基于因子分析法的企业绩效评价研究
基于因子分析法的企业绩效评价研究
摘要：中小企业在国民经济中占有重要地位，是推动地区经济发展的重要力量。本文在对南通中小企业上市总体情况进行分析的基础上，构建了以偿债能力、营运能力、盈利能力和增长能力等指标体系，运用因子分析法，对南通中小板上市企业的总体绩效给予了综合评价，给出了相关研究结论与建议。
关键词：因子分析 绩效评价 中小企业 南通
一、引言
中小企业在我国国民经济中占有重要地位，是支持经济增长和社会进步的重要基础。随着我国多层次资本市场体系的不断完善，特别是中小板和创业板的启动，为中小企业上市融资开辟了重要的融资渠道。南通作为新兴的港口城市，民营经济发展迅速，已经涌现出一大批优质中小企业，中小板上市企业数位居全国各大中城市前十，“南通板块”的崛起成为南通经济保持蓬勃发展和旺盛生命力的重要微观基础。那么，已上市企业在中小板这个融资平台上表现如何，其经营业绩如何评价，对于上市企业改善自身经营管理，提高竞争力，促进南通地区其他中小企业发展将具有重要意义。因此，本文以南通中小板上市企业为研究对象，通过实证研究，科学评价其经营业绩并得出相关结论，以期为已上市或拟上市企业改善经营管理、正确认识市场与决策，以及政府部门在推动中小企业上市过程中的职能与作用定位，提供参考依据。
二、南通中小板上市公司现状分析
（一）总体发展情况 截至2011年9月底，南通共有24家上市公司，其中，在上海证券交易所上市5家，深圳证券交易所上市16家（其中13家中小板上市），香港联交所上市1家，伦敦和新加坡上市各1家。近几年，南通地区企业上市速度明显提高，从1994年南通科技（原名南通机床）挂牌上市，南通上市公司实现零的突破，到2007年通富微电挂牌，上市公司达到10家，这一段路南通走了13年；而上市公司数量从11家增长到24家，南通却仅仅用了4年不到，实现了辖内九个县（市）区上市公司全覆盖。可以说，南通企业很好地抓住了资本市场改革的契机，利用资本市场进行融资取得了良好成效。
（二）区域分布 截至2011年9月底，我国中小板上市公司618家，其中江苏省中小板上市公司83家，南通13家，排名第二，比排名第一的苏州少17家，占江苏省总数的15.66%。由此可知，南通地区中小企业上市步伐较快，但与苏州相比差距仍较大，还有较大的提升空间。
（三）行业分布 在行业分布方面，由于南通属于传统制造业较发达的地区，其在纺织服装、机械设备、电子信息等方面拥有强大的优势。由表（1）可知，13家上市企业均为制造业：4家纺织服装业，4家机械设备业，2家电子业，医药生物、金属非金属和石化塑胶各1家。然而，随着时代的发展，传统的制造业已不再独领风骚，各地纷纷加快产业升级。近几年，南通也涌现出一批新能源、新材料、医药及生物技术、智能装备、软件及服务外包等新兴产业
企业，政府应通过有效的政策引导，对一些基础好、有着良好发展前景的新兴产业企业进行有意识的培育，促进他们中的龙头骨干企业上市，从而促进产业升级，加快地区经济发展。
（四）总体业绩 与同行业的中小板上市企业相比，南通中小板上市企业的总体业绩较好，如表（2）所示。除九鼎新材（c6金属非金属）的三项财务指标远低于同行业平均外，其他南通中小板上市企业的相关财务指标值都超过或接近同行业中小板上市企业的平均水平。
三、南通中小板上市公司绩效评价实证分析
（一）绩效评价模型的建立 当前，对企业绩效评价的相关研究已趋于成熟，所采用的方法主要有财务学方法，综合评价法和因子分析法（张伟、袁显平，2011）。财务学方法始于1903年的杜邦财务分析体系，其将投资报酬率（roi）分解为两个重要的财务指标一销售利润率和资产周转率，成为对企业财务经营业绩进行评价的重要依据。经历了1928年的沃尔综合比率分析法后，1991年，斯特恩·斯图尔特公司提出了著名的经济增加值 （eva）指标。之后，美国学者罗伯特·卡普兰和大卫·诺顿（1992）共同创建了平衡记分卡的业绩评价指标，成为评价企业业绩的另一项重要的财务学方法。综合评价方法主要包括数据包络分析法（dea）、灰色关联分析法（gra）、突变级数法、模糊评价法等。因子分析法是把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个无关的新的综合因子的一种多变量统计分析方法。他因具有让“数据自己说话”的特点，客观
