国际收支平衡表时间序列汇率理论

我国外债规模及其影响因素的实证分析

李研妮;冉茂盛

【摘要】外债的适度规模对一国的经济有着重要的意义,那么哪些因素影响我国的外债规模?本文概括了外债所涉及三类运作渠道的相关因素,运用时间序列的协整检验以及Granger因果检验方法检验影响我国长短期外债规模的因素.结论得出:影响长期外债规模的为财政盈余;影响短期外债的为财政支出、国家预算内固定资产投资、城乡储蓄总额以及热钱的流入,而短期外债也会反作用于外汇储备与财政收入;外债总额促进了GDP的增加.

【期刊名称】《预测》

【年(卷),期】2011(030)003

【总页数】5页(P27-31)

【关键词】外债规模;协整检验;Granger因果检验

【作者】李研妮;冉茂盛

【作者单位】重庆大学,经济与工商管理学院,重庆,400030;重庆大学,经济与工商管理学院,重庆,400030

【正文语种】中文

【中图分类】F812.5

1 引言

一个国家的外债,对这个国家来说是一种外在的资本资源,它可以补充国内资金来源不足,有助于提高国内资本形成的速度,提高投资率,尤其是在这个国家经济起飞阶段,这一力量的作用往往是巨大的。从这个角度讲,外债是一国经济发展中的一种外推力量。而当其规模相对偏小时,则这种外推力量不足,不能满足经济发展要求,对国民经济发展来说也是一种隐性风险。而过多则存在偿付危机,最终有可能导致一国的经济危机,1997年的东南亚金融危机、俄罗斯债务危机以及最近的希腊债务危机等就是这样的例子。

我国外债自 1985年开始不断增长,随着 GDP不断增加,外债的增长率在不断下降,到 2000年首次出现负增长率。随后几年又出现稳定态势。在美国次贷危机后,各国经济都受到不同程度的影响,2008年我国外债相对 2007年增长率仅为0.2%,而

2007年这一数值为 15%,随着各国对经济出台的刺激计划,经济不断回暖,2009年外债增长率上升至 9.9%。在我国外债总额中,短期外债占比从 2001年不断上升,截止 2009年底已经达到60%。而这几年外债增长率的变化也主要是由于短期外债规模的变化而引起的。我国这几年流动性相对过剩,人民币不断升值的预期下,许多热钱也涌入国内。在我国资本账户严格管制的情况下,政府严格把关热钱的流入与流出。短期外债成为热钱流入我国的一个主要载体。外债规模多少算合适,哪些因素影响我国外债规模,外债又对经济中那些指标产生作用?本文就是要说明上述问题,为我国外债规模的管理提供科学的理论依据。

宏观经济学知识点

一、宏观经济学概述

宏观经济学是研究整体经济现象的经济学分支，其主要关注国民收入、产出、就业、通货膨胀等宏观经济指标。宏观经济学试图解释这些经济变量的总体行为，并分析影响这些变量的因素。宏观经济学的两大核心问题是：1) 经济的总体水平是如何决定的，以及如何实现充分就业；2) 价格水平是如何决定的，以及如何控制通货膨胀。

