期货交易的理论与实务(王奋)
《期货交易理论与实务》教学大纲
期货交易理论与实务课程编号： 1818130 学时/学分： 48/31 本课程性质及适用专业本课程是一门专业课，适用于国际经济与贸易专业。
2 课程的教学目标本课程主要面向的是高年级的学生。
通过本课程的教学，使学生了解期货交易业务的发展动态，掌握期货交易业务的基本操作方法，理解期货交易的基本理论及规律，较为熟练地掌握期货交易业务运作的原理、惯例、条件、方式和手段。
3 对先修课程的要求学生学习本课程之前，应熟悉《国际贸易理论》、《国际贸易实务》、《货币银行学》课程的知识，具备一定的理论功底并能够具有将理论运用到实践的基本能力。
4 本课程教学内容及基本要求4.1 期货交易概论教学内容：期货交易的概念；期货合约；期货合约的标准化；期货商品上市的条件；期货商品类型；期货市场的产生与发展。
基本要求：掌握期货合约，期货合约的标准化，期货商品上市的条件；熟悉期货交易的概念，期货商品类型；了解期货市场的产生与发展。
4.2 期货交易的原理与基本功能教学内容：期货交易的功能；期货交易的作用；期货交易的经济学原理。
基本要求：掌握期货交易的功能；熟悉期货交易的作用；了解期货交易的经济学原理。
4.3 期货市场的组织结构教学内容：期货市场的构成要素；期货交易主体；期货交易所；期货经纪公司；期货结算所；期货市场的管理机构。
基本要求：掌握期货交易主体，期货交易所，期货经纪公司，期货结算所；熟悉期货市场的构成要素；了解期货市场的管理机构。
4.4 期货市场的业务流程教学内容：期货交易计划制订；期货登记与账户设立；交易指令；期货交易流程；实物交割流程；期货交易结算体系。
基本要求：掌握交易指令，期货交易流程和结算体系；熟悉期货交易计划制订与期货结算方式；了解实物交割流程。
4.5 期货市场套期保值交易教学内容：套期保值的涵义及其经济原理；套期保值业务类型；基差交易；套期保值策略。
基本要求：掌握基差交易，套期保值策略；熟悉套期保值实务操作；了解套期经济原理及保值业务类型。
期货交易理论与实务第8章股指期货课件
材料, 15.53
工业, 23.84 公用事业, 3.12
信息技术, 15.30
可选消费, 金融, 13.23 11.17
日常消费, 5.94 能源, 2.10
公司数 所占比例 权重
医疗保健 45
信息技术 63
日常消费 36
能源
17
可选消费 82
金融
47
公用事业 15
工业
110
材料
85
9%
9.75
13% 15.30
总市值 88813.4 179321.5
占比
自由流通市值
占比
49.5% 100.0%
19471.3 50187.7
38.8% 100.0%
中证500是非沪深300A股市场最优代表
中证500总市值占非沪深300市场的39.7%，流通市值占非沪深300市场的37.7%
股指期货合约介绍 新股指合约上市必要性
二、股指期货的功能
（一）套期保值功能
1. 按照操作方法不同： 可分为多头套保和空 头套保
2.按照目标不同：可 分为积极套期保值和 消极套期保值。
开始
股票清单、套期保值期限
指数期货合约选择
计算组合R2、p、β
可靠性低
可靠性 评估
可靠性高
指数期货合约张数选择 买卖方向选择：卖出、买入
建仓（调仓）
提前平仓
到期结算
展期
（二）套利功能
期现套利原理 期货无套利上下限
现货指数
月初
沪深300指数期货价格
月底
套利机会发现与操作时期
到期日
（三）资产配置功能
