我国货币政策有效性分析
中国货币政策的变化和效果
中国货币政策的变化和效果货币政策是指政府通过调节货币供应量、利率水平等控制经济波动的一种宏观经济政策手段。
在中国改革开放的进程中，货币政策一直是宏观调控的核心之一。
随着市场经济的不断发展和变化，中国货币政策也在不断调整和变化，本文将分析中国货币政策的变化和效果。
一、货币政策调整的历史回顾改革开放初期，中国存在严重的通货膨胀问题，货币政策主要以抑制通货膨胀为主，实施收紧的货币政策，加大银行准备金率、提高利率等手段，限制了货币银行体系对实体经济的支持力度。
这种收紧的货币政策对穷困落后的社会经济环境下的中国来说是必要的，但也限制了经济增长。
随着改革开放的深入，中国经济的增长和国际经济的变化以及金融改革的推进，货币政策也经历了不断的调整和变化。
1994年，中国开始实行市场化利率和汇率改革，进一步加强了货币政策的调控力度。
2000年，国务院对货币政策进行了调整，强调货币政策要立足于控制通货膨胀，同时注重银行、外汇、金融市场等领域的管理，针对不同阶段经济的变化对货币政策进行调整。
目前的货币政策是以维护货币稳定、促进经济增长、促进就业为目标，主要的手段是调整利率、信贷、汇率和存款准备金率等。
其中，以互联网金融的发展，中国也在探索数字货币的发展，为深化货币政策Lehuan背景提供了有利的制度环境。
二、货币政策调整的效果货币政策调整对经济增长、通货膨胀和资本市场都会产生直接或间接的影响。
经济增长：货币政策通常会影响货币供应量和利率，从而影响短期内经济的增长速度。
货币政策和经济增长之间的关系是复杂的，经济增长也不仅由货币政策决定。
但总的来说，中国实施比较宽松的货币政策，对于推动经济增长仍然是有效的。
通货膨胀：货币政策对通货膨胀的影响比较显著，通货膨胀中，价格总水平普遍上涨。
而通货膨胀的根本原因往往是货币供应量过多，而货币政策就是控制货币供应量的一个手段。
中国目前的货币政策比较稳定，在保证经济增长的同时也能有效控制通货膨胀。
我国货币政策的有效性分析
我国货币政策的有效性分析摘要最近几年是我国政府对国民经济进行宏观调控最多的时期，尤其以货币政策的使用最为频繁。
错综复杂的国内外经济形势和变数日益增加的不确定性因素，正在考验着我国政府的宏观调控能力。
文章认为货币政策是把“双刃剑”，对其使用要特别谨慎。
而在使用过程中，更要注重其政策效应。
文献表明，对货币政策效应的分析可谓“八仙过海，各显其能”；但笔者认为这些分析有些缺失，分析效果并不理想，因此，笔者从一个新的视角――行为经济学――对货币政策有效性进行分析。
关键词生存质量；危险因素；调查；对策目录摘要 (I)1. 引言及简单的文献综述 ......................................................................................... I II2. 研究货币政策有效性的新视角：行为经济学 ..................................................... I II2.1. 营养和心理因素.......................................................................................... I II2.2. 货币理论的演进与行为经济学在货币理论的发展中，对微观主体的主观假设在不断地演化................................................................................................ I V2.2.1. 风险态度 ............................................................................................. I V2.2.2. 