我国企业资本运营中存在的问题及对策分析
当前国有企业产生困难的原因及对策【精选文档】
当前国有企业产生困难的原因及对策当前,对于国有资产能否管好,国有企业改革能否成功,国有经济生命力如何这个问题已经越来越成为政府、企业及广大群众关注的焦点,也成为上至政府高官,下至平民百姓的热门话题。
因为这上接我国经济体制改革成功与否,下连广大人民群众利益。
本文就当前国有企业产生困难的原因及对策谈些看法。
一、国有企业发展及改革中存在的问题众所周知,我国工业基础差,经济不发达,建国初期国有经济只有少量的解放区军工企业和接管部分官僚垄断资本企业,这些企业规模小,资产量少。
据不完全统计,1952年我国国有资产总额只有12986亿元。
经过建国后40多年来的经济建设,我国的国有经济不断发展壮大,特别是改革开放以来,国有经济得到高速的发展,国有资产越来越雄厚,到1995年底,我国国有资产已经达到5.7万亿元,其中经营性资产4.5万亿元,非经营性资产1.2万亿元,统计表明,1949年以来,国有资产平均每年递增12.4%,其中1980年以来平均每年递增14.5%,1990年至1995年平均每年递增17.9%。
国有经济所创造的财富维持了国家机关的正常运转,壮大了国防力量,保证了国家的安全,促进了两个文明建设。
可以说没有国有经济的物质基础,就没有社会主义政权的巩固。
但是国有经济的发展也同其他所有制经济一样,不是、也不可能是直线上升的,有时也带有明显的阶段性。
这种阶段性既受国有经济政策、政治环境制约,也与国际环境有着密切的联系,当然也有自然环境的影响。
可以说,建国以后我国在相当长的一段时期内实行计划经济的管理手段,在当时我国工业化程度低,生产力水平不高,供应不足的情况下,是适合我国国情的,对我国经济的发展起到了积极的作用,不但解决了占全世界1/5人口的吃饭和就业问题,而且为我国改革开放打下了坚实的经济基础。
但是随着科学的进步,技术的发展,生产力水平的提高,国内、国际经济、政治环境的变化,继续沿用计划经济的管理手段,继续实行原有的管理体系,已经不能适应我国生产力发展的需要。
我国高校科技企业产业化资本运营存在的问题及对策
高等学校肩负着 教学 、 科研与服务社会三大功能 。 向社 会提供高素质的人才和科技成果是高等学校的历史使命 ， 是 其服务社会功能的重要体现 ， 以江泽民同志在全国技术创 所 新 大会上指 出： 高等教 育要 积极 面向经济建设主战场 ， “ 正
基金项 目： 国教育科 学 “ 全 十五” 规划教育部规划课题 《 高校科技产业资本运营研究 》 ＦＢ ５ ７ ８ （ Ｉ ０ ０２ ） 作者简介： 彭十一 （ ９ ８ ） 男， １６ 一 ， 湖南岳阳人 ， 湖南理工学院经济与管理 系高级讲师， 主要研究方 向为资本运营。
主要力量。
（ 灵活性 。 ２） 高校科技企业大多建立时 间不长 ， 人员结
术产业化 的重要方面军”。 资金是企业进行生产经营活动 但
构简单 ， 财务负担较轻 ， 营机制灵活 ， 经 它们能最 大限度地
的必要条件 ， 高校产业 的粗放式经营 ， 传统 由于缺少对企业 的流动资金投入 ， 融资渠道单一 ， 已走到尽头 。 高校企业可以
确解决经济和社会发展 中的重大理论与实践 问题 ， 促进科技 成果向现实生产力转化 ， 成为知识创新 、 技术创新和高新技
的各种资源成功地转化为利润而进行 的活动 ）中充分渗透
和作用 的企业。 这类企业 由于有其科技技 术的特征 ， 使得它
们 比一般从事传统产业的企 业具有更好 的发展前景和更大 的增长潜力 ，并 日益成为推动一个 国家 和地 区经济发展 的
凭借其雄厚的科研力量 ， 丰富的人才资源和多学科综合的整
企业资本市场运作和风险管理分析
企业资本市场运作和风险管理分析摘要：伴随我国市场经济体制改革的不断深入以及企业间竞争的日益加剧，越来越多的企业开始进行资本运作。
