上市公司盈余管理分析
上市公司盈余管理分析
摘 要：盈余管理是企业管理当局经营战略和管理战略的需要组成部份。盈余管理发生在管理当局运用职业判断编制财务报告和通过构建经济交易以变更财务报告时，旨在误导那些以公司经济业绩为基础的利益相关者的决策或者影响那些以会计报告数字为基础的契约的后果。近年来盈余管理已成为企业管理层粉饰财务报告的主要手段之一。
关键字：上市公司 盈余管理 指标 监督
一． 引言
随着我国市场经济的不断发展，已经出现大量的盈余管理行为。尤其随着经济体制改革的逐步深入，盈余管理已成为我国证券市场不容忽视的、具有普遍性德现象，过度的盈余管理会给企业、社会乃至整个国家带来严重的危害，为此立足我国国情，深入研究我国上市公司盈余管理行为是很必要的。
盈余管理的概念，在会计学界比较有权威的一是美国会计学家斯考特认为，盈余管理是指在GAAP允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为。二是美国会计学家凯瑟琳-雪珀认为，盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。而我国北京大学光华管理学院会计系宁亚平教授认为，盈余管理是指管理层在会计准则和公司法的范围内进行盈余操纵，或通过重组经营活动或交易达到盈余操纵的目的，但这些经营活动和交易的重组、增加至少不损害公司价值。
二． 衡量我国上市公司盈余管理的三类指标
第一类指标衡量了可操纵性会计利润的比例，目的在于从整体上衡量不同区间的盈余管理整体状况。第二三类指标调查了资产减值准备的计提行为和政府补贴的状况，以考察这两种可能的盈余管理手段的运用特点。
（1）可操纵性会计利润指标构成：该指标分为个数指标和平均数指标可操纵性会计利润个数指标=可操纵性会计利润比值为负数的公司数目/公司总数目×100％可操纵性会计利润平均数指标=某区间公司可操纵性会计利润比值的算术平均数。解释：本指标意在衡量不同区间可操纵性应计利润占净利润的比例。如前所述，调整可操纵性应计利润是盈余管理的主要方式。
从整体上看，如果不同区间的上市公司的指标存在明显差异，则此差异不是由于上市公司所处行业和所处地点所致，而是因为不同区间的上市公司采用了或调增或调减的不同盈余管理方式而已。由于可操纵性应计科目和不可操纵性应计科目并不存在绝对的区别，只有可操纵程度上的差别，为保险起见，本文从经营活动产生的现金流量净额开始，只考虑可操纵性相对较小的应收付账款，应收付票据，存货总额。另外，因为在我国的现金流量表中，分得股利或利润收到的现金、债券利息收入收到的现金等并不作为经营活动现金流入，而列在投资活动中；对于付现利息不作为经营活动现金流出，而列在筹资活动中，然而由于这些项目均反映在会计净利润中，所以指标考虑投资活动现金流入净额和偿付利息所支付的现金以统一计算口径。
评价方法：两种指标结果的评价都必须区分亏损公司和盈利公司。
对个数指标来说，如果是亏损区间的公司，由于其会计净利润为负，指标越大，说明有越大比例的公司的可操纵性会计利润为负值，从而表明公司可能在调减盈利。如果是盈利公司，由于其会计净利润为正，指标越大，说明有越大比例的公司的可操纵性会计利润为正值，从而表明公司可能在调增盈利。
对于平均数指标来说，如果是亏损区间，指标越小，说明可操纵性会计利润比例越小，指标小到变成负数，说明公司可能在利用可操纵性会计利润项目调减盈利。对于盈利区间，指标越小，反而说明公司可能在利用可操纵性会计利润项目调增盈利。
无论个数指标还是平均数指标，不同区间的指标差异越大，不同的盈余管理方式越明显。
（2）资产减值指标：构成：资产减值指标=短期投资跌价准备+坏账准备+存货跌价准备+长期投资减值准备/资产总计解释：本指标用来衡量不同盈利区间的上市公司四项资产减值准备与资产总额之比。如不同区间指标存在较大的差异，则表明不同盈利水平上的公司可能在计提政策上存在较大差异，因而本指标可以反映企业利用计提资产减值准备进行盈余管理的状况。
评价方法：本指标越高，说明上市公司有越大的可能调减了利润。本指标越低，说明公司有越大的可能虚增了利润。不同区间的指标的明显差异则表明盈余管理方式的不同。
（3）补贴收入指标：构成：本指标由个数和平均数指标构成个数指标=接受补贴收入的公司／公司总数×100％平均数指标=某区间（补贴收入／会计净利润×100％）的平均数解释：一些报道反映补贴收入也在企业的扭亏中扮演了重要角色。本指标意在考察有多少上市公司接受了多大程度上的补贴收入，即补贴收入的频率与幅度。
评价方法：个数指标越大，说明在此区间上政府有越强的倾向给予企业直接支持。平均数指标越大，说明在此区间上政府扶植企业的幅度越大。
三． 治理盈余管理的对策及结论
（一） 完善外部治理机制 （1）健全资本市场
发挥市场自身对盈余管理行为的约束力。上市公司治理结构中国有股一股独大的致命缺陷，加之国有股不得上市流通的规定，使收购方纵然收购了全部流通股也不能达到控制被收购方从而对管理当局形成威胁的局面，这就妨碍了资本市场的健康发展，使其盈余管理行为更加肆无忌怛。解决这一问题的途径是国有股减持与允许国有股上市流通。
（2）提高审计质量
