委托代理与激励机制.pptx
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委托代理与激励机制
激励机制的设计
高薪聘任 晋升机制 美女帅哥同事 工作环境 奖励与惩治办法……
激励机制的设计——目标
目标之一——如何让人说真话 目标之二——如何让人不偷懒
最终使人们达到某种意义上的最优资源配置， 或个人的理性配置集合
激励机制的设计
如何让人说真话？
大学里的选课
目标：选课的收益 > 不选的收益 > 逃课的收益，从而将混学分 的学生鉴别出来 实现方式：老师选择人数最少的三次课点名，缺席的没有成绩
委托代理理论——基本概述
历史：伯利、米恩斯（美国） 理论基础：非对称信息博弈论
委托代理理论——委托代理关系基本模型
委托人
1 1 N
代理人
1 N 1
举例
医生与病人 政府与若干垄断厂商 手机用户与通讯公司 多家保险公司与多个投保人 瞎子背瘸子、经理与员工
N N 特殊：互为委托人和代理人
委托代理理论——委托代理均衡合同
结束语
内容广泛（道德风险、逆向选择） 学识有限 请多指正
种制度安排和政策措施，只有满足参与约束和激励 相容的条件，才有可能有效地激励人们去努力工作。
激励机制表明：第一，只要有合理的机制，市场
经济在相当程度上可以良好地自主运行；第二，政 府对市场经济的干预主要应放在政策和机制上，即 制定良好的激励机制、保障机制、管理机制和发展 机制等，以保证市场经济良好地自主运行
委托代理理论——基本概述
举例：（他们中谁是委托人，谁是代理人） 病人与医生？ 政府与垄断企业？ 厂商与零售商？ 顾客与商场？ 选民与代表……
委托代理理论——基本概述
委托代理理论解释课件
委托代理理论的信息结构
信息结构
1.A 委托代理理论的信息结构包括信息对称性、信 息完备性、信息动态性等因素。
信息对称性
1.B 在完美的信息对称条件下，委托人和代理
人可以共享所有的信息和知识，代理人的 行为是可观察和可验证的。
信息完备性
1.C 在完备的信息结构下，所有可能影响收益的 信息都是可观察和可获取的，这有助于委托 人更好地评估代理人的努力程度和绩效。
委托代理理论解释
目录
• 委托代理理论概述 • 委托代理理论的基本模型 • 委托代理理论的激励机制设计
目录
• 委托代理理论的实际应用案例 • 委托代理理论的未来研究方向 • 总结与回顾
01 委托代理理论概述
定究委托人和代理人之间 的关系和行为。在这种关系中，委托人将某些决策权和责任 转让给代理人，以实现特定的目标或任务。
信息动态性
1.D 在动态环境下，信息可能会随时间发生变化
，这可能影响委托人和代理人的决策和行为 。
03 委托代理理论的激励机制设计
激励机制的基本原则
目标一致性
激励机制的设计应确保 代理人的行为与委托人 的目标相一致。
公平性
激励机制应公平对待代 理人，避免产生不合理 的优势或劣势。
激励相容
激励机制应同时满足委 托人和代理人的需求， 实现双赢。
03
目前，委托代理理论仍在不断发展和完善中，研究领域 不断拓宽，涉及的问题也更加复杂多样。
委托代理理论的基本模型
02
委托代理理论的基本假设
01
委托代理关系
委托代理理论探讨的是委托人和代理人之间的关系，其 中委托人希望代理人按照自己的利益行动，而代理人则 追求自身利益最大化。
委托代理理论 ppt课件
ppt课件
5
委托代理关系
建立或签定合同前后，市场参加者双方掌握的信息 不对称，这种关系即属于委托-代理关系。
代理人 掌握信息较多，具有相对信息优势
委托人
掌握信息较少，处于信息劣势
ppt课件
6
委托代理关系的基本思想
(1)委托人和代理人之间存在着明显信息不对称，即委托人对代 理人的行动细节并不了解。
法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委托-代理关系 就产生了，A为委托人，B为代理人。
经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及非对称信息 的交易，交易中有信息优势的一方称为代理人，另一方称 为委托人。
在这一契约关系中，主动设计契约形式的当事人称为委托 人，被动地接受或拒绝契约形式中的当事人称为代理人。
(2) 委托者的目标和代理人的目标存在着明显的偏差 。