（1）可以调整基金的风格。按照市值分类，基金分为大盘基金和小盘基金； 按照风格分类，基金分为价值型和成长型。比如沪深300指数成份股基本都 是大盘、价值型股票，基金经理在原有的资产配置上加入股指期货就可以 达到改变基金风格的目的。
期货交易实务01(期货交易概述)ppt课件 (2)精选全文
2
期货交易的基本功能
3
期货市场的产生与发展
4
我国期货市场的产生、发展与完善
4
第一章
第一节
本章要点提示
第一节
第二节
第三节
期货交易概述
期货交易的概念与基本功能
期货交易的概念
•
期货是相对于现货的一个概念。从字面上看，“期”就
是将来、未来，“货”就是货物、商品的意思，但是不能简
单地把将来的商品理解为期货。从严格意义上来说，期货并
殊化”的商品和金融产品
信用风险
大
大
小
保证金制度
无
无
具有特定的保证金制度
11
第一章
期货交易概述
期货交易的基本功能
本章要点提示
价格发现
第一节
第二节
第三节
规避价格风
险
风险投资
期货交易
的基本功
能
12
第一章
第二节
期货交易概述
期货市场的产生与发展
本章要点提示
第一节
第二节
第三节
期货交易是贸易形式发展的自然结果。从
顿和结构调整。。
20
第一章
第三节
期货交易概述
中国期货市场的发展与完善
本章要点提示
第一节
期货市场的清理整顿
第二节
第三节
监管架构
的确立
期货交易 期货经纪
所的清理 公司的清
整顿
理整顿
违规事件
的处理
21
第一章
第三节
期货交易概述
中国期货市场的发展与完善
本章要点提示
第一节
第二节
第三节
我国期货市
期货交易理论与实务实验报告111(1).doc
期货交易理论与实务实验报告黄金（AU106）投资策略分析姓名：学院：经济与管理学院专业：国际经济与贸易专业班级：学号：指导教师：孙兆明期货交易理论与实务实验报告一、2011年黄金（AU1206）期货行情回顾（一）行情分析这一年受前期日本地地震及利比亚战争，欧债危机、经济没能在三年后复试（经济三年一周期2008年8月的爆发金融危机，2011年8月当是复试好转之时，可在今年8月份出现二次探低情况）等影响使得金价在重多因素支撑下黄金避险需求激增，黄金价格节节攀升。
年初，金价在1200美元左右筑底成功，随后一路上扬，直达1500美元附近，在五一节期间大幅回调，之后又再度上涨，最高涨止1920美元一线。
而这一年的黄金走势也让大多数投资者措手不及，第一7、8月份按逻辑应是金价淡季回调下跌之时可今年黄金大幅上涨，10、11、12月份为黄金旺季可目前金价持续回调到目前为止下跌（1920-1520）400美元，上演了一回“超级过山车”行情。
2011年06月17日——2011年12月30日黄金AU1206走势如下：（二）原因1、黄金上涨原因(1) 疲软的美国经济弱势美元，推动市场避险情绪，金价获得上涨动力。
从长期看，黄金和美元的负相关性是确凿的。
美联储自从2010年11月推出第二轮量化宽松政策，是要通过这样的政策诱导美元贬值，使美国商品在美国国内市场竞争力增强，通过这种竞争力的增强替代大量的国外进口，提高与进口商产品竞争的优势，为美国国内的制造业发展创造更大的市场空间，量化宽松政策直接导致美元贬值，避险资金涌向具有较好保值功能的黄金，黄金受到上涨推动力。
(2) 传染性极大的欧洲主权债务危机推升市场避险情绪。
从欧洲小国希腊，爱尔兰和葡萄牙，波及到了欧盟第三和第四大经济体的意大利和西班牙，从而支撑了黄金强有力的走势。
黄金作为整个商品市场应对恐慌性避险的最好工具而得到投资者的热烈追捧。
(3) 各国奉行低利率政策，通货膨胀率威胁越来越大，原油带动农产品以及其他大宗商品的价格上扬，金价再次成为避险港湾。
期货交易的理论与实务.
