第九章 项目不确定性及风险分析
END
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2）砼售价 建筑师工程经济
15 ( 1 10 %) 1 4 NPV 200*10 (30* (1 b) 10) *100* 250* 10% * (1 10%)15 1 4 20*10 * (1 10%)15 b 10%,10%,20%,20%
建大厂 建小厂
建筑师工程经济
建厂投资方案用决策树表述如下：
建大厂 市场好 0.7 市场差 0.3 100万/年
2 1
3
建小厂
-10万/ 年
50万/年
10万/年
市场好 0.7 市场差 0.3
解：E{2}=100(万) ×0.7 ×10+(-10) × 0.3.×10 －500(万) =170(万) E{3}=50(万) ×0.7 ×10+10 × 0.3×10－ 300(万) =80(万) ∴决策 为选建大厂32.44%
砼售价
c=48.7%
END
砼量
排序: 砼售价>砼量>投资额
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确定分析指标
——指敏感性分析的具体对象，即方案的经 济效果指标。如净现值、投资回收期、内 部收益率等。 根据方案特点选择分析指标，一般与方案 确定性分析指标一致。
END
会给出特定的结果。
应用：盈亏平衡分析
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在风险条件下决策
风险决策的含义 知道每个备选方案结果的概率。 风险型决策的目的——如何使收益期望值 最大，或者损失期望值最小。 期望值——是一种方案的损益值与相应概 率的乘积之和
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对净现值NPV影响程度
因素 -20% -10% 0 10%
(205.08-185.08)/185.08/10
20% 均+1% 均-1%
投资 225.08 205.08 185.08 165.08 145.08 -1.08
1.08
售价
71
128.04 185.08 242.13 299.18 3.08
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例3、 某厂某车间的设备建设有三个方案： A、从国外引进自动化生产设备，需固定成本700万 元，单位可变成本需9元；
B、国内生产的自动化生产设备，需固定成本400万 元，单位可变成本需11元；
C、自动化程度较低的设备，需固定成本200万元， 单位可变成本需13元。 试对上述方案进行分析。 四川城市职业学院 16
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敏感性分析步骤
1、确定分析指标 2、选择不确定性因素，设定其变化幅度 3、计算影响程度 4、寻找敏感因素 5、综合评价，优选方案例
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例 某公司拟建商品混凝土搅拌站，预计寿命期15 年，计划工作年初投资200万元，第二年年初投 产，每天生产混凝土100立方米，每年可利用 250天时间，售价估计为30元/立方米，单位可 变费用为10元/立方米。预计到期设备残值20万 元，行业基准收益率为10%，试就售价、投资 额、混凝土量三个影响因素对投资方案进行敏感 性分析。
END
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解：1、选择净现值作为分析指标。 2、不确定性因素：售价、投资额、混凝 土量 变动范围：10%、20% 3、计算影响程度 项目在初始条件下的净现值
(1 10%)15 1 1 4 NPV0 200*10 (30 10) *100* 250* 20*10 * 15 10% * (1 10%) (1 10%)15
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（3）在产品销售价格、固定成本、可变成 本不变时:
盈亏平衡销售收入
PF T R* P Q* P Cv
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（ 4）若按生产能力进行生产和销售，且产品固定成本、 可变成本不变时，盈亏平衡销售价格为:
T R TC F C V Q C F P* Cv Qc Qc QC Qc
盈亏平衡点越低，说明该项目盈利可能性越 大，抗风险能力越强。
