知识产权-知识产权证券化的必要性
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知识产权证券化的必要性
进入知识经济时代,无形资产在企业资产价值中的比重在近20年中大约从20%上升到70%左右,知识资产逐渐取代传统的实物资产而成为企业核心竞争力所在。这就要求企业应该将融资的重点从实物资产转向知识资产。
知识产权证券化正是顺应了这种历史潮流,为知识产权的所有者提供了以知识产权为依托的全新的融资途径,将知识资产与金融资本有效融合在一起,从而实现在自主创新过程中资金需求与供给的良性循环。
根据 Pullman group的估计,全球知识产权价值高达1万亿美元。随着知识产权相关产业在世界各国的经济中所占比重越来越大,以及知识产权商业化运作的加强,全球知识产权的价值还将保持持续增长的势头,这就为知识产权证券化提供了丰富的基础资产。知识产权证券化的前景是非常广阔的,在未来肯定会成为资产证券化领域的主力军。
知识产权证券化最初的发展来自于知识产权所有人尽快收回研发成本和实现研究收益的需求。发展知识产权证券化对于我国企业,尤其是创新型企业的发展有着特别重要的作用和意义。
1.有助于解决中小企业融资难问题
2009年9月中央发表《文化产业振兴规划》,标志着文化产业已经上升到国家的战略产业高度。尤其是金融危机以来,随着人民币的升值和人力成本的不断上升,过去依靠价格和资
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找知识产权与企业服务，上汇桔网 源进行竞争的方式难以为继,我国迫切需要进行产业结构的调整和增长方式的转变。文化产业中的大量企业属于创新型企业,固定资产较少,无形资产往往占到50%以上,仅仅依靠内源融资难以满足企业发展的需要,上市融资门槛较高,也难以达到银行的借贷要求,知识产权证券化无疑是解决创新型企业,尤其是中小企业的有效途径。
2.有利于促进知识产权的转化
教育部编写的《中国高校知识产权报告(2010)》中指出,1985-2010年，作为我国主要科研力量的高校累计专利授权总量150029件,而其中能够得到转化的专利不足5%,从发达国家的经验来看知识产权产业化所需要的资金是研发所需资金的10倍,2010年我国拥有科技研发的投入为70626亿元,从这个角度看我国知识产权的产业化所需资金将超过万亿。知识产权证券化不仅可以解决这一问题,还能够降低知识产权转化的后续资金需求,提高知识产权的转化率。
3.可以有效降低创新型企业融资过程中的风险
知识产权证券化一方面能够使知识产权所有者,即创新型企业在获得资金、享有资金的时间价值的同时将风险转化出去,即通过证券化将创新型企业的风险分散给了购买证券的广大投资者:另一方面,又通过成立SPV、信用增级等方式降低投资者所承担的风险。
4.对创新型企业的影响较小
向银行借贷或者发行企业债券都会提高创新型企业的资产负债率,对其企业形象、信用记录产生影响,而发行股票会对企业的资本结构、控制结构产生影响。知识产权证券化是将
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找知识产权与企业服务，上汇桔网 知识产权所带来的收益通过“真实出售”给SPV来发行证券,并不会增加企业的资产负债率,也不会改变企业的资本结构、控制结构,同时还能使企业保有知识产权的所有权,可以说在现有的融资方式中对创新型企业产生的影响是相对较小的一种。
知识产权证券化的问题及对策
知识产权证券化的问题及对策
知识产权证券化是指将知识产权资产转变为可交易的证券产品，以便于投资者进行投资和交易。随着知识经济的发展，知识产权的价值逐渐凸显，知识产权证券化成为一种趋势。然而，知识产权证券化也带来了一系列问题和挑战，本文将从法律、市场和管理层面分析这些问题，并提出相应的对策。