(3)由于上述情况的存在，在报酬由委托人支付的情况下，代理 人从自身利益出发，可能采取某些机会主义的行为，使自身 效用最大化，并降低自己承担的风险。同时，由于信息不对 称，双方都可能存在着不道德的欺诈行为，甚至违法行为， 而监控不道德行为的成本又非常高。
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委托代理信任的重要性
阿罗认为，委托代理的信任构成市场经济的灵魂， 缺乏这种信任是经济落后的原因之一。
一个成功的经济体制的特征之一就是委托人与代理 人之间的充分信任，代理人不敢轻易欺骗委托人。
缺乏委托代理信任，导致社会的高交易成本。
在市场经济中，委托代理信任主要体现在：
（1）对委托代理合同的承诺，或对市场规则的承诺与遵守。
证券投资者 经纪人
病人
医生
代理人道德风险所在 廉洁奉公 努力办案 工作努力 风险防范 投资收益与风险防范 诊断质量与节约治疗费
委托代理关系中激励机制的设计
2、长期激励与短期激励的平衡
在多任务委托代理关系中，长期激励和短期激励的平衡是必要的。长期激励 可以鼓励代理人企业的长期发展，而短期激励则可以激励代理人企业的短期目标。 通过合理设计长期激励和短期激励的组合，可以平衡代理人的长期和短期目标， 从而更好地满足委托人的利益。
3、正激励与负激励的结合
委托代理关系中激励机制的设计
01 一、引言
目录
02 二、理论分析
Байду номын сангаас
03 三、案例分析
04 四、思考总结
05 参考内容
委托代理关系是现代企业中常见的一种治理结构，如何设计有效的激励机制 以降低代理成本和增加企业价值，是委托代理关系中的重要问题。本次演示将探 讨委托代理关系中激励机制的重要性，分析激励机制的设计原则，并通过具体案 例分析激励机制的应用和优缺点，最后对激励机制的设计进行思考总结。
4、可操作性强：激励机制的设计应具有可操作性，能够在实践中得到有效 执行。
三、案例分析
以某上市公司的股权激励计划为例，该计划旨在激励公司高管积极工作，降 低代理成本，提高企业价值。具体措施包括：
1、股票期权激励：公司向高管授予一定数量的股票期权，使其能够在未来 以低于市场价格购买公司股票。这将激励高管积极工作，提高公司业绩，使公司 股票价格上涨，从而实现高管的个人收益。
三、结论
在多任务委托代理关系中，激励机制优化设计是关键。通过合理的激励机制 设计，可以有效地引导和激励代理人执行任务，从而满足委托人的利益。在具体 的设计过程中，需要考虑到任务的特性、长期和短期的目标、正负激励的结合以 及信息披露和监督机制等因素，以确保激励机制的有效性和可行性。
谢谢观看
3、具体案例分析表明，股权激励计划是一种有效的激励机制，但也可能存 在一些问题，如过度股票价格、绩效考核体系不可靠以及实施成本较高等。
第四章 委托代理与激励机制20151115
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二、信息经济学的基本分类 委托人 代理人
博弈中不拥有私人信息的参与 人 交易中没有信息优势的一方
博弈中拥有私人信息的参与 人 交易中有信息优势的一方
法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委托-代理关系就产生了， A为委托人，B为代理人。
经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及非对称信息的交易，交 易中有信息优势的一方称为代理人，另一方称为委托人。
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2. 信息不对称
即使在存在利益冲突的情况下，如果委托人能 观察到代理人的行为，社会最优仍然可以通过 强制性合同实现； 如果委托人只能观察到结果，不能观察到代理 人的行为，就出现了信息不对称； 此时，如果结果并不是行为的准确度量，代理 人就不一定选择对委托人最优的行动。
例子：雇主与雇员
雇员知道自己的能力，雇主不知道；为 了显示自己的能力，雇员选择接受教育水 平；雇主根据教育水平支付工资。
委托人：雇主
代理人：雇员
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信息甄别模型