当前，资本运作已经成为企业经营过程中的一项重要任务，它以资本导向为核心，并在一定程度上增强了企业的市场竞争力，促进了企业的快速发展。
本文从资本运作的方式入手，通过介绍现阶段我国企业资本运作中存在的问题，得出对资本运作的几点建议。
关键词：资本运作；企业改革；效率效益中图分类号：f032.1 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2011）11-0024-01一、资本市场运作内涵资本市场运作是指利用市场法则，通过对资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式，它是以实现企业利润最大化和资本增值为目的。
二、企业资本市场运作的几种方式1.兼并重组企业兼并行为是指一家企业以资金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权，以取得对该企业的控制权的一种经济行为。
企业兼并主要有四种形式：第一，承担债务式，即在资产与债务等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产；第二，购买式，即兼并方出资购买被兼并方企业的资产；第三，吸收股份式，即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方，成为兼并方企业的一个股东；第四，控股式，即一个企业通过购买其他企业的股权，达到控制该企业控股的目的。
2.股份制改造股份制改造的作用。
股份制改造是企业资本经营顺利进行的必要构件与前提。
首先，通过股份制改造可以实现资源优化配置，提高企业的经营效率；其次，通过股份制改造，能对企业产权与组织制度、经营方式与经营理念进行有效的变革，为企业更深层次的资本经营奠定基础。
3.融资融资运营是企业资本经营的重要手段之一。
现代企业的融资方式包括内源融资、外部股权融资、债权融资等。
从企业价值最大化目标出发，出于节省成本和降低风险的考虑，企业进行融资应按照如下顺序进行选择：首选内源融资，银行借款次之，发行债券再次，最后考虑外部股权融资。
国有企业投资项目管理存在的问题及对策
国有企业投资项目管理存在的问题及对策摘要：项目投资是国有企业经济增长的源泉，是国企生存发展和创造财富的重要经营活动。
建立科学化的管理机制和内部控制，是国企项目管理能力的体现，有利于保证国有企业资产的保值增值，有利于国有企业实现社会价值和经济效益。
本文简要分析国有企业投资项目管理工作存在的主要问题，并提出了管理优化的措施。
关键词：国有企业；投资管理；对策一、国有企业投资项目管理概述（一）国有企业投资项目管理的概念国有企业的项目管理是国有企业在项目投资管理中运用专业的知识、工具、方法，使项目能够在有限资源限制下，实现或超过预计的需求和期望的过程。
项目管理是成功地达成一系列目标相关的活动的整体监督和管控，项目管理包含领导（leading）、组织（organizing）、用人（staffing）、计划（planning）、控制（controlling）等五项主要工作。
（二）国有企业投资项目管理的重要性1. 国有企业投资项目管理能控制投资风险加强项目投资管理，可以将项目投资额控制在概预算范围内，避免超概超预算的风险。
项目投资概算是国家控制项目投资规模的最高限额，一般情况下不得调整。
企业根据概算制定更加科学合理的预算明细，预算金额一般小于概算金额。
将项目投资按照明细分类进行控制，每个细项均不超过预算投资金额，来完成项目的所有工程建设投资。
项目投资管理是实现项目管理目标的重要保证，每个项目严格执行投资概预算，就能控制项目总投资。