二、国民收入核算

1. 国内生产总值（GDP）

- 定义：一个国家在一定时期内生产的所有最终商品和服务的市场价值总和。

- 计算方法：生产法、收入法、支出法。

2. 国民收入（NI）

- 包括工资、利润、租金、利息等收入。

3. 净国内产品（NDP）

- 考虑了资本折旧后的产品价值。

三、总需求与总供给

1. 总需求（AD）

- 指一国在一定时期内对所有商品和服务的总购买力。

- 组成：消费（C）、投资（I）、政府支出（G）和净出口（NX）。

2. 总供给（AS）

- 指一国在一定时期内能够生产的所有商品和服务的总量。

- 受生产要素、生产技术和资源的影响。

四、失业与通货膨胀

1. 失业

- 定义：劳动力市场中没有工作的人数。

- 类型：摩擦性失业、结构性失业、周期性失业。

2. 通货膨胀

- 定义：货币购买力下降，物价水平持续上升的现象。

- 原因：需求拉动型、成本推动型、货币型。

五、宏观经济政策

1. 财政政策

- 政府通过调整税收和政府支出来影响总需求。

- 扩张性财政政策：增加政府支出、减少税收。

- 紧缩性财政政策：减少政府支出、增加税收。

2. 货币政策

- 中央银行通过调整货币供应量和利率来影响经济。

- 扩张性货币政策：降低利率、增加货币供应量。

- 紧缩性货币政策：提高利率、减少货币供应量。

六、经济周期

经济周期是指经济活动在时间序列上经历的波动，包括经济扩张、顶峰、衰退和低谷四个阶段。

【国家社会科学基金】_汇率决定理论_基金支持热词逐年推荐_【万方软件创新助手】_20140804

序号科研热词推荐指数1非线性22汇率决定23购买力平价14订单流15综合利差16组合漂移模型17相关性18汇率理论19汇率特征110汇率波动111汇率112指定流113微观结构理论114实际汇率115实际有效汇率116国际收支117制度转换模型118利益授予基准119人民币汇率120kss121estar12008年序号科研热词推荐指数序号科研热词1跨期消费11汇率2结构模型12非对称冲击3混沌模型13释义4汇率时间序列模型14违背5异质预期15资本管制6均衡汇率16贸易余额7向量自回归(var)17贸易不平衡8合理性评价18结构突变9结构向量误差修正模型10结构var11经常项目12理论演进13汇率预期14汇率操纵15汇率决定模型16汇率二重性17比较优势18李嘉图模型19新决议20巴拉萨-萨缪尔森效应21实际经济周期22实际有效汇率23实证研究24决定因素25产业结构26imf协定2010年2011年推荐指数序号科研热词推荐指数序号21面板数据2112对外直接投资2213基础设施建设2314劳动密集型产业2415人民币兑美元汇率2516中国-东盟2617频谱分析1718金融危机119补贴1110行业工资差异1111结构式冲击分解1112约束1113磋商1114相对经济周期1115泰勒规则1116汇率波动1117汇率偏好1118政治经济学方法1119操纵1120平价1121工资汇率弹性1122套利1123大国博弈1124国际经济学1125利益集团1126人民币名义有效汇率127人民币升值128主权129taylor rule, exchange rat12012年2013年科研热词推荐指数序号科研热词推荐指数黄金价格11汇率制度1面板协整12汇率决定机制1非对称影响13博弈1通胀治理效率14人民币价值1棘轮效应1发展中国家1malmquist指数12014年

【论文】人民币对美元汇率的数学模型及其分析

人民币对美元汇率的数学模型及其分析

I 摘要

2008年以美国为起点的全球性金融危机的爆发，使得人民币对美元汇率问题

再一次被人们推到了风口浪尖。现如今人民币对美元汇率已突破7:1大关，正式挺

进“6”时代。不少业内人士都开始预测起人民币对美元汇率的走势行情。人民币

对美元汇率并不是长期稳定的数值，它受很多因素影响，既有随机性又有一定的规

律。因此，本文参考多年准确数据对人民币对美元汇率建立数学模型，分析其走势，

并对其今后走势进行预测，从数学模型的角度进行讨论和分析，既客观又实际，其

结果具有一定的理论意义和实际意义。

本文介绍了国内外现有的几种人民币对美元汇率的预测模型，并分析其优缺

点。基于此，选用Matlab软件拟合函数建立数学模型的方法建立了人民币对美元

汇率的数学模型，并成功预测出2009年人民币对美元汇率的年平均价为1:6.58。

该方法最大的优点是操作简单，结果明显。

同时还介绍了计量经济模型中的GARCH模型作为今后人民币对美元汇率模

型问题的研究方向。

关键词：数学模型数据拟合 Matlab 人民币对美元汇率的数学模型及其分析

II Abstract

The United States in 2008 as the starting point of the global financial crisis broke

out, making the RMB exchange rate against the U.S. dollar has once again been pushed

to the air waves. Now the exchange rate of RMB against the U.S. dollar has broken

through the 7:1 mark, officially into "6" times. A lot of people in the industry since the