发送信号 接受 状态 提供合同 消息 不接受源自代理人 代理人自然状态
委托人
代理人：知道自己类型，委托人不知道。
委托人：不知道代理人的类型，委托人提供多个合同供代理人选择， 代理人根据自己的类型选择一个最适合自己的合同，并根据合同选 择行动。
注意：这个区分不宜过分强调。 信息经济学是从研究具体的制度安排中独立发展起来的。
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一、博弈论与信息经济学
一只燕子为了筑巢，飞到羊身上去寻找少许的羊 毛。羊愤怒地跳来跳去。 “你允许牧人把你的毛统统剪光，却连一小撮羊 毛都拒绝给我，这是为什么？”燕子说。 羊愤怒地回答：“因为你不懂得象牧人那样懂得 用好的方法来取我的毛。”
第三章代理关系和激励机制设置
委托代理关系
股东（委托人） 拥有所有权
聘 用
经理（代理人）
拥有控制权
信息不对称
委托 代理 关系
代理 成本
委托代理冲突
现代公司投资者和经理人利益冲突的现实性： 所有权与控制权分离 现代公司的投资者和经理人存在委托代理关系
（信息非对称）
现代公司投资者和经理人利益冲突的可能性： 理性的投资者和经理人将追求个人利益最大化
公司制度导致所有权与控制权分离
“作为其他人所有的资金的经营者，不要期望 他会像自己所有的资金一样获得精心照顾” （Adam Smith，1776）
Berle and Means（1932）在现代公司制度的背 景下把Adam Smith所观察到的现象概括为“所 有权与控制权的分离”（Separation of Ownership and Control）
委托－代理理论对人行为的基本假设
人是理性的；（这里指人们的推理计算 能力是无限的） 人有着机会主义的倾向。
第二节逆向选择、道德风险与激励合约设计
一、信息不对称
信息不对称就是指市场上买方与卖方所掌握的 信息是不对称的，其中的一方比另一方掌握更 多的信息。 在交易中，如果一方了解自己的一些特征(如商 品的质量、身体的好坏)，而另一方不了解，我 们把这种信息不对称结构叫作隐藏特征；由于 交易的一方能采取行为影响对方，而对方不能 直接辨别，我们把这种信息不对称结构叫作隐 藏行为。
信号传递 信息甄别
三、道德风险（Moral Hazard）
道德风险问题指委托人无法（或者是不 能低成本地）观察到代理人的行动，代 理人就有积极性从其自身利益出发（而 不是从委托人利益角度）采取行动，且 这种自利行动往往是以损害委托人的利 益为代价的。
第12章 代理理论与报酬与激励制度 《管理会计学》PPT课件
30
10）职工持股计划
职工持股计划有两种做法：
⑵ 利用信贷杠杆的职工持股计划。利用信贷杠 杆的职工持股计划可分为四步：
第一步，成立一个职工持股计划信托基金，企业提供 担保，银行向职工持股计划信托基金贷款；
第二步，职工持股计划信托基金从企业购买股票或从 现有股东手中购买股票，购买的股票由信托基金掌握 而不是直接分给每个职工；
管理会计学
第12章 代理理论与报酬与激励制度
1
引言
激励报酬制度是解决委托－代理问题的一种 机制。
报酬激励制度是企业股东（或高层管理者） 为了引导经营者（或中低层雇员）为企业创 造更多价值而事先制定的奖励政策。
没有良好的报酬激励制度，现代企业就不可 能有效地运转。
2
12.1.1 委托—代理理论
22
4）股票期权
缺点：
不能直接为管理者控制的因素有可能强烈影响 股票价格；
股票期权的“稀释”作用，使股东的代价很高。 股票期权已经成为“财会欺诈的始作俑者”。
23
5）股票增值权
含义：是指公司授予激励对象的一种权利 （公司股票的看涨期权），在奖励期结束时， 如果公司股价上升，激励对象可通过行权获 得相应数量的股价升值收益。
盈余管理问题：当股票激励建立在会计业绩指 标的基础上时，可能会诱使管理者进行盈余管 理，而不是提升公司价值。
20
3）递延报酬
递延报酬是指递延到将来给付的现金或股票报 酬。
“金手铐”：递延股票报酬计划通常伴随着一 些附加条件，具体支付情况还要依该高层管理 人员是否继续留任公司工作和公司业绩是否持 续走强而定。在一些公司，奖金甚至在高层管 理人员退休后才支付。这样做的目的是将管理 者牢牢拴在公司。
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10）职工持股计划
