影子银行对金融业影响分析
I
： 影子银行对金融业影响分析
摘要：随着经济全球化的不断深化，以及金融衍生品的大量出现，使得影子银行的数量不断增多，自身规模也得到了迅速的扩大。自金融危机以后，世界各地不断加强对影子银行问题的研究。影子银行作为一种新兴的信用创造体系，影子银行系统和传统的银行体系之间的功能相互联系并且职能相似，但是它也有高杠杆率、期限错配和不受金融监管的特征，使得影子银行的发展极不规范，从而更容易对金融稳定性造成影响。近年来，影子银行在我国得到了迅速发展，它已经成为我国金融体系中一股不可忽视的力量。随着影子银行信贷规模的提高，逐渐形成了套利行为，在缺乏金融监管以及法律约束的情况下，影子银行的发展很难受到控制，并且已经严重影响到了我国的金融市场。加强对影子银行的监管已经成为完善我国金融市场，规范金融体系的一件刻不容缓的事情。因此，我们应该公正客观的看待影子银行，不能一概而论，通过对影子银行的深入研究，探索其自身存在的问题，提出相应的办法并解决，从而不断规范影子银行的数量和规模，引导影子银行健康发展，进而不断强化金融创新，完善金融体系。
关键词：影子银行；金融稳定性；金融监管
II
Abstract：With the deepening of economic globalization, as well as financial derivatives
appearing in large numbers, the number of shadow banking is increasing, and the scale of
the shadow banking has been expanded rapidly. Since the financial crisis, around the world
continue to strengthen the study of shadow banking issues. Being an emerging credit
creation system, the shadow banking system is closely combined with the traditional
banking sector and function approximation, but it also has high leverage, maturity
mismatches and not subject to financial monitoring, which make itself a not-standard
development and easier to have impacts on financial stability. In recent years, the shadow
banking system has developed rapidly in China and become a force which cannot be
ignored in the China’s financial system. With the increasing size of shadow banking credit,
arbitrage has gradually formed. Lack of financial supervision and legal constraints,
development of shadow banking is difficult under control, and has seriously affected the
country's financial market. Therefore, in order to improve our financial markets and
regulate our financial system, it has become an emergency to tighten the regulation of
shadow banking. Therefore, we should be fair and objective to the shadow banking,
through the in-depth study of shadow banking, to explore its own problems, and propose
appropriate measures to solve, thus continue to regulate the number and size of the shadow
