证券投资市场经济分析概论
《证券投资学》总论篇第一章证券投资工具第一节证券概述一、什么是证券？证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。
股票、公债券、票据、提单、保险单、存款单等差不多上证券。
二、证券的产生证券是商品经济和信用经济进展的产物。
三、证券及其差不多类型1、有价证券的定义有价证券是一种具有一定票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。
有价证券通常被分为三类：（１）、货币证券（２）、财物证券（３）、资本证券2、有价证券的分类（1）、按发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、金融证券和公司证券；（2）、按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和物资证券；（3）、依照上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。
第二节债券一、债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的同时承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
二、债券的类型债券的类型能够从不同的角度进行分类：（１）、按发行主体分类，可分为政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。
（２）、按偿还期限分类，可分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券。
（３）、按计息的方式分类，可分为附息债券、贴现债券、单利债券、累进利率债券。
（４）、按债券的利率浮动与否分类，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券。
（５）、按是否记名分类，可分为记名债券和非记名债券。
（６）、按有无抵押担保分类，债券可分为信用债券和担保债券。
（７）、按债券形态分类，债券可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。
三、债券的差不多特征：1、偿还性。
指债券必须规定到期期限，由债务人按期向债权人支付利息并偿还本金。
2、流淌性。
指债券能够迅速转变为货币而又可不能在价值上蒙受损失的一种能力。
3、安全性。
债券的安全性是指相对与债券的价格下跌的风险型而言的。
一般来讲，具有高流淌性的债券其安全性也较高。
4、收益性。
投资者在持有期内依照债券的规定，取得稳定的利息收入；投资者通过在市场上买卖债券，获得资本收益，这一点要紧是通过对市场利率的预期来实现的。
四、公债。
公债是指政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。
公债一般有以下几个特点：自愿性、安全性、流淌性、免税待遇、收益稳定。
五、公司债券。
公司债券是股份公司或企业发行的有价证券，是公司为筹措长期资金而发行的一种债务契约，承诺在以后的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。
六、金融债券。
金融债券是由银行及非银行金融机构为筹措资金而发行的债务凭证。
七、国际债券。
国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。
第三节股票一、股票的定义。
股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并以获得股息和红利的凭证。
二、股票的特征：收益性、风险性、稳定性、流通性、股份的伸缩性、价格的波动性、经营决策的参与性。
三、一般股。
它是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应的股息。
四、优先股1、定义：优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比一般股股票具有优先权的股票。
2、优先股的特征表现为：（1）、约定股息率。
（2）、优先分配股息和清偿剩余资产。
（3）、表决权受到一定限制。
（4）、股票可由公司贖回。
五、我国目前的股权结构：国家股、法人股、公众股、外资股。
第四节证券投资基金一、证券投资基金的含义与性质。
1、证券投资基金的含义证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。
即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家治理，以资产的保值增值等为全然目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。