职工持股计划有两种做法：
⑵ 利用信贷杠杆的职工持股计划。利用信贷杠 杆的职工持股计划可分为四步：
第一步，成立一个职工持股计划信托基金，企业提供 担保，银行向职工持股计划信托基金贷款；
第二步，职工持股计划信托基金从企业购买股票或从 现有股东手中购买股票，购买的股票由信托基金掌握 而不是直接分给每个职工；
管理会计学
第12章 代理理论与报酬与激励制度
1
引言
激励报酬制度是解决委托－代理问题的一种 机制。
报酬激励制度是企业股东（或高层管理者） 为了引导经营者（或中低层雇员）为企业创 造更多价值而事先制定的奖励政策。
没有良好的报酬激励制度，现代企业就不可 能有效地运转。
2
12.1.1 委托—代理理论
22
4）股票期权
缺点：
不能直接为管理者控制的因素有可能强烈影响 股票价格；
股票期权的“稀释”作用，使股东的代价很高。 股票期权已经成为“财会欺诈的始作俑者”。
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5）股票增值权
含义：是指公司授予激励对象的一种权利 （公司股票的看涨期权），在奖励期结束时， 如果公司股价上升，激励对象可通过行权获 得相应数量的股价升值收益。
盈余管理问题：当股票激励建立在会计业绩指 标的基础上时，可能会诱使管理者进行盈余管 理，而不是提升公司价值。
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3）递延报酬
递延报酬是指递延到将来给付的现金或股票报 酬。
“金手铐”：递延股票报酬计划通常伴随着一 些附加条件，具体支付情况还要依该高层管理 人员是否继续留任公司工作和公司业绩是否持 续走强而定。在一些公司，奖金甚至在高层管 理人员退休后才支付。这样做的目的是将管理 者牢牢拴在公司。
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授权与激励(PPT33页).pptx
有效授权与激励
一、有效授权
您忙吗？
• 您的管理工作忙吗？ • 在忙什么事情？ • 为什么总是忙不完？而且越来越忙？ • 您是团队中不可或缺的人物吗？ • 您是否相信只有您才能做好这份工作？ • 您是否害怕下属捅娄子，最后由自己承担责任？ • 您是否害怕失去控制？
历史的反思
• 运筹帷幄，决胜千里 • 鞠躬尽瘁，死而后已 • 蜀中无大将，廖化为先锋…
不授权，主劳臣逸，鸡飞狗跳 授权，结果又狗跳鸡飞 不授权，留不住能人 授权，鞭打快牛
员工的抱怨： 授权加干涉：领导管得太宽 授权不加干涉：不负责任
授权的好处：
• 让员工参与解决问题 • 发挥团队最大的成就 • 使主管分身有术 • 培养未来的领导人才 • 活跃组织气氛
有效授权
• 授权者的平常心 • 因人授权 • 适度授权 • 全程控制
权力来自于哪里？
• 弱：组织指定 •↓ • 强：个人魅力
时势造英雄 （机会） （特质）
权力的基础
• 合法权——组织制定（弱） • 报酬权——利益诱导 • 强制权——惩罚威胁 • 专家权——专业技能（强） • 典范权——人格魅力
友情辩论
正方观点： 授权利大于弊
反方观点： 授权弊大于利
有效授权
• 授权是责任和风险的转嫁 主管的抱怨：
• 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。2 0.11.520.11.5Thursday, November 05, 2020
• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。08:30:4508:30:4508:3011/5/2020 8:30:45 AM • 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.11.508:30:4508:30Nov-205-Nov-20 • 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。08:30:4508:30:4508:30Thursday, November 05, 2020 • 13、志不立，天下无可成之事。20.11.520.11.508:30:4508:30:45November 5, 2020