banking, and guide the healthy development of the shadow banking, and thus continue to
strengthen financial innovation, improve the financial system.
Key words: shadow banking; financial stability; financial supervision
III
目录
绪论 ................................................................... 1
1 影子银行的基本概述 ................................................ 2
1.1 影子银行的定义 .................................................. 2
1.2 影子银行的特点 .................................................. 2
2 影子银行的发展现状 ................................................ 3
2.1 影子银行现状分析 ................................................ 3
2.2 影子银行发展趋势 ................................................ 3
3 我国影子银行存在的问题 ........................................... 4
3.1 流动性风险 ...................................................... 4
3.2 系统性风险 ...................................................... 4
3.3 市场监管不到位 .................................................. 5
3.4 信息披露机制不健全 .............................................. 6
4 完善我国影子银行的措施和建议 .................................... 6
4.1 实行利率市场化改革 .............................................. 6
4.2 深化金融体制改革，积极推进金融创新 .............................. 7
4.3 加强金融监管，完善法律体系 ...................................... 7
4.4 形成有效的信息披露机制 .......................................... 8
结论 .................................................................. 10
参考文献 ............................................................. 11
致谢 .................................................................. 12
第 1 页 共 12 页
绪论
金融稳定不仅仅是经济稳定，更加影响到社会和谐以及人们的生活安定。这几年，影子银行作为一种迅猛发展的新兴金融力量，它对金融行业的影响是错综复杂的。近年来，影子银行的发展迅速，这不仅仅拉动了经济的增长，推动了金融的发展，而且影子银行也推动金融创新，提供多种理财方式，满足各种各样投资者的需求，增加了社会资金的流动，加快了资金的运转，提高了国民经济产出。因此影子银行在金融体系中具有举足轻重的作用。但同时，它也有可能对金融业的稳定性造成破坏，阻碍经济的发展。毕竟在我国金融体系尚未健全的环境下，影子银行作为一个尚未完全处于法制监管的金融机构，它的不完善将会造成一些金融漏洞，而在它不断发展壮大的同时，也对我国金融体系造成一定的冲击。所以，影子银行必须由金融监管部门进一步引导和规范，制定完善的监管措施，避免影子银行错误发展，避免其对金融市场的紊乱，避免造成对金融稳定性的破坏。因此，加强对影子银行的研究就具有重大的理论意义和深远的现实意义。
影子银行
影子银行