进一步完善我国的审计体系，加强对上市公司盈利质量的审计。提高审计质量的关键在于增强注册会计师的独立性和专业判断能力。相关机构应通过立法明确规定注册会计师审计由独立董事审计委员会委任，确保注册会计师审计的独立性，并对注册会计师实行强制轮换制度，保证注册会计师独立公正执业。同时，注册会计师行业也应加强行业自律，强化对注册会计师的监督和法律责任。
（二） 完善内部治理机制
（1）管理层融资收购(简称MBO)。
管理层融资收购，是指目标公司的管理层以该企业为抵押，通过高负债融资购买该公司较大比例的国有股份，从而获得经营和财务控制权。MBO通过管理层收购自己服务公司的全部或部分股权，使管理者能够以所有者、经营者合一的身份管理公司，形成了新的公司治理结构，将经营者的报酬和经营业绩紧密地联系起来，消除了个人理性和个人利益动机的影响，也就解决了根植于委托代理双方内部的搭便车和道德风险问题。
（2）完善独立董事机制加强对经营者监督。
独立董事又称外部董事、非执行董事，是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其独立进行客观判断的关系的董事。如果建立起独立董事利益保护机制，那么在完善的独立董事制度下，可以通过独立董事来约束内部董事、监督经理人行为，从而弱化“内部人控制”现象，减少经理人盈余管理动机。
（3）债权人参与董事会充分发挥债权人监督作用。
企业资金的来源从性质上可划分为权益资金和债务资金。其中债务资金利息可在所得税前扣除，具有低成本优势，但如果过多持有债务资金，会给企业带来较大的财务风险；权益资金不需要还本付息，财务风险较小，但权益资金成本在所得税后支付，成本较高。在财务管理实务中，投资者可通过股东大会对经理的行为实施监督，而债权人同样作为资金的主要提供者却只能通过债务契约中的限制性条款来约束经营者的行为，管理者为避免违约会通过盈余管理的手段来达到债权人的要求。因此，这种债务契约中限制性条款的力度是显然不够的。 （三） 加大监督和处罚的力度
（1）加大处罚力度。我国盈余管理猖獗的现象可能要归因于“执法不严”或“违法不究”了。在违约收益一定的情况下，违约成本越低，盈余管理的激励就越大，所以要加大治理力度就必须改变对上市公司罚款的处罚模式。
（2）加大监督力度。相对发达国家而言，我国对上市公司的监管较为宽松，市场监管缺乏连续性，这助长了机会主义行为。为此，须完善证券市场监管，减少盈余管理的政策因素；加强对社会中介机构的有效监督和法律约束。上市公司常常借助于社会中介机构(如会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、证券承销商等)的介入使之行为合法化。
【参考文献】
[1]沈烈,张西萍.新会计准则与盈余管理[J].会计研究.2007
[2]任秀梅,赵晓华,施继坤.新企业会计准则下的上市公司盈余管理研究[J].齐齐哈尔大学学报.2006
[3]戴桂荣.浅析新会计准则体系对上市公司盈余管理的影响[J].会计之友.2006
[4]沈玉清，曾勇.盈余管理实证研究综述［J］.管理学报，2005.
盈余管理分析
上市公司盈余管理分析
近年来;我国上市公司的盈余管理行为一直是人所瞩目的焦点..尽管有一些文章对我国上市公司的盈余管理行为进行了研究;但仅以个例作为论据;并未举出具有概括性的确切数据..本文根据盈余管理的特点及主要手段;对我国上市公司2000年报数据进行统计分析;从整体上考察我国上市公司目前盈余管理的状况..
一、盈余管理的特点国外学者和对盈余管理的定义如下：“盈余管理发生在管理当局运用职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告时;旨在误导那些以公司的经济业绩为基础的利益关系人的决策或影响那些以会计报告为基础的契约的后果..”
这一定义向人们展示了盈余管理的两个特点：第一;盈余管理的动机是误导“利益关系人的决策”或影响“契约的后果”..从企业利益关系人的角度上看;企业业绩主要影响企业所有者、潜在投资者和债权人所作出的投资决策;企业所有者对企业管理者的报酬决策及税务部门的税收决策..可能的盈余管理动机有筹资动机;管理报酬动机;避税动机和公司形象动机等..在这些动机中;由于筹资资格涉及到上市公司的根本利益;因而出于筹资动机的盈余管理问题表现得最明显..筹资动机可以进一步分为上市动机;配股动机和避免退市动机..第二;盈余管理的途径有两条：职业判断和规划交易..但为什么不利用其他途径答案在于盈余管理的难度不同..从编制现金流量的间接法可知;利润由两部分构成：经营性净现金流量和各种应收应付项目..其中的各种应收应付项目根据受到操纵的程度不同在会计科目上可进一步分为：可操纵性应计利润会计科目和不可操纵性应计利润会计科目..由于调整经营性净现金流量和不可操纵性应计利润的难度较大;而可操纵性应计利润会计科目的会计核算多涉及到职业判断;操纵难度相对较小;因而盈余管理主要利用职业判断和规划交易;在可操纵性应计利润上做文章..故而;报刊文章所揭露的盈余管理案例多发生于以下一些涉及职业判断的会计事项中：计提资产减值准备;计提折旧;费用资本化;成本分摊和存货计价;投资收益核算的会计方法选择等..另外;有报道显示地方政府所给予的补贴收入也成为一些公司的调节盈余的手段..