性较强，而被更多的使用。因子分析法的主旨在于指标降维、浓缩信息、简化结构，在尽可能少损失主要信息的前提下，使指标体系的分析更加简单有效（何晓群，2007）。其方法是通过研究众多变量之间的内部依赖关系，探求观测数据中的基本结构，并用少数几个抽象的变量来表示其基本的数据结构。这几个抽象的变量被称作“因子”，能反映原来众多变量的主要信息。基于上述优点，本文采用因子分析法对南通中小板上市企业的经营业绩进行实证分析。评价指标的选取一直都是绩效评价研究中的重要问题（潘和平，2006）。一般认为，财务信息是企业内部最具综合性的经营信息，财务指标是对企业经营业绩最恰当的反映，因此基于财务指标对上市公司的经营业绩进行评价是可行的（张伟、袁显平，2011）。本文根据客观性、可行性、系统性、典型性原则，综合考虑企业偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等共12个指标，来评价南通市中小板上市公司经营业绩，如表（3）所示。
（二）样本选取和数据标准化处理 本文选取公布2010年年报的南通地区中小板上市的12家样本公司（通达动力于2011年上市），实证所用数据均为这12家公司在深圳证券交易所披露的年报。运用spss统计分析软件factor（因子分析）对12家南通中小板上市公司的财务指标进行因子分析，为消除量纲的影响，spss在调用因子分析的过程中，会自动对原始数据标准化处理，所以得到的计算结果都为经过标准化处理后的变量。
通过对南通地区中小上市公司财务指标的因子分析，可以看出，
单个公司排名，润邦股份综合排名第一，f1排名第一，f3排名第四，但f2、f4排名靠后，分别列第六和第八，说明在所有南通中小板上市公司中，该公司总体发展最好，盈利能力、增长能力较强，但其偿债能力和营运能力较弱。而综合排名第十的金飞达，其f2 排名却位居第一，表明该公司偿债能力较强，由此也说明了就单个公司而言，综合得分排名和成分得分排名不存在显著的一致性。但是也看到，综合排名前四位的润邦股份、罗莱家纺、精华制药和联发股份四家公司，其f1排名即盈利能力也位居前四，而综合排名后三位的金飞达、东源电器和九鼎新材，其f1排名则分列第十一、第十和第十二，这说明公司的经营业绩主要由盈利能力决定，企业要提高经营业绩，盈利水平是关键。下面将从盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力四个方面对上市公司得分排名予以简单分析。（1）盈利能力分析。润邦股份、罗莱家纺、联发股份3家上市公司在每股收益、净资产收益率、总资产报酬率等相关盈利能力指标上有较好的表现。润邦股份是一家从事起重装备、船舶配套装备等重型装备的设计、制造、销售及服务的机械制造业企业，2010年上市，该公司报告期净资产收益率高达26.57%，位居12家公司之首，高盈利主要源于收入的大幅度增长和有效的成本控制，利润增幅较大。罗莱家纺作为南通家纺业的龙头老大，其在品牌、销售渠道、产品研发等方面的优势，使得在原材料价格普遍上涨的背景下仍保持了较高的利润增长速度和盈利空间。联发股份同属纺织业，是江苏规模最大的色织企业，公司较强的产品创新能力及较高的产品技