2. 项目投资管理，可以优化企业投资结构国有企业应根据企业所处的发展阶段制定投资战略，一定时期安排的投资规模与投资方向，要与企业所能提供的财力、物力和人力相适应。
加强项目投资管理，能避免因投资建设总规模过大、结构不合理导致企业产生经营风险和财务风险。
二、国有企业投资项目管理存在的问题（一）国有企业投资项目管理制度、内部控制不够健全第一，由于国有企业投资项目内控方面存在缺陷，项目管理制度也不够健全，赏罚不分明，当投资项目达成后给项目组奖励，项目运营收益未达到投资测算没有处罚，因此，存在投资任务业绩压力时，项目投资奖励的分配权力全部在投资部门时，有可能投资人员为了拿项目，项目小组成员在取得基础数据时，配合调整数据来操纵收益率，达到拿项目的目的，这会导致项目运营后，实际成本费用远超过预期，与投资测算差异比较大，内部控制制度没有发挥其应有作用，公司收益下降。
房地产企业资金管理存在的问题及对策分析
房地产企业资金管理存在的问题及对策分析摘要：为促使我国房地产企业健康平稳发展，我国政府针对房地产企业制定了多种约束制度和颁布了多项政策来保障民生，在一定程度上限制了房地产企业的行为，直接导致房地产企业的资金压力不断增大。
基于此，以下对房地产企业资金管理存在的问题及对策进行了探讨，以供参考。
关键词：房地产企业；资金管理；存在的问题；对策分析引言地产行业性质特殊，资金在房地产企业的经营与发展过程中扮演着无比重要的角色，倘若资金出现问题，企业将会面临巨大的危机与风险，因而其资金管理工作涉及的范围更加繁琐复杂，房地产企业要保持稳定可持续的发展，必须进一步加强资金管理工作在房地产企业内部的进行，根据房地产企业的实际经营状况制定合理的资金管理手段，帮助企业提升核心竞争力，规避财务风险，促进企业实现健康稳定发展。
1房企资金管理的重要性房地产行业是我国经济的重要组成部分，房地产行业高投资的特点决定了其属于资金密集型产业，需要不断地投入高额的资金。
一旦资金链断裂或项目投资失败，将给房地产企业带来巨大的风险。
根据据国内分类房地产企业财务账目数据显示，2019年第三季度房地产行业利润率为9.3%，杠杆率为80.5%。
高负债率和高偿债成本困扰着房地产企业，挤压了利润空间，导致项目投资回报率小于平均资本成本。
此外，抵押资金到期必须归还本息，一旦债务无法履行，公司将面临破产风险。
2房地产企业资金管理中常见的问题2.1资金使用中风险意识较低一般情况下，房地产企业项目的建设规模非常大、周期长，并且容易受宏观政策调控、市场经济变化的影响，可因为房地产企业自身原因，容易出现房地产企业忽视资金管控，单纯重视施工建设的问题。
具体表现为：一是现金流跟踪控制的力度较低，不重视融资额度和放款速度的争取，总是顺其自然地等待着回款，很少会主动跟踪与管控；二是资金支付进行中，很少会树立预算意识，结算方式不够创新，支付款项额度的控制力度较低，只是流水作业，很少主动去控制。
关于民营企业资本运营瓶颈与对策的探讨
（ ） 四 健全 信用体 系 ， 构建 政企银 良好 的信 息传 导机制
建立健 全信用 担保体 系和 信用评 价咨 询体 系 ， 缓解 信息 不对 称 和逆 向选 择 ， 探索 银行 、 府 、 业 的新型 关 系 ， 建政 企银 良 政 企 构 好 的信 息传 导机 制 ， 优化 社会 信用 制度 ， 为扩 展 信贷 渠道 的传 导 范 围提供技 术支 持 ， 要在信 贷 担保机 构 的改革方 向和 独立信 用评
二 十 年 来 ， 营 企 业 发 展 速 度 日益 加 快 ， 量 扩 张 ， 量 水 平 民 总 质
也 不断提 升 ， 毋庸 置疑 ， 已经成 为一支 改善 民生 、 它 促进 经济 增长 的 重 要 力 量 。但 是 据 政 府 相 关 资 料 了解 ， 营 企 业 在 中 国 五 百 强 民 企 业仅 占三分 之一左 右 ，这 说 明民营企 业要 发展 的路还 相 当长 ， 民营企业 现在 的发展 还面 临企业 资产规 模小 ， 竞争 力不 强 的种种