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（2）若方案的设计生产能力为Qc，在产 品销售价格、固定成本、可变成本不变时:
盈亏平衡生产能力利用率
Q* F q* *100% *100% Qc ( P Cv ) Q c
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风险分析与决策
不同情形下的决策分析 确定——结果确定，信息充分
风险——存在多种结果，需估计其发生概率
不确定——结果不确定或不能估计其发生概率
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确定型决策方法
特点：是只有一种选择，决策没有风险，只
要满足数学模型的前提条件，数学模型就
甲、乙方案供选择，都面临滞销、一般和畅销三种 市场状态，各状态的概率和损益值如下表所示：
市场状态 概率 损益值 方案
甲方案 乙方案
滞销 0.2
10 0
一般 0.3
50 60
畅销 0.5
100 150
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市场状态
损益值 方案 概率
滞销 0.2 10 0
一般 0.3 50 60
畅销 0.5 100 150
甲方案 乙方案
甲方案的期望值=10×0.2+50×0.3+100×0.5=67 乙方案的期望值=0×0.2+60×0.3+150×0.5=93
乙方案的期望值大于甲方案的期望值,所以选择乙方案。
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风险型决策
常用决策树（树型图）来分析
盈亏平衡分析
——分析技术方案的生产规模与盈亏关系的 一种方法。 考虑不确定因素在一定范围内变化对经 济效益的影响程度，描述成本、产量、收 入之间关系。
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一、产品成本（TC）
1、可变成本——随产量的变化而变化。如： 原材料、计件工资、废品、运费等。
CV cv Q cv — 单位产品成本的可变费 用 Q — 产量
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在上例条件下将问题分成前3年和后7年考 虑，根据资料预测，如果前3年产品销路 好,则后7年销路好的概率为0.8，若前3年 销路不好，则后7年销路肯定不好（概率 1.0），在这样的情况下，建大厂还是小 厂？
损益值
2
1
决策 点 损益值
3
损益值 损益值
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某厂产品方案用决策树表述如下：
市场差 0.2
10 50 100 0
2 1 3
市场一般 0.3 市场好 0.5
市场差 0.2
市场一般 0.3 市场好 0.5
60
150
甲方案的期望值=10×0.2+50×0.3+100×0.5=67
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TR,TC
TR=PQ TC=F+CvQ
B
F Q
Q*
P Q* F CV Q * F Q* P CV
Q * — — 以产量表示的盈亏平衡 点，四川城市职业学院 称为盈亏平衡产量 7
END
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变动关系
1、固定成本加大，盈亏平衡点随之升高； 2、单位可变成本升高，盈亏平衡点升高； 3、单位产品价格升高，盈亏平衡点降低。
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费用
C B A
Qac Qbc Qab
产量
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二、敏感性分析
—— 所研究方案的影响因素发生改变时，对 原方案的经济效果的影响程度。
影响因素小幅度变化——经济效果较大变化——敏感 性大——风险大（敏感性因素） 影响因素大幅度变化 ——经济效果较小变化 ——敏感 性小——风险小（非敏感性因素）
-3.08
砼量 109.03 147.06 185.08 223.12 261.15 2.05
-2.05
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NPV
投资额
混凝土量 售价
185.08
48.7%
32.4% 92.5%
变化幅度
END