2、证券投资基金的性质：（1）、它是一种金融市场的媒介；（2）、它是一种金融信托形式；（3）、它本身属于有价证券的范畴。
二、证券投资基金的要紧类型：1、契约型基金和公司型基金；2、封闭型与开放型投资基金；三、证券投资基金的投资限额与投资组合为了维护基金资产的安全性与流淌性，爱护投资者的合法权益，许多国家对投资基金实施投资限额政策。
它包括对投资对象的限制；对投资数量的限制；对投资方式的限制。
四、证券投资基金的治理与托管在基金的运作中，有两个重要的机构，即基金治理人和基金托管人。
基金治理人是指凭借专门的知识与经验，运用所治理基金的资产，依照法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所治理的基金资产不断增值，并使基金持有人猎取尽可能多的收益的机构。
为了保证基金资产的安全，基金应按照资产治理和保管分开的原则进行运作，并由专门的基金托管人保管基金资产。
基金托管人在基金运作中扮演着特不重要的角色，在国外，对基金托管人的任职资格都有严格的规定，并有严格的审批程序。
第五节金融衍生工具一、金融衍生工具的产生经济活动的日趋复杂是金融工具进展的最终动力，但金融创新的推进却是近年来金融工具种类增加和复杂程度加深的直接推动力。
引发金融创新的缘故要紧有两个：转嫁风险和规避监管。
二、金融衍生工具的要紧类型：（１）、依照产品形态可为远期、期货、期权和掉期；（２）、依照原生资产大致可分为股票、利率、汇率和商品；（3）、依照交易方法可分为场内交易和场外交易。
三、金融衍生工具的功能：（１）、转移价格风险。
（２）、形成权威性价格。
（３）、调节价格水平。
（４）、提高资产治理质量。
（５）、提高资信度。
（６）、可使收入存量和流量发生转换。
四、金融衍生工具的缺陷：（１）、金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感，基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成放大效应。
（２）、许多衍生工具设计上有用性较差，不完善特征明显，投资者难以把握，存在操作失误的可能性。
（３）、金融衍生工具集中过高，阻碍面较大，一旦某一环节出现危机会形成阻碍全局的“多米诺骨牌效应”。
考核要求：1、识记：有价证券股票债券金融债券投资基金封闭型基金开放型基金2、领会：（1）、有价证券的种类和特征。
（2）、一般股股票的差不多特征及要紧种类。
（3）、一般股股东享有哪些要紧权利？（4）、投资基金要紧有哪些类型？3、综合分析：（1）、债券和股票的区不与联系。
（2）、封闭型基金和开放型基金的联系与区不。
第二章证券市场第一节证券市场概述一、证券市场的定义1、定义：证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与治理方式的总称。
证券市场作为资本市场的基础和主体，通常包括证券发行市场和证券流通市场。
2、证券市场与商品市场的区不：（1）、交易对象不同：证券市场的交易对象是股票、债券等有价证券；而一般商品市场的交易对象则是具有不同使用价值的商品；（2）、职能不同：证券市场上的股票、债券等有价证券具有多重职能:a、筹措资金，解决资金短缺问题；b、能够投资，为投资者带来收益；c、能够保值，以幸免或减少物价上涨带来的货币贬值损失；d、通过投机等技术性操作操作争取价差收益；（3）、价格上的不同：证券市场上的证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估，或者讲是预期收益的市场货币价格，与市场利率关系紧密；而一般商品市场的商品价格，事实上质则是商品价值的货币表现，直接取决于生产商品的社会必要劳动时刻。
（4）、风险大小不同：证券市场风险较大，阻碍因素复杂，具有波动性和不可预测性；而一般商品市场的风险专门小，实行的是等价交换原则，波动较小，市场前景具有较大的可预见性。
二、证券市场的形成和进展股份公司的产生和信用制度的深化是证券市场形成的基础。
三、证券市场的分类：1、按证券的性质不同，可分为股票市场、债券市场和基金市场；2、按组织形式不同，可分为场内市场和场外市场；3、按证券的运行过程和证券市场的具体任务不同，可分为证券发行市场和证券交易市场。
四、证券市场的参与者与监管者1、证券市场主体；2、证券市场中介；3、自律性组织；４、证券监管机构；第二节证券市场的差不多功能一、证券市场在金融市场中的地二、证券市场进展与融资结构的变化三、证券市场的功能：（1）、证券市场是筹集资金的重要渠道；（2）、证券市场是资源合理配置的有效场所。
（3）、证券市场是一国中央银行宏观调控的场所。
（4）、证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理。