我国上市公司盈余管理探析
财经管理
我国上市公司盈余管理探析
谢嘉琦
【摘 要】在过去的２０年里，会计学术界对盈余管理的研究已经取得了很大的进展，且研究大都采用实证研究的方法。但盈
余管理本身并不完全是一个会计问题，它还涉及一系列的管理和经济问题，盈余管理的存在有其特定的背景和条件。本文从盈余
管理存在的条件出发，分析其存在的原因并提出规范我国上市公司盈余管理行为的对策和建议。
【关键词】上市公司盈余管理基本条件原因对策
盈余管理就是企业管理当局在遵循ＧＡＡＰ（或会计准则）的基础
Ｊ＝二，通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到
主体自身利益最大化的行为。
１．我国上市公司盈余管理存在的基本条件
盈余管理是其管理主体追求利益最大化的博弈行为（邓春华，
２００３）。在这场博弈中，盈余管理的存在有其必然性：
其一，我国会计准则和会计制度的制定给了会计人员在会计政
策选择方面很大的随意性，同时，由于公司经济业务的不断更新， 会计准则和会计制度的制定表现出的滞后性也为公司管理层进行盈
余管理提供了条件；
其二，由于委托代理问题，公司管理层和股东之间存在信息不
对称现象，使得公司管理层有动机进行盈余管理来追求自身利益的
最大化，因此在我国现有的经济体制下，公司的所有权和经营权相
分离推动了盈余管理的产生和发展。
２．我国上市公司进行盈余管理的原因分析
上市公司利用会计政策变更和以权责发生制为基础的应计项目 管理等手段进行盈余管理，其原因如下：
从外部环境分析：利用我国的会计准则和会计制度的有关规定
可以为公司带来经济利益。在我国，企业会计的确认、计量和报告
应该以权责发生制为基础，这就为会计人员在选择经济业务和事项
的确认给予了很大的灵活性，公司不仅有动机同时有条件进行盈余 管理：外部监管力度不够也为公司进行盈余管理提供了便利。
从公司内部分析：由于股份制公司制度方面的缺陷，公司
经营者和股东之间委托代理关系的存在，双方利益主体不仅存
上市公司盈余管理案例分析
Ｌ １Ｅ 【舰－研ｊ￣ｕｓｍｅｓｓ ｓｔｒａｔｅｇｙ ２ＯＩ３年第７期（总第４２９期）上 上市公司盈余管理案例分析 陈婧 （东华理工大学，江西南昌３３００１３） 摘要：本文着眼于企业盈余管理，叙述了盈余管理的目标与动因，并结合实际，着重对资产减值成为盈余管理重要 手段的原因进行了分析。这其中联系了资产本身的性质，会计政策选择和会计估计变更，以及会计准则所带来的影响。 关键词：盈余管理；案例分析；资产减值 中图分类号：Ｆ８３２．５ 文献标志码：Ａ 文章编号：１０００—８７７２（２０１３）１８—０１０６—０１ 上市公司利用盈余管理手段操控利润的现象近年来频频 发生，本文联系资产本身的性质以及新企业会计准则的相关准 则，对利用资产减至给企业盈余管理带来的影响进行了讨论， 并辅以有关实例，由此考查企业盈余管理的行为，来检测我国 会计规范实施的效果。 １资产减位进行盈余管理的会计原理 计提资产减值准备进行盈余管理的主要表现形式有三个 方面：一是坏帐准备计提比例确定存在随意性，上市公司可根 据自己需要高估或低估坏帐准备计提比例；二是存货的可变现 净值和长期投资、固定资产、无形资产的可收回金额难以确定， 使上市公司计提这四项资产减值准备时存在一定的投机行为； 第三则是对企业的某些滥用会计估计以多提资产减值准备的 行为难以规避。资产减值准备一度成为上市公司操纵经营业 绩，粉饰财务状况，规避上市监管的主要工具之一。 ２案例分析 “天大天财”是一家老字号的高校概念股，其股价曾长期高 踞４０元一线，一度成为引领沪、深股市高科技股的风向标。但 随着概念股的光环褪去，其第一大股东天津大学的管理能力也 一直被人诟病，到０５年时股价前所未有地滑落至３元一线。下 面我们通过０３至０５年其相关财务情况分析一下该公司利用 准备的计提和转回进行盈余管理的事实： 早在２００３年时，天大天财暴出每股巨亏３．１３元的财务报 告，其每股净资产也因此由原先的７．８７元骤降至４．７３元，其中 计提１．７１亿元的各项资产减值准备是造成巨额亏损的重要原 因之一，这是为了其在２００４年的“成功扭亏”埋下了伏笔。 根据公司２００４年报披露，当年处置了位于天津开发区的 ２．９万平方米的土地使用权及地上建筑物，实现净收益１６２５．３５ 万元，又处置鞍山西道２２０号房产，获净收益２３０．２９万元。而同 时就在这一年，公司转回了相应的固定资产减值准备２８６３１万元。 ２００３年底公司对这块房地产曾计提了２８６万元减值准备， 却在不到一年后转让时获得了近２０００万元的转让净收益，这 不免让人怀疑。ｏ３、０４年房地产价格持续攀升，天大天财相关房 地产理应有明显的升值，这从０４年的巨额房产转让收益得到 了验证。可是，该公司却对这样一块有较大升值的资产在０３年 时计提减值准备，显然是通过计提转回准备的手段进行盈余管 理、虚增利润。天大天财２００３年的巨额计提多计费用将利润隐 藏，而２００４年的转回，则为了高估利润，以此造成扭亏的假象。 然而，事隔一年公司居然又开始了第二轮秘密计提。