心理账户 ............................................................................................. I V2.2.3. 过于自信的心理 ................................................................................. I V2.2.4. 人们的后悔心理与奇幻思维以及准奇幻思维 (V)2.3. 行为经济学的货币政策有效性分析 (V)2.3.1. 货币政策有效性解释 (V)2.3.2. 货币政策效力的非对称性解释 ......................................................... V I2.3.3. 货币政策敏感性的解释 ..................................................................... V I2.3.4. 货币政策中介目标效力的解释 ......................................................... V I3. 行为经济学的我国货币政策有效性分析 ............................................................ V II3.1. 央行不能做到减少货币供应量 .................................................................. V II3.2. 随着加息次数的增多，人们对货币政策的敏感性呈递减趋势 .............. V II3.3. 在国有商业银行没有进行产权改革的条件下，货币政策的效力会更低VII4. 评论总结 ............................................................................................................... V III5. 参考文献................................................................................................................. I X1.引言及简单的文献综述经过30年的改革开放，我国经济已完全融入全球分工和市场体系之中。
我国货币政策效有效性分析
远 远 高 于 美 国 同期 的 利 率 水 平 。 １９ 年 一２ ０ 年 ， ９７ ０２ 以促 进 充 分 就 业 和 经 济 增 长 为 目标 。
１ ６ 我 国经济 实 现“ 着 陆 ” 但 １９ 爆 发 了 亚 洲 金 融 危 机 ， ９ 年 ９ 软 ， ９７年 受其影 响 ， 口大幅 下跌 ； 一 方 面 ， 业 银 行 开 始 有 了风 险 意 识 ， 出 另 商 对
一
续 ７ 回落 ， ９ ９日的 ４０ ８％ 下 行 至 １ 月 ｌ 期 由 月 ． ３ ５ １ ８日 的 ２ ４ ５ ， ． ９％ ２ 共 下 降 １０ ８ 基 点 ； 月 期 央 票 利 率 连 续 ５ 回落 ， ９月 ２ ８． 个 ８ ３ 期 由 ５日 的 ３ ５０ 下 行 至 １ 月 １ ． ７％ ３ １ ３日的 ２ １６ ， 下 降 １４１ 基 点 。 ． ５％ 共 ０ ３． ４个 从 以上 的 回顾 可 以 看 出 ， 将 近 ２ 年 的 时 间 里 ， 国 的 经 济 在 Ｏ 我 从 过 热 转 向衰 退 然 后 又 重 新 开 始 过 热 ， 然 其 中 的 衰 退 是 来 自外 虽 界 的金 融 危 机 的 冲击 ， 之 前 的高 增 长 、 通 胀 使 得 危 机 带 来 的破 但 高
坏 更 大 ， 响 更 强 烈 。而 之 后 为 恢 复 经 济 所 采 用 的 扩 张 性 经 济 敢 影 策 ， 不 到 ５ 的时 间里 ， 中 国经 济 拉 出 谷 底 ， 没 有 稳 定 多 长 在 年 将 可 时 间 ， 济 又 开 始 有 了 过 热 的可 能 ， 种 货 币 政 策 手段 似乎 在 调 整 经 各 力 度 上 总 是 把 握 不 了经 济 发展 趋 势 ， 热 的交 替 过 于 频 繁 ， 得 货 冷 使 币 当局 在 政 策 的选 取 与 使 用 上 变 得 越 来 越 谨 小 慎 微 ， 即使 如 此 也