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4、寻找敏感因素 1）投资额每下降1%，净现值增加1.08%； 投资额增加92.5%时，项目变为不可行。 2）砼售价每下降1%，净现值减小3.08%； 售价减少32.4%时，项目变为不可行。 3）砼量每下降1%，净现值减小2.05%； 砼量减少48.7%时，项目变为不可行。 净现值对各因素敏感程度由大到小排序： 砼售价>砼量>投资额
乙方案的期望值=0×0.2+60×0.3+150×0.5=93
乙方案的期望值大于甲方案的期望值 ,所以选择乙 方案。
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为了生产某种新产品拟建一生产厂。现有两个方 案：方案一为建大厂，需投资500万元，方案二 为建小厂，需投资300万元。这两个方案的寿命 期设为10年。两个方案在不同市场条件下的盈 亏情况如下表。 方案 销路及概率 销路好，概率 销路差，概率 0.7 0.3 -10 100万元 50万元 10万元 四川城市职业学院 36
3）砼生产量
15 ( 1 10 %) 1 4 NPV 200*10 (30 10) *100(1 c) * 250* 10% * (1 10%)15 1 4 20*10 * (1 10%)15 c 10%,10%,20%,20%
某项目的不确定性与风险分析
某项目的不确定性与风险分析1. 项目概述在进行不确定性与风险分析之前，首先需要对该项目进行概述。
该项目是一个新的商业软件开发项目，旨在为客户提供一个功能强大且易于使用的网上购物平台。
该平台将涵盖用户注册、商品搜索、购物车管理、在线支付等基本功能，并将具备易于扩展的架构，以便未来可以添加更多功能。
2. 不确定性分析在项目初期，不确定性因素可能存在于多个方面。
首先是技术方面的不确定性。
该项目涉及多个技术领域，如前端开发、后端开发、数据库设计等。
在项目初期，可能无法准确评估每个方面所需的具体技术实现和时间开销。
此外，市场需求也是一个不确定性因素。
因为消费者需求可能随时改变，所以难以预测在市场上推出之前是否会有新的竞争者或者其他变化。
3. 风险分析在项目进行过程中，存在一些潜在风险需要进行分析和应对。
首先是技术风险。
由于涉及到多个技术领域，团队可能面临着技术实施难题、技术难度过高或技术进度落后的情况。
为了减少技术风险，团队需要拥有足够强大的技术实力和经验，并且建立有效的沟通和协作机制。
其次是人员风险。
如果项目团队中某个关键成员离开或疾病等不可抗力因素出现，可能会导致项目推进受到影响。
为了降低人员风险，团队应该具有合理的人员安排和备份计划。
最后是时间和进度风险。
项目可能面临开发周期延长、进度滞后以及项目交付超过客户预期等风险。
为了减轻时间和进度风险，团队应该建立合理的项目计划，合理评估开发时间，并及时与客户进行沟通和协商。
4. 风险应对策略为了应对不确定性和面临的风险，项目团队需要采取一系列应对策略。
首先是技术风险应对。
团队需要进行技术调研和实验，提前解决可能出现的技术问题，并建立技术备份方案以应对可能的不可预见情况。
其次是人员风险应对。
团队需要建立人员培养和交流机制，以确保团队中每个成员都具备相关技能，且能够熟悉其他成员的工作。
最后是时间和进度风险应对。
团队应该建立有效的项目管理和控制机制，监控项目进度，及时调整计划，并与客户保持良好的沟通，确保项目能按时交付。
工程项目风险与不确定性分析讲解(例题分析)
解此一元二次方程，得到两个解即分别为Q1和Q2， 也即求出了项目盈亏平衡点的产量。
另外，根据利润的表达式：
利润＝收益—成本＝TR—TC
通过求上式对产量的一阶导数并令其等于零，即：
d[（TR—TC）]／dQ ＝0
还可以求出使得利润为最大的产量水平 QEmax 又称为最大盈利点。
解：（1）企业的最大可能赢利： R＝6000×（50-28）-66000＝66000（元）
（2）企业盈亏平衡时的产量： Q* F 66000 3000(件） P T V 50 28
（3）企业要求年盈余5万元时的产量：
Q* B F 50000 66000 5273(件）
P T V
50 28
盈亏平衡价格
P*
1
600＋
3000104 3104
2600元/ 件
盈亏平衡单位产品变动成本
V*
3000
3000 104 3104
200量6000件，每件 出厂价50元，企业固定开支为66000元/年，产品变 动成本为28元/件，求：
(1)试计算企业的最大可能赢利。 (2)试计算企业盈亏平衡时的产量。 (3)企业要求年盈余5万元时，产量是多少？ (4)若产品出厂价由50元下降到48元，若还要维 持5万元盈余，问应销售的量是多少？
❖ 其目的就是找到由亏损到盈利的转折点(BEP)， 据此判断项目的风险大小以及对风险的承受能力， 为投资决策提供科学依据.