２００５ 年９月，公司计提各项资产减值准备及预计负债２４２９１．１２万 元，这造成公司前三季度每股巨亏２．４６元，每股净资产则由 ４．７８元降至２．３９元。天大天财公告称：根据公司２００５年１０月 ２７日第三届董事会第五十二次会议决议，对截止２００５年９月 ３０日应收美国ＡＰＥＸ公司账款按８０％计提坏账准备，补提 １０６８．６２万元。而公司在２００４年末按该项应收账款余额的５０００ 计提了坏账准备１７８１．０３万元。众所周知ＡＰＥＸ早在０４年已因 长虹事件名誉扫地，天大天财之所以该公司拖欠的３５６２万元 应收账款选择在时隔大半年后才补提３０％坏账准备呢而不在 当时一次性按８０％计提坏账准备，原因就在于公司在２００４年账 面净利润仍只有６３７．８万元，如果当时就对ＡＰＥＸ的应收款按８０％ 计提坏账准备，就意味着需多提准备１０６８万元，公司将因此陷 入亏损境地。因此，天大天财选择在２００５年９月补提坏账准备 的手段也是一种盈余管理行为，从而损害了投资者的利益。 ３结尾 新准则禁止大部分一经确认的资产减值准备的转回，进行 了适当的完善，但仍没有专门的条款要求披露资产减值对盈余 持续性的影响，资产减值披露不足的问题仍旧继续存在。资产 减值涉及大量的会计估计，会计估计是导致盈余操作的原因之 一，但同时会计估计也是扩大会计信息容量的途径之一，因此， 仅仅通过严格规定会计估计行为来控制盈余操作和提高会计 信息质量是不够的，只有更细致的披露资产减值信息和盈余持 续性带来的影响，才能真正杜绝并防患盈余管理。由此看来， 总体上新准则切断了企业利用减值准备的计提和转回来操纵 利润的途径，缩小上市公司利润操纵的空间。 参考文献： ［１］薛爽．亏损上市公司实证研究．［Ｍ］．复旦大学出版社，２００５． 【３１王跃堂．《会计政策选择的经济动机一基于沪深股市的实证 研究》ＩＪ１．《会计研究｝２０００．１２ 【４】薛爽，田立新，任帅．《八项计提与公司盈余管理的实证研究》田． 《上海立信会计学院学报｝２００６．３．２５． （责任编辑：陈丽敏） 收稿日期：２０１３—０６—２０ 作者简介：陈婧（１９８７一），女，上海人，硕士研究生，研究方向：财务管理。 １ Ｏ６ ＣＨＩＮＥＳＥ＆ＦＯＲＥＩＧＮ ＥＮＴＲＥＰＲＥＮＥＵＲＳ
亏损上市公司盈余管理手段分析
余管理手段／刀＼析
袁细寿
一、亏损上市公司盈余管理手段类型分析 目前我国上市公司的盈余管理可分为三类：第一类是上市 公司依靠会计手段进行的盈余管理，主要指会计处理，即在会 计准则允许范围内及空白规范领域的管理；第二类是上市公司 依赖所属集团所进行的盈余管理，主要指关联交易；第三类 是上市公司依靠地方政府所进行的盈余管理。第一类手段属 于披露盈余管理，第二、三类属于真实盈余管理。所谓披露盈 余管理，指通过会计披露财务报告各个部分，进而对盈余数 字的产生综合调节，而真实盈余管理，指管理人员通过对经 济事项的刻意调整来进行盈余管理，相比较而言，披露盈余 管理运用的更为通常和广泛，而真实盈余管理运用不可能像 披露盈余管理那样频繁，当然它难以被外部使用者觉察，更 具有隐蔽性。 不论是披露盈余管理，还是真实盈余管理，其进行盈余管 理的手段归纳起来主要有应计利润和线下项目这两大类。从理 论上讲，公司的会计盈余（即净利润）包括经营现金流量和应 计利润额两部分，因此，公司的盈余管理行也可通过操控经营 现金流量和应计利润额两条途径来实现。但由于经营现金流量 一般与公司营销政策、收款政策密切相关，与会计选择关系不 大或者无关，所以，经营现金流量的可操控性不强，而应计利润 项目相对弹性较大，这样通过应计项目来进行收益的调整成为 上市公司的首选良策。线下项目也叫非经常性损益，我国证监 会将非经常性损益界定为：“公司发生的与经营业务无直接关 系，以及虽与经营业务相关但由于其性质、金额或发生频率，影 响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。” 亏损上市公司为了尽量避免连续三年亏损等目的，相对非亏损 公司具有更强烈的动机进行盈余管理。 二、亏损上市公司盈余管理主要手段分析 （一）依靠应计利润手段进行的盈余管理 （１）固定资产折旧政策的改变。固定资产折旧政策的变更 主要包括折旧方法和使用年限的变更，折旧政策的变更直接影 响公司的利润。固定资产折旧方法，在固定资产使用早期从加 速折旧法改为直线法；在年产量或工作量降低的情况下，从 年限平均法改为产量法或工作量法以及固定资产使用年限 的延长，都会导致当期和以后各期固定资产折旧率的下降以 及利润的相应上升。对于制造业上市公司而言，固定资产折 旧政策的改变对公司利润的影响颇为重大，因为在制造业的 资产结构中，固定资产比重较高。折旧费用在营业成本中占 重要地位，故折旧率的少许变更会引起折旧费用的较大变 动，有明显的杠杆作用。固定资产比重越高，降低折旧率对利 润的影响越大。 （２）不良资产管理。公司的资产账户中，三年以上的应收
上市公司盈余管理及治理对策研究