按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。
目前国内的“影子银行”，并非是有多少单独的机构，更多的是阐释一种规避监管的功能。如人人贷，不受监管，资金流向隐蔽，是“影子银行”。几乎受监管最严厉的银行，其不计入信贷业务的银信理财产品，也是“影子银行”。 目前“影子银行”有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。中国银监会发布2012年报 首次明确影子银行的业务范围：“银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。”
按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。银监会高度关注影子银行问题，积极采取措施防范银行体系外风险向体系内传导。年报强调，从实践看，我国绝大部分的信用中介机构都已纳入监管体系，并受到严格监管，银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务（包括信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、货币经纪公司、汽车金融公司和消费金融公司）、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。
一、影子银行对美国金融结构的影响
20世纪70年代以来美国商业银行经营模式的变化促进了影子银行体系的迅速发展。然而，影子银行体系的发展也加速了商业银行经营模式的转变。从本质上看，影子银行体系是商业银行信贷资产的一个庞大的二级市场。该市场的交易成本越低、定价机制越完善、流动性越高，商业银行越有激励将其发放的信贷资产出售，从而在获得价差收益的同时回收流动性。在此情况下，美国商业银行发放贷款的目的逐渐由传统的获取存贷利差收益转变为获取低买高卖的价差收益，即商业银行逐渐转变为“生产”贷款的金融企业，其目的是通过出售而并非持有其产品获利。商业银行作为连接金融市场与实体经济的枢纽，其经营模式的这一转变无疑将对美国的实体经济产生重要影响。
影子银行 2
影子银行系统及其对我国的启示
伴随金融业转型而生的“影子银行”，正在成为越来越多人关注的焦点。2011年一季度，中国人民银行首次公布社会融资规模，并以此作为货币政策调控的中间目标。究其原因，是由于我国社会融资结构发生了深刻变化：通过银行业金融机构向实体经济发放的一般贷款及票据贴现，占社会融资规模的比例，已经从2002年的超过90%，下降到2011年一季度的53.5%。
这一方面说明我国金融机构的发展日益多元化，各种金融产品和金融工具不断创新，商业银行表外业务对银行贷款的替代作用在不断增强；另一方面意味着银信合作理财、地下钱庄、小额贷款公司、典当行等其他非银行金融机构的贷款规模已经逼近半壁江山。影子银行体系的存在渐成一个无法否认的事实。
“影子银行”在我国主要存在于民间金融、非正规的资产证券化、私募投资等监管灰色地带，其中尤以银信合作和民间金融等形式为甚。银信合作是指银行通过信托理财产品的方式隐蔽地为企业提供贷款。具体来说，通过银信合作，银行可以不采用存款向外发放贷款，而通过发行信托理财产品募集资金并向企业贷款。由于信托理财产品属于银行的表外资产而非表内资产，可以少受甚至不受银监部门的监管。
1. 文献综述
1.1国外的相关研究
剑桥大学教授Geoffrey Ingham（2002）在《货币的未来》一书中提出影子银行体系一词，他所指的影子银行体系是从事地下外汇交易的机构，这个内涵与当前的概念有一定差异。美国太平洋投资管理公司（PIMCO）执行董事Paul
McCulley在2007年8月的美联储年度讨论会上将影子银行界定为非银行金融机构。其后，影子银行体系就用于专指非银行金融机构体系和信用衍生品。VV
Acharya & P Schnabl（2008）揭示了影子银行创造信用衍生品的过程，以及如何将银行风险转移或隐藏在影子银行体系内部。Paul Krugman（2008）在《纽约时报》撰文指出，影子银行体系倚赖复杂的金融设计和安排，规避了常规金融监管，从事了更多的商业银行业务。因为不受监管，他们比常规银行更容易拓展业务领域，但是金融危机导致人们从影子银行体系取出资金投向政府债券，影子银行的流动性骤然枯竭。Tom Burns（2009）在分析金融危机的原因后指出，影子银行体系成为了新的金融风暴源。Tobias Adrian & Hyun Song Shin（2009）认为影子银行在银行和资本市场融合的金融体系中发挥了重要作用，但是高杠杆化和期限错配加剧了金融体系的脆弱性，后危机时代的金融体系，资产证券化与影子银行体系将受到严格的监管。