人民币汇率与我国国际收支的相关性分析

２　０　０　８年ｌ２月　第ｌ２卷第６期　宁波职业技术学院学报　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｎｉｎｇｂｏ　Ｐｏｌｙｔｅｃｈｎｉｃ　Ｄｅｃ．２００８　Ｖ０１．１２　Ｎｏ．６　

人民币汇率与我国国际收支的相关性分析　

陈淑平　

（中国工商银行宁波分行，浙江宁波３１５０００）　

摘　要：汇率波动是否会影响国际收支，从文献资料看，不存在统一的观点。利用２００５年汇率改革后的月度　

数据，运用协整检验和格兰杰检验来考察人民币汇率波动和国际收支的关系，从实证结果看：人民币汇率的变　

动对净出Ｅｌ、外汇储备的作用并不显著，两者之间不存在短期的均衡关系。但汇率与出１２１、进Ｅｌ存在单向因果　

关系。　关键词：净出口；外汇储备；协整检验；格兰杰检验　

中图分类号：Ｆ８３０．７２　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７１—２１５３（２００８）０６－００６９－０４　

一、引言　

汇率是一项重要的综合性价格指标，它的　

变化对一国经济内部平衡和外部平衡都具有深　

刻的影响。因此，汇率和国际收支的分析长期以　

来一直是学者们关注的对象。但是关于汇率波　

动是否会影响国际收支，从文献资料看，不存在　

统一的观点。有些学者认为人民币汇率的变动　

能有效地调节国际收支。例如：陈华运用简单的　

ＯＬＳ回归分析了人民币汇率变动对国际收支的　

影响，分别得出了人民币汇率变动对进出口贸　

易、资本流动都存在较大的影响”１。马丹，许少强　

运用ＪＯＨＡＮＳＥＮ协整检验发现人民币的实际有　

效汇率能够改善中国的贸易收支【２】。但也有一些　

研究作出了完全相反的结论，例如：谢建国，陈　

漓高利用协整分析，发现人民币对中国的贸易　

收支不具有显著影响［］１。这些文献资料都是关于　

汇改之前所做的研究，在一定程度上不能真实　

地反映人民币汇率变动对国际收支的影响（因　

为在２００５年汇率改革之前，我国的人民币汇率　

基本上保持不变）。因此，本文用２００５年汇率改　

革后的数据来分析国际收支与人民币汇率之间　

的关系，以客观评价人民币升值对我国国际收　

从异质预期视角看汇率决定理论的演变

２０１０牟９月　（第９期，总第１６１期）　社会科学家　ＳｏＣＩＡＬ　ＳＣⅡｅＮＴＩｓＴ　Ｓｅｐ．．：１０ｌＯ　（Ｎｏ．９，Ｇｅｎｅｒａｌ　Ｎｏ．１６１）　【经济新视野】　从异质预期视角看汇率决定理论的演变　杨　妮　（湖南师范大学商学院，湖南长沙４１００８１）　摘要：为了理清汇率理论发展的脉络，把握汇率理论发展的未来方向，文章异质预期的角度，较为全面地回顾　了汇率决定理论的演变，包括基于基本因素分析的结构模型、基于技术分析的时间序列模型以及基于上述两种方法　的异质预期模型。从而为汇率行为的识别和描述，汇率变量的有效预测、风险防范以及中央银行的有效干预提供理论　依据。　关键词：异质预期；结构模型；汇率时间序列模型；混沌模型　中图分类号：Ｆ８３　文献标识码：Ａ　文章编号：１００２—３２４０【２０１０）０９－０１０６－０４　１．引言　全球经济一体化的发展，统一国际市场的形成，以及各国　经济全方位的开放态势，加剧了国际资本的流动，国际竞争更　加激烈。