影响我国货币政策有效性的因素分析
影响我国货币政策有效性的因素分析【摘要】我国货币政策的有效性受多方面因素影响，包括经济情况、国际环境、金融机构反应、监管机制、信息透明度等。
经济情况和政策制定直接影响货币政策执行效果，而国际环境和外部影响则可能导致政策受到干扰。
金融机构和市场反应对政策的传导和执行也至关重要。
监管体制和执行力决定政策的有效实施，信息透明度和沟通效果则能提升政策的认可度。
为提升我国货币政策的有效性，需要完善监管机制和加强执行力，同时提高信息透明度和加强沟通效果。
未来政策的发展方向应更加注重国际环境和市场变化，以及更加精准的政策制定。
通过综合多方因素，可以有效提升我国货币政策的有效性，促进经济稳定发展。
【关键词】货币政策、有效性、因素分析、经济情况、政策制定、国际环境、金融机构、监管机制、信息透明度、沟通效果、执行力、政策提升、发展方向、总结。
1. 引言1.1 货币政策的重要性货币政策的重要性在国家经济运行中扮演着至关重要的角色。
货币政策是指中央银行通过调节货币供应量及利率水平来影响经济运行的一种宏观调控手段。
在市场经济体系下，货币政策可以有效地影响经济的稳定和增长，对于控制通货膨胀、促进就业和维护金融市场稳定具有重要作用。
货币政策对于控制通货膨胀具有重要意义。
通过合理调节货币供应量和利率水平，中央银行可以有效地控制通货膨胀的速度，防止物价上涨过快，维护价格稳定。
货币政策对于促进经济增长和就业也起到至关重要的作用。
通过调节货币政策，中央银行可以刺激经济活动，提高投资和消费水平，从而促进经济增长和创造就业机会。
货币政策还对金融市场的稳定和发展有着重要影响。
通过调节利率水平和流动性等因素，中央银行可以维护金融市场的稳定，防止金融风险的发生，促进金融体系的健康发展。
货币政策的重要性不可忽视，只有通过有效的货币政策调控，才能实现经济稳定增长、就业增加和金融市场健康发展。
我国在制定和执行货币政策时必须综合考虑各种因素，不断提升政策的有效性和灵活性。
货币政策的有效性分析
货币政策的有效性分析随着全球经济的不断发展，货币政策成为各国政府干预宏观经济的重要手段之一。
货币政策是指中央银行通过调整货币供给和利率等手段，以影响经济活动和物价水平，以达到稳定经济增长、保持物价稳定和促进就业的目的。
然而，如何衡量货币政策的有效性，成为了一个备受关注的问题。
本文将从货币政策的定义、实施、效果等方面探讨货币政策的有效性。
一、货币政策的定义货币政策是指中央银行以影响货币供应量、信贷总量和利率等手段，来达到稳定经济增长、保持物价稳定和促进就业的目的。
货币政策的主要任务是调控货币供给和利率，并通过这些手段抑制通货膨胀、降低失业率和促进经济增长。
二、货币政策的实施货币政策的实施主要通过三种途径：直接控制、间接影响和信号作用。
直接控制是指通过调整利率、存款准备金率、再贷款利率等手段对货币供给进行直接干预。
例如，当中央银行调高基准利率时，可以刺激存款增加，抑制贷款增加，从而对货币供给进行直接控制。
间接影响是指通过影响金融机构的贷款制度、信贷额度、对外汇交易的限制，来间接地调控货币供应量和信贷总量。
例如，当中央银行对金融机构设定信贷配额、增加贷款质量监管等措施，可以对货币供应量产生间接影响。
信号作用是指中央银行通过公布政策文件、发布货币政策说明会等手段，影响市场预期和信心。
例如，当中央银行公布货币政策报告、召开货币政策例会等，可以通过发出政策信号，来引导市场预期和信心。
三、货币政策的效果货币政策的效果主要表现在以下几个方面：经济增长、通货膨胀率、失业率、汇率等。
货币政策对经济增长的影响主要体现在促进投资和消费，从而提高经济活动规模和速度。
当中央银行采取扩张性货币政策时，可以降低利率、增加货币供给、鼓励银行贷款，从而激发消费和投资活动，促进经济增长。