科技咨询导报ScienceandTechnologyConsultingHerald学术论坛2006NO.14ScienceandTechnologyConsultingHerald科技咨询导报1盈余管理理论分析1.1概念盈余管理就是企业管理人员为了获得局部或私人利益利用合法的调节和违规的操控等各种手段蓄意地对财务报告盈余及其辅助信息进行加工控制的行为在现实生活中由于会计权责发生制的运用产生大量的估算和预计收益没有唯一的标准而收益在衡量公司价值计量管理报酬纳税和利润分配等方面起着重要的作用因此如果管理者能从多种会计政策中进行选择的话他们将选择那些能使自身效益最大化或者公司市场价值最大化的会计政策可见适度的盈余管理能为企业赢得理财和经营活动的弹性空间说明了企业的有关利益主体会采取合法手段来追求自身利益的实现它是一个企业不断走向成熟的标志1.2主体和客体盈余管理行为的主体是公司的管理当局即公司的经理董事会以及其他有现实和潜在利益关系的参与者包括为拟发行上市公司和已上市公司提供中介服务的券商会计师和律师作为企业会计信息的加工者和披露者上述主体有权利和机会选择会计政策和方法有权利变更会计估计有权利安排交易发生的时间和方式或对上述选择施加影响等盈余管理的客体主要是会计准则会计方法的多样选择性会计估计事项的不确定性此外时间特别是时点的选择也是盈余管理的对象之一在研究盈余管理时我们必须同时具有时间和空间的观念公认会计原则会计方法和会计估计等属于盈余管理的空间因素会计方法的运用时点和交易事项发生时点的控制则可看作是盈利管理的时间因素2上市公司盈余管理的动因分析2.1高层经营管理人员逐利根据委托代理理论委托人股东与代理人企业管理当局两者的目标不一致信息不对称只要不存在一种能够反映企业行为的充分信息指标企业管理当局总要利用其信息优势侵犯股东权益因此股东与企业管理当局往往通过签订管理合约使两者的目标趋同一个有效的管理合约应当能恰到好处地激励企业管理当局选择采取使企业价值最大化的行为但企业总价值的变动很难被观测到从而使企业收益成为衡量企业总价值变动的最适当的指标正是主要依靠这一盈利指标委托人往往除了支付给企业管理当局固定的薪金外还要支付奖金甚至股权与期权奖金等收入的存在驱使企业管理当局经常采取寻机性会计行为以使自己的收入最大化由于会计信息的不对称和监督成本的存在委托人对会计利润进行调整往往得不偿失这决定了企业管理当局有能力和条件通过实施选择和变更会计政策等盈余管理行为来达到其目的2.2避税与政治成本公司盈余管理的避税动因是十分明显的合理避税之所以成为可能一方面是由于我国的税法体系还不十分完善税收优惠政策颇多另一方面是由于公司管理者在会计政策和会计方法的选用上有较大的灵活性政治成本是指某些企业面临着与会计数据明显正相关的严格管制和监控一旦财务成果高于或低于一定的界限企业就会招致严厉的政策限制从而影响正常的生产经营企业面临的政治成本越大管理者越有可能调整当期报告盈余特别是战略性产业特大型企业垄断性公司其报告盈余较高时会引起媒介或消费者的注意政府迫于政治压力往往会对其开征新税进行管理或赋予更多的社会责任为了避免发生政治成本管理者通常会设法降低报告盈余以非暴利的形象出现在社会公众面前2.3债务契约按照目前国际通行的公司有限责任制度债权人处于较为不利的地位企业用所获得的资金进行投资投资成功后股东可得大部分剩余而债权人只能获得固定的利息如果投资失败股东在破产时可不必偿付全部债务而债权人要承担全部后果因此债权人为了减少代理成本和风险保证到期收回本息在贷款时往往要求债务人提供经注册会计师审计的财务报告并在债务合同中订有一系列以会计数据定义的保护性条款如果债务人不能履行合同中的条款则视为违约不仅其贷款面临被收回的危险而且其经营活动的自由还会受到限制因此在其他条件不变的情况下企业管理当局将愿意选择可增加资产或收入以及减少负债或费用的会计政策以避免产生违约行为即使企业暂时还没有债务合同但从为了将来扩大生产能力比较顺利地筹集到资金的目的考虑企业仍有可能会采取有利于收益增加的会计政策所以企业的债务安排也是其实施盈余管理行为的重要动因3上市公司盈余管理的治理对策研究3.1完善上市公司治理结构实际上目前我国上市公司存在的盈余管理问题与上市公司治理结构不健全有着直接关系;一股独大所有者不到位内部人控制现象严重;内部激励和监督机制不健全等等因此要解决我国上市公司盈余管理(会计信息失真)问题提高会计信息质量关键是要完善我国公司法人治理结构和加强企业内部管理由于国有股的所有者缺位不可能得到真正解决内部人控制问题多少总是存在的所以应通过有效的途径最大限度地降低所有者缺位产生的不良影响减持国有股是切实可行的办法通过减持国有股降低国有股的持股比例逐步实行股权分散化最终变国有股控股为非控股尤其是对于完全适合市场竞争的非国计民生的企业国家股甚至可以完全退出这些行业3.2强化对注册会计师业务质量的检查监督对业务质量的检查监督要贯穿于审计业务的始终从签订审计业务约定书实施审计查证到做出审计报告直到归入审计档案对于每一位助理人员所完成的工作首先应由同等的或较高技能的人员进行检查以确定已完成的工作是否遵守了审计准则及事务所内部业务规范的规定对于每一个审计项目会计事务