金融发展与经济增长实证分析-最新范文
金融发展与区域经济增长关系实证分析基于内蒙古地区
据新华网报道，内蒙古自治区发展和改革委员会西部大开发办公室统计显示：２０００年至２００９年，全区生产总值从１５３９亿元增加到９７２５．８亿元，增长６．３倍，年均增长１７．５％，从全国第２４位上升到第１５位；地方财政总收入从１１０．７亿元增加到１３７８．１亿元，增长１２．４倍，年均增长３２．３％；城镇居民人均可支配收入从５１２９元增加到１５８４９元，增长３．０９倍，年均实际增长１０．７％；农牧民人均纯收入从２０３８元增加到４９３８元，增长２．４倍。
作为新中国最早成立的少数民族自治区，内蒙古被列入国家西部大开发战略１０年来，在国家政策引导和建设资金支持下，经济社会发展实现重大跨越，自２００２年起，经济增长速度已连续８年居全国各省区市之首，经济增长速度之快可谓惊人，被众多的专家学者称为“内蒙古奇迹”。
Ｇｏｌｄｓｍｉｔｈ等研究表明，对于许多国家和地区来说，金融发展与经济增长之间存在着大致平行的正相关关系。
那么在“内蒙古奇迹”背后，金融发展与经济增长之间的正相关关系是否存金融发展与区域经济增长关系的实证分析———基于内蒙古地区朱增文（中国人民银行兴安盟中心支行乌兰浩特１３７４００）内容摘要：自２００２年起，内蒙古地区ＧＤＰ增长速度连续８年位居全国第一，经济增长速度之快可谓惊人，被众多的专家学者称为“内蒙古奇迹”。
相关理论研究表明，对于许多国家和地区来说，金融发展与经济增长之间存在着大致平行的正相关关系。
本文运用内蒙古地区２０００￣２００９年（内蒙古被列入国家西部大开发战略１０年）的时间序列数据，对内蒙古的经济增长和金融发展之间进行了定量的相关性分析和利用柯布—道格拉斯生产函数就金融资金对经济增长的影响度加以回归分析，研究表明，在“内蒙古奇迹”背后，金融发展与经济增长之间的大致平行的正相关关系并不成立，而呈负相关，但是相对于劳动力而言，金融资本对经济增长的影响度又很显著。
笔者就此分析了有关原因并提出了部分建议。
农村金融发展对农村经济增长的作用机理——基于内生增长理论的实证研究
农村金融发展对农村经济增长的作用机理——基于内生增长理论的实证研究陈文俊【摘要】Based on endogenous growth theory, the main effect mechanism of rural financial development on rural economic growth is： through savings effect, investment effect and resource allocation effect, rural financial development can promote the accumulation of physical capital and human capital, and technological progress, which stimulate rural economic growth. The empirical study shows that the channel of scale expansion of rural financial development to promote economic growth is effective; the channel of efficiency improvement of rural financial development to promote economic growth is ineffective. In other words, the efficiency of the present rural financial development in China cannot contribute to the rural economic growth.%基于内生增长理论的农村金融发展作用于农村经济增长的主要机理是农村金融发展通过储蓄效应、投资效应和资源配置效应推动物质资本积累、人力资本积累和技术进步,以促进农村经济增长。