第三节证券发行市场（一级市场）一、证券发行市场的定义1、定义：证券发行市场，又称“初级市场”或“一级市场”，是指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。
2、证券发行市场的构成要素（1）、发行人（2）、投资人（3）、中介人二、证券发行方式1、按发行对象不同，可分为私募发行与公募发行；2、按发行过程划分，可分为直接发行和间接发行；三、发行证券的条件限制1、股票发行条件的条件（1）、初次发行条件（2）、增资发行条件（3）、配股条件2、债券发行条件（1）、发行金额（2）、期限（3）、债券的偿还方式（4）、票面利率（5）、付息方式（6）、发行价格（7）、收益率（8）、债券的税收效应（9）、发行费用（10）、有无担保四、证券发行价格的确定（一）、股票发行价格的确定：1、发行价格的种类及差不多规定（1）、面值发行（2）、溢价发行（3）、折价发行（二）、确定发行价格的方法：2、股票发行价格的确定（1）、市盈率法：市盈率=股票市价/每股净盈利发行价=每股净盈利×发行市盈率（2）、资产倍率法：发行价格=每股净资产值×溢价倍率（或折扣倍率）（3）、竞价确定法：3、债券发行价格的确定五、初始信息披露及法定文件1、招股讲明书的信息披露2、上市公告书的披露第四节证券交易市场（二级市场）一、证券上市1、定义：证券上市是指将证券在证券交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖，即给予某种证券在某个证券交易所进行交易的资格。
2、股票上市的一般程序（见下图）3、债券上市的一般程序（1）、发行公司提出上市申请（2）、证券交易所初审（3）、证券治理委员会核定（4）、订立上市契约（5）、发行公司交纳上市费（6）、确定上市日（7）、挂牌买卖二、证券交易程序1、开设交易账户或股东账户；2、开设资金账户；3、托付买卖；4、竞价成交；5、清算、交割、过户；三、持续性信息披露及法定文件１、送股 2、配股 3、股份消除：（1）、股份收回；（2）、股份合并；第五节证券价格与价格指数一、证券价格1、股票的价格。
股票的价格是指货币与股票之间的对比关系，是与股票等值的一定货币量。
广义的股票价格是股票的票面价格、发行价格、账面价格、清算价格、内在价格和市场价格统称；狭义的股票价格则要紧是指股票的市场价格。
证券投资分析(ppt53张)
,
（二）种类 1、按是否有特别的权宜和限制 普通股 优先股 2、按所有者 国家股 法人法 公众股 3、按市场交易 流通股 非流通股 4、按币种 人民币 美元 港币
,
二、证券投资基金
（一）性质 1、是一种金融市场的媒介 2、是一种金融信托形式 3、本身属于有价证券的范畴 （二）主要类型 1、按管理方式
分得股利或利润所 发行债券所收到的
收到的现金
现金
收到的增值税销项税额和 取得债券利息收入 信款所收到的现金
退回的租金
所收到的现金
收到的除增值税以外的其 处置固定资产、无 收到的其他与筹资
他税收返还
形资产和其他长期 活动有关的现金
资产所收到 的现金
净额
收到的其他与经营活动有 收到的其他与投资
关的现金
活动有关的现金
‘
（三）我国几种主要股票价格指数
1、上证综合指标 26、忘掉失败，不过要牢记失败中的教训。 2、深圳综合指数 78、一个人的梦想，唯有在另一个人加入时，才有幸福的重量。——张小娴
51、创造机会的人是勇者，等待机会的人是愚者。 2. 环境永远不会十全十美，消极的人受环境控制，积极的人却控制环境。 20.古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。
第九章 证券投资技术分析理论与方法
一、主要技术要素
价量 时
二、理论与方法的依据
图表、指标、形态 是依据图表，指标及形态的理论与方法
三、常用的理论与方法 （一）道氏理论的主要内容
1、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为； 2、市场有三种波动趋势（层次） 主要趋势，次要趋势，短暂趋势 3、成交量在确定趋势中起很重要的作用 4、收盘价是最重要的价格
为将者若不能通天文、晓地理、辨阴阳、识奇 门、观阵图、明兵势庸才也 勇气、
证券投资分析讲义124页PPT
理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。技术分析从最早 的直觉化决策方式，到图形化决策方式，再到指标化觉得方式，直到最近的模 型化决策方式，以及正在研究开发中的智能化决策方式，技术分析方法的演进 遵循了一条日趋定量化、客观化、系统化的发展道路。投资市场的数量化与人 性化理解之间的平衡，是技术分析面对的最艰巨的任务之一。
第一章 证券投资分析概论
第一节 证券投资分析
一、什么是证券投资分析 二、证券投资分析在证券投资过程中的地位 三、证券投资分析的意义
