告诉你为什么贾跃亭会走上穷途末路…….doc

本文来源：网络收集整理\word可编辑 告诉你为什么贾跃亭会走上穷途末路…… 202X年最后一天，被北京证监局三次喊话并责令回国的贾跃亭，果然不出所料地拒绝回国；而其妻甘薇却一反常态地高调归来，并自称肩负“使命”。

我想，现在最尴尬的已经不是贾跃亭，而是北京证监局以及深交所。对于毫无诚信可言的贾跃亭，大不了再多一次失信记录；对于北京证监局和深交所，则意味着尊严扫地。

甘薇回国能代表贾跃亭吗？我看未必；好比一个人酒驾被查，他老婆不可以代替受罚。

甘薇既非乐视网实际控制人，亦非乐视实际债务人，她的角色仅仅是贾跃亭的妻子，她的回国对于解决问题没有任何实质意义。

今天，许多人对“贾跃亭”、“乐视”、“法拉第未来”三个关键词已经产生“审美疲劳”。一年多来，媒体关于三者的信息几乎全是负面，而且频度之高无出其右者，已成了“负能量”的代名词。一个人频繁被同一个主体的负面信息反复冲击，心态会受到不良影响。

人们甚至已经不再奢望幸运降临在贾跃亭头上。比如，当媒体传出“FF已经成功融资10亿美元”时，一位乐视网中层在接受媒体采访时明确表示：“没有多个第三方信源证实关于贾跃亭的消息我都不信，包括这一次。现在乐视在职员工群和不在职员工群都不相信贾跃亭，而且几乎都形成思维定式了，只要贾跃亭说的都是谎言，因为他做了太多没诚信的事。”

止于目前，依然没有任何证据能够证明“FF融资10亿美元”是真实的。事实上，传言已经发生差不多10天时间，人们依然没有看到FF因为成功融资10亿美元而发生实质性改变，比如开始修缮厂房、引进生产设备，等等。

大多数人认为，贾跃亭走到今天，翻盘的可能性越来越小。 贾跃亭走到今天乃属“天命” 本文来源：网络收集整理\word可编辑 继北京证监局三次谴责贾跃亭并责令其202X年12月31日前回国之后，深交所亦于12月29日发布公告，对乐视网股东贾跃亭、贾跃芳未履行2014年12月6日的借款承诺公开谴责。

依旧不做任何回应，是贾跃亭既定的策略。 现在，网上对贾跃亭拒不履行责任弥漫着一种无奈情绪，不少人哀叹我们已经拿贾跃亭没有办法，继而对政府职能部门的公信力产生怀疑。

不过，更多人猜测，不排除下一步证监会、深交所将联合司法机关及外交部门对贾跃亭实施强制措施的可能。

从这个角度看，贾跃亭和他的乐视以及FF，生存风险比以往任何时候更大而非更小。

目前，关于乐视和贾跃亭的分析文章，大多停留在表层信息解读，即使有人试图从商业模式的角度做出分析，也大多蜻蜓点水，未触及问题本质。

在我看来，贾跃亭有今天，在他为乐视设计出“生态发展模式”并提出“生态化反”理论的时候就已注定。

具体一点讲，贾跃亭和乐视的所有问题，都可以在下面三个关键词上找到答案：“生态发展模式”，“生态化反”，“贾跃亭的人格缺陷”。

“无边界生态模式”决定了乐视必有崩盘一天 很多人不理解：为什么贾跃亭会欠那么多债务？为什么贾跃亭会把乐视的摊子铺得这么大？

这其中的原因，除了贾跃亭自命不凡、过度自信之外，还有一点，就是他为乐视设计的生态发展模式，决定了必有这一天。我甚至认为，后者的影响更大。

我们知道，生态有两种，一种是“有边界生态”，一种是“无边界生态”。乐视的生态模式属于典型的“无边界生态”，这种模式的最大特点就是摊子越铺越大，直至大到失控为止。 本文来源：网络收集整理\word可编辑 问题是：为什么贾跃亭要为乐视设计这样一种难以控制的生态模式呢？