然而，货币政策也可能导致通货膨胀和资产泡沫等问题。
货币政策对通货膨胀率的影响主要是通过控制货币供给、调整利率等手段，来降低物价水平，保持物价稳定。
当通胀压力加强时，中央银行可以通过收紧货币政策，如提高利率、缩小货币供给等手段，以抑制通胀。
浅谈我国货币政策的有效性论文（2）
浅谈我国货币政策的有效性论文(2)浅谈我国货币政策的有效性论文篇二《我国货币政策有效性的分析》摘要本文首先分析了我国货币政策现状，并对以往的货币政策研究成果作了简短的文献综述，最后指出了我国货币政策应用过程中存在的问题，并给出了相应的政策建议。
关键词货币政策有效性广义货币供给贷款余额一、我国货币政策的现状2001―2002年由于我国经济中通货紧缩的现象仍然比较严重，中央银行主要实行较为宽松的货币政策;2003―2005年我国经济逐渐走出通货紧缩的阴影，实现的经济的快速增长，这段时间的货币政策的目标主要是有保有压;2005―2007年我国经济发展的最大特点是内外发展不均衡，导致人民币升值预期加大。
从2007年开始，为了控制日益严重的流动性过剩以及由此带了的经济过热，央行开始实行紧缩性的货币政策，主要包括上调法定准备金率和存贷款利率。
2007年我国共10次上调法定准备金率;共6次上调金融机构贷款基准利率和5次上调金融机构存款基准利率。
但到了2008年9月，为了抑制金融危机的消极影响，保持我国经济平稳发展的势头，中国人民银行决定实行适度宽松的货币政策。
2008年共调整存款准备金率9次、存款基准利率两次以及贷款基准利率四次。
其中对存款准备金率的调整为先升后降，对存贷款基准利率的调整均为下调。
进入2010年，我国的货币政策适用仍然频繁，到目前为止我国年内共上调法定存款准备金率五次。
我国如此频繁的使用货币政策，再一次使货币政策的有效性成为理论界讨论的热点。
国内学者基于不同的货币政策传导机制对我国货币政策的有效性提出了不同的看法。
如庚庆锋，黄志刚(2009)从利率对汇率的影响入手分析我国货币政策的有效性，认为我国资本的短期流动对利率变化不敏感从而货币政策的有效性较差，需要进一步完善汇率制度，实现汇率―利率联动机制;李后建，尹希果，卞小娇(2010)：认为金融创新一方面消弱了货币政策利率管道的传导效应，另一方面使得货币政策信用管道的传导及其效果变得更加复杂和不确定，并通过实证证明了金融创新的存在使得我国货币政策通过信用管道传导的产出效应大于通过利率管道传导的产出效应。
中国货币政策的实施和效果分析
中国货币政策的实施和效果分析在过去的几十年里，中国货币政策的实施和效果受到了广泛的关注和讨论。
在这个全球化和不稳定的经济环境中，货币政策已成为各国政府应对经济问题的重要手段。
中国的货币政策在这个过程中扮演了重要的角色，它的实施和效果对中国国内经济的稳定和发展起到了至关重要的作用。
货币政策是指以货币为主要手段，调节货币供应量和利率水平，以达到稳定物价、促进经济增长和调整国际收支等宏观调控目标的政策。
从20世纪70年代开始，中国实行了一系列货币政策，包括货币政策、财政政策和价格政策等。
随着经济体制改革的深入推进和市场经济的建立，中国货币政策逐步从传统的计划调控向市场调节转变。
近几年来，中国货币政策以加强市场化、完善货币供给体系、增强监管等为主要举措，目的是促进货币政策更好地适应市场需求，并防范和化解金融风险。
在实施货币政策的过程中，中国的央行——中国人民银行扮演了至关重要的角色。
作为国内银行业的最高监管机构，中国人民银行依托其独立的货币政策和独立的政策制定权，积极引导和调整金融市场，维护经济金融稳定和社会经济发展。
随着中国经济的高速发展，货币政策的实施和效果受到了广泛的关注和评价。
在很大程度上，中国货币政策实施的效果得到了市场的认可和肯定。
在过去的二十年里，中国经济已经成为了全球最重要的经济体之一。
尽管这一过程中存在周期性的波动和风险，但是中国的货币政策已经在很大程度上保障了国内的经济发展和金融稳定。
在实践中，中国货币政策的有效性主要体现在以下几个方面：一、控制通货膨胀。