我国金融发展与经济增长关系的实证分析
“ 金融 深化 ” 论 。 们认 为发展 中 国家在 经济发 展 的 理 他
过程 中 ， 在着 严 重 的“ 割经 济 ” 不 同的资 本市 场 存 分 ， 利率不 一致 ， 加之 资本 市场不发 达 ， 融工具 缺乏 ． 金 导
近年 来 ， 国内众多学 者对金 融发展 与经济增 长 的 关 系也进 行 了较 有影 响的研究 。 谈儒 勇 、 国强 、 宾 沈坤
得 出的结论是 ： 在生 产过 程 中， 人力 资本 与 Ｒ Ｄ水平 ＆ 越高 ， 国有 经济 投 资额 占总投 资额 比例 越大 。 投 非 则
资效率 越高 ， 而经济 增长越 快 。 总体 上讲 ， 者们 从 但 学 研究 该 问题 的基 本思想 是 ： 融变量对 经济增 长产生 金
作 用 的主要 渠道 是 投 资资 源 的有效 使 用及 其生 产效
我 国金 融发 展 与经 济增 长 关 实证 分 析 系的
何江， 李金 昊
摘 要 ： 帕加 诺 模 型 为 理 论 基 础 ， 以 以我 国 １ ８ —２ ０ ９ ０ ０ ７年 数 据 为处 理 对 象 ， 于协 整 理论 等 时 间序 列处 理技 术 ， ４变量 基 在
系统 内对 中国数 据 的 实证 分析 结 果 表 明 ： 融 相 关 比 率 （ 金 金融 机 构 各 项 贷款 总 额 与 名 义 Ｇ ＤＰ的 比值 ） 非 国有 经 济投 资 、 比重、 直接 融 资 比 重及 Ｇ ＤＰ之 间存在 长期 协 整 关 系。从 长期 看 ． 国有 经 济投 资 比 重对 Ｇ 非 ＤＰ的 影 响 力度 最 大 ， 国有 非
型， 以传 统 的金融深 化指 标 Ｍ２Ｇ Ｐ或真 实利率 为解 ／Ｄ
释变量 ， 对经 济现实 做出 了较好 的解 释 。 是 ， 币化 但 货
我国金融发展与经济增长关系的实证分析
果是这样 的话 ， 就必须要求时间序列是平稳的 ， 否则
就会产生伪回归的问题 ， 而在我们这个数据 当中， 分 析的变量 的时间序列带有明显的变化趋势 ， 不满足 平稳这个条件 ， 因此就不 能简单的 回归方程解决问 题， 必须 进行 协整 检验 。
于金融 发展 与 经 济 增 长 的研 究 成 果 。最 后 ， 国 内 对
直 保持 着 高速 的增 长 ， 年平 均 增 长 率 为 ９４ ， ． ％ 而
与此 同时 ， 融 深 化 的程 度 也在 不 断 的上 升， 金 如 Ｍ２ Ｇ Ｐ指标 从 １ ９ ／Ｄ ９ ０年 的 ８ ． ５ ２ ４ ％上 升 到 ２ ０ ０ ８年 的 １ ７ ９ ％ ， 么 经济增 长 与金 融 深 化 之 问 的关 系 ５ ．８ 那
务 于经 济增 长 。
关系的研究文献 ， 并对有关研究进行 了评述。主要
内容包 括 金融 发 展 与 经 济 增 长 的 关 系 ， 融结 构 主 金 义 和金融 抑制 主 义 的主要 观 点 的产生 、 发展 （ 变路 演 径） 和研究 现状 。何 风 隽 ［ （０ ５ 就 金 融发 展 与 经 ３ ２０ ） ］ 济增 长之 间 的关 系理 论及 实证 研究 方 法 的争议 进行