（二）期货合约的内容
• 期货合约的主要条款包括： 合约标的物、报价单位、最小变动价位、 合约交割月份、最后交易日、最低交易 保证金、每日价格最大波动限制、最后 交易日、交割方式、交易代码等。
标 准 化 合 约
1.合约标的物：是指期货合约在履约时需 要交割的“货物”，它是以合约符号来 体现的。如，黄金的符号为AU
2.报价单位：是指在竞价过程中对期货合 约报价所使用的单位。如：元/克
3.最小变动价位：是指在期货交易中，合 约标的每单位报价的最小变动数值。
4.合约交割月份：是指某种期货合约到期 交割的月份。
5.最后交易日：是指某种期货合约在合约交割 月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个 期限的未平仓期货合约，必须进行交割。
课程重难点
•１.学科新 •期货交易是本世纪最重要的一种金融创新， 作为一种金融衍生工具，近30年来取得快 速发展。但在我国，期货交易从理论论证 到实践才十几年时间，期货业在中国还是 一个崭新的行业，期货交易和期货市场正 在逐步被人们所认识。处于我国期货市场 初级阶段的“期货交易实务”，应该说是 一门新的学科，尚处在不断发展和完善的 过程中。
6.交易保证金：是指会员在交易所专用结算账 户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的 保证金。分为：
初始保证金：期货市场参与者必须在买卖期货 合约时将一笔款项存入账户中，以保证其确实 具有履约能力。
期货交易理论与实务
主讲教师：吴惠明
课程性质
•《期货交易理论与实务》是财经类专业开 设的一门操作性强、逻辑缜密、难度较大 的应用经济学科。
•该课程系统地介绍了期货交易的市场构成、 交易对象、交易方式、运作原理及商品期 货交易和金融期货交易的实际业务。
学习目的和要求
期货市场原理与实务
期货市场原理与实务期货市场是一种金融衍生品市场，交易的是标的资产的合约，以固定价格在将来的一些时间点交割。
其原理与实务主要包括期货交易的基本机制、期货市场的参与主体、交易规则与流程以及风险管理等方面。
下面将对这些内容进行详细介绍。
首先，期货交易的基本机制是买卖双方在期货交易所进行合约交易。
买方通过支付一定的保证金，即期货合约的保证金，获得权利买入标的资产，而卖方通过支付相同的保证金，获得权利卖出标的资产。
期货交易所对每个合约都会制定交易规则，包括合约的交割月份、交割品种、交割地点等。
交易所进行交易撮合，并提供交易数据、结算服务、风险监控等功能。
其次，期货市场的参与主体包括投资者、期货交易所、期货经纪商和期货交易所监管机构等。
投资者包括机构投资者和个人投资者，他们通过期货经纪商开立期货账户参与交易。
期货交易所是期货交易的场所和运营机构，负责制定交易规则、进行交易监管和清算结算。
期货经纪商是投资者与期货交易所之间的中介，负责为投资者提供交易服务和风险管理工具。
期货交易所监管机构负责对期货市场进行监管，确保市场的公平、透明和稳定运行。
再次，期货交易的规则与流程包括合约交易、保证金制度、交割制度和结算制度等方面。
合约交易是指投资者通过期货经纪商进行买卖合约的行为，合约交易有开仓和平仓两种方式。
保证金制度是为了保证交易安全性和风险控制而设立的，投资者需要根据交易所规定的比例缴纳一定的保证金。
交割制度是指在合约到期时，卖方按照合约约定的交割规则交割标的资产给买方。
结算制度是指投资者在交易所指定的结算日，将盈亏部分结算到期货经纪商的结算账户。
最后，风险管理是期货交易中非常重要的一部分，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
市场风险是指由市场价格变动引起的风险，投资者需要通过对市场走势和基本面的研究，制定有效的交易策略。
信用风险是指因交易对手方违约或支付能力不足所引起的风险，投资者需要选择信用良好的合作方进行交易。
(简体)期货理论与实务教学大纲