汇率能直接、敏感地反映国际金融市场演变特征，关于　汇率决定理论，一直是国际经济研究领域关注的焦点和热点ｆ】１。　经典金融市场理论，建立在以有效市场、随机游动与理性　投资者等假设条件构筑的线性范式基础上，认为交易者是同质　的（Ｈｏｍｏｇｅｎｅｏｕｓ），存在相同的风险和效用偏好。然而大量实证　研究表明实际投资者存在行为偏差与非理性行为，对市场存在　不同预期，在本质上是异质的（Ｈｅｔｅｒｏｇｅｎｅｏｕｓ）。ｐ－Ｉ１１　异质预期假说认为市场同时存在两类投资者：基本因素分　析者和技术分析者，分别使用各自有限的信息集合预测汇率变　化。前者利用宏观或微观基本变量和由这些变量构成的汇率决　定模型进行分析；后者则利用汇率时间序列本身进行预测分析。　异质预期假说认为，汇率是两类投资者相互作用的结果。［４１５］　本文基于异质预期视角，首先回顾了汇率决定理论的演　变，目的在于理清汇率理论发展的脉络，为汇率行为的识别和　描述，变量预测、风险防范以及中央银行的有效干预提供理论　依据；其次回顾了基于基本因素分析的汇率结构模型和基于技　术分析方法的汇率时问序列模型；再次介绍了基于投资者异质　预期分析的汇率决定模型。　２．基于基本因素分析的汇率决定理论　基本因素分析者利用宏观或微观经济变量和由这些变量　构成的汇率决定模型进行分析。假定汇率与相关经济变量之间　存在线性关系，通过最小二乘回归，确定影响汇率波动的相关　因素以及影响程度。　２．１基于商品市场法的汇率决定理论　２０世纪７Ｏ年代布雷顿森林体系解体前，固定汇率制度盛　行，各国货币与美元挂钩、美元与黄金挂钩。在此机制下，国际　资本流动性不强，外汇需求主要来自商品市场，汇率被看作是　商品的相对价格，由外汇流量的供求平衡决定。　２．１．１购买力平价理论　购买力平价理论（Ｐｕｒｃｈａｓｉｎｇ　Ｐｏｗｅｒ　Ｐａｒｉｔｙ）由瑞典经济学家　Ｃａｓｓｅｌ提出闸：一价定律（Ｌａｗ　ｏｆＯｎｅＰｒｉｃｅ）假设下，汇率取决于　两种货币各自的购买力。包括绝对购买力平价理论和相对购买　力平价理论。其中绝对购买力平价认为汇率等于两国价格水平　之比：　Ｓ＝　（１）　Ｓ表示ｔ期汇率，采用直接标价法，　表示５ｌ期本国的价格　水平，　表示相对应变量的国外值。　方程（１）取对数后差分，得相对购买力平价公式，汇率变动　率为两国价格水平变动率之差：　ＡＳ￣＝Ａｐ　一Ａｐ　（２）　对购买力平价的检验，一般认为，短期实际汇率服从随机　游走，但从长期看，汇率呈现均值回复，长期购买力平价成立。　２．１，２利率平价理论　利率平价理论（Ｉｎｔｅｒｅｓｔ　Ｒａｔｅ　Ｐａｒｉｔｙ）由Ｋｅｙｎｅｓ提出，描述汇　率与利率之间的变换关系　。根据是否存在外汇风险，包含两种　形式：抵补利率平价和无抵补利率平价。其中抵补利率平价　（Ｃｏｖｅｒｅｄ　Ｉｎｔｅｒｅｓｔ　Ｐａｒｉｔｙ）通过借用远期外汇市场抵冲外汇风险：　．　—ｓ　一　（３）　等式左边为远期汇率升水　或远期汇率贴水　ｆ），右边　为即期利率差。　无抵补利率平价（Ｕｎｃｏｖｅｒｅｄ　Ｉｎｔｅｒｅｓｌ　Ｐａｒｉｔｙ）不考虑远期外汇　收稿日期：２０１０—０８—１５　基金项目：囝家社会科学基金重点资助项目（０７ＡＪＬ００５）；全国高校青年教师奖励基金资助项目（教２００２［１２３］）　作者简介：杨妮（１９８ｌ一），湖南湘潭人，湖南师范大学商学院，博士，讲师，主要从事金融工程研究。　