系 ， 出两个 主 要结论 ： 是安 徽省 金融 发展 是经 济 得 一 增 长 的格 兰 杰原 因 ， 单 方 向的 ， 是 即金融 发展 推动 了
１ 文 献 综 述
经 济学 家学 者对 金 融发 展 与经济 增 长关 系的研 究 已经很 有 历史 。许 多 学者 就 曾专 门做过 金融增 长
金 融 的适 度发 展是 实 现新疆 经济 最优 增 长 的必 要条 件 。陈敏 ， 勇 ， 小 庆 【 （０６ 以 国 内外 学 者 的 杜 李 ７ ２０ ） 】
大庆市金融发展与经济增长实证分析
内上市企业 ２ ， 家 共实现企业直接融资 ２ 亿元 。另有期货经纪公 司 ２ ， ８ 家 为广大投资者提供了股票 、 基 金、 债券 、 黄金 、 期货等多种投资渠道 ， 为全市经济持续发展做出重要贡献。 ４劳动力市场取得明显进展。改革开放， ． 促进了劳动力这一根本生产资料的自由流动 ， 就业制度从计
场的逐步完善 ， 商品流通规模有了很大发展。２０ 年， ０ ６ 全市实现社会消费品零售额 ２９ ７ ９ ． 亿元。 ９
３资本市场初 具规模 。经 过十 多年 的探 索 和发展 ， ． 大庆地 区资 本市 场规模 不断 扩大 ， 市场 规范 化程 度 进一 步提 高 ， 力地 支持 了一批 重点 企业 和重点 项 目建设 ， 至 ２ ０ 有 截 ０６年 ， 大庆 市有 境外上 市公 司 ７家 ， 境
２０ ０ ９年 ２月
总第 １２ 第 １ ５期 期
・
大 庆 社 会 科 学 Ｄ Ｑｎ ｏ ｉ ｃ ｎｅ ａ ｉ Ｓ ｃａ Ｓ ｉ ｃｓ ｇ ｌ ｅ
Ｆ ｂ ．０ ９ ｅ ．２ ０
Ｓ ｒａ ． ５ ． ｅ ｉｌＮｏ １ ２ Ｎｏ １
金融 窗 口 ・
大庆市金融发展与经济增长实证分析
图 ２ 大庆 市 固定 资产 投 资 、 会 零 售 商 品 总额 情 况 社
（ ） 业结构逐 步优化 升级 。 二 产 大庆经济 呈现典 型的资源 型城市特点 ， 以石油 、 石化经济 为主体 ， 经过近
３ 年的调整 ， ０ 第一产业 、 第三产业 占比不断增长， 但石油石化经济“ 一柱擎天” 的产业格局尚未明显改变。 在 实现的地区生产总值 中又以中省直企业 占绝对 比例， 地方经济相对弱小。 按照 ２０ 年中省直 、 ０６ 地方增加值 构成比核算， 当年大庆地方 Ｇ Ｐ Ｄ 仅为 ３８ ９ 亿元。 ９ ８ 、９８ 、 ０ 年第一产业 、 １７ 年 １８ 年 ２ ６ ０ 第二产业 、 第三产业占 国内生产总值的比重分别为 ８ ％ ： ８ ％ ： ． ７ ％ ： ２ ％ ： ． ； １ ： ５ ％ ： １ ％。 ． ８ ８． ８ ２ ％；． ５ ８ ８． ３ ９１ ３ ％ ８ ． ％ ． ７ １． ２
珠三角经济增长与金融发展实证分析
系 统 广 义 矩 估 计 方 法 （Ｙ ＭＭ） 此 动 态 模 型 进 行 估 计 。 Ｓ ＳＧ 对
这 一 方 法 由 Ａ ｅｌｎ ｎ ｏ ｄ （ ９ １ 、 ｅｌｎ ｎ ｏ ｅ ｒｌ ｏ ａ ｄ Ｂ ｎ ａ １ ９ ） Ａｒｌ ｏ ａ ｄ Ｂ ｖ ｒ ａ （ ９ ５） １ ９ 以及 Ｂ ｕ ｄ ｌ ａ ｄ Ｂ ｎ １ ９ ） 立 。 ｌｎ ｅｌ ｎ ｏ ｄ（ ９ ８ 建
导 型 ” 即 金 融 发 展 引 领 经 济 增 长 ： 一 种 观 点 认 为 它 们 之 的， 另
间 的关 系 是 “ 求 跟 随 型 ” 。 实 体 经 济 的 增 长 导 致 了 对 需 的 即