国内影子银行对中小企业融资影响问题的初步研究
Ｖａｌｕｅ Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ ・１４３・
国内影子银行对中小企业融资影响
问题的初步研究
Ｔｈｅ Ｉｍｐａｃｔ ｏｆ Ｄｏｍｅｓｔｉｃ Ｓｈａｄｏｗ Ｂａｎｋｉｎｇ Ｓｙｓｔｅｍ ｏｎ Ｓｍａｌｌ ａｎｄ Ｍｅｄｉｕｍ－ｓｉｚｅｄ Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ
常江红ＣＨＡＮＧ Ｊｉａｎｇ－ｈｏｎｇ
（安徽大学江淮学院，合肥２３００００）
（Ａｎｈｕｉ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ Ｊｉａｎｇｈｕａｉ Ｃｏｌｌｅｇｅ，Ｈｅｆｅｉ ２３００００，Ｃｈｉｎａ）
摘要：改革开放以来，对比中小企业在我国经济社会发展中的重要作用，其获得的金融资源支持却明显不足，完全不能满足我国 中小企业的需要。过于简单、集中的金融体系在对待中小企业时明显缺位，而迅猛发展的国内影子银行作为传统金融机构的补充，在
监管规范的情况下，可以为中小企业提供更为多样化的融资渠道，为解决中小企业融资问题提供新的处理方式。
Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｓｉｎｃｅ ｔｈｅ ｒｅｆｏｒｍ ａｎｄ ｏｐｅｎｉｎｇ ｕｐ，ｔｈｅ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｒｏｌｅ ｏｆ ｓｍａｌｌ ａｎｄ ｍｅｄｉｕｍ－ｓｉｚｅｄ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｉｎ ｃｏｎｔｒａｓｔ ｔｏ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ａｎｄ
ｓｏｃｉａｌ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｉｎ ｏｕｒ ｃｏｕｎｔｒｙ，ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ ｔｏ ｓｕｐｐｏｒｔ ｉｓ ｏｂｖｉｏｕｓｌｙ ｉｎａｄｅｑｕａｔｅ，ｉｔ ｉｓ ｕｎａｂｌｅ ｔｏ ｍｅｅｔ ｔｈｅ ｎｅｅｄｓ ｏｆ ｓｍａｌｌ ａｎｄ
ｍｅｄｉｕｍ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ．Ｔｏｏ ｓｉｍｐｌｅ，ｃｅｎｔｒａｌｉｚｅｄ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓｙｓｔｅｍ ｉｎ ｔｈｅ ｔｒｅａｔｍｅｎｔ ｏｆ ｓｍａｌｌ ａｎｄ ｍｅｄｉｕｍ－ｓｉｚｅｄ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｉｓ ｏｍｉｓｓｉｏｎ ｏｂｖｉｏｕｓｌｙ，ａｎｄ ｔｈｅ ｒａｐｉｄ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｏｆ ｄｏｍｅｓｔｉｃ ｓｈａｄｏｗ ｂａｎｋｉｎｇ ａｓ ａ ｓｕｐｐｌｅｍｅｎｔ ｔｏ ｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ，ｉｎ ｔｈｅ ｒｅｇｕｌａｔｏｒｙ
关于加强我国影子银行风险监管的对策
关于加强我国影子银行风险监管的对策
摘 要：2008年美国次贷危机的发生，让人们开始认识到影子银行体系对我国金融体系的不良影响和风险监管的重要性，本文通过对影子银行在我国的发展，分析其产生的不良影响，在此基础上，找到防范影子银行风险的监管对策。
关键词：影子银行 风险监管
中图分类号：f831 文献标识码：a
文章编号：1672—7355（2012）01—0121—01
一、影子银行的概述
影子银行，是指通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具等的金融中间机构。在我国表现为银信合作理财、小额贷款公司、典当行、民间金融、私募投资、对冲基金等非银行金融机构贷款。在全球范围内，影子银行要比传统银行增长更加快速。影子银行具有以下几个基本特征：第一，资金来源受市场流动性影响较大；第二，由于只贷不存，不受针对存款的货币机构的严格监管；第三，由于其受监管较少，杠杆率较高。也即，它具有和商业银行类似的融资贷款中介功能，却游离于货币当局的传统货币政策监管之外。