2024计量经济学教案完整版

计量经济学教案完整版

目录•计量经济学概述

•计量经济学基础知识

•微观计量经济学模型与方法

•宏观计量经济学模型与方法

•计量经济学软件应用实践

•金融领域中的计量经济学应用

计量经济学概述01

定义

计量经济学是以经济理论和统计数据为基础，运用数学、统计学和计算机技术，建立经济模型来分析经济变量之间的关系和预测经济现象的一门学科。计量经济学的研究建立在经济理论的基础之上，通过经济理论来构建模型和分析经济现象。计量经济学的研究需要大量的统计数据作为支撑，通过数据来验证模型的准确性和可靠性。计量经济学的研究需要运用数学、统计学和计算机技术等工具，来进行模型的构建、估计和检验等。以经济理论为指导以数据为依据运用数学、统计学和计算

机技术计量经济学定义与特点早期发展0120世纪初，随着统计学和数学的发展，经济学家

开始尝试将数学方法应用于经济分析，计量经济学逐渐萌芽。

02快速发展

20世纪50年代以后，随着计算机技术的普及和统

计学、数学等学科的进一步发展，计量经济学得到了快速发展，并逐渐形成了完整的学科体系。

03现代发展

进入21世纪，随着大数据、人工智能等技术的兴

起，计量经济学面临着新的挑战和机遇，其研究

方法和应用领域也在不断拓展。计量经济学发展历程

研究方法

计量经济学的研究方法主要包括模型构建、参数估计、

模型检验和应用等步骤，其中涉及到的数学和统计方法

包括回归分析、时间序列分析、面板数据分析等。研究对象

计量经济学的研究对象包括宏观经济、微观经济以及产

业经济等各个领域，主要探讨经济变量之间的关系和预

测经济现象。计量经济学研究对象及方法

政策评估

计量经济学可以为政

策制定者提供科学的

决策依据，通过构建

经济模型来评估政策

效果和影响。企业决策

企业可以利用计量经

济学的方法来分析市

场趋势、预测销售情

况等，从而做出更加

科学的决策。学术研究

计量经济学为学术研

究提供了重要的分析

工具和方法，可以帮

助学者更加深入地探

讨经济现象和规律。社会经济预测

基于历史数据和经济

均衡汇率理论研究综述

Ｎｏ．１９．２Ｏ１Ｏ　现代商贸工业　Ｍｏｄｅｒｎ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ　Ｔｒａｄｅ　Ｉｎｄｕｓｔｒｙ　２０１０年第１９期　

均衡汇率理论研究综述　

张新政　王立丰　

（１．西安长庆科技工程有限责任公司，陕西西安７１００１８；２．西北农林科技大学经济管理学院，陕西杨凌７１２１００）　

摘要：均衡汇率理论经过几十年的发展，已经成为经济学研究的一个重要领域。目前研究比较系统且取得一定成果　的均衡汇率理论主要有：基本要素均衡汇率理论（ＦＥＥＲ）、行为均衡汇率理论（ＢＥＥＲ）、自然均衡汇率理论（ＮＡＴＲＥＸ）和均　衡实际汇率理论（ＥＲＥＲ）。它们分别从不同的角度研究均衡汇率问题。　关键词：均衡汇率；ＦＥＥＲ；ＢＥＥＲ；ＮＡＴＲＥＸ；ＥＲＥＲ　中图分类号：Ｆ８３　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７２—３１９８（２０１０）１９—００６４—０２　

