第3章金融市场风险的度量.

基于VaR的我国农村金融机构市场风险的度量与实证

２０１１年第２期　总第１１７期　哈尔滨商业大学学报（社会科学版）　ＪＯＵＲＮＡＬ　ＯＦ　ＨＡＲＢＩＮ　ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ　ＯＦ　ＣＯＭＭＥＲＣＥ　Ｎｏ．２，２０１１　Ｓｅｒｉａｌ　Ｎｏ．１１７　

［金融理论与实践］　

基于ＶａＲ的我国农村金融机构市场风险的度量与实证　

温红梅，韩晓翠　

（哈尔滨商业大学金融学院，哈尔滨１５００２８）　

［摘要］金融机构市场风险是近几年风险管理的重点内容之一，ＶａＲ是度量风险值最有效的方法。本文　构建基于ＶａＲ的度量模型时我国农村金融机构２００３－－２００９年的市场风险损失量的月度数据进行实证分析，计　算出９９％置信区间的ＶａＲ值，为农村金融机构的市场风险管理奠定基础提供参考。　

［关键词］ＶａＲ；金融机构；市场风险　［中图分类号］Ｆ８３２．３５［文献标志码］Ａ［文章编号］１６７１—７１１２｛２０１１）０２—０００３一ｏ７　

Ｔｈｅ　Ｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔ　ａｎｄ　Ｅｍｐｉｒｉｃａｌ　Ａｎａｌｙｓｉｓ　Ａｂｏｕｔ　Ｍａｒｋｅｔ　Ｒｉｓｋ　ｏｆ　Ｒｕｒａｌ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　

Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ　ｏｆ　Ｏｕｒ　Ｃｏｕｎｔｒｙ　Ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ＶａＲ　

ＷＥＮ　Ｈｏｎｇ—ｍｅｉ．ＨＡＮ　Ｘｉａｏ—ｃｕｉ　（Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ　ｏｆ　Ｆｉｎａｎｃｅ，Ｈａｒｂｉｎ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｏｆ　Ｃｏｍｍｅｒｃｅ，Ｈａｒｂｉｎ　１５００２８，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｍａｒｋｅｔ　ｒｉｓｋ　ｉｓ　ｏｎｅ　ｔｈｅ　ｋｅｙ　ｅｌｅｍｅｎｔｓ　ｏｆ　ｍｒａｌ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ　ｏｆ　ｏｕｒ　ｃ０ｕｎｔｒｙ　ｒｉｓｋ　ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　ｉｎ　ｒｅｃｅｎｔ　ｙｅａｒｓ　ａｎｄ　ＶａＲ　ｉｓ　ｔｈｅ　ｍｏｓｔ　ｅｆｆｅｃｔｉｖｅｗａｙｔｏ　ｎｌｅａｓｕｌ￣ｒｉｓｋ　ｖａｌｕｅ．Ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ　ｂｕｉｌｄｓ　ａｍｏｄｅｌ　ｂａｓｅｄ　Ｏ１１ｔｈｅ　ＶａＲｔｏｍｅａｓｕ　ｔｈｅ　ａｒａｏｕｎ｜ｏｆｔｈｅｌｏｓｓｏｆｍａｒｋｅｔｒｉｓｋｏｆＣｈｉｎａ’ｓ　ｒｕｒａｌ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ．Ｉｔ　ｕｓｅｓ　ｔｈｅ　ｓａｍｐｌｅ　ｄａｔａ，ｍｏｎｔｈｌｙ　ｄａｔａ，ｆｒｏｍ　２００３　ｔｏ　２００９　ｔｏ　ａｎａｌｙｓｉｓ　ａｎｄ　ｃａｌｃｕｌａｔｅ　ｔｈｅ　ＶａＲ　ｖａｌｕｅ　ａｔ　９９％ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ　ｌｅｖｅ１．　Ｍｅａｎｗｈｉｌｅ　ｉｔ　ｌａｙｓ　ｔｈｅ　ｆｏｕｎｄａｔｉｏｎ　ｆｏｒ　ｍａｒｋｅｔ　ｒｉｓｋ　ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　ｆｏｒ　ｒｕｒａｌ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ＶａＲ；ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ；ｍａｒｋｅｔ　ｒｉｓｋ　