金 融 服 务 的 要 求 ， 而 拉 动 了 金 融 的 发 展 ； 有 一 种 观 点 认 从 还 为 ， 融 发 展 与 经 济 增 长 之 间存 在 内生 性 的 双 向 因果 关 系ｆ 金 马
开 放 程 度滞 后 和金 融 结 构 失 衡 等 （ 永 宏 ， 毅 芳 ，０ ６ 。 姜 廖 ２ ０ ） 尤 其 珠 三 角 九 市在 广 东 省 金 融 创 新 发 展 中处 于领 头 地 位 ， 些 这
矛 盾 在 珠 角地 区亟 待 解 决 。 了 更好 的研 究 金 融 结 构 对 经 为
回报 ， 很 可 能加 剧 了地 方 政 府 大量 举 债 的 问题 ． 而 提 升 这 从
在 殷俊 明 （００ 中通 过 选 取 安 徽 省 １７ — ０ ８年 的 经 济 数 ２ １） ９ ８ ２０
据 进 行 实 证 分 析 ， 果 表 明 ， 融 发 展 与 安 徽 省 经 济 发 展 存 结 金 在 双 向 因果 关 系 。但 是 郑 玉 （０ ２ 、 俊 明 （ ０ ０ 没 有 考 虑 ２ １ ）殷 ２１） 到 内生 滞 后 性 问题 。任 何 一 项 政 策 的 实 施 ， 在 市 场 上 的反 它 应 总会 经 历 市 场 的消 化 过 程 。 我们 认 为无 论 金 融 发 展 是 否 促 进经 济 增 长 还 是 经 济 增 长 带 动 金 融 发 展 ， 们 之 间 存 在 着 影 它 响 的 滞 后性 。本 文 也 将 从 内生 滞 后 性 出 发 考 虑 两 者 的 关 系 。
金融发展与经济增长——基于中部地区的实证分析
（， ａ ｂ江西 师范大 学 区域 中心 ； ， ｂ 江西 师范大 学 财政 金 融学院 ， 江西 南 昌 ３ ０ ２ ） ３０ ２
摘要： 文章 运 用 中部地 区 １９ ２０ 的省 际面板数 据 ， 过 固定效应 模 型 实证 分析 了金 融 ９５— ０８年 通 发展 与 经济增 长 的影 响 。研 究表 明 ， 财政 分权 改革后 ， 中部 地 区的金 融发展 并没有成 为经 济增 长的
推 动 因素 ， 主要 可 归结为地 方政 府干预 、 融结构 不合理和 金 融效率低 下等原 因。要 大力发 展 区域 金
中小型金 融机 构 ， 强金 融生 态环境 建设 。 加
关键 词 ： 融发展 ； 金 经济增 长 ； 中部 地 区 中图分类 号 ：８ ２ Ｆ３ 文献标识码： Ａ 文章编 号 ：０ ５— ０ ８ ２ １ ） １— ０ ６— ４ ２９ ０ ９ （０ １Ｏ ０２ ０
金 融 发 展 与经 济 济增 长 的长期关 系 和短期 关 系进 行 了 比较研 究 ， 出在不 同 区域条件 约束 下 ， 融发 指 金 展 与经济增 长之 间可 能并无 稳定 一致 的关 系 。有 关 中部 地 区金 融 发 展 与经 济 增 长 的研 究 中 ， 胜 刚 、 红 杨 朱 （０ ７ 从 分 析 中部 地 区经济 与金融 发展 的现状 人手 ， ２０ ） 探究 中部地 区经济增 长瓶 颈 以及金融 弱化 之 间的关 系 ， 果显 示 ， 结 中部金 融发展 与经 济增 长具有 长期 的均衡 关 系 ， 融发 展能够 为 中部崛起 提供 有利 支持 ， 金 但在 短期 则无 明显 关系 。王学信 （０ ９ ¨ 对 中部地 区金融 发展 状 况 的分 析表 明 ， 蓄 动员 能力 较 弱 、 ２０ ） ¨ 储 金融 结 构 优化 滞后 以及金 融市场 化水 平较 低是 现阶段 中部 崛起 面临 的主要 金融 困境 。但是 这些 针对 中部地 区金 融发 展 与经济增 长 的研究并 没有 注意 到我 国 １９ ９ ４年财 政税 收改革 后 ， 方政 府介 入经 济发展 的 因素 。财政税 收 地 改革 使得地 方政 府具有 发展 当地 经济 的强烈 动力 ， 了追 求 政 治 晋升 和 财政 收 入增 长所 必需 的 Ｇ Ｐ增 长 ， 为 Ｄ