《期货理论与实务》教学大纲课程编号051191 课程性质学科基础、学科方向、选修学时32 学分 2适用专业工商管理、会计学、国际经济与贸易、农林经济管理、市场营销Ⅰ大纲本文一、课程内容（一）绪论期货理论与实务课程介绍（二）概述1.产生与发展2.实质3.功能4.特点（三）组织结构1.交易所2.结算所3.期货经纪公司4.期货市场主体（四）期货市场运作1.交易要件2.交易流程3.运行规则4.发展趋势（五）商品期货与金融期货1.商品期货概述2.主要商品期货介绍3.金融期货概述4.外汇期货5.利率期货6.股指期货7.期权及其交易（六）期货市场的利用政府、生产经营者及投资者对期货市场的利用（七）基本因素分析1.含义2.供求状况分析3.非供求因素分析（八）期货技术分析1.概述2.K线分析3.指标分析4.图形分析5.波浪理论（九）期货市场监管1.法制环境2.美国管理体系3.我国管理模式4.期货市场风险管理二、实习或上机内容（一）期货市场运作（二）商品期货与金融期货（三）基本因素分析（四）期货技术分析三、建议选用的教材及主要参考书教材：《期货经济学教程》陶菲，王献立商务印书馆 2003年8月参考书：《期货理论与实务》门淑连中国人民大学出版社 1998年10月《期货交易教程》马永霈乔均中国商业出版社 1996年10月Ⅱ大纲说明一、课程的目的和任务通过本课程的学习，学生应当了解期货交易的流程，熟悉期货市场的运行规律，掌握期货交易的基本技巧，尤其要掌握期货交易套期保值的原理和技巧，能够利用期货市场获取价格信息，并用以指导企业的生产经营。
二、课程的具体要求（一）绪论期货理论与实务课程介绍，激发学生学习兴趣（二）概述了解期货产生与发展及其实质，理解期货市场的功能及其运行特点（三）组织结构了解交易所、结算所、期货经纪公司以及期货市场主体等相关结构（四）期货市场运作熟悉期货交易的要件、流程；掌握期货交易运行规则；了解期货交易的发展趋势（五）商品期货与金融期货系统全面的了解商品期货与金融期货以及期权交易的含义及其各自特点；（六）期货市场的利用理解政府、生产经营者及投资者对期货市场的利用（七）基本因素分析掌握基本因素分析的含义；掌握供求状况分析和非供求因素分析的主要方面（八）期货技术分析理解并掌握证券投资技术分析理论基础；会初步应用K线分析、指标分析、图形分析和波浪理论分析期货价格走势（九）期货市场监管了解期货市场监管的法制环境；了解美国期货市场管理体系；熟悉我国期货市场管理模式三、本课程着重讲解的内容（一）绪论强调期货的套期保值与价格发现功能，激发兴趣（二）概述实质、功能及其特点（三）组织结构交易所和结算所的结构（四）期货市场运作交易要件；交易流程；运行规则；发展趋势（五）商品期货与金融期货商品期货概述；主要商品期货介绍；金融期货概述；外汇期货；利率期货；股指期货；期权及其交易（六）期货市场的利用政府、生产经营者及投资者对期货市场的利用（七）基本因素分析含义；供求状况分析；非供求因素分析（八）期货技术分析概述；K线分析；指标分析；图形分析；波浪理论（九）期货市场监管法制环境；美国管理体系；我国市场管理模式；期货市场风险管理四、本课程与其它课程的联系与分工期货理论与实务是一门涵盖金融、管理学、行为科学、心理学和应用数学等多门学科的综合性课程，不仅强调理论的学习，更要注重实物能力和技巧的培养。
《期货与期权：理论、实务、案例》习题解析及参考文献
A、增加 10 手 B、增加 20 手 C、减少 10 手 D、没有变化
试题解析：主要考察持仓量基本概念以及买入（卖出）开平仓对持仓量的影
响。A 投资者买入平仓 10 手 IF1602 合约，那么持仓量将减少 10 手；但 B 卖出
开仓则有持仓量增加 10 手，为此市场该合约总的持仓量不发生变化。
答案：D
1.02
债券 2
101.85
1.03
债券 3
100.2
1.01
债券 4
103.4
1.04
A、债券 1
B、债券 2
C、债券 3
D、债券 4
试题解析： 基差法寻找 CTD 的法则：基差最小的可交割债券为最便宜可交
割券。
国债基差计算公式：国债基差=国债现货价格-国债期货价格*转换因子。利
用题中信息进行计算：
元
试题解析：主要考察股指期货交易盈亏计算。鉴于期货实行盯市结算制度，
我们得知当日 8 手空单平仓可得其盈利为：新卖出开仓 5 手空单的结算盈亏为：；
剩下未平仓的 2 手空单结算盈亏为：元；最后得到该投资者的总盈亏为：
0+7500-3000=4500 元。
答案：B
6. 下列债券中，对利率变动最敏感的是（ ）。
答案：B
18. 在利用二叉树模型对某期权进行定价时，假设标的资产价格上升系数为
1.1，下降系数为 0.9，假设无风险利率为 5%。该标的资产价格上涨和下跌的风
险中性概率分别为（ ）。
A、0.75 和 0.25
B、0.25 和 0.75
C、0.5 和 0.5 D、1 和 0