一、法律问题
1.知识产权保护的不确定性：知识产权证券化的核心是知识产权的所有权和转让，但是知识产权的法律保护并不完善，存在侵权难以追究、保护周期不确定等问题，这给证券化过程带来了一定的风险。
对策：加强知识产权保护力度，完善相关法律法规，建立起稳定和透明的知识产权交易环境，提高投资者对知识产权证券化的信心。
2.知识产权证券化的适用法律问题：知识产权证券化涉及多个国家和地区的法律制度，如何解决不同法律之间的冲突以及适用的选择，是亟待解决的问题。
对策：建立全球性的知识产权证券化框架，明确适用的法律和制度，加强国际间的合作与交流。
二、市场问题
1.信息不对称：知识产权证券化中，信息不对称是一个普遍存在的问题，投资者难以获得准确和及时的信息，导致投资决策的不确定性。 对策：建立一套完善的信息披露制度和评估机制，确保投资者能够获得可靠和充分的信息。
2.交易流动性不足：知识产权证券化市场目前还相对不成熟，交易流动性不足，市场参与者较少，市场规模较小。
对策：加强市场宣传和推广，提高知识产权证券化市场的知名度和吸引力，吸引更多的投资者参与其中，提高交易流动性。
三、管理问题
1.资产评估与定价难题：知识产权的价值评估和定价是知识产权证券化的核心问题，但是由于知识产权的可比性不高、市场价格波动大等因素，资产评估和定价成为一个难题。
对策：建立一套科学、准确的知识产权评估和定价方法，将专业机构引入评估和定价过程，提高评估和定价的准确性和可靠性。
2.风险管理与监管缺失：知识产权证券化涉及的风险较为复杂，监管体系不完善，机构和个人对风险的识别和管理能力有限。
一文读懂知识产权资产证券化
⼀⽂读懂知识产权资产证券化
写在前⾯
知识产权ABS，是指以可产⽣现⾦流的知识产权资产或其衍⽣债券作为基础资产，并以其未来
所产⽣的现⾦流（预期收⼊）为⽀持，发⾏的资产⽀持证券。
其主要功能在于盘活存量知识产权资产、增强知识产权资产的流动性。
提起知识产权ABS，看似很新颖，但是绝不陌⽣。从⽂科租赁到爱艺奇世纪知识产权再到最近
的佛⼭耀达专利许可，知识产权ABS的发⾏与探索从未间断，下⾯我们就来详细的看⼀下知识
产权ABS。
⽬录 ⼀、知识产权概述
1、什么是知识产权
2、知识产权的分类
3、知识产权的特征
4、知识产权法律体系
5、2020年我国知识产权概况
⼆、知识产权ABS1、政策依据
2、交易结构
3、案例介绍
⼀、知识产权概述
什么是知识产权
知识产权，即“知识所属权”，是指“权利⼈对其智⼒劳动所创作的成果和经营活动中的标记、信
誉所依法享有的专有权利”，在特定时间内有效。知识产权是⽂学创作者及发明者或者成果拥有
者在法律规定范围、期限内，排他享有的权利。
（1）知识产权的主体通常是从事创造性智⼒劳动的⼈，包括⾃然⼈、法⼈和不具备法⼈资格的
其他社会组织。
（2）知识产权的客体是创造性的智⼒活动所产⽣的⾮物质性成果，其表现为作品、发明创造、
商业标志及其他具有商业价值的信息等。
（3）知识产权的内容体现为对智⼒成果的直接⽀配和获取利益的专有权利，即主体对其智⼒成
果享有的、依⾃⼰意志进⾏的归属性控制、使⽤与处分⾏为并获得相应的经济对价。
知识产权的分类
知识产权⼀般分为⽂学产权和产业产权。⽂学产权即著作权也称版权，是指⾃然⼈、法⼈或者
其他组织对⽂学、艺术和科学作品依法享有的财产权利和精神权利的总称。
包括：发表权、署名权、修改权、保护作品完整权、复制权、发⾏权、出租权、展览权、表演
权、放映权、⼴播权、信息⽹络传播权、摄制权、改编权、翻译权、汇编权、应当由著作权⼈
享有的其他权利等。
产业产权主要包括专利权、商标专⽤权。专利权包括发明、实⽤新型和外观设计。发明，是指
知识产权资产证券化案例
知识产权资产证券化案例