的 市 场 洞 察 力 和 先 见 之 明 ， 通 各 种 专 业 的 企 业 管 理 实 践 ， 度 的 精 高 事 业 心 。 目前 情 况 下 ， 织 的从 业 人 员 还 不 具 备这 些 条 件 。 组 三 、 化 民 营 企 业 资 本 运 营 的 对 策 建 议 优 针 对 上 文 的分 析 及 民 营 资 本 运 营 存 在 的 一 些 现 实 瓶 颈 ， 文 本 将 从 民 营 资 本 运 营 的 内部 环 境 和 外 部 环 境 两 个 层 面 ， 如 何 优 化 就
转 轨 的 过 程 中 发 挥 着 巨大 的 作用 。但 与 国 外 比较 而 言 ， 国 的 中 介 中
在 民营企 业资本运营 中的所 扮演的角色还望尘莫 及。（ ） １ 业务范 围 狭 窄 ，市场 的参 与度不够 。中国的 中介 的主要业 务仅限于 报表审 计 ， 产 评 估 和 法 律 咨 询 ， 质 上 并 没 有 起 到 连 接 企 业 和 市 场 的 中 资 实 介 功能。（ ） ２ 信息 、 咨询 服务 功能不全 。我们 的组织 由于种种原 因， 缺 乏 统 计 工 具 和 统 计 资 料 来 源 ，极 少 量 的 信 息 使 得 这 些 中介 组 织 咨询服务的功能难 以有效 发挥。（ ） ３ 低质量 的服务 。现代市场经济 中 的 组 织 ， 该 是 高 级 人 才 的 集 合 。组 织 的 从 业 人 员 必 须 具 备 高 度 应
国有企业资本运营问题探讨
资本运营风险． 其实如果大企业集团依靠垄断利润， 而丧
失了对技术进步与产业创新的兴趣，并同时大大增加了
管理成本． 这本身就丧失了规模经济， 而且跨行业的低教 兼并， 往往迫使企业重组资本， 出售分支机构． 反倒增加
了并购成本：
分股份制企业外， 其它如乡镇、 集体、 民营企业产权关系 极其复杂， 尤其是国有企业， 名义为国家所有， 实际上既 不是全体公民所有， 也不是各级政府、 企业经营者或职工 所有＝国企产权既有人负责又无人负责： 这种国企产权 “ 虚置 造成国企产权交易难 在科学决策和有效监督下 进行， 很可能导致国有资产的流失。 其次 ． 我国的资本市场不完善， 市场规模小 ． 股票市 场广度不够， 国债市场有待进一步扩大 ． 产权市场规模更 小，使近万亿需流动转让的国有资产在产权市场成交的
效应 一
企业资本运营有帻于一定的客观条件 ， 从客观上看， 需要良 好的外部环境 ； 需要社会主义市场经济体制的建 立和发展； 需要统一开放竞争有序的市场体系； 需要产权 明晰、 政企分开的现代企业制度。从微观上看 ． 需要企业 要有与市场经济相适应的资本运营机制和决策自主权； 需要具有追求资本增值和资本价值最大化的内在动力； 需要按资本的增值最大化原则实行资本运营管理： 因此． 资本运营的具体思路是： 综合配套 ． 协凋进行。 现实中， 尽 管我们就资本运营的必要性达成了共识．但在实践中存 在诸多环境条件等外部因素的制约和阻碍．还有许多认 识和作法上的误区和偏差 ，资本运营过程中出现了各种
保证其健康运行一 发展我国资本市场的另一个重要方面，
就是要加快培育资本市场主体， 尤其是投资主体， 否则交 易难 活跃。 改变机构投资主体参与 不足， 政府基金难以 进入资本市场的现状 ，使我国资本市场能成为资本运营
民营企业资本运营存在的问题及对策
４． 企 业 资 本 的 绝 对 占有 强 对 调 过重 ，把资本 的使 用运作 与所有
权 及行政 权利 紧密地 结合在 一起 。
使 每 个 企 业 独 立 化 ，形 成 割 据 局
成 功 经 验 ，通 过 无形 资 本 运 作 ， 开展 特许 经营 、商标转 让 、生 产转 包 等 实现 企 业规 模 扩 大 。