第二节 证券投资分析的三要素 一、证券投资分析的信息来源 二、证券投资分析的主要步骤
三、证券投资分析的主要方法 四、证券投资分析中容易出现的失误。
第一节 证券投资分析
一、什么是证券投资分析
四、证券投资分析中容易出现的失误
1、忽略风险。证券市场在中国是个新事物，很多人对他的风险 认识不够，以为只要买股票就肯定赚钱。
2、忽略交易成本。
3、不考虑股利。目前由于中国的具体情况，证券投资者的最主要目 标就是得到差价，也就是进行投机而不是投资。
4、采用不适用的系统。
5、配合不合逻辑。配合在证券投资中的含义是进行投资时，前后的行为
回报率等关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。
3、内容。基本分析主要包括三方面的内容：
（1）（宏观）经济分析。主要探讨经济指标（如利率、GDP等）和经济
政策（货币政策、财政政策、产业政策等）对证券价格的影响。
（2）（中观）行业和区域分析。行业分析是介于经济分析与公司分
析之间的中观层次的分析。主要包括产业分析与区域分析。前者分析产 业所属的市场类型、所处的生产周期以及产业也即对证券价格的影响； 后者主要分析区域经济因素对证券价格的影响。
福建经济管理干部学院财会金融系
福建经济管理干部学院财会金融系《证券投资分析》教学大纲编写：柯原审核：吴其江一、课程说明本课程为证券专业核心课程。
通过本课程的学习，使学员了解中国证券市场基本规律，掌握证券投资价值分析、证券投资的宏观经济分析、行业分析与公司分析的方法；掌握证券投资分析主要理论方法；了解传统和现代的证券组合理论，会应用证券组合理论进行证券投资组合。
本课程要求学员不但掌握以上分析方法，还要有很强的实践能力，通过模拟实验让学员初步掌握操盘能力。
二、课程实用本教材适用于证券专业成人班、证券专业新高职、财会专业金融理财与保险专业新高职。
其余专业第五章与第十二章不列入教学内容。
其中高职专业72课时，其余专业根据情况可以对课时进行适当删减。
三、总课时分配表1、教学环节本课程为72学时，其中理论课36课时，实践课时36课时，各章节分配祥见目录表。
章节内容理论课时实践课时第一章证券投资分析概论4学时2学时第二章中国证券市场运行规律6学时3学时第三章证券投资的宏观经济分析4学时第四章选股16学时8学时第五章有价证券的价格决定6学时3学时第六章K线理论6学时3学时第七章均线理论4学时2学时第八章形态分析6学时3学时第九章技术指标分析6学时3学时第十章股价走势综合分析2学时第十一章国债投资自学第十二章证券投资技巧12学时9学时第十三章参考读物自学四、建议教材与教学参考书建议教材：《证券投资分析》，柯原陈国斌编著，福建人民出版社2001年出版。
五、教学内容第一章证券投资分析概论教学目的：通过本章学习，使学员了解证券投资分析的意义，主要步骤与方法，应当注意的事项。
教学内容：第一节证券投资分析概述一、什么是证券投资分析二、证券投资分析的意义三、证券投资分析的信息来源四、证券投资分析的主要步骤第二节证券投资分析的主要方法一、基本分析法二、技术分析法三、证券投资分析易出现的错误实践课训练：实践课通过模拟实验室互联网，学习信息资料的收集与整理，了解那些网站有哪些信息。
第一章 证券投资分析概论
B
证券投资分析方法
• 基本分析法 • 技术分析法 • 证券组合分析法
长看基本; 中看政策; 短看技术
二 证券投资与投机的区别
• 相同点:
两者的交易对象都是有价证券, 都是投入货币以谋取盈利, 同时承担损失的风险.
二 证券投资与投机的区别
动机 对象 风险承受 能力 保本 运作方法 注意证券 本身的 分析
Q: 发行股票的目的是什么?
1) 筹集资本, 组建公司 2) 增资发行, 扩大经营(增资发行的目的)
股票特征
• • • • 不返还性 (不能退股) 风险性 (股票的随机性) 责权性 (债权人的债务清偿后) 流通性 (随时转让,买卖,继承,赠与)
优先股和普通股
• 按股票所代表的股东权利划分 • 普通股: 是股息随着企业利润变动而变动的 一种股票, 是股份公司资本构成中最普通, 最基本的股份, 是股份企业资金的基础部分, 也是风险最大的一种股份. • 优先股: 相对于普通股而言的 “优先”, 股 息固定但不参加公司分红.
• 2008.9.22晚 • 9.23会继续上涨，并带动大盘走高 对整 个股市有利 ??? • 宏观经济不景气、市场资金紧张…允许回 购…流动性
回购的负面影响
• • • • 牺牲公司长期发展动力 减少公司现金流 变相利益输送 再次增发股票时
2 影响股票发行价格的因素
1) 2) 3) 4) 公司的盈利水平 (税后利润, 正比) 行业前景 (不同的行业有不同的特点) 公司潜力 (增长率和盈利预测) 股市状态 (牛市, 熊市)
• 新股发行价 = 每股收益 * 市盈率, 其中 • 每股收益 =
=
市盈率例题
例题: 股价同为50元的两只股票，其每股收益 分别为5元和1元. 两只股票的市盈率分别为 多少?