知识产权资产证券化是一种将知识产权转化为可交易的金融资产的方式，通过证券化的手段，将知识产权的未来收益权进行分割和转让，从而实现知识产权的价值变现。以下列举10个知识产权资产证券化的案例。
1. 草案案例：2019年，中国国家知识产权局发布了《关于加强知识产权资产证券化工作指导意见（草案）》，该草案提出了知识产权资产证券化的相关政策和规定，为知识产权资产证券化的发展提供了指导。
2. 高科技企业案例：许多高科技企业拥有大量的知识产权，如专利、商标等。这些企业可以将自己的知识产权进行证券化，吸引投资者进行投资，从而获取资金支持。
3. 文化创意产业案例：文化创意产业是知识密集型产业，拥有丰富的知识产权资源。一些文化创意企业可以将自己的版权、专利等知识产权进行证券化，吸引资金进入该行业，促进产业的发展。
4. 网络平台案例：一些知名的网络平台，如知乎、B站等，拥有大量的用户生成内容，这些内容可以被转化为知识产权，并进行证券化。投资者可以通过购买这些知识产权的证券，分享用户生成内容的收益。
5. 医药健康产业案例：医药健康产业是一个知识密集型的产业，拥有大量的专利技术和医疗知识。一些医药健康企业可以将自己的知识产权进行证券化，吸引资金投入医药健康领域，促进技术创新和产业升级。
6. 教育培训产业案例：教育培训产业是一个知识密集型的产业，拥有大量的教育资源和知识产权。一些教育培训机构可以将自己的教育资源和知识产权进行证券化，吸引资金投入教育领域，促进教育的发展。
7. 软件技术案例：软件技术是一个重要的知识产权领域，一些软件企业可以将自己的软件技术进行证券化，吸引资金进入软件行业，推动技术创新和产业发展。
8. 电影音乐产业案例：电影音乐产业是一个知识密集型的产业，拥有大量的版权和知识产权。一些电影音乐公司可以将自己的版权和知识产权进行证券化，吸引资金投入电影音乐行业，促进产业的繁荣。
知识产权证券化风险及其防范探析
知识产权证券化风险及其防范探析
知识产权证券化是指将知识产权作为资产进行证券化发行，并通过交易所进行交易。知识产权证券化是一种新兴的融资模式，其能够有效地将企业的知识产权转化为资金，提高知识产权的价值和流动性，同时也能为投资者提供一种新的投资选择。知识产权证券化也存在着一定的风险，包括市场风险、信用风险、法律风险等。本文将对知识产权证券化的风险进行探析，并提出相应的防范措施。
一、知识产权证券化的风险及其表现
1. 市场风险
知识产权证券化的市场风险主要表现在市场供求失衡、市场价格波动、市场流动性风险等方面。一方面，知识产权证券化的市场规模相对较小，市场供求关系容易失衡，导致市场价格波动较大；由于知识产权的特殊性，其市场流动性较差，投资者在证券化交易中可能面临流动性风险。
2. 信用风险
知识产权证券化的信用风险主要包括发行人信用风险和证券信用风险。一方面，发行人可能存在违约风险，导致投资者无法按时收回投资本金和利息；证券化产品所承担的信用风险也可能对投资者造成损失。
3. 法律风险
知识产权证券化的法律风险主要包括知识产权侵权风险、知识产权证券化合规风险等。一方面，投资者可能因为未能充分了解知识产权的法律权利而导致投资风险；由于知识产权证券化存在一定的法律风险，可能会面临合规风险。
二、知识产权证券化风险的防范措施
1. 健全的风险管理体系
发行人在进行知识产权证券化时应建立健全的风险管理体系，包括市场风险管理、信用风险管理和法律风险管理等。发行人应加强市场风险的监测和控制，做好市场风险的管理工作；发行人也应建立完善的信用风险管理体系，确保发行人和知识产权证券化产品的信用状况良好；发行人还应做好法律风险管理工作，避免知识产权证券化产品出现法律问题。
2. 加强披露和信息公开 发行人和证券发行机构应加强对知识产权证券化产品的披露和信息公开工作，包括知识产权的产权情况、证券化产品的风险揭示、投资者权益保护等方面。通过加强披露和信息公开，可以使投资者充分了解知识产权证券化产品的风险特征，从而做出理性的投资决策。