企 业 内产业结 构 、产 品技 术结构 的
在具体运 营上积 累了许多经验 ，
能够实现资本的增值 ，并以最大利
润 目标 为追 求 。今 后在企 业资 本运 营上 关键是 加强对 无形 资本的 理解
和运作 ，民营企业 在对 无形资 本的
运 营 上 ， 主 要 应 向 以 下 方 面 努
力：
的投 放进 行有效 的配置 ，抵御市 场
于有形 资本的认识 已比较充分 ，
２． 重 对 物 化 资 本 的运 作 ， 偏
忽视对人 力资源 的运作 。我 国企业 由于受传 统体制 的束缚 ，人 力资本 的潜 能一 直 未 能充分 挖 掘 出来 。 ３． 资 本 的市 场环 境 运 作 ， 对 缺 乏理智 的运作原 则 ，不能使 资本
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资 本 是 企 业 进 行 正 常 经 营 活
动 的最基 本的要 素 ，对 其运 作 的效
优化 组合 ，结果 导致社 会经 济资源 的 巨大浪 费 。 针 对 我 国 民 营 企 业 资 本 运 营 存在 的 问题 ，特 提 出 以下对 策和 建
１． 业 资 本 结 构 不 合 理 ，长 企 期未得 到优化 组合 。在具体 运作 过 程 中 ， 多注 重 有 形 资 本 的作 用 ， 而弱 化或忽视 了无形 资本 的运作 。 使 企业 的经 营管理工 作 出现 偏颇 ， 管理 重心 失 衡 。
国有资产管理存在的问题及原因分析
要重视人才在国有资产投资中的作用袁 不断优化企业 的投资能力遥 此外袁 应该将分散的国有资产聚集在一 起袁通过重组再利用的方式袁发挥出国有资产的规模效 益遥 这样袁国有资产才能在激烈的竞争中脱颖而出遥
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审 计 与 理 财 圆园21 援 5
度袁充分利用并发挥出国有资产的规模效益袁才能在国 际竞争中突出重围遥
4 .管 理 层 道 德 风 险 问 题 的 发 生 遥 正如大多数的企业国有资产监管制度所述袁 我国 企业的国有资产管理是由上到下尧 层层管理的一个过 程遥 尽管国家尝试通过减少企业内部管理层级的方法袁 来加强企业内部信息传递的有效性袁 但是这种方法并 没有起到很大的作用遥 受传统的管理方式的影响袁即使 管理层减少了袁也并不可能从根源上解决问题遥 所以袁 当一个管理者无法用法律和道德来约束自身的行为 时袁就容易产生道德风险问题袁进而导致管理者滥用职 权尧徇私舞弊现
场
存在的问题及原因分析
姻 黄璞
揖 摘 要铱 国 有 资 产 是 社 会 主 义 制 度 存 在 和 发 展 的 基 础 袁 在 我 国 的 经 济 发 展 中 起 到 举 足 轻 重 的 作 用 袁 但 在 国 有 资 产 管 理过程中仍存在一些阻碍国有资产发展的问题遥 为进一步发挥国有资产的作用袁促进国有资产的保值增值袁本文就 国有资产在管理中的不足袁从管理体制尧监督机制尧投资方向等方面提出了一些合理化建议袁以期能够提高国有资产 使用率袁促进国民经济的健康发展遥 揖 关 键 词铱 国 有 资 产 曰 资 产 管 理 曰 监 督 机 制
企业资本运营存在的主要问题研究
企业资本运营存在 的主要 问题研 究
一 马小会 沈阳理工大学应用技术学 院
［ 要 ］ 资本是 一 项稀 缺 经济 资源 ，它是 维 系企 业 生命 的血 液 ，是价 值循 环 的起 点 ，又是 价值 循 环的 终点 。 企业 的发展 壮 大 以资 摘
本 的有效 筹集 为前提 ，以资本 的合理 配 置为条件 。企业 对资 本这 项稀缺 为 ，所 以对企 业 资本运 营
问题进 行研 究是 一个 重要 的课题 。