术含量和附加值，使得其多项成果被列为国家级星火、火炬计划，在2010年全国色织行业排名中主营业务收入等多项指标排名位居前五，成为其高盈利的保证。（2）偿债能力分析。金飞达、精华制药、江苏神通在流动比率、速动比率等指标上表现突出。金飞达是一家从事高中档服装的生产企业，其较高的现金资产存量，再加上无银行借款，使得其流动比率和速动比率高达9以上。精华制药2010年上市，募集到的大量资金导致货币资金期末较期初增长603%，银行借款为零，使得该公司流动比率、速动比率较高，财务风险很低，偿债能力较强。江苏神通与精华制药类似，2010年上市，发行新股募集到的大量资金到账，以及本期归还全部银行借款使得短期借款下降为零，导致了较高的流动比率和速动比率。（3）成长性分析。通富微电、江海股份和精华制药在净利润增长率、每股收益增长率指标上表现较好，说明这三家公司具有较好的成长性。通富微电是一家从事半导体集成电路的分装与测试业务的公司，由于半导体市场在结束了2008年、2009年的低谷之后，2010年呈现出强劲复苏增长态势，行业的超景气状态为公司营造了较好的市场环境，再加上公司扩大产能，产品结构的进一步优化，使得收入和利润较上一年大幅增长。江海股份与精华制药同属2010年刚上市的公司，优质资产的注入和结构调整使企业经营业绩发生较快提升，这种高成长性能否延续，还要结合后续年份观察。（4）营运能力分析。在以存货周转率、总资产周转率为代表的营运能力排名中，九九久、江苏三友和联发股份表现突出。三家公司的存货周转率都达到了6以
上，这说明存货变现能力强，产品销售顺畅。总资产周转率也都超过了1，表明三家公司资产的使用和管理效率高，营运能力强。
四、结论
上市公司的数量及其经营业绩是评价一个地区经济发展的重要指标之一，因此，采取相应措施提高南通市各个上市公司的整体经营业绩，对推动南通区域经济发展有着积极地促进作用。公允确当的评价企业的经营业绩是提高经营业绩的基础，本文采用因子分析法对南通市中小板上市公司2010年的经营业绩给予了评价。可以认为，运用因子分析法建立的业绩评价模型，是依据上市公司各项财务指标数据的内在关系确定各项指标在总评价体系中的权重的，即由财务数据本身确定因子权重，因此它能较好地体现经营业绩评价的客观性和公允性。本文研究得出以下结论：（1）南通中小板上市企业总体绩效良好，除个别企业与同行业平均水平相比排名靠后之外，绝大多数企业的业绩都好于或接近于同行业平均水平。（2）南通地区中小板上市公司行业分布呈现明显的不均衡性，全部为制造业，且制造业中又以传统的纺织、机械设备业为主，而缺乏国家重点扶持的能带动产业结构升级和经济增长的新兴产业，如信息技术、社会服务等。南通市今后要充分利用自己的区位优势，加快发展高新技术产业、现代服务业，以上市公司的产业结构升级带动全市的产业结构升级。（3）通过因子分析法，得出10家上市企业的综合得分和排名，可以发现，盈利能力是影响企业绩效的关键因素，盈利能力强的企业综合排名都较靠前，另外，每个企业都有自己财
基于因子分析法的零售业上市公司财务绩效评价
收稿日期:20190614
基金项目:辽宁省财政厅科研项目(18C018)。
作者简介:张维今(1978),女,辽宁沈阳人,副教授,
博士。第22卷第2期2020年 4月沈阳大学学报(社会科学版)JournalofShenyangUniversity(SocialScience)Vol.22,No.2
Apr.2020
文章编号:2095-5464(2020)02-0182-06基于因子分析法的零售业上市公司财务绩效评价
张维今,王安赢
(沈阳大学商学院,辽宁沈阳 110041)
摘 要:选取46家国内零售业上市公司为样本,基于零售业上市公司2014—2018年5年公开财务数
据,从偿债能力、营运能力、盈利能力与发展能力4方面确定12项财务指标,采用因子分析法进行系统分析。
结果显示:零售业上市公司综合财务绩效总体较低,除盈利能力分值偏高表现突出外,偿债能力、营运能力与
发展能力均表现一般。
关 键 词:零售业;财务绩效;因子分析;上市公司;财务数据
中图分类号:F272.3 文献标志码:A
零售业在我国国民经济中占有非常重要的地
位,随着经营理念、经营模式即管理手段等的不断
进步,零售业对上游产业的拉动作用日趋明显。
国家统计局发布的“中华人民共和国2018年国民