知识产权证券化的风险及解决途径
知识产权证券化的风险及解决途径
1997年因卷入一场与政府的税务纠纷而急需现金，英国超级摇滚歌星大卫鲍伊以1990年演唱的287首歌曲的未来收益权为担保在美国发行了10年期，利率为7.9%，总额度为5500万美元的债券，被金融界称之为”鲍伊债券”①。这是世界上第一期典型的知识产权证券化的案例，更确切的说是版权证券化的案例。该案例在当时被誉为”证券化的革命”，并具有里程碑的意义，因为它不仅开辟了除债权、物权等为基础资产的新资产证券化模式--知识产权证券化；而且创新了知识产权融资途径--由原有的知识产权质押这种单一的融资途径而转向知识产权质押与知识产权证券化双重途径，增加了企业特别是以高新技术为核心的中小型企业提供了选择的余地。
一、知识产权证券化的基础理论
（一）知识产权证券化的概念
知识产权证券化是金融资本与知识产权资本的有效结合，是一种以金融技术为基础、以知识产权的信用为担保、以证券化为载体的融资方式，我们可以将知识产权证券化做如下界定：知识产权证券化是指发起人将知识产权资产通过销售、让与、信托等其他真实销售的形式转让给特殊目的载体（spv）,由特殊目的载体其具有以下特点以该知识产权或其相关权益产生的未来现金收入为基础发行在市场上可流通的证券，据以融资的金融操作②。
二、知识产权知识产权证券化所面临的风险与障碍
（一）知识产权证券化的风险
在知识产权证券化交易中，投资者的收益是以证券化的资产所产生的现金流来偿付的。从某种意义上来说，现金流分析就是资产证券化理论的核心原理③。由于知识产权价值具有不确定性，将会对知识产权证券化中的现金流产生影响，进而导致证券化风险的出现，这些因基础资产本身性质而产生的风险，笔者在此称之为”基础资产的风险”。
知识产权的价值主要体现为其对于未来现金流的预期，一个品质优良的知识产权资产，其必须可以构建一个能产生稳定现金流的资产池。但由于知识产权其自身的特性，而导致其自身的不稳定性，主要体现在：
abs资产证券化 知识产权资产证券化-破解融资难另一思路
abs资产证券化 知识产权资产证券化:破解融资难另一思路
2019-02-20 来源：□俞开江
知识产权证券化的发行，实现了知识产权与金融的深度融合，为知识产权运用提供了新的模式，也为中小企业提供了全新的融资模式。因而，充分发挥民营企业核心知识产权的价值使用，通过金融创新，借助核心企业的桥梁作用，可打通资本市场与信贷市场的融通协同，帮助中小民营企业解决融资难题。
从发行方向来看，如果正向发行知识产权资产证券化，可能会面临中小民营企业知识产权许可费或相关衍生收入很难达到资产证券化的要求门槛，若反向先对大型核心企业的知识产权资产证券化，从资本市场融资，再以供应链金融等手段对与核心企业有业务合作的上游中小民营供应商转融资，则能有效化解中小民营企业的授信门槛难题，拓宽民企融资渠道。
这么说来，要广泛推广知识产权资产证券化，就得解决以什么为底层资产、底层资产如何形成稳定现金流这两个问题。
知识产权证券化的底层资产包括专利、商标和版权。专利价值与企业发展阶段没有直接联系，只与专利实施主体能力有关。只要专利具有高价值技术运用前景，即便对发明主体企业来说运用空间不大，也可将这些专利出售或许可给具有相关运用能力、实力较强的企业以实现高价值。以专利作为底层资产，适合对具有高价值专利技术的企业实行知识产权资产证券化，这类企业既可以是大型企业，也可以是小型企业，甚至初创型企业。
商标价值与企业发展阶段有直接联系，只有发展到一定阶段，形成一定市场占有率和较高营
业收入的企业的商标才具有市场价值。因此，以商标为底层资产的知识产权资产证券化合适大型企业。以知名团队的著作权作为底层资产开发知识产权资产证券化是当前市场上一个可行的做法。