所都要进行复核具有复核责任的有关人员应对参与各项审计项目有关人员的工作结果进行适时的复核以确信其符合独立审计准则及全面质量控制的要求复核的主要内容包括总体审计计划和具体审计计划对固有风险及控制风险的评价包括符合性测试结果对总体审计计划和具体审计计划所做的修改等等此外在出具审计报告前会计师事务所可根据需要委派未直接参与审计的人员进行必要的同业复核3.3加快制订和出台新的具体会计准则加快制订和出台新的具体会计准则特别是目前问题较多的企业资产重组报表合并准则等尽量避免会计处理中的无法可依现象近年来上市公司的资产重组行为愈演愈烈究其原因有相当一部分是将资产重组作为操纵利润的一种手段通过资产的个体置换上市公司在非市价基础上将收益低的资产从关联企业那儿换回收益高的资产以达到利润目标通过合并其它企业将被合并企业在合并前的利润归入合并企业中以弥补亏损实现盈余目标因此应颁布有关资产重组的具体准则以规范上市公司的行为另外上市公司一般都为企业集团中母公司或重要的子公司当它为母公司时对其编制的合并报表应做出具体的规定颁布具体的会计准则使合并报表形成统一的口径合并报表相互可比这也是会计准则制定机构的急迫任务参考文献[1]徐娟.上市公司盈余管理及审计策略.商业会计.2006,(16).[2]朱雪丽.我国上市公司盈余管理动机分析.黑龙江对外经贸.2005.(02).[3]鄢志娟.上市公司盈余管理的手段和识别方法.财会月刊.2005.(06).[4]韩嫣.试论上市公司的盈余管理.安康师专学报.2005,(01).上市公司盈余管理及治理对策研究陈丽萍(厦门市国正税务师事务所有限公司361012)摘要:本文主要对上市公司的盈余管理问题进行了探讨首先对盈余管理的概念主体和客体进行了概述然后分析了上市公司进行盈余管理的动机最后探讨了上市公司盈余管理的治理对策关键词:上市公司盈余管理治理对策中图分类号F270文献标识码A文章编号1673-0534(2006)10(a)-0181-01
上市公司盈余管理手段的分析
２０１３年第３１期 总第２１３期 经济研究导刊
ＥＣ０Ｎ０ＭＩＣ ＲＥＳＥＡＲＣＨ ＧＵＩＤＥ Ｎｏ．３１．２０１３
Ｓｅｒｉａｌ Ｎｏ．２１３
上市公司盈余管理手段的分析
安鹏，宋雪婷
（合肥京东方光电科技有限公司，合肥２３００１２）
摘要：近几年，随着国际环境和金融环境的变化，上市公司存在大量的盈余管理行为，并且表现形式多种多样。 虽然会计准则在一定程度上限制了盈余管理的空间，但上市公司还会采用会计方法和非会计方法进行盈余操控。就上
市公司盈余管理的手段进行分析，并通过案例加以阐述，从而有助于改善盈余管理的现状。
关键词：上市公司；盈余管理；分析 中图分类号：Ｆ８３０ 文献标志码：Ａ 文章编号：１６７３—２９１Ｘ（２０１３）３１—０１３０—０３
上市公司在日常经营过程中，为实现各种各样的经营目
的，会采用不同的手段对公司的经营情况进行操控。这样的 操控会很大程度上降低了财务报告信息的可靠性和准确性，
使其无法客观、公允地反映公司的财务状况和经营成果。在
会计理论上，这种操控行为被定义为“盈余管理”。盈余管理 就是公司管理当局在遵循会计准则的基础上，通过对公司对
外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利
益最大化的行为。
一、盈余管理的定义
盈余管理是目前国外经济学和会计学广泛研究的课题。
对盈余管理的概念会计学界存在着诸多不同意见。从以下两
个权威性的定义可以看出盈余管理的基本涵义。一是美国会
计学家斯考特（Ｗｉｌｌｉａｍ・Ｋ・Ｓｅｏｔｔ）认为，盈余管理是指“在会计
准则允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利 益或公司市场价值达到最大化的行为”。另一是美国会计学
家凯瑟琳・雪珀（Ｋ￣ｈｅｈｎｅ ＳｅｈｉｐＰｅｒ）认为，盈余管理实际上是 公司管理人员通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取
某些私人利益的“披露管理”。
二、盈余管理的动机
管理当局为了实现个人利益最大化的最终目的，在实施
上市公司“多次摘帽”的盈余管理行为研究
Industry Observation产业观察DCW
47数字通信世界2021.030 引言
ST制度作为我国证券市场特有的一种风险预警揭示
制度，针对财务或其他方面出现重大异常的上市企业进
行名称冠以“ST”等特别处理，警示投资者谨慎购入。
通常，ST公司会受到监管部门更多的监控关注，以及政
策上更加严格的要求，也面临更大的退市风险。因此，
ST公司存在采取一切手段实现“摘帽”的动机。本文通
过对WL公司三次摘帽过程分析，帮助投资者和监管机
构识别上市公司在“摘帽”过程中的盈余管理行为。
1 ST公司盈余管理动机和手段
1.1 动机
（1）保有上市资格。我国特殊的政策制度，使得上
市企业能够拥有更多的融资、企业形象、政府补贴等方
面的优势。若企业因连续亏损被暂停或失去上市资格，
就可能失去这众多的资源，故而ST企业更有为保壳而