背后的原因比较复杂，先从“生态”这个概念本身说起。 所谓“生态”，原意是指自然界生物与生物之间、生物与环境之间相互影响、相互制约，并最终形成动态平衡。

因此，生态首先是一个系统。 引申到商业层面，“生态”就是指产业板块之间形成互动关系，类似于我们过去常说的“相关多元化”。这几年，“多元化”这个概念突然不怎么时髦了，需要有一个新的词汇来代替它，于是，“生态”应运而生。

从一家不入流的视频网站到急速建构七大生态系统，贾跃亭观念的变化和这几年“互联网”概念在资本市场备受追捧息息相关。

老贾深知，如果照老路子走下去，乐视网不可能有大的发展，心比天大的贾跃亭，急需新概念来包装。

恰逢其时，“生态”的概念因为小米雷军的推崇而走俏，贾跃亭顺势接过这一棒。

既然是生态，当然不能只有一个乐视网，于是，乐视七大子生态的构想形成了。

把盘子铺得足够大，就需要足够多的钱。而乐视七大体系都是不赚钱的，怎么办？贾跃亭自然而然想到了乐视网。

我们知道，资本市场有两大动力引擎，一是基于现实的经营业绩，二是基于未来的市场预期。比如，格力电器在资本市场表现很好，很大程度上是因为现实经营业绩不错。如果没有可以用来夸耀的业绩呢？那你就只能讲故事了。于是，贾跃亭和他的乐视选择了后者。

这就是乐视各大体系在202X年11月份之前高频度召开各种豪华发布会的原因。据媒体统计，乐视体系几乎每周都有大型发布会，每个发布会 本文来源：网络收集整理\word可编辑 动辄花费几百万、上千万。其最终目的只有一个：用故事刺激股价持续上冲。

贾跃亭深信，只要乐视网股价持续走高，贾跃亭手里的股票就值更多钱，就可以套更多钱，然后拿这些钱架构更加庞大的乐视生态出来，让乐视的故事循环讲下去。

这就是贾跃亭的逻辑：只要人们相信那套“生态”说辞，就有人追逐乐视网股价；只有乐视网一直受人追捧，就可以从资本市场拿回更多钱用于架构更加庞大的乐视生态；只要生态不断扩容，就有更多故事可讲；只要有故事可讲，不愁乐视网股价不上冲……就这样一种循环。

于是你发现，在202X年11月6日之前，贾跃亭最爱说的一句话就是：“钱根本不是问题”。我想全天下没有几个人敢说“钱不是问题”，贾敢说，就是因为他内心深信自己那套“生态”说辞足够慑服人心，不怕没有人追捧他的股票。

因此，贾说“钱根本不是问题”的时候，他常常还有前半句：“只要（乐视）模式被大家认同”。

贾跃亭的这一心迹，在一次和孙宏斌联合召开的发布会上无意之间有所泄露，那次他说，“大家一起努力把乐视网市值做到3000亿元”，结果第二天就受到深交所警告。

可惜，不是所有的人都相信仅凭故事就可以支撑一只股票长盛不衰。当你只有故事而没有业绩的时候，股价终将跌落下来，而且跌速更快。这样的事情，恰恰发生在了乐视网头上。

股价急速下跌，导致产生连锁反应，乐视各大生态板块全部出现资金告急，这就是贾跃亭那封著名的邮件——《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没

还是把海洋煮沸？》出笼的背景。 庞大的生态布局一旦失去巨额资金支撑瞬间陷于瘫痪，就好比不自量力地盖了好多栋大楼，结果因为后续资金跟不上而成了烂尾楼。 本文来源：网络收集整理\word可编辑 目前，乐视手机板块已经名存实亡，乐视电视板块亦是苟延残喘难以为继，其他几个板块也是半死不活。