金融风险管理总复习题

1

第1章金融风险概述思考题

一、判断题（请对下列描述作出判断，正确的请画“√”，错误的请画“×”）

6. 由于风险是损失或盈利结果的一种可能状态，所以，从严格意义上看，风险和损失是不能并存的两种状态。（）

7. 市场风险是历史最为悠久的风险，与金融业并生并存。（）

8. 由于市场风险主要来源于参与的市场和经济体系所具有的明显的系统性风险，所以，市场风险很难通过分散化的方式来完全消除。（）

9. 一般而言，金融机构规模越大，抵御风险的能力就越强，其面临声誉风险的威胁就越小。

10. 根据有效市场假说，不需要对风险进行管理。（）

二、单选题（下列选项中只有一项最符合题目的要求）

1. 2008年，冰岛货币克朗贬值超过50%，这属于（）

A. 信用风险 B. 利率风险 C. 操作风险 D. 汇率风险

2. 截至2020年3月，美国股市由于股指暴跌，共触发了（）次熔断机制。

A. 3 B. 4 C. 5 D. 6

3. 信用风险的分布是非对称的，收益分布曲线的一端向（）下方倾斜，并在（）侧出现厚尾现象。

A. 左，左 B. 左，右 C. 右，右 D. 右，左

4. 金融机构面临的违约风险、结算风险属于（）。

A. 信用风险 B. 市场风险 C. 流动性风险 D. 操作风险

5. 当金融机构发行的理财产品出现与国内客户诉讼纠纷的负面事件，并通过互联网扩散后，该金融机构面临的风险主要有（）。

A. 国别风险，战略风险 B. 声誉风险，战略风险

C. 声誉风险，法律风险 D. 操作风险，法律风险

6. 以下关于现代金融机构风险管理的表述，最恰当的是（）。

A. 风险管理主要是事后管理 B. 风险管理应以客户为中心

C. 风险管理应实现风险与收益之间的平衡 D. 风险管理主要是控制风险

第2章金融风险识别与管理思考题

一、判断题（请对下列描述作出判断，正确的请画“√”，错误的请画“×”）

金融风险课后习题整理123章

1 / 19 第一章

1.简述金融风险含义的含义、特点和主要类型

金融风险是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。（正收益也有可能是风险、不确定性即是风险、方差度量法度量）

金融风险具有不确定性，客观性，主观性，叠加性和累积性，消极性和积极性并存的特点。

金融风险的类型：按照能否分散，可以分为系统风险和非系统风险。按照会计标准，能分为会计风险和经济风险。按照驱动因素，能分为市场风险、信用分析、操作风险、流动性风险、其他风险（经营、国家、关联风险）等。

2.试对金融风险的诱因和有可能导致的经济结果进行阐释和分析

诱因：未来收益有可能受金融变量变动影响的那部分资产组合的资金头寸称为风险暴露。金融风险来源于风险暴露以及影响资产组合未来收益的金融变量变动的不确定性。（暴露是风险资产的一种状态。风险是可能性）。不确定是金融风险产生的根源（内在和外在即非系统和系统）

可能导致的结果：金融风险利弊共存，不良影响有：（1）可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失。（2）影响投资者的预期收益。（3）增大了交易和经营管理成本（4）可能会降低部门生产率和资金利用率。（5）可能会引起一国经济增长、消费水平和投资水平的下降。（6）影响一国的国际收支。（7）可能会造成产业结构部合理，社会生产力水平下降，甚至引起金融市场秩序混乱，对经济产生严重破坏。（8）对宏观经济政策的制定和实施也产生重大影响。（4个微观，4个宏观）

3.辨析金融风险与预期损失、未预期损失、经济资本、监管资本之间的关系

金融风险的经济资本是与金融机构实际承担的风险直接对应、并随着机构实际承担的风险大小而变化的资本，是由金融机构基于追求股东价值最大化的理念对风险、收益、资本综合考虑的基础上所确定的。