稳定的现金流一方面可通过许可来实现，即企业将专利、商标或版权通过约定合同许可给其他企业使用形成定期的收入来源。就可行性而言，专利许可的难度相对较大。国内企业专利技术价值并不是特别高，小企业专利价值更达不到许可的门槛值；商标许可对于大型企业而言具有可行性。稳定的现金流另一方面则可通过知识产权融资租赁来形成，即企业将自身的专利、商标和版权出售给融资租赁公司获得一笔资金，融资租赁公司再将这些知识产权许可给企业进行使用，企业按期还本付息。由此看来，在现实中，真正有助于中小企业的知识产权资产证券化可通过反向专利知识产权资产证券化和版权融资租赁知识产权证券化两个途径来实现。
知识产权证券化的问题及对策 2
CHUANGXINKEJI2012.03创科技新
CHUANGXINKEJI
所谓知识产权证券化，是将具有可预
期现金收入流量的知识产权（称其为基础
资产），通过一定的结构安排对基础资产
中风险与收益要素进行分离与重组，转移
给一个特设载体（SpecialPurposeVehicle，SPV），由后者发行一种基于该基础资产的
现金流可以出售和流通的权利凭证，据以
融资的过程。据相关部门统计，上世纪八
十年代中期至2006年年初，我国累计专利
申请授权量已达近150多万件，但其中实
施的专利不足总数的十分之一，与欧美国
家相距甚远。知识产权实施难、转化率低
已经成为我国实现经济增长方式转变和产
业结构优化的重要制约因素。尽管知识产
权转化率低的原因是多方面的，但融资渠道
不畅是主要原因之一。作为知识产权开发和
金融融资双重制度创新的知识产权证券
化，对于解决知识产权融资渠道不畅，促
进知识产权应用转化必将起到巨大的作用。
我国知识产权证券化的法律障
碍分析
首先，资产证券化的立法滞后，法律空
白较多。近年来，资产证券化作为一种富
有活力的新型融资工具越来越受到人们的
欢迎，但由于我国在资产证券化方面的立
法比较滞后，成为知识产权证券化的不利
因素。主要表现：第一，现行立法适用范围
狭窄。总的来说，我国资产证券化主要局
限在信贷资产证券化和个人住房抵押贷款
证券化等有限领域。第二，现有立法的层次较低，难以发挥应有的作用。目前，我国
资产证券化的法制保障主要是依靠司法解
释和部门规章，效力层次较低，约束力较
弱。第三，缺少知识产权证券化的专门规
定。知识产权证券化中的证券定义、特设
载体（以下简称“SPV”）的法律地位、真实
销售的鉴定、税收、产品交易、信息披露等
重要问题均缺乏相关法律规定。
其次，现行立法对知识产权证券化的
制约。知识产权证券化涉及许多法律领
域，目前，知识产权证券化在设立、功能等
诸多方面与我国《合同法》、《公司法》、《证
券法》、《企业破产法》、《信托法》、《企业债
知识产权abs要点
知识产权abs要点
摘要：
一、知识产权概述
1.知识产权的定义
2.知识产权的种类
二、知识产权 ABS 的要点
1.ABS 的含义
2.ABS 的主要特点
3.ABS 在我国的发展现状
4.ABS 的意义和作用
5.ABS 的挑战与未来
正文：
知识产权（Intellectual Property，简称 IP）是指人们通过创造性劳动所创造出的无形资产。它包括专利权、著作权、商标权、商业秘密等。知识产权
ABS（Asset-backed securities）是一种以知识产权为基础的证券化产品，即将知识产权转化为金融资产，进行交易和投资。
一、知识产权概述
知识产权是国家和企业的重要财富，具有独特的价值。在全球范围内，知识产权的交易和投资日益活跃，推动了知识产权 ABS 的发展。知识产权 ABS
作为一种金融创新工具，为企业提供了融资的新途径，也为投资者提供了多样化的投资选择。 1.知识产权的定义
知识产权是指人们在科学、文化、艺术和商业领域创造的具有独创性的成果所享有的权利。它包括专利权、著作权、商标权、商业秘密等。