本文主 要从 企业 自身和外部 环境 两 个方 面来分 析企 业在 资本运 营 中存在 的 问题 ，希 望企业 能根 据其 资本 运 营存 在 的 问题 ，提 出相应 的
解决 对策 ，提 高资本运 营 的效 率。 ［ 关键 词 ］ 资本
一
资本 运 营
、
企业资本运 营的内涵
资本 运 营 ，是指企 业所 拥 有 的各种 社会 资源 、各 种 生产要 素 ，
流 动和 动态 组 合机 制不健 全 的表 现 ，从 而不 能形成 有 效 的资源 配置 机 制 的根源 。三 是缺 乏价 格 市场 化 的基础 是我 国证 券市 场 的功 能缺
即所拥 有的 各种 资本 （ 包括 有 形 的和无 形 的 ） 为可 以增 值 的活化 陷 。在 我 国证券 市场 上价 格 形成 的市 场机 制还 远不 具备 ，市场 的起 变 资本 ，通 过 流动 、裂 变组合 、优 化配 置 等各 种方 式进 行有效 经 营 。 落 往往 不是 供 求关 系的真 实 反映 ，这 种失 真 的市场 价格 是 不可 能担 以最 少 的投入 获取 最 多的产 出，实现 资 本最 大限 度的 增值 。根据 资 当起 引导 社会 资源 流 向从而 优化 资源 配置 功能 的重 任 的。 本运 营范 围 的不 同界定 ，可 以将 其分 为广 义 的资本 运 营和狭 义 的资 （ 缺 乏规 范 化 的 中介 机 构。 资本 运 营 的主 要 业务 是 从事 资 ２） 本运 营两类 。 金 融通 、产 权 交 易 和 资产 重 组 等 ，这 项业 务 需 要 广 泛 而正 确 的信 息 、深入 且专 业化 的分 析 、需 要资 本市 场 的操 作能 力等 ，而 这些 仅 二、企业资本运营存在的主要问题 １ 企业 自身 问题 仅 依 靠企 业 自身 的力量 是 远远 不够 的 。必 须借助 于 一种 高度 专业化 （ １） 资本运 营存 在盲 目性 。资本 运营 的盲 目性问题 ，是指 国 的 中介 服 务 ，这种 专业 中介服 务通 常是 由投 资银 行 来完成 的。但我 内企 业资本 运 营过程 中 目标定 位 不能反 应企 业 实践 发展 的要 求。 资 国的投 资 银行 等 中介机 构起 步较 晚 ，对企 业 的购 并 、内部 财务 管理 本运 营的盲 目性 表现在 ： 等 知之 甚 少 ．服 务 意识 淡薄 。正 是 由于 缺少 规范 化 的中介 机构 导致 第 一 ，重产 权资 本运 营轻 产业 资本 运营 。公 司 的经 营者 认为产 了企业 资本 运营过 程 中 出现 了信息 风险 。 权 资本 运营 是一 种高 级 的经营 形式 ，所 以要 从产 业 资本运 营转 向产 （ 社会 保 障 制度不 健 全 。 当前我 国仍 缺 乏健 全有 效 的社会 ３） 权 资本 运营 ，因而在 行业 内外 、地 区 内外大 举扩 张 ，忽视 自己的 主 保 障体 系 。在传 统体 制 下企 业 的生产 、分 配 功能 与社 会保 障功 能混 业 ，结 果搞得 企业 组织 庞大 ，但 资本盈 利性 却较 小。 在 一起 ，在 建立 市场 经济 体 制 中将企 业推 向 了市场 ，企业 角色 发生 第 二 ，资本运 营不 讲究 量 身策 略。企 业 认为 兼并 、收 购某 些 与 了很 大 转 变 ，社 会保 障功 能 由政府 和 社会 负担 ，而 政 府和社 会也 缺 自己主 业无 关的企 业 ，实行 多元 化经 营 ，会 降低企 业 的经 营风 险 ， 乏这 方 面 的资本积 累。 由于传 统体 制 下 国有企 业一 直 实行低 工 资高 实现 稳定 的经 营利 润 。但实 际上 如 果企业 实施 无 关联 多元化 战 略 ， 福利 政策 （ 种政 策 实际 上形 成 了职 工与 企业 之 间一种 无形 的契 约 这 不太 熟悉所 进入 的行 业 ，反而 会加 大风 险。 