经济和社会发展统计公报”数据显示,2014年我
国社会消费品零售额占GDP比重为42.22%,到
2018年下降到41.44%,零售业虽已取得长足发
展,但仍存在很多问题,随着多种零售业态的出
现,大型零售百货商店的绝对优势不复存在,但零
售百货商店盲目发展的倾向依旧存在,同时市场
定位多元化,商场需要通过更明确的定位与市场
细分提升消费者的满意度与自身竞争力。从总体
来看,国内零售业的成长空间依旧十分广阔,如何
保持零售业上市公司市场份额的提升,对公司财
务绩效进行合理的评价、控制财务风险、提升竞争
力对于推动零售业高效快速发展具有重要的现实
意义。
财务绩效是目前被公司广泛运用的财务状况
评价工具,主要用来体现公司发展战略实施过程
基于因子分析的传媒上市公司绩效评价研究
基于因子分析的传媒上市公司绩效评价研究
四川师范大学经济与管理学院 王清 邱静
【摘要】文章选取不同类型的文化传媒行业上市公司２０家作为样本，并以华谊兄弟为例，采用因子分析法，对文化
传媒上市公司建立综合财务评价指标体系，运用ＳＰＳＳ１９．０统计分析软件对上市公司绩效进行实证分析研究，科学、合理地
评价上市公司的绩效，为投资者作出正确的投资抉择提供依据。 【关键词】文化传媒； 因子分析；绩效评价
一、绪论
文化传媒与人们的生活密切相关，该行业是当今
的朝阳产业，在国家的鼓励政策以及经济发展的大背
景下，我国的文化传媒产业必将迎来一个飞速发展阶
段。对文化传媒公司建立综合的财务风险评价体系，作
出正确的绩效评估，有利于投资者对其发展状况的了
解，方便投资者作出正确的投资决策，对公司的发展也
有着重大作用。
二、上市公司绩效评价实证分析
（一）华谊兄弟公司简介
华谊兄弟传媒股份有限公司作为一家文化传
媒企业，公司主营业务包括：电影和电视剧的制作、
发行及衍生业务；专栏、综艺、复制、发行、制作、电
视剧、动画片、广播剧、发行影片、企业形象策划；艺
人经纪及相关服务业务。产品包括电影、电视剧，主
要服务包括艺人经纪服务及相关服务。就目前而
言，华谊兄弟无疑是中国最具知名度的综合性娱乐
军团之一。
（二）检验方法
在因子分析中，对于原变量是否符合因子分析通
常进行ＫＭＯ检验和巴特利特球体检验，当ＫＭＯ检验
系数＞０．５，巴特利特球体检验的统计值的显著性概率
Ｐ值＜０．０５时，才能进行因子分析。经ＳＰＳＳ１９．０软件
计算结果显示ＫＭＯ值为０．６１２，该值大于０．５，故原变
量可以作因子分析。
（三）实证分析
１．样本及各项指标选定
本文选取了２Ｏ家文化传媒上市公司，结合传媒
行业上市公司自身的实际情况，针对其偿债能力、获
利能力、成长能力、运营能力四大类共１０个基本财
务指标（见表１）对文化传媒上市公司进行综合绩效
基于因子分析法新疆上市公司绩效评价
基于因子分析法的新疆上市公司绩效评价
【摘 要】本文从盈利能力、偿债能力，营运能力、成长能力四个方面构建了新疆上市公司绩效评价指标体系，同时借助于spss软件运用多元统计中的因子分析法对新疆2009-2011年26家上市公司经营绩效进行综合评价分析，进而为新疆上市公司提高经营绩效提供借鉴。
【关键词】因子分析；上市公司；绩效评价
一、引言
随着我国市场经济化程度的不断加强，我国资本市场也逐步实现规范化和合理化，上市公司的经营绩效问题广泛的受到经营投资者和学者的关注。在上市公司的运营中，绩效评价对上市公司未来的发展起着导向性作用。2010年在北京召开的中央新疆工作座谈会议做出了加大对新疆建设支持力度的决定，这就意味着新疆将迎来历史上最大的发展机遇，随着这两年政府扶持新疆发展的政策措施进一步落实，新疆上市公司在新形势下也得到了相当迅速的发展。因此，本文选取了新疆26家上市公司，结合国内外研究成果，构建了影响新疆上市公司经营发展的财务指标，并通过因子分析法对新疆26家上市公司的经营绩效进行综合评价分析，对正确引导新疆上市公司的经营行为，帮助其发现经营过程中存在的差距以及产生差距的原因有极大的指导作用。同时对提升新疆上市公司竞争力以及促进新疆当地的经济发展有重要的意义。