二、影子银行在我国的发展
影子银行最先产生于金融最发达的美国，但是随着我国金融市场的不断发展，各种影子银行也迅速膨胀。改革开放 30年多年来，以银行信贷为主的间接融资占据我国社会融资总量的 80%至90%，构成社会融资及货币供应的绝对主力。但本世纪以来，随着全球金
融自由化以及中国金融深化、金融脱媒化的快速发展，融资格局发生了深刻的变化，中国金融机构的融资规模占全社会融资总量的比重有所下降。尤其近年来，金融脱媒化和表外资产的发展促使影子银行迅速成长，表内信贷增长量已不能完全反映全社会的资金供求状况，特别是金融总量快速扩张，金融结构多元发展，金融产品和融资工具不断创新，证券、保险类机构对实体经济资金支持加大，商业银行表外业务对贷款表现出明显替代效应；此外，其他融资方式发展迅速，银行贷款在社会融资总量中的比重下降。2010年新增人民币贷款以外融资 6.33万亿元，为同期新增人民币贷款的
影子银行对银行经营的影响及风险分析
94 Times Finance2012年第1期下旬刊
（总第469期）时 代 金 融
Times Finance NO.1，2012（CumulativetyNO.469）
影子银行对银行经营的影响及风险分析
陆 畅
（北京邮电大学经济管理学院，北京 100876）
【摘要】影子银行是指游离于传统商业银行体系之外，从事与银行相类似的金融活动，但是却不受监管的金融机构和金融业务的
统称。影子银行在中国发展迅速。本文在介绍影子银行体系及其特征的基础上，重点分析影子银行业务对银行经营的影响以及影子银行
的风险，并提出了对影子银行的监管建议。
【关键词】影子银行 银行经营 风险 监管
一、引言
影子银行最早由太平洋投资管理公司执行董事Mc-Culley提
出。随后，太平洋投资管理公司创始人Gross再次提及影子银行，
从此影子银行名声大噪。影子银行是指游离于传统商业银行体系
之外，从事与银行相类似的金融活动，但是却不受监管的金融机
构和金融业务的统称。
21世纪以来，影子银行经历了膨胀式发展，成为金融体系中
的重要组成部分。影子银行作为非银行金融机构，却在很大程度
上开展着银行的业务。很多企业由于信用问题或者其他原因在银
行得不到贷款，这些非金融机构就成为他们得到资金的主要来源。
中国的“影子银行”主要包含两部分，一是以银行内部理财产品
为代表的内部影子银行业务；二是不受监管的以地下钱庄为代表
的民间金融体系。影子银行在我国金融体系中的影响日益增强，
但并没有得到有效的监管。这种情形有可能会引起影子银行对我
国金融体系的极大冲击。
本文在介绍影子银行体系及其特征的基础上，重点分析影子
银行业务对银行经营的影响以及影子银行的风险，并提出了对影
子银行的监管建议。
二、影子银行的特征
影子银行经过近几年的快速发展，已经成为影响经济发展的
重要力量。影子银行具有以下几个主要的特征：
（一）影子银行的记忆模式具有批量的性质，而商业银行一
般采取零售的方式
传统的商业银行是采用零售的方式进行业务经营的，但是，
中国影子银行的价值分析及金融监管对策
第斟卷第１ ９３期 际商务研究 ＧＵＯＪＩ ＳＨＡＮＧＷ Ｊ ＹＡＮＪＩＵ Ｓｅｐｔ．２０１．｛ Ｖ（）１．：｛４ＮＯ．１【）３
中国影子银行的价值分析及金融监管对策
周向雯
（广东金融学院金融系，广东广州５１０５２１）
摘要：美国次贷危机引发国际金融危机后，引发了全球对影子银行的关注，中国也不例外。 同时，影子银行的迅速发展改变了传统的货币政策传导机制，弱化了货币政策效应， 亟需加强金融监管。本文从影子银行的规范分析出发，通过分析影子银行在中国的发 展现状、规模、特征与价值分析，提出了加强影子银行监管的对策建议。 关键词：影子银行；价值分析；金融监管 中图分类号：Ｆ８３０．２ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００６—１８９４（２０１３）０５—００７８—０９
影子银行文献综述
（一）影子银行的界定 影子银行是近几年提出的一个新概念，国际上对影子银行目前还没有统一的定 义。影子银行又被称为影子银行体系（Ｓｈａｄｏｗ Ｂａｎｋ ＳＹ ｓｔｅｍ）或准银行体系，这一概
念最先由美国太平洋投资管理公司执行董事Ｐａｕｌ ＭａｃＣｕｌｌｅｙ 于２００７年在美联储的
年度会议上提出，后被广泛采用，又称为平行银行系统（ｐａｒａｌｌｅｌ ｂａｎｋｉｎｇ ｓｙ ｓｔｅｍ），
与商业银行的业务平行。除了吸收存款以外，影子银行经营商业银行的几乎所有业 务，主要包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工