实施盈余管理的动机。
（2）管理层保全自身利益。通常在企业激励制度影
响下，企业管理层的薪酬和职业前景皆与企业经营绩效挂钩，在企业亏损面临退市危机的情况下，企业管理层
为了保全个人利益，不惜采取盈余管理手段。
（3）外部融资。充足的资金是每个企业长远发展不
可或缺的资源，但是绝大多数企业仅靠内部资金是难以
满足需求的，必须得到外部融资的支持，而这又需要企
业良好的业绩得到外部投资人的信任。因此，运用各种
手段进行盈余管理得到优秀业绩从而摘掉ST标签成为
得到融资的必要条件。
1.2 手段
（1）会计政策调整。ST企业会根据经营情况调整企
业的会计政策，采取类似变更固定资产折旧和存货发出
计价等手法粉饰业绩，从而完成扭亏摘帽。
（2）关联方交易。ST企业在摘帽的重要年度多有发
生关联交易，与企业关联方通过非等价交换从中获利进
行人为调整利润，此类交易主要有关联购销和不良资产
高价剥离等。
（3）资产重组。ST企业资产重组的主要手段包括：
向关联方高价出售不良资产、高价卖出优质资产等。这
类非正常的资产重组，表面上在短时间内美化了企业利上市公司“多次摘帽”的盈余管理行为研究
我国上市公司盈余管理的动机分析
缓善管ｌ鐾
我国上市公司盈余管理的动机分析
・马疆华华北电力大学（保定）
［摘要］本文试图从】Ｐ０、增发股份、防止停牌、炒作股票和获得银行贷款等多个角度对我国上市公司盈翕管理的动机
展开深入的分析，期望能够发现我国上市公司进行盈余管理的内在原因 从而对其进行有效 台理，以此来确保上市公司各
利益相关者的利益不受损害。 ［关键词］上市公司 盟拿管理 动机
盈余管理是在不违反相关政策法规及会计原则的情况下 企 业管理当局为最大化其自身的效用或企业的市场价值从多种可供 选择的会计政策、会计方法中进行选择的行为。进行盈余管理的
企业管理当局误导了会计信息使用者对企业经营业绩的理解，从 而破坏了财务会计报告应该持有的中立性原则．损坏了上市公司
众多利益相关者的利益。我国上市公司进行盈余管理的动机主要
表现在以下几个方面：
１股票首次公开发行（ＩＰＯ）的动机。公司在首次公开发行股
票时，为使股票能够顺利发行并确保公司股价处于一个理想价
位，公司管理层具有很强的盈余管理动机。广大投资者对首次发
行股票的公司缺乏一定的了解．并且也没有可供参考的股价来衡
量公司价值．投资者对未来公司价值的预期只能依赖于发行公司
的财务报告．特别是财务报告中与公司收益密切相关的数据，这
些数据对于投资者分析公司价值和进行投资决策是很有帮助的。
在此种情形下，首次公开发行的公司为了保证股票顺利发行，往 往在股票发行之前进行精心的财务包装和深入的盈余操纵．利用
各种财务手段千方百计增加公司的 争收益。
２增发股份或配售股份的动机。在我国２００６年实行新 证券
法》后 中国证监会与同年５月配套发布了 上市公司证券发行 管理办法》（以下简称《发行管理办法》）。该管理办法对上市公
司增发股份或配售股份的条件进行了修订。其中原相关规定中的
“最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于１ ０％，且
最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于１ Ｏ％”，在新的
我国上市公司的配股行为的盈余管理分析
南方论刊・２０１２年第６期 学术之窗
我国上市公司的配股行为的盈余管理分析
李昭
（广东省铁路建设投资集团有限公司广东广州５１０６３５）
【摘要】由于我国资本市场特殊的制度背景，证券监管部门对上市公司的配股资格进行严格的监管。本文从契约关系
的角度，以上市公司“有限理性经济人”的假设为出发点，提出了一个上市公司基于配股资格为动机的盈余管理的预期收
益和预期成本的分析框架。在对盈余管理的预期收益和预期成本进行分类和定义的基础上作进一步的分析，发现盈余管理 的预期收益与预期成本存在着不对称的失衡关系，上市公司有强烈的动机进行盈余管理。 【关键词】上市公司；配股行为；盈余管理
一、问囊的提出 盈余管理的研究通常是从某种特定的经济动机出发，
寻找盈余管理动机存在的证据及其方式。盈余管理的动机
分为三种：一是资本市场动机。即主要表现在上市公司通 过盈余管理影响公司的股价、迎合市场分析师或经理人员
自已的预测。二是基于会计盈余为基础的报酬契约和债务 契约动机，即经理人员利用盈余管理的手段增加其即得报
酬或降低债务违约的风险。三是为回避行业监管和反托拉 斯监管的监管契约。我国的盈余管理研究则集中于第三
个动机，充分“体现了中国证券市场的鲜明特色”。在
我国，基于监管契约的盈余管理研究发现，上市公司进行
盈余管理的动机具体分为：ＩＰＯ“美化”财务报告的过程
（“扭亏保壳”动机）以及“配股权”动机。 本章对盈余管理的理论分析是从契约关系出发，结合
信息不对称理论和委托一代理理论阐述了盈余管理产生的
原因，接着从改善信息不对称角度出发弓１出了制约盈余管
理和增加盈余管理边际成本的几个因素。在此基础上提出
了本文的理论分析框架，即盈余管理的边际收益和边际成