盈亏平衡分析：通过BEP分析成本与收益的平衡关系。
独立方案盈亏平衡分析： 分析产量、成本和盈利间 的关系，找出方案盈利与 亏损在产量、价格、单位 产品成本等方面的界限， 以判断在不确定因素作用 下方案的风险情况。
9不确定性分析与风险分析
这样，三个不确定因素K、C、P的敏感性大小与方向便跃然纸上了， 而且计算也更简单些。
另外，分别使用前述三个计算公式，令NPV=0，可得： K=67.6%，C=48.4%、P=-22%
i 1
n
EA xi2
x
2 i
Pi
20002
0.25
25002
0.5
30002
0.25
6375000
i 1
则 SDA xi EA xi2 EA xi 2 6375000 25002 353.55
同理
EB xi 2500 EC xi 2575
SDB xi 1767.77
三、敏感性分析
3.找出敏感因素
计算设定的不确定因素的变动对分析指标的影响值，可用列表 法或绘图法，把不确定因素的变动与分析指标的对应数量关系反映 出来，从而找出最敏感的因素，还要说明敏感因素的未来变动趋势 如何。 4.结合确定性分析进行综合评价、选择
在技术项目方案分析比较中，对主要不确定因素变化不敏感的 方案，其抵抗风险能力较强，获得满意经济效益的潜力比较大，优 于敏感方案。
平均 -1% +1% +0.64 -0.10 +0.13 -0.07 -0.04 +0.04
敏感 程度 最敏感 敏感 不敏感
三、敏感性分析
相同原理下，也可以采用分析图的方式。
产量 10.95
7.6投资
回收期（年）
16
12
8.88
8
7.68
6.48 售价
4
-20% -10%
不确定性分析与风险分析
不确定性分析与风险分析一、不确定性分析项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预测和假设，因而具有不确定性。
通过对拟建项目具有较大影响的不确定性因素进行分析，计算基本变量的增减变化引起项目财务或经济效益指标的变化，找出最敏感的因素及其临界点，预测项目可能承担的风险，使项目的投资决策建立在较为稳妥的基础上。
二、风险分析风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。
投资建设项目经济风险是指由于不确定性的存在导致项目实施后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。
经济风险分析是通过对风险因素的识别，采用定性或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为投资决策服务。
经济风险分析的另一重要功能还在于它有助于在可行性研究的过程中，通过信息反馈，改进或优化项目设计方案，直接起到降低项目风险的效果。
风险分析的程序包括风险因素识别、风险估计、风险评价与防范应对。
三、不确定性与风险分析的区别与联系不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别，由于人们对未来事物认识的局限性，可获信息的有限性以及未来事物本身的不确定性，使得投资建设项目的实施结果可能偏离预期目标，这就形成了投资建设项目预期目标的不确定性，从而使项目可能得到高于或低于预期的效益，甚至遭受一定的损失，导致投资建设项目“有风险”。
通过不确定性分析可以找出影响项目效益的敏感因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发生的可能性及影响程度。
借助于风险分析可以得知不确定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的程度。
不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险因素识别和风险估计的依据。
四、不确定性分析主要内容盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件下,通过盈亏平衡点（Break-Even-Point, BEP）分析项目成本与收益的平衡关系。
敏感性分析是投资建设项目评价中应用十分广泛的一种技术，用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础（敏感度系数、临界点分析）。