贾跃亭原本可以不至于走到今天，比如，当他从资本市场（其实不止资本市场，贾跃亭还有很多银行借款、朋友借款以及各种欠债）融来巨资，他可以控制一下自己的欲望，先架构出一两个切切实实有竞争力的产业再说，但是，他没有这样做，他喜欢“蒙眼狂奔”。

也许有人会说，乐视网不是赚钱了吗？呵呵，利润是赚的呢还是“生态化反”的呢？

回头看，刚开始乐视遭遇的并非模式信任危机，而是资金短缺。随着资金短缺持续加深，最终演化成了对乐视模式的怀疑。一旦投资者对模式产生怀疑，等于从根本上动摇了乐视生存的根基，贾跃亭的故事再也讲不下去了。

虽然其间孙宏斌不识相地伸手相助，依旧不能帮助乐视起死回生。 甚至，今天孙宏斌主导的新乐视，也已彻底抛弃“生态”模式。 “生态化反”的本质是关联交易 如果仅仅沉浸于“生态模式”的喜悦，贾跃亭和他的乐视尚不至于如此艰难；“生态化反”概念的出笼，客观上加剧了乐视整个体系腐朽化进程。

在贾跃亭及乐视官方的各种表述中，人们发现“生态化反”一词出现的频率一点也不比“生态模式”更低。

贾跃亭提出“生态化反”概念，本意是促进各产业板块形成联动关系，协同发展。没想到反而成为乐视各产业板块之间大肆关联交易的依据，甚至成了贾跃亭随意抽取乐视各产业资金最冠冕堂皇的借口。

从目前乐视关联交易严重程度看，“生态化反”对乐视的危害一点也不比“生态模式”更低。

因此，“生态化反”的本质，其实是乐视关联交易的遮羞布。 本文来源：网络收集整理\word可编辑 那么，到底什么是乐视“生态化反”？ 事实上，乐视自始至终都没给这四个字做出清晰的解释，我们不妨把它理解为“各生态之间可以产生化学反应”的意思。制造这么一个生涩拗口的概念出来，可以让乐视的生态模式看起来更加炫目、更加有想象力、更能勾连人心。

于是，最不该发生的事情发生了：上市公司资金被贾跃亭大肆挪用于非上市公司，非上市公司的资金又被贾跃亭挪用于个人汽车业务。

翻阅过去两年乐视网公告，关联交易是公告热词。 乐视网公告显示，202X年乐视网从关联方购进的商品和服务金额高达74.98亿，同比增加47.88亿，关联采购占到公司当年营业成本30%以上。整个乐视网营业收入219.51亿，仅关联方交易就高达117.85亿，占比超过50%。

过去几年，乐视网一直被怀疑盈利是会计做出来的并非没有道理，乐视体系内关联交易泛滥可视为佐证之一。

也有人认为，如果贾跃亭不贪大求多，乐视模式其实还是不错的，“步子迈得太大扯到蛋了”。

其实，这种观点没有认识到乐视模式的本质。须知，贾跃亭为乐视设计“生态模式”的出发点，本身就是为了求大，把乐视生态做到无边无际，越大越好，因为大了才有故事可讲。因此，摊大饼是乐视“生态模式”与生俱来的基因，贾跃亭怎么可能见好就收？不可能的。

乐视自称有七大子生态，为什么是七大子生态而不是八大子生态、十大子生态？不是贾跃亭终于遏制了自己的欲望，而是贾跃亭再多的钱也支撑不起乐视继续摊大饼，是不得已之下才收手，并非贾跃亭的本意。假如乐视网的神话没有结束，我敢断言贾跃亭还会套更多的钱，然后架构他的第八大子生态、第十大子生态、第一百大子生态……贾跃亭说过，他最喜欢做的事情，就是把一件事做到有点眉目就交给别人，然后自己做下一件，很像猴子掰玉米。