货币供给量是通货膨胀的主要原因，通过稳定货币供应和控制流动性，中国货币政策有效控制了通货膨胀率的上升。
广义货币M2的增长率自去年初的12.8%下降到了不足8%。
二、维护人民币汇率稳定。
人民币汇率相对稳定，这有利于维护国内的经济稳定和金融安全。
在国际金融危机中，人民币汇率稳定是中国抵御外部风险的重要保障，也支持了中国货币政策在调控经济中的作用。
我国央行货币政策目标及有效性
我国央行货币政策有效性摘要:货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。
本文阐述了货币政策理论及其相关研究,以及对近年来我国货币政策有效性问题进行探讨。
关键词:货币政策通货膨胀有效性2003年以来，我国GDP增长率连续五年超过10%。
但是，在经济高速发展的同时，通货膨胀一直持续急升。
中国政府已经将治理通货膨胀视为宏观经济第一要务。
这次的通货膨胀主要表现在：⑴构成CPI的八大商品类别看，上涨幅度较大的主要是食品类价格。
2006年以来，国际粮食价格全线上涨，大部分农作物的价格、涨幅均达到近十年来的最高水平。
⑵随着次级债危机影响的不断扩散，美元持续贬值，导致以美元计价的国际石油、有色金属等能源和基础产品价格持续上涨。
使中国企业背负了越来越重的成本压力，生产资料价格持续上涨对下游产品的成本推动效应，将带动整体物价水平的上扬。
⑶劳动力市场的紧张推动了劳动力价格的上升、特别是2008年《劳动合同法》的实施，企业的劳动力成本提高，而且就业刚性增强。
针对CPI过高的现象，央行2007年提出适度从紧“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的货币政策，作为当时宏观调控的首要任务。
到了2008年，年初中国人民银行还在执行从紧的货币政策，进入9月份以后，由于国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大，中国人民银行就开始实行适度宽松的货币政策。
而从2010年1月12日至2011年6月14日，为了缓解外汇占款持续上升、经济流动性过剩以及通货膨胀的压力，我国央行连续12次上调存款准备金率。
自2011年12月30日起，为了向市场释放流动性，以增强经济运行活力，央行又三次下调存款准备金率。
这些货币政策的有效性得到挑战。
一、我国货币政策有效性分析货币政策有效性，就是指货币政策能否立足于特定的经济金融环境，运用特定的政策工具与政策手段选择，通过不同的传导机制，影响现实经济金融运行，引导社会资金的合理流动，提高资源配置的有效性，顺利实现其预定的调控目标。
我国货币政策利率传导机制有效性分析及对策
我国货币政策利率传导机制有效性分析及对策货币政策利率传导机制是指央行通过改变中央银行利率，对整个经济体系中的其他利率产生影响，进而促使经济运行按照政策目标发展。
在我国，货币政策利率传导机制具有一定的有效性，但也存在一些问题，需要采取相应的对策。
然而，我国货币政策利率传导机制也面临一些问题，需要采取相应的对策。
首先，由于我国金融市场不完善，市场利率与中央银行利率之间的传导存在一定阻滞。
这主要表现在市场利率受到其他因素的影响较大，比如银行风险、资金面紧张等，导致市场利率波动幅度较大，与中央银行利率的传导效果有一定的滞后性。
其次，我国金融资源配置效率较低，特别是对于小微企业和实体经济支持不足。
央行通过调整政策利率来促使商业银行降低贷款利率，但由于商业银行对于风险较高的小微企业不愿意放贷，导致政策利率的降低对实体经济的支持有限。
针对上述问题，应采取以下对策。
首先，我们应加快金融市场的和建设，提升金融市场的流动性和透明度，促进市场利率与中央银行利率的传导效果。
其次，加强监管力度，引导商业银行合理设置贷款利率，提高小微企业的融资便利度，降低实体经济的融资成本。
同时，也要加强对商业银行的监管，确保其积极传导货币政策利率的作用，避免贷款利率过高或过低。
此外，应注重完善货币政策的其他工具，如调整存款准备金率、公开市场操作等，以实现更精准的货币政策调控。