2.知识产权的种类
知识产权主要包括专利权、著作权、商标权、商业秘密等。其中，专利权是指发明者对其发明成果所享有的独占权；著作权是指作者对其作品所享有的权利；商标权是指企业对其商标所享有的权利；商业秘密是指企业对其商业信息所享有的秘密权利。
二、知识产权 ABS 的要点
1.ABS 的含义
ABS 是英文“Asset-backed securities”的缩写，中文意为“资产支持证券”。知识产权 ABS 是一种以知识产权为基础的证券化产品，即将知识产权转化为金融资产，进行交易和投资。
2.ABS 的主要特点
知识产权 ABS 的主要特点包括：资产专营性、风险分散性、交易透明性和投资收益稳健性。
3.ABS 在我国的发展现状
知识产权证券化的困境及解决方案
知识产权证券化的困境及解决方案
知识产权证券化是指将知识产权资产化并转化为证券化产品，通过发行股票、债券、基金等证券形式融资。知识产权证券化对于优化知识产权资产配置、提高企业融资能力、促进知识产权产业发展具有重要意义。然而，在实践中，知识产权证券化面临一些困境：一是知识产权的特殊性质难以量化、评估，其价值的确定难度大；二是市场认可度不高，许多投资者对知识产权证券化的运作模式和投资风险缺乏充分了解。
针对以上困境，可以从以下方面考虑解决：
一、提高知识产权价值评估标准
知识产权价值的评估标准是证券化的关键，需要专家学者和企业界共同制定科学、公正、可靠的评估体系，突破以往简单以技术壁垒或专利数量等为依据的评估方法，更多考虑知识产权在生产、销售、质量控制、品牌推广等方面的贡献。
二、加强市场推广，提高社会认可度
知识产权证券化需要广泛宣传和推广，提高公众认可度和信任度。政府可以采取税收、财务、法律等方面的优惠政策，吸引企业参与知识产权证券化，让更多的人了解知识产权证券化的优势和特点，激励资本市场的参与。
三、建立定期信息披露和风险预警机制
知识产权证券化需要建立定期信息披露和风险预警机制，及时披露企业经营状况和知识产权证券化的相关信息，防范市场风险和投资风险。同时，建立可靠的风险预警机制，对企业、投资者和监管机构都是有益的。
四、加强监管，确保知识产权证券化合法性
针对知识产权证券化存在的一些问题，监管机构需要出台强有力的法规和行政规定，规范证券化的运作，遏制违规和不正当行为。同时，加强对证券化产品的监管，强化信息披露和风险管理，为知识产权证券化的合法运作提供坚实基础。
总之，知识产权证券化是一项新颖而有前景的金融创新，但需要克服困境。政府、企业和投资者需要共同努力，加强合作，深化认识，合理规划，借力于市场、人才和技术的协同效应，推动知识产权证券化健康稳定发展，助力知识产业创新驱动发展。
知识产权证券化的法理基础及可行性分析
▲｛Ｉ｝ＩＪ占尊▲金 ２０１４・１（上） ◆理论新探 知识产权证券化的法理基础及可行性分析 高玲霞 摘要知识产权证券化作为一种新的融资方式，以知识产权商品化过程中产生的授权契约为基础而发行。证券化时象 的特殊性使得这一证券化方式表现出诸多与传统融资方式的不同。知识产权证券化在亚洲起步较晚，在中国亦没有实践 案例，但其利于知识产权转化为资金的优越性不可置否。从法理角度分析，知识产权证券化存在得以推广的基础，在我国 现实的环境下亦具有实施的可行性。 关键词知识产权证券化法理基础 可行性 作者简介：高玲霞，华东政法大学２０１１级知识产权法专业硕士研究生，研究方向：知识产权法。 中图分类号：Ｄ９２３．４ 文献标识码：Ａ 文章编号：１ＯＯ９ ５９２（２ＯＩ４）１－２７９ ２ 一、知识产权证券化的定性 知识产权产生资金的方式可分为三类：一类是知识产权的商 品化，一类是知识产权的一般融资，一类是知识产权的证券化融 资。