二、新疆上市公司绩效评价指标体系的构建及模型建立 （一）绩效评价指标的构建
在对上市公司进行绩效评价时，财务指标选择是否合适将对绩效评价的客观性与准确性有直接影响，不同的财务指标将可能得到不同的评价结果。本文在选取指标时依据全面性、合理性、可得性和可操作性等原则，结合财政部1995年颁布的《财政部企业经济效益评价指标体系（试行）》以及国内外学者相关研究成果，共选取 12
个财务指标：每股收益（x1）、主营业务利润率（x2）、净资产收益率（x3）、流动比率（x4）、速动比率（x5）、资产负债率（x6）、存货周转率（x7）、应收账款周转率（x8）、总资产周转率（x9）、总资产增长率（x10）、主营业务收入增长率（x11）、净利润增长率（x12）。
基于因子分析和聚类分析的互联网上市企业财务绩效评价
基于因子分析和聚类分析的互联网上市企业财务绩效评价
【摘要】
本文通过基于因子分析和聚类分析的方法，对互联网上市企业的财务绩效进行评价。首先介绍了因子分析和聚类分析在财务绩效评价中的应用及原理方法，然后以互联网上市企业为案例进行了具体分析。通过分析发现，这两种方法可以有效帮助企业评估绩效并提出改进建议。总结了基于因子分析和聚类分析的财务绩效评价的启示，并展望未来研究方向。本研究为互联网上市企业提供了一种创新的财务绩效评价方法，对企业管理和决策具有一定的参考价值。
【关键词】
互联网上市企业、财务绩效评价、因子分析、聚类分析、案例分析、启示、未来研究、总结
1. 引言
1.1 研究背景
互联网技术的快速发展为企业的财务绩效评价提供了更加便捷和精准的方法。随着互联网产业的不断壮大，越来越多的企业选择在互联网上市，使得这一领域中的企业财务绩效评价变得更加重要。互联网上市企业具有较为特殊的经营模式和风险特征，传统的财务绩效评价方法可能无法完全适用于这些企业。基于因子分析和聚类分析的方法被引入为互联网上市企业的财务绩效评价提供了新的思路和工具。
在过去的研究中，因子分析和聚类分析已经被广泛应用于财务绩效评价领域。因子分析可以通过降维的方法，将众多的财务指标进行综合评价，找出隐藏在这些指标背后的共性因子，从而更加全面地评估企业的财务绩效水平。而聚类分析则可以将企业按照其财务表现特征进行分类，帮助研究者更好地理解不同企业之间的差异和相似性。
结合因子分析和聚类分析，对互联网上市企业的财务绩效进行评价，将有助于为投资者、管理者和监管部门提供更加客观和准确的信息，促进互联网上市企业的可持续发展。
1.2 研究目的
本研究的主要目的是通过组合利用因子分析和聚类分析，对互联网上市企业的财务绩效进行全面评价，探讨不同因素对企业绩效的影响，并提供相应的改进建议。具体来说，我们将利用因子分析挖掘出潜在的财务绩效评价指标，通过将复杂的财务数据降维处理，进而揭示企业财务表现的内在结构。通过聚类分析将企业划分为不同的群体，分析各群体之间的差异，为企业定制个性化的绩效改进措施。通过本研究，我们旨在深入理解互联网行业的财务绩效特点，为企业管理者提供科学的决策依据，同时也为学术界提供新的研究视角和方法。希望通过本研究的开展，可以为互联网上市企业的财务绩效评价提供有益的借鉴和启示，推动企业的可持续发展和成长。 1.3 研究意义
石油企业综合绩效评价——基于因子分析法
ＡＰＰＬＩＥＤ ＲＥＳＥＡＲＣＨ＜＜＜
石油企业综合绩效评价
基于因子分析法
摘要：随着中国市场的开放，国内企业进一步与国际接轨，
同时也面临更加残酷的竞争。增强企业核心竞争力，营造自己
的竞争优势是中国石油企业的必经之路。目前关于石油企业竞
争力的研究很有限，本文通过石油企业竞争力指标设置与评价
方面的研究，探索提高石油企业竞争力的途径。并通过中石油
企业对上述研究方法进行实证分析。
关键词：石油企业绩效评价指标体系因子分析
１１、石油企业绩效评价指标体系的建立