一、有效授权
您忙吗？
• 您的管理工作忙吗？ • 在忙什么事情？ • 为什么总是忙不完？而且越来越忙？ • 您是团队中不可或缺的人物吗？ • 您是否相信只有您才能做好这份工作？ • 您是否害怕下属捅娄子，最后由自己承担责任？ • 您是否害怕失去控制？
历史的反思
• 运筹帷幄，决胜千里 • 鞠躬尽瘁，死而后已 • 蜀中无大将，廖化为先锋…
不授权，主劳臣逸，鸡飞狗跳 授权，结果又狗跳鸡飞 不授权，留不住能人 授权，鞭打快牛
员工的抱怨： 授权加干涉：领导管得太宽 授权不加干涉：不负责任
授权的好处：
• 让员工参与解决问题 • 发挥团队最大的成就 • 使主管分身有术 • 培养未来的领导人才 • 活跃组织气氛
有效授权
• 授权者的平常心 • 因人授权 • 适度授权 • 全程控制
权力来自于哪里？
• 弱：组织指定 •↓ • 强：个人魅力
时势造英雄 （机会） （特质）
权力的基础
• 合法权——组织制定（弱） • 报酬权——利益诱导 • 强制权——惩罚威胁 • 专家权——专业技能（强） • 典范权——人格魅力
友情辩论
正方观点： 授权利大于弊
反方观点： 授权弊大于利
有效授权
• 授权是责任和风险的转嫁 主管的抱怨：
• 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。2 0.11.520.11.5Thursday, November 05, 2020
• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。08:30:4508:30:4508:3011/5/2020 8:30:45 AM • 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.11.508:30:4508:30Nov-205-Nov-20 • 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。08:30:4508:30:4508:30Thursday, November 05, 2020 • 13、志不立，天下无可成之事。20.11.520.11.508:30:4508:30:45November 5, 2020
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委托人
掌握信息较少，处于信息劣势
第一节 委托代理理论
1. 委托 – 代理关系的基本条件 a. 市场中存在两个以上相互独立的个体，且双方都是 在约束条件下的效用最大化者。 b. 代理人与委托人都面临市场的不确定性和风险，且 他们两人之间掌握的信息处于非对称状态。
第一节 委托代理理论
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
委托 – 代理关系举例
无私人信息）
第一节 委托代理理论
（2）每个局中人得3张纸牌，
其中2张为明牌，1张为暗牌
A
B
（牌面朝下）。在没有看各
自的暗牌前，局中人下赌注，
然后将暗牌翻转，握有最大
牌者胜——信息不完全、对
称结构（信息不完全程度大
致相同）
第一节 委托代理理论
（3）与第二类情况基本相同，
只是局中人能够看他们各
A
B
自的暗牌，然后再下赌注，
代理人 投保人 佃农 员工 经理 学生 政府官员 经理
销售员 投保人 孩子 卖主 雇员 雇员 卖主 投保人
行为、类型或信息 防盗措施 努力耕作 努力工作 经营管理 努力学习 贪污腐败
市场需求、投资决策
销售策略、客户信息 健康状况 作业状况 产品质量 工作能力 教育水平 质量保证
不同的赔偿方法
第一节 委托代理理论
委托代理与激励机制
本章内容： 第一节 委托代理理论 第二节 激励机制设计 第三节 逆向选择 第四节 道德风险 第五节 信号发送与信息甄别理论
第一节 委托代理理论
一、委托代理关系假设 建立或签定合同前后，市场参加者双方掌握的信
息不对称，这种关系属于委托 – 代理关系。
代理人
掌握信息较多，具有相对信息优势
隐蔽行动
隐蔽信息
事前
3. 逆向选择模型 4. 信号传递模型
5. 信号甄别模型
事后 1. 隐蔽行为的道德风 2. 隐蔽信息的道德
险模型
风险模型
不同模型的应用举例：
模型 隐蔽行为的道德风险
隐蔽信息的道德风险