知识产权商品化是指以该权利的价值在市场上获取资金，以 专利为例，其商品化是将专利通过制造、销售、让与或授权方式进 行。知识产权的一股融资是指以担保知识产权的方式向金融机 构贷款，即以知识产权本身设质而融资。知识产权证券化融资是 以可产生现金流量的知识产权债权（通常是授权契约）为基础发 行证券募资的行为。 知识产权的证券化融资与其一般融资不同，前者是以知识产 权债权作为证券化的担保，而后者是以知识产权本身（物权）作为 融资的担保。在债权担保的情况下，发行人与证券持有人之间存 在借款合同，证券发行人以其从发起人处受让的知识产权授权契 约为担保，每期的还款日届至时，证券持有人直接从授权契约得 到的现金收入中优先受偿每期的本息金额。在物权担保的情况 下，根据《物权法》第１７０条的规定，是指借款人向金融机构借款， 以知识产权本身设质，当借款人到期无法支付本息时，金融机构 才享有就知识产权本身的优先受偿权。在知识产权融资的前提 下，债权担保与物权担保的主要区别在于担保物的性质不同，证 券化融资的担保物为一般资产（债权），受偿权的行使状况主要取 决于授权契约对方当事人的履行情况，在借款人无法支付到期债 务时，证券化融资的债权人将未来的授权契约变现；而一般融资 的担保物被特定化，债权人的优先受偿权有很大的保障，在借款 人无力偿还债务时，则将特定的知识产权本身变现。二者虽有区 别，但从本质上来说都属于权利质权。 二、知识产权证券化中的两个基本问题 （一）知识产权证券化的资产移转 知识产权证券化移转的资产不是知识产权本身，而是基于其 权利行使产生的债权。所以，准确地来说知识产权证券化应称为 “以知识产权债权为基础的证券化”。故知识产权证券化的资产 移转不是物权转让，而是债权转让。我国《合同法》第７９条规定： 债权人可以将合同的权利全部或部分转让给第三人。该条肯定 了债权（合同）的可转让性。 债权转让是指在不改变债的内容的前提下，合同债权人通过 协议将其债权全部或部分地转让给第三人的行为。债权不是在 任何情况下都可以转让的，一般认为债权转让必须满足下列几项 要求：（１）已存在有效的待转让的合同；（２）债权转让不增加债务 人的负担，让与协议合法有效，不违反善良风俗；（３）债权性质允 许转让；（４）通知债务人后方对债务人产生效力。 将来债权是指债权让与契约缔结当时尚未现实发生的债权。 债权人基于债的关系才能向债务人请求给付，故所谓尚未现实发 生的债权，从法律行为成立、生效要件角度来看，是指尚未成立或 尚未生效的债权。将来债权主要有三种：一是附停止条件或附始 期的债权；二是已有基础法律关系存在，但必须将来才能发生的 债权，如保证合同：三是尚无基础法律关系存在的将来债权，被称 为纯粹的将来债权。 知识产权证券化移转的资产是知识产权授权契约，而其属于 继续性合同。继续性合同是指在一定的时间内完成债务的履行， 而不是一时或一次完成的合同。因此未到期的债权在让与契约 成立时尚没有存在，属于将来债权。这就引发了将来债权是否可 以转让的问题。 将来债权是否可以转让的问题，多有争议。有学者认为，《合 同法》第５ｌ条规定：无处分权的人处分他人财产，经权利人追认 或无处分权的人订立合同后取得处分权的，该合同有效。依本条 规定，无处分权的人订立合同后取得该权利时认为合同自始有 效，那么将来债权也应该可以事先处分，且民法、合同法中也没有 法条禁止将来债权的转让。不论处分对象根本尚未存在或处分 对象位于让与人处分权能之外，如从事先处分的立场看，二者均 无不可。笔者认为，对于将来债权的转让不可一概而论，而应当 区别对待。如果拟转让的将来债权被特定化或可以确定，即已经 存在基础关系，那么就应当允许此类将来债权转让。因为虽然此 类将来债权在转让时尚未生效，但是已经可以被特定化，只需等 待一定条件的成就或一定时间的经过就可生效，故转化为现实债 权的可能性很大。如果拟转让的将来债权毫无现实基础，