企业综合评价指标体系是衡量一个企业核心竞争力的一种
有效方法，是企业经营发展的前提。一个有效的竞争力评价指标
体系必须能够反映企业所在行业的特点，力求能够全面、系统、
科学的从不同角度对企业竞争力做出合理的评价。根据企业竞
争力指标体系设计的原则设计三级评价指标体系。中国石化行
业指标评价体系（Ｓ）由三级指标体系构成，一级指标包括生产
经营能力（Ａ ）和持续发展能力（Ａ ）。二级指标体系包括规模
水平（Ｂ ）、生产运行效率（Ｂ２）、经营运行效率（Ｂ３）、技术开
发能力（Ｂ ）、盈利能力（Ｂ ）、人力资本能力（Ｂ ）、信息技术
水平（Ｂ ）、环境保护（Ｂ８）、节能降耗（Ｂ ）和抗资源风险能力
（Ｂ 。）。三级指标体系包括原油加工能力（Ｘ ）、化工产品产量（Ｘ ）、
销售收人（Ｘ ）、总资产（Ｘ ）、轻质油收率（Ｘ ）、乙烯收率（Ｘ ）、
产品销售率（Ｘ ）、总资产报酬率（Ｘ。）、净资产收益率（Ｘ ）、
销售净利率（Ｘ 。）、成本费用利润率（Ｘ ）、技术开发费比重（Ｘ ）、
技术开发人员比重（Ｘ 。）、专利拥有数量（Ｘ ）、高级人才年培
训人次（Ｘ ）、本科以上员工比重（Ｘ ）、信息化投资比重（Ｘ ７）、
网上交易金额（Ｘ ）、万元产值ＣｏＤ排放量（Ｘ ）、废水综合
处理率（Ｘ 。）、污染环境赔款占产值比重（Ｘ ）、乙烯单位综合
能耗（Ｘ ）、原油加工单位综合能耗（Ｘ ３）、累计探明油气储量
三全食品财务绩效评价—基于因子分析法
三全食品财务绩效 评价—基于因子分析法
摘 要
根据马斯洛需求的五个层次，人们在满足最底层的生理层次后，总是会继续满足更高的需求，随着人民生活水平随着社会的发展逐渐提高。人们对速冻食品的需求也产生了变化。从一开始的便宜大碗满足日常生活需求转变成为了新颖精致来满足人们“吃得好”的心理需求。随着工业化的进一步推进与科学技术的飞速发展，速冻食品的产量与种类也越来越多，在二十一世纪的今天速冻产品市场已经进入完全竞争市场范围了，在如此大的挑战中，采取何种合理的经营战略，使用何种适当的经营模式来提高企业竞争力以及促进企业长远发展就显得尤为重要。本文以河南省餐饮上市公司——三全食品股份有限公司为研究对象，从发展能力、营运能力、偿债能力、盈利能力四个维度中分别选取12个指标，使用因子分析法进行分析以对三全食品的财务绩效进行评价，并提出针对性的建议。
关键词：三全食品 绩效 因子分析法
1.引言
三全食品，是中国最早生产速冻食品，且规模大，市场份额占比高的企业之一。2008年2月20日，于深交所中小板块A股上市。但近些年随着人们生活质量的提高，以速冻食品为主要业务的三全企业受到冲击。自中国放开了市场，各类速冻食品的小企业如雨后春笋般涌现，三全食品虽作为老牌企业，在竞争激烈的速冻食品行业如何使得地位屹立不倒就显得尤为重要。
2.绩效评价指标选取 本文从成长能力、盈利能力、偿债能力及营运能力共选取12个指标进行财务绩效评价。结合绩效评价指标的相关性、可靠性等原则，再遵循《企业财务通则》的有关规定，建立绩效评价体系。
3.实证分析
3.1数据选取。
为保证数据来源的真实可靠，本次数据选取的是国泰安数据库中三全食品每年披露的年报，在其中选取2007-2020年的12个指标数据，利用因子分析法进行指标的分析。
3.2适用性检验和主成分确定
3.2.1相关性检验
本文通过spss 26.0对指标数据进行KMO检验和巴特利特球形检验。KMO值为0.543，这表明选取的12个指标之间具有相关性；显著性值为0，表明指标之间的差异性足够显著，符合因子分析法的要求[1]。
基于因子分析法的互联网上市企业的财务绩效评价
绩效管理JIXIAOGUANLI