农村金融发展与经济增长关系的实证研究——以福建省数据为例
海大道 ８ ３号琼泰大 厦中国人民银行海 口中心支行国际收支处 ，Ｅ ｍａｌ ａ ｗ ８ ８ １６ ｃｒ。 － ｉ ：ｈ ｏ ０ １＠ ２ ・ ｏ ｎ
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他运 用 ３ ５个 国 家 从 １ ６ ８ ０年
１６ ９ ３年 间 的 有 关 数 据 得 出 的 分 是 同 步 进 行 的 ， 经 济 快 速 增 长 的 时 期 一 般 都 伴 随 着 金 融 发 展 的
超 常水平 。１７ ９ ０年 Ｍ ｃ ｉ ｎ ｎ （ ９ ３） 和 Ｓ ａ （ ９ ３ 通 过 研 究 指 出 ， 发 展 ｋｎ ｏ １７ ｈｗ １７）
碧 （ ０ ６ 通 过 陕 西 省 数 据 ，对 陕 西 省 农 村 金 融 发 展 与 经 济 增 长 的 关 系 作 了 实 ２０ ）
（ ０ ６ 同样 运 用 协 整 与误 差 ２０） 证 分 析 ， 提 出 了具 有 指 导 价 值 的 政 策 建 议 。 张 凯
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金融发展与经济增长实证分析
【摘要】随着我国经济实力的不断提升,金融在在我国经济中扮演着
越来越重要的角色。本文,分析经济增长与金融发展关系的指标,主要
采用甘肃省人均实际GDP和金融相关率,选取1996年至2016年的数
据。利用格兰杰因果检验和协整检验,对甘肃省经济增长与金融发展
的相关性进行实证分析。提出甘肃省应该加快发展、完善金融市场,
丰富资本市场的多样性,促进市场经济的又好又快发展。
【关键词】金融发展;经济增长;格兰杰因果检验
一、引言
我国经济的增长离不开金融发展,金融发展对于提高社会资金的
配置效率具有不可替代的作用。不断提高金融服务实体经济的能力有
利于解决我国经济发展中“不平衡不充分”的问题。很多研究表明,
经济增长能够促进金融发展,相反落后的金融市场也能够抑制经济的
发展。我国金融业起步较晚,金融发展和经济增长也在不断的调整和
波动中成长。特别是在相对落后地区,金融发展的滞后,使得金融对经
济的促进作用没能充分发挥出来。
二、数据选取与实证检验
(一)研究方法与数据选取。本文通过格兰格因果检验、协整检验
以及单位根检验对金融发展与经济增长这两变量金融进行实证检验
分析。其中,协整检验和格兰杰因果检验主要是用来分析这两变量之
间的因果关系。数据采用甘肃省1996年至2016年人均生产总值、地
区生产总值以及存贷款余额。参考Goldsmith的研究,金融发展的指
标用金融相关率FIR来表示。金融相关率=金融资产总量／地区生产
总值,金融资产总量用存贷款余额来替代。为使检验结果简洁准确,
因此对所有变量均取自然对数。在经济增长方面,为了避免模型中的
人力资源因素和物价扰动因素对模型的干扰。因此主要采用甘肃省人
均实际GDP(ARGDP)作为衡量甘肃省经济增长指标,人均实际GDP以
1978年作为基期来计算。(二)实证过程及分析检验。1.平稳性检验。
由于大多是时间序列时非平稳的,因此在进行协整检验和格兰杰因果
检验之前,必须利用单位根检验来检验时间序列的平稳性。分别对人
均GDP和金融相关率取对数,记为LNARGDP和LNFIR,并采用标准的单