公共项目管理与评估——不确定性及风险分析
2.风险的含义
• • • • • • • • • •
• • • • • • • • • • •
风险是指未来结果是不确定的，但未来结果出现的可能性，即概率分布是已知或可以估计的。 常见的投资项目风险因素主要有： （1）市场方面的风险因素 一是市场供求总量的实际情况与预测值有偏差；二是项目产品缺乏市场竞争能力；三是实际价格与预测价格的偏差。 对于市场供求总量的偏差，首先将其分为供方市场和需方市场，然后各自进一步分解为国内和国外。其风险可能来自区 域因素、替代品的出现以及经济环境对购买力的影响等。 产品竞争力风险因素，又可细分为品质风险、生产成本风险以及竞争对手风险等。 价格偏差因素可分解为诸多影响国内价格和国际价格的因素，随着项目和产品的不同可能有很大的不同。 （2）技术方面的分析因素 （3）资源方面的风险因素 在项目评估过程中，我们对地下的资源和地质结构情况尽管有所依据，但限于技术能力的局限性，对地下情况有可能认 识不足，成为项目的风险源。例如，对于矿山、油气开采等资源开发项目来说，资源因素是个很重要的风险因素。矿山 和油气开采等项目的设计规模，一般是根据国家储委批准的地质储量设计的，对于地质结构比较复杂的地区，加上受勘 探技术、时间和资金的限制，实际储量可能会有较大的出入，致使矿山和油气开采等项目产量降低。在水资源短缺地区 建设项目，或者项目本身耗水量大，水资源风险因素应予重视。对于制造业或某些基础设施项目，外购原材料和燃料的 来源存在可靠性风险问题，大宗原材料和燃料，运输条件的保障程度也可能是风险因素之一。 （4）工程方面的风险因素 对于矿山、铁路、港口、水库以及部分加工业项目，工程地质或水文地质情况十分重要。但限于技术水平有可能勘探不 清，致使在项目的生产运营甚至施工中就出现问题，造成经济损失。因此在地质情况复杂的地区，这方面的风险因素分 析是尤为重要的。 （5）投资方面的风险因素 投资方面的风险因素对项目至关重要。这方面的风险因素可以细分为由于工程量预计不足、或设备材料价格上升导致投 资估算不敷需要；由于计划不周或外部条件等因素导致建设工期拖延；外汇汇率不利变化导致投资增加等。这其中有人 为因素也有客观因素，应予仔细识别。 （6）融资方面的风险因素 投资项目的经济效益与项目的融资成本有关，凡影响融资成本的因素都应仔细识别。资金来源的可靠性、充足性和及时 性，也是应予考虑的风险因素。 （7）配套条件的风险因素 投资项目需要的外部配套设施，如供水排水，供电供汽，公路铁路，港口码头以及上下游配套等，虽都做了考虑，但是， 实际上仍然可能存在外部配套设施没有如期落实的问题，致使投资项目不能发挥应有效益，从而带来风险。 （8）外部环境风险因素 对于某些项目，外部环境因素也是风险因素之一，包括自然环境、经济环境和社会环境因素的影响，个别项目还涉及政 策因素和政治因素，例如向海外某些发展中国家投资的项目就应重视政治风险因素。 （9）其他风险因素
项目投资决策的风险与不确定性分析分析
项目投资决策的风险及不确定性分析一、风险及不确定性决策的情形可以分为三种，确定性、风险和不确定性。
确定性是指决策者充分掌握了对投资决策产生影响的所有因素的信息，其结果通常是唯一确定的。
不确定性是指决策者并未充分掌握影响投资决策的各种因素的信息，其结果不是唯一的。
风险介于不确定性及确定性之间。
它及不确定性的区别是，在不确定性决策的情况下，各种可能结果发生的概率是未知的，而在风险决策的情况下，各种可能结果发生的概率是已知的或者是可测定的。
1921年，美国经济学家奈特在其《风险、不确定性和利润》中提到，风险是可测定的不确定性，而不可测定的不确定性才是真正的不确定性。
风险及不确定性广泛存在于社会经济活动中，投资项目也不例外。
尽管在项目前期工作中已经对项目的可行性进行了详细的分析和研究，但是可行性研究往往基于一系列假设条件。
一些重要数据是通过预测和估算得到的，未来环境的变化、预测方法的局限以及各种工作条件的约束，使得项目实施后的实际结果可能会在一定程度上偏离决策预期，导致项目的预期经济效益无法实现。
因此，决策者通常要对伴随风险因素和不确定性因素进行决策，对项目进行风险分析和不确定性分析非常必要。
风险分析的方法主要有决策树分析和蒙特卡洛模拟等。