总之，虽然我国货币政策利率传导机制具有一定的有效性，但也存在着一些问题。
为了发挥货币政策利率的调控作用，我们应加快金融市场的和建设，加大对实体经济的支持力度，同时注重完善货币政策的其他工具，以实现更精准的货币政策调控。
货币政策的有效性和局限性分析
货币政策的有效性和局限性分析近年来，世界各国的经济不稳定性越来越高。
在这种情况下，实行货币政策是一种稳定和促进发展的手段。
货币政策是指中央银行通过调节货币供应量和利率来实现经济发展目标的策略。
但这种政策并不是万能的。
该文章将分析货币政策的有效性和局限性。
货币政策对经济的有效性货币政策的目标是实现经济增长和稳定。
通过调节货币供应量和利率，货币政策可以促进经济增长。
如果货币政策的目标是稳定通货膨胀水平，中央银行会采取一系列措施来控制通货膨胀率。
例如，如果物价上涨，中央银行会提高利率，这会导致消费者和企业减少借款和消费。
此外，货币政策还可以通过调整货币供应量来影响经济。
例如，中央银行可以降低存款准备金率，使银行可以贷款更多。
这会增加企业和消费者的购买力，刺激经济增长。
货币政策对经济的局限性货币政策在实现经济增长和稳定方面具有一定的局限性。
首先，货币政策对市场的影响可能有一定的滞后性。
例如，一个利率调整实施可能需要数个月的时间才能实现效果，这是因为其他经济变量可能会影响利率的效果。
其次，货币政策有可能造成财富和收入的不平等分配。
在经济繁荣期间，由于利率低，债务和资本市场可以使财产增值。
然而，在经济下行期间，较高的利率可能导致利润下降，这会影响企业和股票市场，从而影响财富和收入的分配。
此外，货币政策并不能控制所有经济变化，可能会对价格所起的作用局限性。
某些商品价格与货币政策无关，例如农产品和原油。
因此，尽管货币政策在决定经济发展方面起着重要的作用，但仍然存在局限。
货币政策对不同国家的影响货币政策的有效性和局限性因国家而异。
在发展中国家，务实的货币政策可以刺激经济增长，但可能会导致通货膨胀。
相反，在发达经济体中，低利率政策可导致人们更愿意购买股票，而不是其他形式的投资，这可能会导致市场泡沫。
在一些发展中国家，高通货膨胀可能导致货币贬值，这可能会增加出口的竞争力。
因此，货币政策在不同国家和地区的动态不同，中央银行必须掌握其国家特定的经济背景并采取相应对策，而这与其他地方采取不同的政策。
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温和预警、适度微调，到适时加大力度，看准了的问题就 果断有力地采取措施；三是实施了差别性调控。在控制货
币信 贷过快增 长的 同时，确 保经济 正常增 长所需要 的资金
增加就业就学的信贷，又要提高金融资产质量，改进金融 服务，引导商业银行增强对剧期变化的风险控制能力；四
是按 照金融 体制改革 总体 思路， 继续推 进国有商 业银行股
财 政 金 融
我 国货币政策有效性分析
● 陈 茜
［ 内容提要］ 贷币政 策 重要 的金融宏观 调控手段 ，货 币 策有效性的分析对于我 国贷 币 策的制 定 国 是 政 政 和
民经济的发展 十分重要 。本文列举 了各经济 学派 关于货 币政 策有效性 的争论 ，从近 几年央行 出台的一 系列货
部发行 １５０ ５０ 亿元人民币特别国债，购买约２０ 亿美元外 ００
汇 ，作为组建 国家 外汇投 资公司 的资本金来 源 。特 别国债 的 市场化 发行 起 到直 接 回收流 动性 的作 用 。 综上 所述 ， 五年来 的我 国货 币政策 呈现 如下几个 显著
而＝一是 灵活运 用货币政 策工具， 持货 币信 贷合理 增长 。 保
一
、
近年来我国货币政策有效性实践分析
费业务。随着我国外汇体制改革的深入和国际贸易顺差的
增多 ，银行 体系的 流动性过 剩 Ｌ Ｉ 益显 现，对 我国 国民经济
２ ０ 年 我国继 续执 行稳 健的 货币政 策， 货 币供 应量 ０５ 增 长将保持在 １％ 右，全部 金融机构 新增 人民币贷款 ２ ５左 ．
是逐 步 改革 人 民 币汇率 机 制 ； 六是 加快 外 汇 管理 体 制改