位根检验方法—AugmentedDickeyFuller(ADF)检验方法分别对取对
数后的LNARGDP和LNFIR和一阶差分后的ΔLNARGDP和ΔLNFIR进行
检验结果如表2所示。从以上的检验结果来看,水平项甘肃省人均实
际GDP以及金融相关率的序列是非平稳的,但在对这组数据进行一阶
差分处理后,进行ADF检验。得出,在一阶差分条件下的ADF统计量都
小于10%的显著性水平的MacKinnon临界值,表明此显著性水平下可
以拒绝原假设,接受其对数序列是平稳序列的结论。2.协整关系检验。
对于金融发展和经济增长变量之间的协整关系,主要通过Johansen
检验法来检验。对甘肃省人均实际GDP以及甘肃省金融相关率的对数
序列进行协整检验结果如表3所示。通过上述的协整关系检验,表明：
金融发展和经济增长变量之间存在协整关系,两变量之间存在长期稳
定的关系。在5%的显著性水平上不可以拒绝原假设,也就是说在5%
的显著性水平下可以拒绝原假设。3.格兰杰因果关系检验。通过上文
中的协整检验,可看出金融发展与经济增长存在协整关系。由于不能
确定它们之间的因果关系,所以必须采用格兰杰因果关系检验对两变
量进行因果关系检验。由于被检验变量可能存在的不平稳性,因此对
这两变量进行差分。格兰杰因果关系检验结果如表4所示。表
4LNARGDP与LNFIR的格兰杰因果关系检验(1996—2016年)根据以上
的分析可得出：在甘肃经济的发展有助于金融发展,反而,金融的发展
对经济增长的促进作用不明显。因为甘肃省零假设“经济增长不是金
融发展的格兰杰原因”发生的概率为0.2841。而对于在10%的显著性
水平上对应甘肃省金融发展不是其经济增长的格兰杰原因,甘肃省零
假设“金融发展不是经济增长的格兰杰原因”发生的概率为0.9226。
三、结论和建议
本文的实证研究表明:甘肃省金融发展水平较其它发达地区比较
落后,经济的增长有助于金融的发展,而欠发达的金融业没能充分刺
激经济的增长。同时金融对资金的积聚效应对于欠发达地区的经济、
社会、城市化运行具有全面的推进作用。充分发挥金融经济对于社会
发展的正效能,是持续、稳定、健康的经济增长的关键性发展机制。
为此,推进金融潜能的形成和金融经济力的生成,是制定欠发达地区
经济增长政策的重要发展趋势。首先,发达的金融市场有利于经济要
素的集聚,提升要素的生产效率,促进资本的不断积累与配置效率的
提升。金融市场往往会通过直接融资和间接融资的方式来实现资本的
集聚效应。金融的发展与经济的增长有着相互相成的关系,所以在发
展经济,同时要大力发展金融市场,优化金融结构,以经济的增长带动
金融发展,以金融发展促进经济的增长。金融市场对市场上闲散的资
金进行了有利的集中,使得大规模的经济活动能够更高效运转,相对
稳定发达的金融发展是我国经济能持续稳定实现增长目标的基础。其
次,在优化金融结构的同时,也要认识到甘肃省自身的优势,甘肃有着
丰富的自然资源,其中石油、天然气、煤炭、有色金属等资源占优势,
同时也缺少资金的支持来开发自然资源,因此可借助直接融资,推动
甘肃省的经济发展;再次,不断的发展完善甘肃省普惠金融信用担保
体系。对于欠发达地区经济发展状况较差,抵抗风险能力较弱。对于
大多数中小企业而言从金融机构获得金融服务和产品的难度较大。因
此为解决中小微企业融资难度,必须寻求第三方为中小微企业提供担
保,建立和不断完善普惠金融信用担保体系,形成中小微企业的金融
支持体系。
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作者:武阳 单位:兰州财经大学