逆向选择 信号传递 信息甄别
委托人 保险公司
地主 经理 员工 教师 公民 股东
经理 保险公司
父母 买主 雇主 雇主 买主 保险公司
当各自的暗牌翻转后，握
有最大牌者胜——信息不
完全、非对称结构（既有
公共信息，又有私人信息）
第一节 委托代理理论
私人信息是使第三种信息结构区别于其他两 种信息结构的原因，这种私人信息在经济活动中 普遍存在，并且导致人们对各种利润战略的追求 行为。
第一节 委托代理理论
四、委托代理的信任 肯尼斯• 阿罗认为： 委托代理的信任，构成市场经济的灵魂。缺乏这
种信任是经济落后的原因之一。 一个成功的经济体制的特征之一，是委托人与代
理人之间十分信任，以至于即使进行欺骗是“理性 的经济行为”，代理人也不会欺骗委托人。
第一节 委托代理理论
缺乏委托-代理信任导致社会的高交易成本: 教师上课
医生治病
警察巡逻
第一节 委托代理理论
在市场经济中，委托－代理信任主要体现在两个方面： （1）对委托代理合同的承诺，或对市场规则的承认和
遵守 （2）敬业精神 例如：——遵守交通规则
——两个留学生勤工俭学
广州市民对商家商业道德的评价
47%
11% 14%
难说 较好或很好
不好或很不好
28%
（2）委托–代理关系的基本模式 a. 单个委托人 单个代理人 如：医生–病人 b. 单个委托人 多个代理人 如：政府–垄断厂商 c. 多个委托人 单个代理人 如：手机用户–通信公司 d. 多个委托人 多个代理人 如：保险公司–投保人 e. 单个或多个委托人与代理人之间互为委托人和代理人
如：瞎子背瘸子、经理与员工等
第一节 委托代理理论
信息经济学将达成委托—代理均衡合同的条件概 括为两个： ——参与约束 ——激励相容 * 参与约束条件说明，代理人履行均衡合同后所获得的收 益不能低于某个预定收益额。或者说，代理人接受委托 人合同的预期收益不能低于他在同等成本约束条件下从 其他委托人处获得的收益水平。
第一节 委托代理理论
代 收益 A 委托人 A 若A > B，则代理人 – 委托人A
理 收益 B
人
委托人 B 若B > A，则代理人 – 委托人B
•例：小汤姆的故事
第一节 委托代理理论
• * 激励相容约束条件说明，代理人以行动效用最大 化原则选择具体的操作行动，代理人获得预期效用 最大化的同时，也保证使委托人的预期收益最大化。
委托人
代理人
委托人 代理人
政府
垄断信息企业 厂商
零售商
资本家、股东
经理
病人
医生
证券投资者
经纪人
顾客 百货公司
保险公司
投保人
生产厂商 百货公司
个人电脑用户 网络服务商
选民 议员、代表
第一节 委托代理理论
讨论：课堂上，你是代理人还是委托人呢？
第一节 委托代理理论
评估者
被评估者
第一节 委托代理理论
在信息非对称情况下制度设计的重要性： 例：古代欧洲贩运罪犯做奴隶（不同机制的收益）
第一节 委托代理理论
契约（合同）的性质——不完备性 信息非对称可从两个角度进行划分： ——非对称发生的时间 ——非对称信息的内容 根据时间划分： 事前信息非对称——逆向选择 事后信息非对称——道德风险 根据内容划分： 隐蔽信息——说假话 隐蔽行动——偷 懒
第一节 委托代理理论
信息经济学的基本模型分类：
代理人
操作行动
代理人：获得预期效用最大化 委托人：获得预期效用最大化
第一节 委托代理理论
•例：分月饼
你可不能多 拿
第一节 委托代理理论
三、委托代理的信息结构
委托人—代理人对策的
信息结构为不完全、非对称
信息环境。 考虑三类简单的对策：
A
B
（1）两个局中人下象棋，
每个局中人得3张明牌——
完全信息结构（有公共信息，
第一节 委托代理理论
二、委托代理的均衡合同 假定市场上某个资本家Ａ希望聘请一个企业管理者
Ｂ为其管理企业，Ｂ对生产成本、市场需求和劳动力 供给等市场信息的掌握要比Ａ详尽和全面，Ａ与Ｂ之 间构成委托－代理关系，Ａ为委托人，Ｂ为代理人。
第一节 委托代理理论
Ａ在建立和维持委托－代理关系过程中存在许多困难： 一、选择代理人存在困难； 二、Ａ难以轻松地设计出在各种复杂条件下都能够对 Ｂ产生最大化刺激的合同，因为Ａ不可能在合同中确 切地规定Ｂ的具体行为和努力程度，即使能够做出规 定，Ａ也难以对Ｂ进行有效的观察； 三、企业利润的获得与多种因素相关； 四、在建立和维持委托－代理关系的过程中，设计一 份对Ａ和Ｂ都有利的合同，存在困难。