不确定性分析的方法主要有敏感性分析和盈亏平衡（临界点）分析。
二、风险分析方法——决策树分析法很多投资项目是分几个阶段完成的，而每一阶段的决策取决于前一阶段决策的结果，同时后一阶段的决策也是前一阶段决策的继续。
对于这一类型的投资项目通常采用的方法是决策树分析法。
【例1】 I工厂研制出一种新产品，准备进行试生产和营销试验，需要20万元的投资。
试验成功的概率为50%。
如果一年后试验成功，工厂将继续从事这一产品的生产；如果试验失败，工厂将停止这一项目的工作。
及此同时，即使试验成功，工厂对这一新产品的需求情况也没有把握，估计生产后有30%的可能需求疲软。
这时决策者面临的问题：是使用既有的一个小车间，还是新建一个大车间进行该产品的生产？若新建大车间，费用为100万元，而使用既有的小车间只需再花费15万元。
项目不确定性与风险分析
学习目标1.在项目投资决策的风险分析中是如何考虑风险的；了解其他风险分析方法的应用：有关风险度量问题和处理办法2.运用盈亏平衡分析和敏感性分析进行项目的不确定性分析3.项目风险的分析处理方法: 风险调整折现率法和等价现金流法4.运用概率分析进行项目风险决策5.运用随机模拟进行风险分析。
项目投资风险类别•非系统风险指随机发生的意外事件有关的风险；•系统风险指一般带有普遍性的风险；•内部风险指与项目经营有关的风险；•外部风险指与外部融资有关的风险。
风险资产权益/债务财务风险经营风险内部风险系统风险非系统风险外部风险常见的项目风险因素•信用风险–项目参与方的信用及能力•建设和开发风险–自然资源和人力资源–项目生产能力和效率–投资成本–竣工延期–不可抗力•市场和运营风险–市场竞争–市场准入–市场变化–技术变化–经营决策失误•金融风险–汇率、利率变动–通货膨胀–贸易保护•政治风险–体制变化–政策变化–法律法规变化•法律风险–有关法律法规不完善–对有关法律法规不熟悉–法律纠纷及争议难以解决•环境风险常用的项目风险分析方法•风险识别与分析•基于规则的定性分析方法–核对表–打分法•基于概率定量分析计算方法–需要概率为已知–需要较多的信息项目现金流量水平的可能分布投资项目不确定性分析常用分析方法：–盈亏平衡分析确定盈利与亏损的临界点、杠杆分析–敏感性分析分析不确定因素可能导致的后果–概率分析对项目风险作直观的定量判断销售收入及成本与产量之间的关系销售收入(B)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系总成本(C)、固定成本(C f )、单位产品变动成本(C v )和产品产量(Q)之间的关系B ＝PQ0QB0QCC ＝C f ＋C v QC fC v Q 静态盈亏平衡分析图•销售收入、总成本和产品产量之间的关系QS ＝PQC ＝C f ＋C v QQ *S,CBEP亏损盈利静态盈亏平衡分析由即可导出：盈亏平衡产量盈亏平衡价格盈亏平衡单位产品变动成本C S ＝Q C C PQ v f +＝vf C Q C P +＝*v f C P C Q −＝*QC P C f v −＝*静态盈亏平衡分析例某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。
项目的不确定性与风险分析
5
三、不确定性分析的方法和内容
不确定性分析就是分析可能的不确定因素对经济 评价指标的影响，从而估计项目可能承担的风险，确定 项目在经济上的可靠性。不确定性分析主要包括敏感性 分析、盈亏平衡分析。其中，盈亏平衡分析只用于财务 评价，敏感性分析可同时用于财务评价和国民经济评价 。
6
（一）盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（BEP即break-even point）分 析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。即是根据投资项目正 常生产年份的产量、成本、产品售价和税金等数据，计算分析产 量、成本和盈利三者之间的关系，确定销售总收入等于生产总成
本即保本时生产量的一种方法。在保本点上，项目既无盈利，也
无亏损。在不确定性分析中，投资者需要知道这一保本点处于何 种水平上，据以判断项目的风险程度。 盈亏平衡分析的表示形式可以用产品产量、单位产品售价、销售 收入等绝对值，也可用生产能力利用率等某些相对指标衡量。