均衡汇率的完整概念最早由美国经济学家Ｎｕｒｋｓｅ于　

１９４５年提出：在国际收支平衡和充分就业情况下内外部同　

时实现均衡时的汇率。２Ｏ世纪８０年代以前的均衡汇率理　论，主要从理论上定性地研究均衡汇率的概念和意义；８Ｏ年　

代以后，随着时间序列和协整等现代计量经济理论的出现，　

及其在均衡汇率模型上的成功应用，均衡汇率理论得到了　

实质性的发展。目前研究比较系统且取得一定成果的理论　

主要有：基本要素均衡汇率理论（ＦＥＥＲ）、行为均衡汇率理　论（ＢＥＥＲ）、自然均衡汇率理论（ＮＡＴＲＥＸ）和均衡实际汇率　

理论（ＥＲＥＲ）。　１基本要素均衡汇率理论（ＦＥＥＲ）　

基本要素均衡汇率理论（ＦＥＥＲ）由Ｗｉｌｌｉａｍｓｏｎ于１９８３　年提出。基本要素均衡汇率理论将均衡汇率定义为与宏观　

经济均衡相一致时的汇率。这里的宏观经济均衡包括内部　均衡和外部均衡两个方面。内部均衡指充分就业和低通货膨　

胀率，外部均衡指经常项目的可持续性。ＦＥＥＲ不考虑短期经　济因素对汇率的影响，而主要强调中期的经济影响因素。　ＦＥＥＲ宏观经济均衡的核心是经常项目与资本项目的　

ARIMA时间序列分析在人民币汇率市场中的应用

毕业设计

ARIMA时刻序列分析在人民币汇率市场中的应用

摘要

2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以后，人民币汇率机制不再是有治理的、单一的、盯住美元的汇率机制，而是参考一揽子货币的有治理的浮动汇率机制。新机制形成后的人民币汇率不管是在民生经济，依旧国家建设和政治计策各方面都对中国产生了庞大阻碍。在各国贸易往来中，结算货币要紧以美元和欧元为主，而在我国的对外贸易中，结算货币也以美元和欧元为主。因此在研究人民币汇率时选取这两种强势货币专门有针对性。

本文在利用平稳时刻序列ARMA族模型推测汇率时时结果显示其有专门好的成效，一方面为了达到推测的目的，因此专门选取了推测能力较强的ARMA族模型而非金融中常用的GARCH模型。另一方面为了推测汇率走势，我们也在结合实际的走势判定出模型好坏。应用中我们选取了人民币/美元和人民币/欧元日汇率数据进行分析。结果发觉汇率改革后，人民币短期内将相对美元一直升值，而相对欧元则会成趋势性贬值。这在外贸方面，中国相对美国的贸易顺差与对欧洲贸易额增长的实际状况不谋而合。

本文在第一部分要紧介绍汇率问题研究的意义及其研究状况，在第二部分中我们介绍了时刻序列方法及差不多模型，包括AR模型，MA模型，ARMA模型，第三部分给出模型选取，包括模型中相关的参数估量的结果和模型的检验；第四部分给出的是汇率推测以及其准确性；第五部分包含了我们整个研究的总结。

关键词：时刻序列分析汇率推测 AR模型 MA模型 ARMA 模型

1. 前言

1.1 问题提出及研究意义

自 1973 年布雷顿森林体系崩溃以后，国际货币体系进入了一个新的时期-牙买加体系。在牙买加体系下，浮动汇率制度成为世界上要紧的汇率制度，大多数发达国家如美国、德国、日本等都选择了浮动汇率制度，国际外汇市场汇率变动反复无常，汇率波动的频率和幅度也越来越大。汇率波动的加剧增加了从事国际业务的企业和机构的外汇风险治理的难度，许多从事跨国经营的企业和机构因汇率的波动屡遭缺失。近些年国际金融市场一体化速度出现加快趋势，专门是在我国加入 WTO后，更多的企业采纳了多元化的投资结构，开发了更多的国际资金来源，同时也有专门多企业到国外投资，实行跨国经营。这给企业提供了更多的机会，但同时也增加了经营的复杂性，大量外币资金的交易产生了外汇风险。2005 年 7 月往常人民币实行的是有治理的、单一的、盯住美元的汇率制度，对美元的汇率表现出了较强的稳固性，但同时由于美元对欧元、日元、英镑等其它要紧国际货币的汇率是完全浮动的，使得人民币对这些货币的汇率波动的幅度随之变化。2005年7月21日人民币汇率形成机制改革，人民币汇率的变动幅度及其波动特性将发生变化，因此研究人民币汇率改革后汇率的波动性问题具有重要的现实意义。