金融风险的监管资本是指监管部门针对有可能发生的风险而要求金融机构必须备足的资本。（核心资本和附属资本）

预期损失是实现可以预计的平均损失，一般视为金融机构的业务成本之一，以计提准备金融风险课后习题整理123章

金融风险管理课程设计

1 金融风险管理课程设计

课程目标

本课程旨在帮助学生建立对金融风险的认识和理解，掌握金融风险管理的方法和技巧，培养学生的风险意识和风险管理能力。

课程大纲

第一章金融风险概述

本章重点介绍金融风险的概念、分类和特点，帮助学生全面了解金融风险。

第二章金融市场风险

本章重点讲解金融市场风险的类型和特征，引导学生了解金融市场风险的管理方法和实操技巧。

第三章金融产品风险

本章介绍金融产品风险的分类和特点，讲解针对不同风险的金融产品的管理方法，帮助学生了解金融产品风险管理的有效途径。

第四章信用风险管理

本章讲解信用风险的概念、类型和特点，介绍信用风险评估和管理的方法，帮助学生掌握信用风险管理技能。

第五章操作风险管理

本章介绍操作风险的概念、类型和特点，讲解操作风险管理的方法和技巧，帮助学生了解如何防范和管理操作风险。 2 第六章金融机构风险管理

本章讲解金融机构面临的风险，包括流动性风险、利率风险、违约风险等，介绍金融机构风险管理的策略和方法，帮助学生掌握金融机构风险管理的基本框架。

课程评分

平时表现（40%）

包括课堂表现、主动参与、作业完成情况等。

期中考试（30%）

考试内容涵盖前三章。

期末考试（30%）

考试内容涵盖本课程全部内容。

教学方法

本课程采用讲授、案例分析和课程设计相结合的授课方式，通过实际案例的分析、研究和评价，辅之以综合运用所学知识的课程设计和考试，帮助学生全面了解金融风险管理的实用方法和技巧。

授课教师

本课程教师具有多年金融行业从业经验，深入了解金融风险管理相关知识和案例，有着丰富的授课经验和教学实践，为学生提供高质量的金融风险管理课程教育。

结语

本课程的实施旨在让学生掌握金融风险管理知识，提高风险管理能力，进一步提高金融行业从业者的专业素养，学生们可以通过本课程学习到不同的金融风险管 3 理策略和方法，增强自身风险意识和管理能力，有助于提升金融行业竞争力和实践经验，同时也是提高金融机构风险管理质量的重要途径。

常见的风险度量指标

一、引言

风险度量是金融领域中非常重要的一个方面，它可以帮助投资者评估投资组合的风险水平。在投资决策中，了解和掌握各种风险度量指标是至关重要的。本文将介绍常见的风险度量指标。

二、波动率

波动率是衡量价格变动幅度的指标，通常用标准差来表示。在金融市场上，波动率越高，意味着价格波动范围越大，风险也就越高。常见的波动率指标包括历史波动率、隐含波动率和实现波动率。

1. 历史波动率

历史波动率是根据过去一段时间内某个资产价格变化情况计算出来的。它可以帮助投资者预测未来价格变化范围，并且可以作为衡量该资产风险水平的指标。

2. 隐含波动率

隐含波动率是根据期权市场上买卖期权合约时所使用的隐含波动率计算出来的。它反映了市场对未来价格变化范围的预期，通常用于衡量市场对某个资产的风险预期。

3. 实现波动率

实现波动率是根据过去一段时间内某个资产的实际价格变化情况计算出来的。它可以帮助投资者评估该资产价格变化的实际情况，并且可以作为衡量该资产风险水平的指标。

三、贝塔系数

贝塔系数是衡量一个投资组合相对于市场整体波动率的指标。它可以帮助投资者确定一个投资组合相对于市场整体波动率的程度，从而评估该投资组合所承担的风险水平。如果贝塔系数大于1，则表示该投资组合比市场整体更加波动；如果小于1，则表示该投资组合比市场整体更加稳定；如果等于1，则表示该投资组合与市场整体具有相同的波动性。

四、价值风险

价值风险是指在特定时间内，某个投资组合可能遭受损失的最大金额或最大百分比。通常，价值风险被用来评估一个投资组合所承担的最大损失程度，并且可以帮助投资者确定适当的止损点。

五、夏普比率

夏普比率是衡量一个投资组合风险调整后收益的指标。它可以帮助投资者确定一个投资组合所承担的风险水平相对于预期收益的程度，从而评估该投资组合是否具有良好的风险收益比。

