见表2） 2 、投资需求。随着投融资体制改革（建立投资项目法人制、 项目资本金制度等）、金融体制改革，国有商业银行和国 有企业的预算约束逐渐强化。旧的投资扩张需求被抑制， 新的投资扩张机制缺乏。
四、货币政策连续、密集运用，但政策效果不够明显。
• 针对我国经济“软着陆”过程中的情况，货币政策方面采 • •
取了一系列放松银根、刺激需求的政策。 中央银行自1996年、1997年连续3次降低利率后， 1998年3月25日和7月1日又连续2次降低利率。 在降低利率的同时，中央银行还连续降低存款准备金率和 存款准备金利率。随着利率的下调，银行同业拆借利率也 持续下降。同时，在1998年初取消国有商业银行的贷款 限额控制。 恢复了在货币市场的债券回购交易业务。鼓励开发和增加 消费信贷。 货币政策如此连续、密集的运用，可以说是“竭尽全力” 的，然而，迟迟没有产生足够明显的政策效果，其操作余 地已经相对狭小。
二、积极财政政策的具体内容
• （一）1998年积极财政政策内容
• 1998年财政政策主要是汲水型的财政政策，即依靠一定数额的公共
投资，使经济自动恢复活力。具体内容包括：
• ——增发了1000亿元国债，中央和地方各得500亿元，用于基础设
施建设
• ——发行了2700亿元的特别国债，专项用于补充国有独资银行的资
– 2004年１１月６日，即国务院常务会结束第二 天，财政部副部长楼继伟公开表示，中国明年 将实行稳健的财政政策，在服务于宏观调控政 策的同时，适当削减赤字和公共投资，加大农 业税减免力度，积极增收节支，推进财政改革。 – 2005年3月5日政府工作报告宣布：要实行“双 稳健”的政策 。标志着财政政策正式由积极转 向稳健。
五、2008年金融危机冲击与积极
财政政策出台
• 伴随国际经济形势恶化,国民经济运行出现
了下滑趋势
– 从2008年三季度起，我国经济增长率出现了加 速下滑的局面 – 2008年11月和12月，全国进出额、出口额和进 出口总额开始表现为负增长 – 投资和消费增长速度放缓
2007-2008年中国按季度计算的GDP及各产业增长值增长率（%）
– 国际经济环境发生了重大变化，全球经济呈现复苏趋 势 – 国内经济运行环境有所改善 • 投资需求不足和外贸出口乏力的矛盾明显缓解 • 通货紧缩趋势得到初步遏制 • 经济自主增长能力逐步增强。社会投资主体的信心普遍增强，
非国有经济固定资产投资增速明显加快 • 经济运行中出现过热苗头
– 财政政策继续加大扩张力度的约束条件有所趋紧
三、积极财政政策的成效
• 1、扩大投资需求，促进经济发展
• 1998-2002年累计发行的6600亿元长期建设国债，安排
项目投资32800亿元,累计完成投资24600亿元。财政政 策对于中国经济持续增长发挥了明显的促进作用（见表 3）。
2、促进产业结构调整
——基础设施得到加强。
——推动产业结构升级。
本金，
• ——将年初用于基础设施的180亿支出，调整为经济项目支出，增加
科教、下岗职工生活保障、离退休养老金等支出。
——支持出口， 分批提高了纺织
原料及制品、纺织机械、煤炭、 水泥、钢材、船舶和部分机电、 轻工产品的出口退税率，加大了 “免、抵、推”税收管理办法的 执行力度，对一般贸易出口收汇 实行了贴息的办法。 ——改善投资环境、吸引外资。 ——减轻企业负担。
46279.8 20.1 53407.5 17.1
1.41
1.48 1.98 2.51
二、亚洲金融危机的影响
• 1997年7月，从泰国开始爆发的亚洲金融危机。东南亚
金融危机的巨大影响超出了一般人的意料，引出一浪又一 浪的冲击波。到1998年，已席卷了几乎整个亚洲，并扩 展到俄罗斯，波及拉美，进而使欧洲和美国也受到影响。 中国经济在此次危机中的表现得到国际社会的公认。但是， 1998年以后，亚洲金融危机对中国出口的负面影响逐步 显现出来。
三、“国有经济战略性改组”带来了大量的下岗分 流人员和失业压力。
• 国民经济增长放慢带来新增就业机会不足，再就业形势严
峻。缓解失业压力成为决策者和社会各方所关注的大事。 在“软着陆”后需求不旺的宏观环境下，为了对企业维持
必要的优胜劣汰改组压力，出现了大量的下岗分流人员，
一年约1000余万人，失业压力增大。
（二）1999—2002年补偿性财政政策
• 补偿性财政政策是指政府利用各种财税手段，实施反周期
•
• •
调节，稳定经济。这几年除了增发国债保持投资需求外， 还加大了税收、转移支付、补贴等手段的运用。 1999年根据当年第二季度表现出来的固定资产投资增幅 回落、出口下降、消费需求持续不振的情况，决策层决定 对积极财政政策的实施力度和具体措施做出进一步调整。 从1999—2002年，积极财政政策的主要内容可归纳为三 个大的方面： （1）继续发行长期建设国债，并扩大其使用范围。 2001和2002年各发行的1500亿元长期建设国债，坚持 了上述方向，并重点用于在建项目和西部开发（见表3）。
• 决策层关于“转型”的讨论
– 2004年５月２７日，财政部长金人庆在上海 “全球扶贫大会”上提出，为确保中国经济稳 步健康发展，财政政策将由“积极”转向“中 性”，从而引发财政政策由“积极”转向“中 性”的讨论。 – 2004年１０月底，发改委一位主要负责官员在 一次讲话中提出:“明年继续实行‘具有积极性 质的’财政政策和稳健的货币政策，同时继续 实行从紧的土地管理政策”。
-50
-100
40 35 30 25 20 15 10 5 0
15.0
13.2 10.9 10.5 10.1 7.4
2008－09进出口额月度变化
150 100 50 0
20 08 -0 20 1 08 20 04 08 20 07 08 20 10 09 -0 20 1 09 20 04 _当月同比 增速 (%) 出口额_当月同比 增速 (%) 进出口额_当月同 比增速 (%)
一、1998年积极财政政策的背景
•
“软着陆”以后，中国经济增长明显趋缓，并出现通货 紧缩迹象。中国经济增长率（以GDP 增长率衡量）从 1993年的13.5%回落到1997年8.8%的水平，平均每年 下降约1个百分点，这时被认为还处于比较适宜的区间， 但惯性下滑并未停止，1998年进一步下降到7.8%。国内 物价持续走低，中国商品零售价格总水平自1997年10月 开始出现绝对下降，截至1998年7月，持续下降了9个月。 居民消费价格指数从1998年3月开始出现下降。工业品价 格指数自1996年6月以来持续下降，到1998年7月，已达 25个月之久。从全年价格走势看，没有明显的回转迹象。 投资和消费增长幅度也趋于下降（见表1）。