具等非银行金融机构。由于这些机构一定程度上发挥了资金融通的功能，部分扮演
了商业银行的角色，但又不是完全意义上的商业银行，接受政府和金融管理部门的
监管，因而被冠以“影子银行”。不同的国家及其不同的金融环境催生了不同的影 子银行业务模式，因而，国内外对影子银行的定义各有侧重，未臻统一。英格兰银 行金融稳定部副总裁Ｐａｕｌ Ｔｕｃｋｅｒ的定义是，影子银行是向企业、居民和其他金融机
构提供流动性、期限配合和提高杠杆率等服务，从而在不同程度上替代商业银行核 心功能的那些工具、结构、企业或者市场。②伯南克认为，在被监管的存款机构（商
理性看待影子银行,努力改善金融环境
２０１３年第１２期 （总第４９３期） 区域金融研究 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｒｅｇｉｏｎａｌ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｒｅｓｅａｒｃｈ Ｎｏ．１２．２０１３ Ｇ—ｅｎｅｒ￣ＮＯ．４９３
理性看待影子银行，努力改善金融环境
经严丽
（广西国际商务职业技术学院，广西南宁５３０００７）
摘 要：影子银行并非你想象中的那么“坏”。存在即合理。影子银行之所以得到生存和发展，是因为它 适应了市场经济发展的需要。注意了影子银行的存在，就应全面地去探讨它，以达到齐家共管之效。笔者认
为，影子银行之所以到处能“开花”，是因为银行受的管制太严。要有良性的金融市场，就要有良好的金融环境。
关键词：影子银行；金融环境；建议 中图分类号：Ｆ８３２．１ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７４—５４７７（２０１３）１２—００５７—０３
一、影子银行的含义
影子银行的存在及行为特征是游离于金融监管
体系之外，可能引发系统性风险和监管等问题的信用 中介体系（包括各相关机构和业务活动）。“影子银行”
系统的概念，由美国太平洋投资管理公司执行董事麦
卡利在２００７年美联储年度会议上首次提出，并被广
泛接纳的，又称为“平行银行系统”，包括投资银行、对
冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资
工具等非银行机构。２０１１年４月金融稳定理事会从
广义和狭义两个层面对“影子银行”进行了定义：广义
的影子银行是指在传统银行体系之外涉及信用中介
的活动和机构，即所有的非银行信用中介。狭义的影
子银行是指可能引起系统性风险或信用转换功能的
非银行信用中介。
笔者认为，所谓“影子银行”，顾名思义，就是指银
行的影子，或银行的“复制”品，或凡是具有银行功能
（储蓄、放款）而又不是银行名义的机构或个体。准确
地定义影子银行的概念，有利于明确其对象、范围、统
计和监管。 二、影子银行早已存在。只是不足以引起
注意和命名罢了
影子银行的产生主要有两方面的需求：一是出现
影子银行发展对中小企业融资的影响
彩孑银行笈展对中 ）・企
口河南焦作杨芳芳
在欧美国家中，影子银行主要是围绕由于证券化推
动而产生的金融创新工具，这些在我国的金融市场中存
在的比较少。虽然国内金融行业也在不断发展和调整
中，但面对巨大的资金需求量而言，还远远不够。同时
由于我国实行的货币紧缩政策给企业发展带来了严峻的
挑战，给影子银行的发展留了空子，于是影子银行应运
而生。目前影子银行在我国发展势头强劲，在我国金融
业中占据了越来越重要的地位。
一、我国中小企业融资现状
国务院发展研究中心企业所副所长马骏在２０１２年４月
２６日东兴证券第一届中小市值企业投资论坛中说到“中
小企业在我国经济社会发展中发挥非常巨大的作用，中
小企业占中国企业数量的９８％以上，为中国新增就业岗
位贡献是８５％，占据新产品的７５％，发明专利的６５％，
ＧＤＰ的６０％，税收的５０％，所以不管是就业还是创新，还
是经济发展都非常重要。”可见作为国民经济重要组成
部分的中小企业对我国经济发展和社会稳定具有重要意
义。从长远角度来看，重视中小企业的发展是十分必要
的。然而我国对中小企业融资问题还不够重视，银行还
是主要针对大型企业贷款，而经常以中小企业贷款成本
监控成本高，不愿意对中小企业贷款。据统计我国还有
６００万户的中小企业处于融资难的困境中，这与其对国家
做出的贡献显然是不相称的。中小企业由于其注册资金
少，规模较小，管理模式落后等诸多原因，融资难已经
成为制约其继续发展壮大的一个关键性问题。 融资的影响