六、信息比率

信息比率是衡量一个投资组合相对于基准组合的超额收益与波动率之比。它可以帮助投资者确定一个投资组合相对于基准组合所承担的风险水平相对于预期超额收益的程度，从而评估该投资组合是否具有良好的超额收益能力。

金融业风险控制与管理体系建设方案

第1章引言 ..................................................................................................................................... 3

1.1 风险控制与管理的重要性 ............................................................................................... 3

1.2 建设背景与目标 ............................................................................................................... 4

第2章风险管理体系构建 ............................................................................................................. 4

2.1 风险管理框架设计 ........................................................................................................... 4

2.1.1 风险分类与识别 ........................................................................................................... 4

2.1.2 风险评估与度量 ........................................................................................................... 5

利率风险度量方法

利率风险是金融市场中一个重要的风险类型，它涉及到资产负债表中的流动性管理和利差收入等诸多因素。因此，对于金融机构来说，如何正确度量利率风险是非常重要的。

下面，我们将介绍几种常见的利率风险度量方法：

1. 久期度量法

久期是衡量债券价格对利率变动的敏感度的指标。一般来说，债券的久期越长，其价格对利率变化的敏感度就越高。因此，金融机构可以使用久期来度量其债券组合的利率风险。对于一个债券组合，它的久期可以通过各种资产的久期加权平均得到。

2. 凸度度量法

凸度是衡量债券价格曲线斜率变化的指标。一般来说，当利率变化较小时，债券价格曲线的斜率变化不大，而当利率变化较大时，价格曲线的斜率变化则较为显著。因此，金融机构可以使用凸度来度量其债券组合在面临大幅利率变动时的敏感度。

3. 应变模型

应变模型是一种利率风险度量方法，它基于一个假设，即市场上所有投资者都遵循着相同的预期利率曲线。通过应变模型，金融机构可以估计其债券组合在不同利率下的预期总收益，并计算出其利率风险。

总体来说，以上三种方法都可以用来度量金融机构的利率风险，但是它们各自的优缺点需要根据实际情况来评估。在实际操作中，金融机构也可以结合多种方法，以达到更为准确的利率风险度量。

金融风险管理---期末考试重点

金融风险管理复习重点

1.定义

金融风险是指经济主体在金融活动中遭受损失的不确定性或者可能性。

2.几点说明：

(1)金融风险是与损失联系在一起的。金融风险是专门针对可能发生的损失而言的，

风险与收益相对应的一个概念，金融风险不应包括收益的机会。金融风险可能导致的损失

包括三种情况：一是直接的损失；而是相对损失；三是潜在的损失。

(2)金融风险是金融活动的内在属性。只要存在金融活动，就必然存在金融风险。

(3)金融风险的存在是金融市场的一个重要特征。金融风险是金融市场的伴生物，是

一种客观存在。

(4)金融活动的每一个参预者都是金融风险的承担者。政府、金融机构、企业、居民

在金融活动中面临的风险都属于金融风险。

1．按形态划分

(1)信用风险。是指债务人不能或者不愿履行债务而给债权人造成损失的可能性。

(2)流动性风险。是指由于流动性不足给经济主体造成损失的可能性。

(3)利率风险。是指利率变动给经济主体造成损失的可能性。

(4)汇率风险。是指汇率的变化可能给当事人带来的不利影响。

(5)操作风险。是指由于企业或者金融机构内部控制不健全或者失效、操作失误等原因导

致的风险。

(6)法律风险。是指金融机构或者其他经济主体在金融活动中因法律方面的问题而引致的风险。

(7)通货膨胀风险。是指通货膨胀可能使经济主体的实际收益率下降，或者使其筹资成本提高。

(8)环境风险。是指金融活动的参预者面临的自然的、政治的、社会的环境变化而带

来的风险。

(9)政策风险。是指因国家政策变化而给金融活动参预者带来的风险。

(10)国家风险。是指由于国家政治、经济、社会等方面的重大变化而给经济主体造

成损失的可能性。

2．按主体划分

(1)金融机构风险 (2)企业金融风险 (3)居民金融风险 (4)国家金融风

险 3．按性质划分

(1)系统性风险 (2)非系统性风险

4．按层次划分

(1)微观金融风险 (2)宏观金融风险

金融投资风险管理的指标体系设计

第一章：绪论

金融投资风险管理是指合理确定金融投资策略，减少风险并提高盈利水平的一项重要工作。在金融市场中，投资风险是不可避免的，因此掌握风险管理技巧和方法，建立有效的风险管理指标体系非常重要。本文将从理论与实践角度出发，探讨金融投资风险管理的指标体系设计。