２ ０ 年我国金融调控紧缩力度 前。针对流动性泛 ０７ 滥、逐渐推高的通货膨胀率和外汇储备的急剧膨胀，我国
货 币政策 的动 作可谓 令人 目不暇接 ，极为频 繁 。主要 表现
为：一是央行 １ 次上调法定存款准备金率到 １ ．％ ｏ ４５ ，达到
了货 币信贷 总量 的增长 。 年多 的实践证 明， 五 央行在 制定 、
２００８年 第 １ ０期
《 展研 究 》 发
执行货 币政策上 不 断走 向成熟， 进行 宏观 金融调 控的 能力
制显 然就 很难 发挥 充分 的作用 ，这严 重地 制约 了货 币政 策
在不断提高 。尽管如此 ， 阻碍我 国货 币政策发挥作用的因
经由金融市场的传导 。而在信贷传导方面，银行体系在经
素并没有完全消除 ， 其有效性 尚待进一步提升。
二 、影 响 我国 货 币政策 有效 性 的 因素 （ ） 一 国有 商业银 行体 制改革 力度 不够 。 具体 表现在 ：
一
过大规模的商业化改造之后，在利润 目标的驱动下，商业
造成了较大冲击，国内通货膨胀压力增火，稳健 的货币政
策 逐步 向 “ 紧 ”的货 币政 策过 渡 。 从
５ 万亿元。全年物价上涨仍保持 ４ 左右的水平，新一轮经 ％ 济增长已步入较为稳定时期，为减轻通货膨胀压力，防止 资产泡沫，理顺资金供求关系，央行采取了积极有效的措
施：一是 灵活开 展公开市 场操作 ；二是 充分发挥 利率杠杆 的调控作用 ，稳 步推进 利率市场化 ；三是 发挥信贷 政策在 经济结构调 整 中的作用 ；四是稳 步推进金 融企业改 革 ；五
二是落实利率市场改革的相关政策，研究进一步完善利率
形成机 制、 中央 银行 利率体系 、票据市场 利率 以及市场化
产品的定价机制；三是发挥信贷政策在促进经济增长方式
转变和经 济结构调 整 中的作用， 积极 发挥 货币政 策在 优化 信贷政 策 中的作 用 ，引 导商 业银行 更好 地贳 彻 别对 待 、
性 ，央 行先后对 部 分贷款增 长较快 、且流动 性充裕 的商业
曲，以降低未来货币政策陷入流动性陷阱的风险，保持对
银行发行 ６ 期定向央行票据，共 ７５ 亿元；四是吸收部分 ００ 金融机构 （ 主要是城商行及信用联社 ）的资金作为特种存 款，１ 月下旬，央行在时隔 ２ 年后重新启用特种存款；四 ｏ ０
了 １８ 年 以来的最 高水平 ，属历 史罕见；二是央行 ６ ９７ 次加
息 ， 南年初 的一年 期存 款利率 ２ ７ ％上调 到 ４．４ ；三是 ．９ １％
革，保持国际收支基本平衡。央行逐步恢复对货币市场的 内利率 结构扭
通过发行央行票据和正回购等公开市场操作持续回笼流动
是 通过特 别 国债市场 化发行 回收 流动性 。６月下旬 ，财政
货币市场利率的适度控制是确保货币政策的有效性 。 ２ ０ 年人民银行继续实施稳健的货币政策，保持货 ０６
币信贷 的平稳增 长，加快 金融体 制的改革 和金 融市场 的发
展，增强 货币政 策在总量 平衡 中的作用 。主要包括 几个方
币政 策措 施 分 析我 国 货 币政 策实 践 的 有 效 性 问题 ， 阐述 了影 响 我 国货 币政 策有 效性 因素 ， 并 通 过 总 结 货 币政
策实 践 过 程 中 出现 的 一 系列 问题 ，提 出 了 高 我 国货 币政 策有 效 性 的 建 议 。 提
［ 关键词］ 贷 币 策 货 币政 策有效性 宏观调控 政
份 制改革 。五 是 加快 推进 金融 市场 建设 和金 融市 场创 新 。
得以满足；四是调控手段合理有效。 在央行综合利用利率、
存款准备金率等手段，加大公开市场操作力度，适时推出
央行 票据 ，采用市 场发行 或定 向发行 的模式 ，较好地控 制
六是研 究扩大 消费 的金融 支持措 施，推广 信用 卡等个 人消
特点：一是调控实际把握恰当，具有一定的预见性 、科学 性和市场性，通过一定的控速降温，使经济在适度增长区
间内继续保 持平稳较 快运行 ；二是 调控节 奏渐进 适度，从
有保有压的方针，既要增加对经济发展的薄弱环节和有效
益 、有 市 场 的企 业 的贷 款， 继续增 加对 农业 、中小企 业 、