中小企业融资结构表 Ｔａｂ２Ｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ ｏｆｓｍａｌｌ ａｎｄｍｅｄｉｕｍ－ｓｉｚｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ 单位：％ 所有 保留盈 非正式股 镊行贷 信用补贷 商业信 非正式借 股票融 发行债 者 余 权 款 款 用 贷 资 券 总规 模 ３６ ７ ２ｌ ３ ２ ３ Ｉ３ ５ ６ ８ ｌ２ ４ ６ ２ ０ ８ ０ 资料来源：中国产业竞争情报网 从表中数据可以了解到我国中小企业融资主要依靠
中国影子银行的现状及其对中小企业融资的影响
２０１３年第３６期
总第２１８期 经济研究导刊
ＥＣＯＮＯＭＩＣ ＲＥＳＥＡＲＣＨ ＧＵＩＤＥ Ｎｏ．３６．２０ｌ３
中国影子银行的现状及其对中小企业融资的影响
李海绒
（西安航空学院，西安７１００７７）
摘要：中国影子银行相比较发达国家而言，起步比较晚，但近几年发展迅猛。通过对影子银行概念及范畴的描
述，分析在当前社会经济发展的特殊时期，中国影子银行所具有的不受监管、高杠杆率、期限错配、不透明性、体制性和
无资产证券化过程等特点，并结合近年来中国中小企业发展中遇到的融资难等问题，在发挥影子银行信息成衣优势、
交易成本优势及执行契约的动力机制优势的前提下，寻求解决中小企业发展过程中遇到的融资难等问题．．
关键词：影子银行；中小企业；融资
中图分类号：Ｆ８３０ 文献标志码：Ａ 文章编号：１６７３—２９ｌＸ（２０１３）３６—０１４０—０２
一、中国影子银行的现状 杠杆率高 ００ 。要投 阵也达
（一）中国影子银行的范畴
在发达国家如美因，影子银行主要由投资银行、征券经
纪及交易公剞、市场性金融公司（如对冲基金、私募基金）、结
构化投资实体（如资产支持商业票据、房地产投资信托）等组
成，其主体较多，结构复杂。与之相比，中国的影子银行出现
较晚，仍处于起步阶段。由于监管部门对资产证券化 杠杆率
使用等有着严格限制，对金融创新也抱有审慎态度，因此中
国的影子银行产品较为简单、运作尚不成熟、具有典型巾
国特色。
央行调查统计司在一份报告中指出：中国影子银行体系
包括商业银行表外理财、证券公司集合理财 基金公司专户
理财、证券投资基金、投连险中的投资账户、产业投资基金、
创业投资基金、私募股权基金、企业年金、住房公积金、小额
贷款公司、票据公司、具有储值和预付机制的第～三方支付公
司、有组织的民间借贷等融资性机构。
（二）中国影子银行的特征 １．不受监管。严格地说应该是“不受现行制度监管”或“现
行制度对其监管较低”。与传统商业银行受到存款准备金、资
影子银行体系及其对商业银行的影响探析
影子银行体系及其对商业银行的影响探析
影子银行体系及其对商业银行的影响探析
苗晓宇陈唏
（厦门国际银行博士后科研工作站福建厦门市３６１００１）
（厦门大学博士后流动站 福建厦门市 ３６１００５）
摘 要：近年来。影子银行在我国迅速发展起来，在一定程度上推进了商业银行的业务创新，扩大了 中间业务收入。弥补了商业银行业务的覆盖不足。但同时影子银行通过各种方式套取了银行的资金，扭 曲了金融资源的配置效率。规避了监管，抵消了央行调控效果，放大了商业银行的系统风险。本文对影子 银行的定义、影子银行对商业银行的影响等进行了深入的剖析，并从国家、监管部门和银行的角度，分别 提出了应对影子银行体系的一些建议 关键词：影子银行；商业银行；理财产品 中图分类号：Ｆ８３２．５ 文献标识码：Ｂ 文章编号：１００７—４３９２（２０１２）０２—００３２—０４
一、影子银行的界定
中央银行产生之初就被赋予基础货币的提供者和信用货币约束者的职能．传统观点也一直认为央行能 够有效控制整个经济系统的货币供应量，认为货币供给外生。后来，央行逐渐发现货币供应量指标与实体经
济变量的关系越来越弱．依据货币供应量进行的宏观调控效果越来越不明显，造成这种情况的最主要的原因 就是央行没有能够将那些创造信用和流动性的非银行机构纳入到传统的货币控制范围。这些央行无法控制
其信用扩张和流动性的机构被称为准（类）银行、平行银行或者影子银行。 影子银行体系脱离了传统的“商业银行一存款准备金一中央银行”模式。平行的创造出了一种新的信用创
造模式：“影子银行一抵押品扣减率一私人金融机构”，在这种模式下，影子银行不缴纳准备金，不保持资本充 足率．不受信贷规模控制，不受制于杠杆率，因此比商业银行更具有信用创造优势。但是这种优势是建立在 流动性弱、集聚风险大、破坏性强的基础上的；另外，影子银行的最终资金融出方是私人金融机构，而不是具
有最后贷款人性质的中央银行，因此，一方面，影子银行的无限信用扩张能力没有有效的约束，造成风险无限 集聚扩大，一旦有什么风吹草动。容易发生违约；另一方面。由于缺乏最后贷款人和存款保险保护，其违约后