本的分析方法，以此作为分析我国上市公司的盈余管理行
为的依据。
二、上市公司盈余管理行为的契约关系分析
我们知道，代理人作为有限理性的经济人，其进行盈
余管理的机会主义动机都是出于其私人利益，因此只有当
我国微利上市公司盈余管理实证分析
－经济研究 的３０．５１％，其中营业利润为正，经营活动现金流量净额为负 数的共有８家，占总微利样本的１３．５６％，这些公司的营业利润 质量很受质疑。 营业利润与经营活动现金流量净额在计算时的差别，除 了与经营活动无关的财务费用和企业缴纳的所得税这两项 外，主要就是包括应收、应付款，固定资产折旧，无形资产 摊销在内的经常性应计项目。本文要进一步对微利上市公司 是否存在利用经常性应计利润进行盈余管理做检验。为了排 除不同样本组间规模差异的影响，本文采用资产总额指标， 对微利样本与控制样本的经常性应计利润与总资产的比值作 对比分析。 经常性应计利润比值＝经常性应计利润／资产总额Ｘ １００％ （４．１） 根据表３．５，我们发现微利样本公司与控制样本公司的经 常性应计利润指标均值较接近，从表３．６可以发现双尾概率为 ０．７９４，大于０．０５，未通过显著性水平检验，说明微利上市公 司较控制样本公司，没有显著地利用应收、应付款，固定资 产折旧，无形资产摊销等经常性应计项目进行盈余管理的迹 象。这可能是因为近来我国财政部对上市公司的收入确认时 点和金额有严格的规定，使微利上市公司通过规划交易方式 或交易时点来增加利润的难度增大；另外由于占经常性应计 利润比重较大的固定资产折旧和无形资产摊销等项目一经确 定很难更改，这也使微利上市公司很难在这方面进行盈余管 王单。 表３．５ ２０１０年微利公司与控制公司经常性应计利润指标描述性统计 均值 样本数 标准差 标准误差均值 微利样本 经常性应 ３７．０５ ５９ ２１．１５８８６ ２．７５４６５ 计利润比 组１ 值（％） 控制样本 经常性应 ３７．７８ ５９ １７．０１５２９ ２．２１５２０ 计利润比 值（％） 表３．６ ２０１０年微利公司与控制公司经常性应计利润指标的Ｔ检验结果 配对样本 ’检验 微利样本 标准 ９５％置信区间的 双尾 经常性 均值 标准 误差 均值差异 ｔ 自由度 概率 应计和 差 均值 下限 上限 润比值 组１ （％）一 控制样本 经常性应 一Ｏ．７３ ２１．４５ ２．７９ —６．３２ ４．８６ —０．２６２ ５８ ０．７９４ 计利润比 值（％） ４．５微利上市公司利用非经常性损益进行盈余管理的检 验 为了验证微利上市公司是否利用非经常性损益项目进行 盈余管理，本文将对微利样本和控制样本公司的非经常性损 益对利润的贡献率做Ｔ检验，以比较分析微利公司与控制样本 公司的非经常性损益对当期净利润的影响。本文的非经常性 损益项目包括投资收益、补贴收入和营业外收支净额三个项 目。 非经常性损益比率＝（净利润一扣除经常性损益后的净 利润）／净利润×１００％ （４．２） 表３．７ ２０１０年微利公司与控制公司非经常性损益比率描述性统计 均值 样本数 标准差 标准误差均值 微利样本 经常性应 ６０８．７６ ５９ １２４９．３５６４７ ｌ６２．６５２３６ 计利润比 组ｌ 值（％） 控制样本 经常性应 ５０．６３ ５９ ｌ７５．６５７０９ ２２．８６８６１ 计利润比 值（％） 表３．８ ２０１０年微利公司与控制公司非经常性损益比率的Ｔ检验结果 配对样本Ｔ检验 微利样本 标准 ９５％置信区间的 双尾 非经常性 均值 标准 ｔ 自由度 损益比率 差 误差 均值差异 概率 均值 下限 上限 （％）一 组１ 控制样本 非经常性 ５５８ １１９７ １５５ ２４６ ８７０ 损益比率 ．１３ ．２３ ．８７ ．１３ ．１３ ３．５８１ ５８ Ｏ．Ｏ０ｌ （％） 从表３．７和表３．８．３以看出，微利样本非经常性损益比率 的均值显著大于控制样本，且Ｔ检验结果显示，双尾概率为 ０．００１，通过了０．０５的显著性水平检验，说明微利上市公司非 经常性损益对其利润的贡献很大，利用非经常性损益是微利 上市公司盈余管理的重要手段。 ４．６实证研究结论 根据上述实证研究，本文得出以下结论： （１）微利上市公司普遍存在盈余管理行为。通过２００９ 年、２０１０年沪市Ａ股上市公司净资产收益率分布频率直方图， 证明了处于微利区间的上市公司存在盈余管理行为。 （２）微利上市公司没有明显利用经常性项目，但有明显 利用非经常性损益项目盈余管理的现象。 ５建议及措施 ５．１建立和完善高质量的会计准则体系 笔者认为我国的会计准则应该对有关非经常性损益条例 做进一步规范与控制。首先，会计准则在将公允价值计量属 性确定为主要计量属性的同时，应对采用公允价值模式计量 的交易作出相应的限制性条件，应强调企业“一般应当采用 历史成本”，只有在“会计要素金额能够取得并可靠计量” 时才能采用非历史成本计量属性，不能以牺牲可靠性为代价 换取所谓的公允性，这有助于限制微利上市公司利用投资收 益盈余管理的行为。其次，企业除了在利润表中报告的营业 外收入和营业外支出外，还应具体按大项列报，从而有助于 一１２—２０１２年第１