关 系 ，即一种 社会 化 的 、包括 保 障和 福利 在 内的利 益统 筹 关系 ） 。 （ ２）风 险 防 范 意 识 较 低 。 当前 我 国 经 济 改 革 已 经 向纵 深 发 而 国有企 业进 行资 本 运营 时 ，一部 分企 业破 产 、被 兼并 、下 岗职 工 展 ，国家 对兼 并重 组的 政策也 相应 地 放开 ，资 本市 场 的逐渐 完善 也 和 富余人 员原 则上 应 由企 业对 其进 行 劳动 关系补 偿 ，或 继续 并逐 渐 给 了企 业一 个较 为 良好 的外部 环境 ，企 业往 往 只看 到 了资本 运营 给 兑现 福利 和保 障方 面 的承 诺 ，然而 ，目前真 正 以有效 方式 对职 工 过 企业 发展 带来 的种种 优 势 ，但 由于 企业 经 营管 理水平 尚处在较 低层 去 的劳 动 关 系 进行 补 偿 的只 是 少 数企 业 ，而 大 多 数企 业 则 “ 条 无 次 ，经 营者 更没 有看到 资本 运营 可能给 企 业产 生负面 影 响。 件 ”地 解 除原 先存 在 的契 约关 系。 这样 一来 ，下 岗职 工缺 少必 要 的 （ 资 本 运营 人 才缺 乏 。资 本 运营 是 一项 复 杂 的经 营活 动 ， ３） 财 力 支撑 走向再 就 业之 路 ，不但 加 重 了政府 负担 ，还 有可 能激 化职 它要 求从业 人 员不仅 具有 广泛 的金 融 、证券 、税 务 、财务 、法 律 、 工 不满 、社 会不 安 定等 负面 效应 。企 业 的资本 运 营在 职工 就业 的压 经 营管 理等 方面 的知识 ，能够 熟练 运用 各种 金融 工具 和管 理手 段 。 力 下举步 维艰 、进退 两难 。 而且要 具有企 业 家 的市 场 洞察 力 、处理 各种 复杂 事务 的能 力和 谈 判 面对 当前企 业 资本运 营 中存 在 的诸 多 问题 ，需要 企业 的决 策层
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我国企业资本运营中存在的问题及对策分析
摘 要：21世纪以来，世界范围的资本运营风潮正日益兴起，资本运营的规
模不断,大兼并收购、公司重组已经成为公司扩张的主要方式。纵观世界上著名
大企业的发展历史，几乎没有一家不是以某种方式或在某种程度上的运用兼并、
收购等资本运营的方式发展起来的。文章主要分析了目前我国企业资本运营存在
的问题，提出了搞好筹资决策、强化投资约束机制、加快技术创新步伐、规范资
本市场、健全法律和政策体系等提高资本运营效率的对策。
关键词：资本运营；概念；问题；对策
资本运营是指公司把所拥有的各种社会资源、各种生产要素，即所拥有的各
种资本，视为可以经营的价值资本，通过流动、收购、兼并、重组、参股、控股、
交易、转让、租赁等各种途径优化配置，进行有效营运，以实现最大限度增值目
标的经营活动。
（一）当前我国企业资本运营中存在的问题
1.资本运营理念扭曲
如果说生产经营是内部经营战略的话，那么，资本运营就是外部经营战略。
同时,资本运营以生产经营为基础，只有在生产经营发展到一定程度，资本运营
才具有必要性和可行性(在此，主要指生产型企业的资本运营)。而且，首先搞好
企业的生产经营，才谈得上搞好其资本运营。从资本运营的目的看，资本运营的
目的是挖掘企业潜力，培育和增强企业核心竞争力。
2.资本运营人才缺乏,资本运营中介组织不规范。
资本运营是一种融科学性和艺术性于一体的经营活动。它要求从业人员不仅
具有广泛的金融、证券、税务、财务、法律、经营管理等方面的知识，能够熟练
运用各种金融工具和管理手段，而且要具有企业家的市场洞察力和处理各种复杂
事务的能力和谈判能力。然而,我国这方面的人才严重短缺，这也是我国企业资
本运营难以走向规范的一个重要原因.