20基于因子分析法的互联网上市企业的财务绩效评价汪馨妮安徽财经大学会计学院安徽蚌埠摘要：本文利用25家上市互联网企业2017年的财务数据作为样本，运用因子分析法，从五个方面选取了13个指标构建财务绩效评价体系，得到各个因子和综合财务财务水平的得分与排名。基于此，给出提高我国上市互联网企业财务绩效水平的参考性意见。关键词：因子分析；财务绩效；综合评价；SPSS一、引言随着大数据时代的到来，互联网企业规模迅速扩大。在互联网技术的日益普及，加上政府出台了一系列利好政策的环境下，互联网企业发展前景广阔。在激烈的市场竞争中，若想要取得长足发展，努力提高自身财务绩效对于互联网企业来说是至关重要的。本文将运用因子分析法，对25家不同类型的互联网企业的财务绩效进行综合评价与排序，以透视互联网行业的财务现状与问题，并为互联网企业经济效益的提高提出相关意见。二、因子分析法的应用原理因子分析法是一种实用的多元统计方法，能够有效地简化数据。通过建立因子荷载矩阵，计算各因子在各样本上的具体数值，以因子得分替代原始变量，以达到对事物进行分类并且综合评价的目的。基本数学模型表示形式：X1=a11F1+a12F2+...+a1mFm+a11X2=a21F1+a22F2+...+a2mFm+a22Xp=ap1F1+ap2F2+...+apmFm+app上式中，x1，x2，x3，，xp是p个标准化后的原有初始变量，F1，F2，F3，，Fm是m个因子变量。表示成矩阵形式为：X=AF+其中，A为因子荷载矩阵，aij为因子荷载，即第i个初始变量在第j个因子变量上的负荷。F为公因子。为特殊因子，即原有变量不能被因子变量所解释的部分。三、互联网上市企业财务状况指标体系的构建1.评价指标体系的构建为了全面地对互联网上市企业财务状况进行评价，本文从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力和每股指标五个方面选取了13个财务指标来构建指标体系。本文选取的
基于因子分析的食品生产企业财务绩效评价
中小企业管理与科技
Management&TechnologyofSME
1引言
食品行业作为关乎民生的行业，一直倍受关注。食品生
产企业是制造业的重要组成部分，在实体经济中具有至关重
要的地位。本文通过SPSS25.0软件，利用因子分析法对食品
生产企业的财务绩效水平进行分析研究，有利于把握行业整
体的发展情况，并及时发现经营过程中存在的问题。合理的
财务绩效评价体系可以有效地提高食品生产企业的管理效
率，为投资者作决策时提供依据。
2研究设计
2.1确定评价指标
本文将根据盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力
来确定食品生产企业财务评价指标，对食品生产企业进行财
务绩效评价。其中包括每股收益（X1）、销售净利率（X2）、净资
产收益率（X3）、总资产收益率（X4）、存货周转率（X5）、总资产
周转率（X6）、流动比率（X7）、速动比率（X8）、资产负债率（X9）、
净利润增长率（X10）、营业收入增长率（X11）以及总资产增长率
（X12），以期能够通过该评价指标有效而准确地分析食品生产
企业的财务绩效水平。
2.2原始数据预处理
对整理收集的原始数据进行正向化和标准化处理，以消
除不同指标间存在的差异，避免分析结果不准确。12个指标
中，资产负债率（X9）属于适度指标，本文采用取倒数的方法
对其进行正向化处理。另外，SPSS25.0能够自动对数据进行
标准化处理，无需再作额外的处理。3实证分析
3.1样本选择与数据来源
本文以上海证券交易所上市的食品生产企业为研究对
象，对其进行财务绩效评价研究。在去除被ST和2019年之
后上市的企业后，共选取了桃李面包、海天味业等21家食品
生产类企业为研究样本，收集了这21家企业的2019年财务
数据进行实证研究。数据均来源于同花顺财经和上海证券交
易所网站。
3.2食品生产企业财务绩效评价因子分析过程
3.2.1适用性检验
对食品生产企业的财务数据进行KMO测度和Bartlett
球形检验，判断收集的样本数据是否适合运用因子分析。21
基于因子分析法的煤炭上市公司绩效评价
《经济师１２０１４年第１期 ●证券市场
基于因子分析法的煤炭上市公司绩效评价