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（二）敏感性分析
敏感性分析是指在经济评价过程中，从众多不确 定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的 敏感因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响 程度和敏感程度的一种分析方法。它包括单因素敏感性 分析与多因素敏感性分析，本文重点讲述单因素敏感性 分析
10
二、项目的风险分析
（一）风险因素识别
1．投资项目风险基本特征和识别原则 （1）具有不确定性和可能造成损失是风险最基本的特征
（2）投资项目风险具有阶段性
（3）投资项目风险依行业和项目的性质不同而具有特殊性 （4）投资项目风险具有相对性
11
2．影响项目的常见风险因素
（1）市场风险 （2）资源风险 （3）技术风险 （4）工程风险
2．净现值大于等于零的累计概率的计算
项目不确定性与项目风险评估
整理课件
二、项目风险分析与评估的概述
由于项目实现过程中存在着很大的不 确定性，而这些不确定性既可能给项目 带来收益，也可能给项目带来损失。这 种由于项目的不确定性所带来的损失或 收益都属于项目风险，所以任何项目都 是有风险的。
按风险 引发原 因分类
按风险 预警信 息分类
整理课件
按照风 险结果 分类
二、项目风险分析与评估的概述
2. 项目风险的主要特性
项目风险具有自己一系列的特性， 项目风险的主要特性有如下几个方面： 1. 项目风险事件的随机性 2. 项目风险的相对可预测性 3. 项目风险发展的渐进性 4. 项目风险发展的阶段性 5. 项目风险发展的突变性
整理课件
（9－1）
二、项目风险分析与评估的概述
四、项目风险分析与评估的程序
项目风险分析与评估的程序主要是进行 项目风险识别与风险度量的过程和步骤。 项目风险识别与项目风险度量的具体步 骤由下面的图9-2给出。
整理课件
开发建立项目风险管理信息系统
项目风险分类和描 述的文档
跟踪、收集、处理和生成有关项目活动 与项目过程的风险信息
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一、项目不确定性分析概述
二、项目不确定性分析与评估的作用
项目不确定性分析与评估的具体作用有如下 三个方面的作用： 1. 确定不确定性因素对项目投资和效益的影响 方向 2. 提高项目各种分析与评估结论的可靠性和有 效性 3. 分析和确定项目投资和效益发展变化的可能 性
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建设项目风险和不确定性评估
0.6
0.2
第九章 建设项目风险和不确定性评估
净现值期望值的计算步骤: 第一步,先求各年净现金流量Yt的期望值Z(Yt)。 Z(Y1)=(-1000×0.8-1200×0.2)万元=-1040万元 Z(Y2)=(-2000×0.7-2400×0.3)万元=-2120万元 Z(Y3～12)=[150(5×0.4+6×0.4+7×0.2)(150×0.2+200×0.6+250×0.2)]万元=670万元 第二步,计算净现值NPV的期望价E(NPV)(按照折现 率10%计算)。
6)建厂地区和厂址的周围政治、地理、经济文化 等的改变，而引起的风险和不确定性。
7)项目建设方案中，寿命期过长，而带来的项目 风险性
8)工厂组织和管理结构不合理或管理水平低下， 带来的风险和不确定性因素。
第九章 建设项目风险和不确定性评估
因此,任何一个项目可行性研究,在其财务评 价和国民经济评价以后必须进行风险性和不确 定性分析。由于风险性和不确定性均造成项目 的实际结果不同于预测结果,所以从经济上把两 者结合起来考虑。
100700元
0.58
-37750元
0.27
106300元
0.83
-24100元
0.37
162700元
0.88
-9550元
0.40
178325元
0.98
15325元
0.44
248825元
1.00
第九章 建设项目风险和不确定性评估
1.0
累 0.8 计 0.6 概
0.4 率
0.2
-15万元
0
15万元
30万元
净现值
加权净现值
0.3