《证券投资理论与实务》课程标准1
《证券投资理论与实务》课程标准1．课程性质证券投资理论与实务是金融管理专业的专业核心课程，本课程是金融管理专业职业核心能力必修课程，也是考取证券从业资格，证券经纪人资格、理财规划师等职业资格证书课程。
开设本课程是为了培养适应社会主义市场经济要求的、全面了解证券投资与证券市场的基础知识、具备证券投资分析的基本方法和和专业技能、正确进行投资决策的现代理财应用性技能人才。
在学习了货币金融学、宏观微观经济学的基础上，为学生以后学习证券投资分析、投资运作与管理工作打下坚实的业务基础，使学生的岗位适应能力与操作技能达到本专业上岗标准。
本门课程以《经济学原理》、《经济数学》、《金融概论》、《金融市场基础》课程学习为基础，也是进一步学习《证券投资分析分析》、《证券交易》等课程的基础，学习完本课程后可以参加证券从业资格考试。
2．课程设计思路该课程以知识传授为主要特征，按照高职学生认知特点，采用并列与流程相结合的结构展示教学内容，让学生在重点完成理论知识学习的同时，锻炼提高相关实践技能，发展职业能力。
课程内容突出基础理论讲授并穿插实践能力提升，课程理论知识的选取紧紧围绕资本证券市场理论与实务相关工作任务完成的需要来进行，同时又充分考虑了高等职业教育对理论知识学习的需要，并融合了相关职业资格证书对知识、技能和态度的要求。
在教学实施中突出学生的工作角色，采用任务引领、角色扮演、案例教学、启发引导、分组讨论、模拟交易、讲座教学与观摩教学等教学方法，强调学习方法、工具的应用和学生的主动性学习，通过具体任务的完成激发学生的学习积极性。
本课程的实践主要采用案例教学和模拟实践的方式。
以学生所学书本知识为基础，将所学理论和实务知识与实践相结合，增加感性认识。
教学过程中所涉与的每一工作任务模块都以相关的证券市场制度法规为基准，按照业务操作的流程顺序逐项学习各项证券投资业务的操作要点。
另外，根据教学需要安排学生到证券经营机构进行现场观摩，并邀请证券投资分析一线实践专家到校指导学生，为学生创造和提供丰富的体验、感受真实工作氛围的机会，培养学生胜任相关岗位的职业能力。
证券投资概论
形态分析、线路分析、指标分析、波浪分析、周期分析、量价分析
注重市场交易变量的影响；有利捕捉短期机会，适合投机；忽略经济因素影响
组合分析
根据投资者收益风险偏好，确定最优组合的分析方法
多元化组合可在保持收益一定时降低风险
均值方差分析、因素模型分析、资本资产定价模型分析、套利定价模型分析
强调市场有效，认为价格变化不可测，主要调整好收益风险关系
—如果投资者为风险规避者，要将风险资产与无风险资产形成组合。至于无风险资产比重大小则根据风险规避程度高低而定。
风险规避者的投资组合按以下步骤展开：
第一步构建最优风险投资组合；
第二步引入无风险资产，确定分配于最优风险投资组合与无风险资产的资金比例，从而形成最优投资组合。
五.证券投资运作程序
五.证券投资运作程序
五.证券投资运作程序
Fama –French三因素模型 RP - Rf = aP +βp[E（RM） - Rf ] +spE(RS - RL ) + HpE(Rh - RL )+ eP 或RP - Rf = aP +βp[E(RM ）- Rf ] +spE(SMB ) + HpE(HML )+ eP M2测度模型 M2 = RP x бm/ бp+ rf x (1-бm/ бp) - rm Y=(1-бm/ бp), Y<0，卖空rf ；Y<0，买入rf
根据大众心理情绪变化顺势或逆向操作，寻找合适买卖时机
五.证券投资运作程序
五.证券投资运作程序
—如果投资目标将证券流动性高低作为重要内容。那么投资组合必须多关注国债等流通性高的蓝筹股票； —如果既追求较多收益，又要保证适度的流动性，则要将债券股票，大市值股票及小市值股票作一个合理的配量。 风险承受能力大小也是影响投资组合构建的重要因素。 ——如果投资人士风险偏好者或风险中立者，那么投资组合必然以股票等风险资产为主要比重，甚至百分之百投资风险资产，即使投资股票，也更青睐高成长高风险新兴行业及高新技术中小企业。因为投资更关心收益高低而无视风险大小。
介绍证券投资概论
浅谈如何才能防止我国2011年高速通货膨胀摘要：经过一段时间的学习证券投资概论后，我大体对通货膨胀有一定的认识。
联系今年1月份以来，以食品价格为主导的一般消费物价指数连续快速上升的现象。