摘要：文章运用ＳＰＳＳ１７．０软件，对煤炭行业上市公司
２００７年一２０１１年的１２个财务指标进行了因子分析，并建立面板
模型，从中提取出４个具有一定含义的因子，评价了公司的综合
经营业绩。评价结果为上市公司的经营决策提供一定的决策依
据，并就煤炭行业的发展提出了建议。
关键词：因子分析绩效评价煤炭上市公司
中图分类号：Ｆ０６１．５ 文献标识码：Ａ
文章编号：１００４—４９１４（２０１４）０１—１５５—０３
引言 煤炭是我国的主体能源，煤炭工业在我国经济建设和社会
发展中占有举足轻重的地位，其发展直接关系到国民经济的命
脉。然而随着世界经济的发展和全球一体化的进程受国际金融
危机影响，国内煤炭需求迅速回落、价格下滑，加之各项政策性
增支相继出台，安全成本压力增大，煤炭行业经济效益开始出现
下滑。因此研究我国煤炭企业的经营状况具有重要的现实意义。
当前，对企业经营业绩评价的相关研究已趋于成熟，所采用
的方法主要有因子分析法、综合评价方法（ＤＥＡ方法、灰色关联
分析等）、财务学方法（ＥＶＡ方法）和综合评价方法（包含有非财务
指标和安全因素指标等多方面）几类。其中，因子分析法因具有
让“数据自己说话”的特点，有利于发现企业经营业绩的相关因
素，并可为预测提供更多的信息，进而在各方面被多次采用。基
于上述优点，本文对我国煤炭上市公司经营业绩进行实证分析
时采用因子分析法。
为了更全面地反映企业的长期经营业绩，本文以２００７—２０１１ 年面板数据作为煤炭上市公司的研究，选取沪市深市股市２９家
上市公司，采用了面板数据下的因子分析法对煤炭行业的经营
业绩进行评价。通过从盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力
和现金流量五方面更选取１２个指标对其进行研究。
一、面板数据下的因子分析法模型的构建
因子分析更侧重于解释指标变量之间的相关性和协方差关
基于因子分析的房地产上市公司财务绩效评价研究
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（南华大学经济管理学院湖南衡阳４２１００１） 财务绩效评价研究
摘要：本盘利＿用一固＿子＿分井斤檬型并重盟金才斤袄住 蔓ｊ＝武国一 ４一家废超产＿上
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关键阋：因子分析房地产上市公司财务绩效指标
房 地产产业在我国国民经济中占有十分重要的地位并发挥重要
的作用。研究房地产上市公司的财务
绩效评价，可以更准确衡量经营者的 经营业绩，并从绩效评价结果中找出
企业存在的问题，以保障房地产产业 健康稳定的发展。本文利用ＳＰＳＳ分析
软件对收集到的我国房地产上市公司 的财务数据进行分析，使用多元统计
分析中的因子分析，用较少综合指标
代替原有指标，可更清晰地看到房地 产上市公司的各主因子的实际得分，
并针对其薄弱环节进行改进。
一、因子分析模型的建立以及财
务指标的选取 （一）因子分析模型的构建
因子分析方法的主要原理是从研
究变量内部相关的依赖关系出发，把
一些存在强相关的变量归结为少数几
个综合因子，即将相关性比较强的几 个变量归为～类，用较少的几个具有
实际意义的因子去反映元数据的大部 分信息。模型具体描述如下：
假设观测系统有ｋ个评价指标，ｍ
个观测单位，因子分析的数学模型就是 把ｍ个观测单位分别表示为ｍ个公共
因子和一个特殊因子的线性加权和，即
Ｘ】＝ａｌ】Ｙ１＋ａ】２Ｙ２＋…＋ａ】ｍＹｍ十ｅ】
…… （１） Ｘｋ－－ａｋｌＹｌ＋ａｋ２Ｙ２＋…＋ａｋｍＹ １十ｅｋ 式中，ｍ＜ｋ，ＹＪ是公共因子，彼此两 两正交。ｅｉ是特殊因子 ａ是公共因子
的负载。它揭示了第ｉ个变量在第ｊ
个公共因子上的相对重要性。矩阵 （ａ ）负载矩阵。
（二）财务指标的选取
本文基于评价指标选择的全面
性、准确性以及数据可获取性原则，在 阅读大量文献的基础上，借鉴了前人研