第二章：金融投资风险管理的理论基础

2.1 风险概念

风险是指在不确定性环境下，未来事件发生的可能性及其所造成的不利影响。在金融市场中，风险包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。

2.2 风险管理理念

在金融投资中，风险管理应是整个投资过程中的重要内容，它主要包括以下几个方面：

1）制定清晰明确的投资策略和选股标准；

2）建立合理的投资组合，实现投资资产在不同投资种类之间的分散化； 3）掌握风险的量化分析方法，运用风险模型对投资组合进行风险度量和评估；

4）及时调整投资组合，降低风险；

5）建立有效的风险管理指标体系，为风险管理提供科学依据。

第三章：金融投资风险管理指标体系设计

3.1 风险指标的分类

基于风险管理的不同目标和内容，风险指标可以分为市场风险指标、信用风险指标、流动性风险指标、操作风险指标等。

3.2 市场风险指标

市场风险是由于市场的不确定性而产生的风险，它是金融投资中最主要的风险之一。市场风险指标应包括根据投资组合的股票、债券、货币市场工具的市值变化进行计算的VaR值(VaR, Value at

Risk)、CVaR值(CVaR, Conditional Value at Risk)和最大回撤等。

3.3 信用风险指标

信用风险是债券投资中最重要的风险之一。信用风险指标应包括评估投资组合中固定收益证券违约的可能性和违约时的损失，如信用再评级方法、违约概率等。

3.4 流动性风险指标流动性风险是指由于资产或负债无法及时转换为现金或者其他流动性资产而可能发生的风险。流动性风险指标应包括资金周转率、过度借款率等。

金融机构的流动性风险度量模型

随着金融市场的不断发展和金融机构的不断壮大，流动性风险逐渐成为金融机构面临的重要挑战之一。金融机构的流动性风险度量模型在评估和管理流动性风险方面起着重要的作用。本文将探讨金融机构的流动性风险度量模型的相关内容。

一、流动性风险简介

流动性风险是指金融机构在面临资金净流出的情况下无法满足其支付义务的风险。流动性风险可能导致金融机构无法及时偿还债务或提供所需的流动资金，进而导致市场信心受到动摇，甚至引发系统性金融危机。因此，评估和管理流动性风险对于金融机构的稳健经营至关重要。

二、流动性风险度量模型的作用

流动性风险度量模型是一种系统的工具，用于评估金融机构在面临流动性风险时的状况和潜在影响。它可以对金融机构的流动性风险进行量化分析，帮助金融机构更好地了解自身的流动性状况，进而制定相应的风险管理策略和措施。流动性风险度量模型的主要作用包括但不限于以下几方面。

1. 评估流动性风险水平

流动性风险度量模型可以通过量化分析金融机构短期现金流量和资产负债表的变化，来评估流动性风险的水平。通过识别和测量流动性风险，金融机构可以更准确地了解其面临的风险程度，以便采取相应的风险管理措施。

2. 制定流动性风险管理策略

流动性风险度量模型可以为金融机构提供决策支持，助其制定合理的流动性风险管理策略。根据模型的分析结果，金融机构可以识别和重点关注流动性风险的关键因素，以制定相应的应对措施，如增加流动性资金的储备、优化资产负债结构等。

3. 支持流动性压力测试

流动性风险度量模型还可以用于金融机构的流动性压力测试。通过对不同的流动性压力情景进行模拟和分析，金融机构可以评估自身在面临不同流动性挑战时的应对能力，进而制定相应的策略和措施，以确保在极端情况下的流动性风险可控。

三、流动性风险度量模型的类型

流动性风险度量模型种类繁多，常见的包括基于流动性指标的模型、基于市场观测数据的模型以及基于压力测试的模型等。不同的模型适用于不同的情况和目的，金融机构在选择和使用时应根据自身的情况和需求进行综合考量。