同时，查阅相关资料运用所学的理论知识对如何防止2011年可能出现的高速通货膨胀提出一些自己的看法。
关键字：防止高速通货膨胀通货膨胀是指纸币的发行量过大，超过商品流通的实际货币量。
在现实中所表现的现象就是纸币贬值、物价上涨。
特别是步入2011年在金融危机的大背景下，全球经济发展放缓从而出现不同程度的滞胀。
再加上复杂多变的国际环境，对于遏制通货膨胀提出了更严峻的要求。
依据中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型(CMAFM)测算，2011年我国将存在温和的通胀，全年通胀率预计为4.5%，高点将出现在第二季度。
这对于维持人民生活的稳定，经济建设的顺利进行提出了更高的要求。
对通货膨胀没有单独性的确实量测法，因通货膨胀值取决于物价指数中各特定物品之价格比重，以及受测经济区域的范围。
通用的量测法包括：生活指数CLI为个人生活所需费用的理论增幅，以消费者物价指数概估之。
经济学家对特定的CPI值应估计为高于或低于CLI值有不同的看法。
这是因为CLI值公认具"偏向性"。
CLI可用"购买力平价"来调整以反应区域性商品与世界物价的广泛差距。
消费者物价指数测量由‘典型消费者’所购物品之价格。
生产者物价指数测量生产者收购物料的价格，与CPI于物价津贴、盈利、与税负上有所不同，导致生产者之所得与消费者之付出产生差距。
PPI反应于CPI升高而上升，具有典型的延迟。
虽说其具多样化的组合，一般相信这种延迟的特性使得根据今日的PPI 通货膨胀粗估明日的CPI通货膨胀成为可能；各种的论述与内容有极重要的不同。
批发物价指数测量选择性货品之批发价格变化（特别是销售税），与PPI极为类似。
商品价格指数测量选择性商品售价之变化。
第一章 证券市场概论
第一章证券市场概论前言1、考试要求：大纲2、学习目标——基本概念清楚、熟练、牢记3、教材、听课与练习的关系第一章证券市场概述——大纲要求掌握证券与有价证券定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征和基本功能。
掌握证券市场的层次结构、品种结构和交易场所结构；了解多层次资本市场的含义；了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。
掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构。
掌握机构投资者的主要种类、证券市场中介的含义、证券市场自律性组织的构成。
了解证券发行人所采用的证券发行方式、个人投资者的含义及证券交易所、证券业协会、证券监管机构的主要职责。
了解中国证券市场机构投资者构成的发展与演变。
熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势；掌握我国证券市场历史发展过程中的主要特点和对外开放的进程。
了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场；了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。
了解国外证券市场发展的历史和我国证券市场与西方国家证券市场的差距。
了解股权分置改革的发展进程。
第一节证券与证券市场一、有价证券1、证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
2、证券分类：证券依据性质不同（1）凭证债券：又称无价证券，是指本身不能使持有人或第三者取得一定收入的证券（2）有价证券：是指标有票面金额，证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权和债券的凭证。
↓有价证券的特点→所有权或债权凭证：载明票面金额，持有人有权按期取得一定收入可自由转让和买卖→具有交易价格：证券本身没有价值，但因为代表一定量的财产权利，可以取得一定收入，并在市场上流通是虚拟资本的一种形式虚拟资本→以有价证券的形式存在，能够给持有者代理一定收益的资本独立与实际资本之外，本身不能在生产过程中发挥作用虚拟资本的价格总额与实际资本额之间的数量关系①范围不同广义的有价证券商品证券：持有人有商品使用权或所有权，法律保护证券代表的商品所有权，举例：提货单、运货单、仓库栈单货币证券：持有人或第三者拥有货币索取权。