3.对外资本运营较少
资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程，它没有地域和国别
限制。但是，我国到国外进行资本运营的企业数量很少，即使走出去的企业有的
资本运营也仅仅停留在融资这些相对简单的资本运营活动上，只有极少数是具有
实质性的兼并、收购等的营运活动。
（二）当前我国企业资本运营的发展方向特点
1.资本运营向科技化、网络化方向发展
科技化和网络化是新经济的重要内容。在当前正在进行的新的并购浪潮中，
科技化、网络化作为发展方向已经得到展现。我国经济与世界经济一体化步伐的
加快，世界并购浪潮中的科技化、网络化趋势将影响我国企业资本运营，我国企
业资本运营将逐步向这个方向发展。
2.产业资本和银行资本结合形成金融资本
随着规模扩张，我国产业资本面临巨大的资本需求压力，为加快资本流动，
提高资本运营效率，建立企业和银行之间的联盟非常必要。
3.人力资本成为资本运营的新宠
人力资本是最重要、最稀缺的资本，企业竞争实质上是人力资本的竞争。外
资企业的进入加大了企业竞争压力，对人力资本的争夺将趋于白热化，人力资本
运营提上议事日程。另一方面，外资企业在我国的资本运营，首先是人力资本运
营，而非货币资本运营，这种做法为我国的企业起到了示范作用，从而推动了我
国企业人力资本运营。
（三）对开展国内资本运营提出有建议
根据我国社会主义市场经济，乃至经济全球化的发展趋势显示，资本运营的
一个重要规律是资源的优化配置。各种资本、资产、资源要在一个企业内、企业
间、国内市场、国外市场、国际市场，乃至全球市场范围内，按照市场经济的规
律及规则，按照不同市场主体的决策进行配置、流动和集中，优良的资源总是流
向最能发挥其效能、价值的领域，否则就是低效率。
1、确立优化资本，提升价值等资本运营的理念
企业的发展壮大与经营者的素质直接相关，而关键还要看经营者是否具有先
进的前瞻性的经营理念。有许多企业经营者均深谙商品的生产与经营，注重企业
的生产、销售、采购、成本控制、客户服务、新产品研发、市场营销、技术创新、
管理创新、人力资源开发与利用等等，恰恰缺少的是资本运营的理念。企业资本
运营不是简单地出售资产或收购企业，而是一个既简单又复杂的系统工程，是企
业自愿开展和即将面临的一种经营活动。
2、依据发展战略，开展资本运营
企业发展战略是一个企业开展生产经营与资本运营所必须的导向。如果没有
战略就会导致盲目地去并购或盲从于地方政府的“拉郎配”,即使有“蛇吞象”的杰
作，最终也会因徒增规模、摊子过大而失败。企业资本运营应该在不断提高其核
心产业专业化经营素质和能力的基础上,盘活存量及沉淀的非经营性资产，有计
划、有步骤地开展。
3、企业在并购重组过程中应注意的主要问题
企业并购重组是一个复杂的系统工程,涉及到战略、财务、法律、资产评估、
专业技术、谈判技巧等方面内容。并购双方都有各自的战略、目标、企图和关注
的重点问题，而且这些问题在不同阶段将会呈现出不同的重要程度，并随着并购
事项的进展而变化。
①.充分调研、摸底是审慎性调查阶段的重点内容，是并购双方相互了解、
信任,乃至后期诚信合作的基础。
②.资产评估是合理定价的基础，这是并购双方都关注的问题。在已有的收
购案例中，有一些收购是按照账面净资产值定价的。
③.有效整合是并购成功的标志。并购成功与否，不是看谁把目标公司兼并
或收购了，而是看谁进行了有效整合，整合成功了才能称为成功的并购。在资产
重组或吸收合并中，整合意味着两个或两个以上公司的管理、技术、组织和文化
方面的完全合并，但绝对不是简单的叠加与捏合。1 + 1 > 2的重组效益关键在于
整合，然而有效整合应该是一个循序渐进、相互渗透、相互同化、相互磨合的过
程。在已有的案例中，有的企业为了减小收购后企业文化整合的难度，倡导“企
业文化先行”,即收购之前，向目标公司派驻管理人员，宣传收购方的企业文化等，
这些做法都是值得借鉴的。