试题解析：二叉树模型中，上涨风险中性概率计算公式为：
5. 某投资者在前一交易日持仓有沪深 300 指数某期货合约 10 手空单，上一
期货交易理论与实务实验报告.doc
期货交易理论与实务实验报告焦炭投资策略分析*名：***学院：经济与管理学院专业：农林经济与管理班级： 0901 学号： ******** 指导教师：孙兆明期货交易理论与实务实验报告撰写该实验报告的要求：1.对基本分析方法、技术分析方法和相关分析软件了解并熟练运用。
2.可选择任意上市期货品种进行研究，字数在1500-3000字。
3.格式应规范。
一级标题为黑体四号，二级标题为宋体小四号加粗，正文为宋体小四号。
段落首行缩进2字符，行间距设为1.5倍行距。
后面附有示例，以供参考。
4.将实验报告打印后按时上交。
摘要：焦炭期货于2011年4月15日在大连商品交易所成功上市，历经8个多月总体呈单边下滑之势。
二季度前期焦炭需求难有大幅增加，仍缺乏反弹动能，弱势震荡或成主旋律。
一、2011 年行情回顾焦炭期货于2011年4月15日在大连商品交易所成功上市，可以说曾一度成为市场的焦点，首个交易日成交量达到2万，但是之后依旧无法摆脱大合约的魔咒，持仓量难以破万。
历经8个多月总体呈现单边下滑之势，此期间应可分为三个阶段，第一阶段上半年；上市初期放量走出新高后伴随一路的弱势震荡。
第二阶段8月初期到10月末期，欧美各国主权债务评级下调及欧债危机的加深影响，大宗商品出现急速下滑态势，焦炭期价从2200附近一路下滑至1900左右。
第三阶段，随着下游冬储支撑及临近交割时节的换月节奏，期价连续两次探底之后形成底部区间震荡。
以下对各阶段简述。
图1：焦炭指数K线图第一阶段：期现价格整体平稳4月15日~8月7日市场总体较为平稳，开市初期新品种炒作情绪较高，开盘第二日期价便放量拉升100多点，自5月6日再度受资金青睐拉升至年内高点2443，伴随成交量的极度萎缩下，期价呈现一个多月的阴跌走势，随后在2300一带逐步企稳呈震荡走势。
而此阶段的现货市场也基本呈弱势盘整局面，一季度焦炭价格大涨主要得益于原料炼焦煤的上涨及下游钢厂库存下降采购积极性提高，推升各地焦炭价格累计上涨100元/吨左右，而进入3月份钢材市场行情开始回落，采购相对谨慎，焦炭库存维持较低水平，导致焦化厂库存积压销售压力剧增，此时国内焦炭市场普遍价格下跌50-100元/吨。
期货交易理论与实务 第5章 技术分析理论
图7 下降趋势
2.价格运动有三种趋势：基本趋势、次级趋势、短期趋势
短期趋势，持续几个小时至数天；中期趋势，持续数个星期至数个月； 长期趋势，持续数个月至数年。
3.根据成交量判断趋势的变化
成交量可以对基本趋势做出判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量 增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加； 在反弹时，成交量减少。但价格是决定因素，成产量仅在一些有疑问的情 况下提供参考。
上升趋势线：价格按一个低点比一个 低点高的运行方式运行,连接低点所 画出来的趋势线是上升趋势线。属支 撑线的一种。
图6 上升趋势
下降趋势线：股价是按一个高点比一个高点低的运行方式运行,连接高 点所画出来的趋势线为下降趋势线，属阻力线的一种。
水平趋势线：股价的低点和高点横向延伸,没有明显的上升和下降趋势,所 画出来的趋势线为水平趋势线。这种趋势往往称之为横盘整理或箱型整 理。e in trends）
“趋势”概念是技术分析的核心，该假设是技术分析最根本、最核心的 条件。认为趋势的运行将会继续（其运动方向是由供求关系决定的）， 直到有反转的力量产生为止（这一行为也会由市场行为本身体现出 来）。通过技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的 信号。
第二节 道氏理论
技术分析的理论基础。创始人：美国人查尔斯.亨利.道。
“Dow”的中文名词 译成“道”也堪称 伟大，东方的“道” 的学说似乎在西方 得到充分的印证
一、基本观点
1.市场平均指数包容消化一切 ——除了“上帝的行为”
市场平均指数反映了无数投资者的综合市场行为，平均指数在其每日的 波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影响证 券供给和需求关系的情况。