第二章证券投资分析概论练习题（6）问答题b
（六）辨析题（辨别是⾮并作简要分析）1.⾮。
债券的票⾯利率越低，债券价格的易变性也就越⼤。
因为在市场利率提⾼的时候，票⾯利率较低的债券的价格下降较快；⽽当市场利率下降时，它们的增值潜⼒也很⼤。
2.是。
如果债券的市场价格等于其⾯值，则债券的到期收益率等于其票⾯利率；如果债券的市场价格低于其⾯值，则债券的到期收益率⾼于其票⾯利率；如果债券的市场价格⾼于其⾯值，则债券的到期收益率低于其票⾯利率。
3.⾮。
按照流动性偏好理论，期限长的债券拥有较⼤的价格风险，因此存在流动性溢价。
这样，在预期利率⽔平上升和下降的时期⼤体相当的条件下，利率期限结构上升的情况要多于下降的情况，但并不⼀定总是向上倾斜的。
具体来说，如果预期利率上升较⼤或下降的幅度较⼩，其利率期限结构⼀般是向上倾斜的；如果预期利率下降的幅度较⼤，其利率期限结构就可能是持平的，甚⾄是向下倾斜的。
4.⾮。
可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上。
如果价格在理论价值之下，该证券价格低估，这是显⽽易见的；如果可转换证券价格在转换价值之下，购买该证券并⽴即转化为股票就有利可图，从⽽使该证券价格上涨直到转换价值之上。
（七）简答题1.在任⼀时点上，有三种因素可以影响债券利率期限结构的形状。
第⼀，对未来利率变动⽅向的预期。
如果预期利率上升，则利率期限结构呈上升趋势。
第⼆，债券预期收益中可能存在的流动性溢价。
这样，投资者在接受长期债券时，要求对与期限相联系的风险给予⼀定补偿。
第三，市场效率低下或者资⾦从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在的障碍，这⼀因素使长、短期资⾦市场形成分割。
2.该理论认为：利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。
如果预期未来利率上升，则利率期限结构会呈上升趋势；如果预期未来利率下降，则利率期限结构会呈下降趋势。
3.该理论认为：投资者往往并不认为长期债券是短期债券的理想替代品。
这⼀⽅⾯是由于投资者意识到他们对资⾦的需求可能会⽐预期的要早；另⼀⽅⾯也意识到如果投资于长期债券，基于债券未来收益的不确定性，可能要承担较⾼的价格风险。
证券投资基金概论
证券投资基金概论20世纪80年代末90年代初，我国开始了国内证券投资基金试点工作，但较规范的证券投资基金直到1998年以后才出现，此后，证券投资基金无论在种类上还是在规模上，都呈现出快速发展的势头。
随着证券投资基金实践和创新的不断深入，人们对证券投资基金的认识也不断清晰，因此，虽然证券投资基金的原理变化不大，但不同时期的书籍对证券投资基金基础知识的理解和表述就会有所不同。
这种理解和表述上的差异，必然会影响人们对证券投资基金其他问题的认识。
由于正确理解证券投资基金基础知识是研究证券投资基金的基础，因此，本书在研究证券投资基金运行管理前，有必要根据作者十多年的证券投资基金教学经验和在证券市场的实践，将证券投资基金的概念、特点、功能、作用、类别以及其在证券市场中的地位等基础知识和投资理论进行系统地阐述。
证券投资基金运行论21.1 证券投资基金的概念与特点1.1.1 证券投资基金的概念目前理论界和实务界对证券投资基金的概念主要有两种理解，一种认为证券投资基金是一种投资工具，一种认为是一种投资组织。
从投资者角度来说，证券投资基金就像股票、债券一样，是一种投资工具，实际上，这是把证券投资基金理解成证券投资基金单位了，是口语化的结果，因为人们在买卖证券投资基金单位时往往简称为买卖“xx基金”。
从法理上说，证券投资基金应该是一种实行独立核算的投资组织。
只有把它理解为一种投资组织，我们对证券投资基金的管理和运作的研究才具有实际意义，才能真正促使证券投资基金进行规范化运作，促进证券市场的规范化发展。
如果只偏重于将证券投资基金作为一种投资工具来研究，那么就有可能出现类似于在我国证券市场发展过程中，长期偏重于研究股票的融资功能，而忽视研究上市公司的运作与治理的现象，使得证券市场畸形发展，积重难返。
因此，本书给证券投资基金下的定义是：证券投资基金是指按照共同投资、共担风险、共享收益的基本原则，运用现代信托关系的机制，通过发行证券投资基金单位，将投资者的分散资金集中起来投资于有价证券以实现预期投资目的的一种投资组织。